中加瑞合纯债债券型证券投资基金

2023年第2季度报告

2023年06月30日

基金管理人:中加基金管理有限公司

基金托管人:上海浦东发展银行股份有限公司

报告送出日期:2023年07月20日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年04月01日起至2023年06月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中加瑞合纯债债券

基金主代码 010397

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020年11月25日

报告期末基金份额总额 2,944,933,342.12份

投资目标 力争在严格控制投资风险的前提下，长期内实
现超越业绩比较基准的投资回报。

本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过
对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政
策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究，
投资策略 积极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券
市场相对收益率、券种的流动性以及信用水平，
结合定量分析方法，确定资产在非信用类固定
收益类证券（国债、中央银行票据等）和信用
类固定收益类证券之间的配置比例。

业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率

本基金为债券型基金，其预期收益和预期风险
风险收益特征 水平高于货币市场基金，低于混合型基金与股
票型基金。


基金管理人 中加基金管理有限公司

基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023年04月01日 - 2023年06月30日）

1.本期已实现收益 17,953,787.75

2.本期利润 41,701,530.35

3.加权平均基金份额本期利润 0.0142

4.期末基金资产净值 3,136,489,713.47

5.期末基金份额净值 1.0650

注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 基准收益 基准收益

率① 率标准差 率标准差 ①-③ ②-④
② 率③ ④

过去三个月 1.34% 0.04% 0.94% 0.04% 0.40% 0.00%

过去六个月 2.05% 0.04% 1.22% 0.04% 0.83% 0.00%

过去一年 3.17% 0.06% 1.35% 0.05% 1.82% 0.01%

自基金合同

生效起至今 8.84% 0.05% 4.67% 0.05% 4.17% 0.00%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

李子家先生，中国人民大学
本科，金融学硕士，6年金
融从业经验。2016年 5月至2
020年8月历任中信建投基
金交易部交易员、投资部-
固收投资部基金经理助理；
李子家 本基金基金经理 2022- - 6 2020年9月至2022年8月任
11-15 华夏理财固定收益投资部
投资经理。2022年8月加入
中加基金管理有限公司，现
任中加中债-1-5年政策性金
融债指数证券投资基金（20
22年10月31日至今）、中加
瑞合纯债债券型证券投资


基金（2022年11月15日至

今）、中加中债-1-3年政策
性金融债指数证券投资基

金（2022年11月15日至今）、
中加心悦灵活配置混合型

证券投资基金（2022年11月
15日至今）、中加穗盈纯债
债券型证券投资基金（2022
年12月5日至今）、中加瑞
鸿一年定期开放债券型发

起式证券投资基金（2023年
3月29日至今）的基金经理。

注：1、任职日期说明：本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期。
2、离任日期说明：无。
3、证券从业年限的计算标准遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等法律法规和公司内部规章，制定了《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》、《中加基金管理有限公司异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度的相关规定，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了同日反向交易控制的规则，并且加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检查。同时，公司利用公平交易分析系统，对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进行持续监控，定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性。本基金本报告期内未出现异常交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

4月现券利率普遍下行，无风险收益率曲线牛平，信用利差继续压缩，机构通过银行二级债和永续债拉久期。一方面，进入4月后地产成交、票据利率等高频指标走弱，CPI、工业企业利润彰示经济仍处弱复苏阶段，中小行压降存款利率，一季度4.5%的GDP使得政治局会议对于进一步加码稳增长政策的意愿并不强；另一方面，资产荒格局不变，基金、理财乃至境外机构成为重要买盘力量。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月下行7.4、7.9BP，分别至2.78%和2.94%。

5月现券利率普遍下行，无风险收益率曲线牛平，信用利差略有走扩。一方面，基本面数据依旧疲软，五一假期人流旺盛但人均消费支出低于2019年同期，4月通胀、信贷、经济数据全面低于预期，5月房地产销售环比超季节性回落，股市和商品市场的风险偏好明显降低；另一方面，存款利率下调继续成为债券做多的催化剂，资产荒格局不变，资金转松推动短端利率进一步下行。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月下行9.4、10.0BP，分别至2.69%和2.84%。

