鹏扬景合六个月持有期混合型证券投资基金
2022 年第 1 季度报告

2022 年 3 月 31 日

基金管理人：鹏扬基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 4 月 20 日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏扬景合六个月混合

基金主代码 009266

交易代码 009266

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 11 月 4 日

报告期末基金份额总额 597,154,674.43 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力
争实现基金资产的长期稳健增值。

投资策略 本基金的投资策略包括：类属资产配置策略、股票投资策略、
债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略。

业绩比较基准 中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深 300 指数收益率
*10%+恒生指数收益率*5%

本基金属于混合型基金，风险与收益高于债券型基金与货币
风险收益特征 市场基金，低于股票型基金。本基金可能投资于港股通标的
股票，需承担汇率风险及境外市场的风险。

基金管理人 鹏扬基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期（2022 年 1 月 1 日 — 2022 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 -3,454,117.74

2.本期利润 -21,617,503.99

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0357

4.期末基金资产净值 648,489,154.45

5.期末基金份额净值 1.0860

注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
(2)本报告所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率① 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准收 ①-③ ②-④
标准差② 收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -3.11% 0.26% -1.09% 0.26% -2.02% 0.00%

过去六个月 -0.37% 0.21% -0.13% 0.20% -0.24% 0.01%

过去一年 5.59% 0.21% 1.33% 0.18% 4.26% 0.03%

自基金合同 8.60% 0.28% 4.16% 0.18% 4.44% 0.10%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合本基金合同的有关规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券

姓名 职务 任职日期 离任日期 从业 说明

年限

北京大学西方经济学硕
本基金基 士。曾任中债资信评估有
李沁 金经理,混 2020 年 11 月 4 日 - 8 限公司信用分析师，北京
合投资部 鹏扬投资管理有限公司信
副总经理

用分析师。现任鹏扬基金


管理有限公司混合投资部
副总经理。2019 年 8 月 29
日至今任鹏扬淳盈 6 个月
定期开放债券型证券投资
基金基金经理；2019 年 9
月 12 日至 2022 年 1 月 5
日任鹏扬双利债券型证券
投资基金基金经理；2020
年 1 月 20 日至今任鹏扬聚
利六个月持有期债券型证
券投资基金基金经理；
2020 年 2 月 19 日至今任
鹏扬景瑞三年定期开放混
合型证券投资基金基金经
理；2020 年 4 月 21 日至今
任鹏扬景恒六个月持有期
混合型证券投资基金基金
经理；2020 年 6 月 24 日至
今任鹏扬景惠六个月持有
期混合型证券投资基金基
金经理；2020 年 11 月 4 日
至今任鹏扬景合六个月持
有期混合型证券投资基金
基金经理；2021 年 3 月 23
日至今任鹏扬景安一年持
有期混合型证券投资基金
基金经理。

上海财经大学经济学硕
士。曾任国海富兰克林基
金管理有限公司基金经
理、研究主管，富敦投资管
理(上海)有限公司股票投
资组合经理。现任鹏扬基
吴西燕 本基金基 2021 年 1 月 8 日 - 16 金管理有限公司股票投资
金经理 部基金经理。2021 年 1 月
8 日至今任鹏扬景合六个
月持有期混合型证券投资
基金基金经理；2021 年 1
月25日至今任鹏扬景明一
年持有期混合型证券投资
基金基金经理。

注：(1)此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为保护投资者利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合。公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《鹏扬基金管理有限公司公平交易制度》、《鹏扬基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》，对公平对待公司管理的各类资产做了明确具体的规定并重视交易执行环节的公平交易措施。本报告期内，本公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022 年 1 季度，受俄乌冲突、大宗商品涨价以及全球货币政策持续收紧等多重因素的影响，全
球经济增长持续放缓，全球制造业动能不断走弱。地缘政治因素导致的能源脱钩风险及供应链扰动使得经济景气度承压，同时高企的通货膨胀显著压抑着消费者信心。海外通胀压力较大，主要原因是商品与服务涨价压力扩散、劳力成本上升、通胀预期升温，工资-物价螺旋上升的风险不断增加。预计中期海外经济出现滞胀格局的概率上升。随着通胀失控风险的不断加大，发达国家央行货币政策收紧的步伐加快，美联储亦在 1 季度开启加息周期。

国内经济方面，在基建和制造业的拉动下，需求在本季度初得到改善。但是进入 3 月份，疫情
扩散与地缘冲突导致经济再次面临“供给冲击、需求收缩、预期转弱”三重压力，3 月份制造业 PMI
跌回收缩区间。若 4 月份政治局会议上政策态度转向如预期，PMI 可能在 2 季度触底，经济同比指
标可能在 3 季度触底。通货膨胀方面，1 季度 CPI 同比持续回升，但除了能源上涨压力外，其他重要
商品和服务涨价压力不大，因为能繁母猪产能仍在去化，耐用消费品价格、房租、农民工工资上涨

乏力，核心 CPI 同比回升幅度较温和；1 季度 PPI 同比下行斜率放缓，主要原因是疫情、MMT 政策、
地缘冲突、能源转型共同加大了全球资源品价格上涨压力，而俄乌冲突进一步暴露了全球能源供给弹性极低给经济带来的脆弱性。

流动性方面，为应对经济下行压力和部分房地产企业的流动性风险，1 季度央行接连下调了 OMO、
MLF 和 LPR 利率，资金面总体保持宽松。信用扩张方面，广义社会融资总量同比增速略有回升并有企稳迹象。企业中长期贷款增速在基建的拉动下 1 月份同比转正，而后再度回落；居民中长期贷款持续低迷。短贷和票据同比高增显示内生融资需求仍较弱。

2022 年 1 季度，债券市场呈现震荡格局，中债综合全价指数上涨 0.09%。1 月受央行降息，以及
高频经济金融数据较弱的影响，利率呈下行趋势；随着社融数据超预期及央行降息预期落空，利率在 2 月份持续上行；进入 3 月，在金融经济数据打架、国内疫情扩散、稳增长政策发力、地缘冲突等复杂的多重因素影响下，利率呈现震荡的走势。信用利差方面，由于供需结构及信用环境恶化，信用利差普遍抬升，3 年左右信用债估值分位回升至 30%-50%水平；5 年期信用债估值回升至 60-80%水平，相对价值突出。中证转债指数下跌 8.36%，隐含波动率高位回落，但是整体依然偏高。

债券操作方面，本基金本报告期内债券投资保持偏低的组合久期策略和严格防范信用风险的信用策略。利率策略方面，组合阶段性参与了曲线中段的交易。信用策略方面，组合坚持高评级