6月现券利率呈倒“N”型走势，最终整体回落，信用利差继续走扩。6月上旬伴随地产政策预期的落空，货币政策先行，先是大行下调存款利率，易纲行长讲话重提“加强逆周期调节”，后有7天逆回购政策利率在MLF操作前进行调整，债券收益率随之下行。降息政策落地后，止盈需求集中兑现，叠加对后续稳增长配套政策的定价，利率基本回到降息前水平。众所期待的国常会对政策的表态为“研究提出”，随后5年LPR仅同步跟随MLF下调10BP，加上6月末票据利率明显回落，利率又再度走低。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月下行5.0、7.0BP，分别至2.64%和2.77%。
展望后市，债市需要关注的三个核心问题。一是，政策预期博弈的节奏。6月公开市场降息等货币政策先行以后，市场经历了从对配套稳增长政策的提前定价到发现政策落地速度不及预期的调整，这在股债汇等大类资产的定价上都有不同程度的表现。7月是政治局会议召开的时间窗口，从目前政府的表态来看，政策虽迟但到，预计对政策的博弈仍将成为近期交易的主线。二是，经济内生动能何时改善。中美的同步去库存是导致上半年第二产业走弱的重要原因，以基数角度论，6-7月PPI的低点有望出现，这将成为“价格-利润-库存”循环的领先指标。当然，在地产周期弹性缺失的背景下，库存周期向上的速度和幅度可能都较为有限，短期内房地产和信贷需求的走弱仍是决定基本面走势的核心变量。三是，流动性状况和微观机构行为。为对冲跨半年流动性需求，6月
末央行投放的逆回购余额突破1.1万亿，显示出近期银行间市场流动性的充裕程度有所下降。7月是传统的缴税大月，降准预期可能卷土重来。存款利率下调后，居民资产再配置需求提升，需要关注理财规模的变化。

组合操作情况回顾：报告期内，基金以利率债和商金债为主要投资标的，同时跟随市场变化积极调整仓位。报告期内，基金适当增加中短久期利率债和商金债，将杠杆维持在适当位置，赚取稳定息差，同时通过中长久期利率债波段交易增厚盈利。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中加瑞合纯债债券基金份额净值为1.0650元，本报告期内，基金份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为0.94%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 4,031,018,364.25 99.97

其中：债券 4,031,018,364.25 99.97

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 1,298,508.31 0.03

8 其他资产 - -

9 合计 4,032,316,872.56 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 3,440,100,319.34 109.68

其中：政策性金融债 2,013,113,929.53 64.18

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 590,918,044.91 18.84

9 其他 - -

10 合计 4,031,018,364.25 128.52

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 220208 22国开08 5,800,000 584,119,426.23 18.62

2 092318002 23农发清发02 2,500,000 252,837,295.08 8.06

3 160213 16国开13 2,300,000 240,166,945.21 7.66

4 210208 21国开08 2,300,000 238,002,865.75 7.59

5 2120070 21郑州银行双创 2,000,000 206,701,841.10 6.59
债

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内受到银保监会和国家外汇管理局处罚。中国农业发展银行在报告编制日前一年内受到银保监会处罚。贵阳银行在报告编制日前一年内受到银保监会处罚。中国银行在报告编制日前一年内受到银保监会、中国人民银行济南分行和中国人民银行福州中心支行处罚。中国建设银行在报告编制日前一年内受到银保监会、中国人民银行西安分行和国家外汇管理局处罚。中信银行在报告编制日前一年内受到银保监会、中国人民银行西安分行、中国人民银行合肥中心支行、中国人民银行青岛市中心支行和国家外汇管理局处罚。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其他主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本报告期内，本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
本基金本报告期末未持有其他资产。
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有流通受限股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 2,944,933,441.52

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 99.40

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以

“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 2,944,933,342.12

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者

类 号 超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

别 间区间

机 20230401-202 2,944,928,83 2,944,928,83

构 1 30630 0.86 0.00 0.00 0.86 99.99%

产品特有风险

本基金报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该投资者所持有的基金份额的
占比较大，该投资者在赎回所持有的基金份额时，存在基金份额净值波动的风险；另外，该投资者在大额赎回其 所持有的基金份额时，基金可能存在为应对赎回证券变现产生的冲击成本。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准中加瑞合纯债债券型证券投资基金设立的文件

2、《中加瑞合纯债债券型证券投资基金基金合同》

3、《中加瑞合纯债债券型证券投资基金托管协议》


4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存放地点

基金管理人处
9.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司

客服电话：400-00-95526（免长途费）

基金管理人网址：www.bobbns.com

中加基金管理有限公司
2023年07月20日
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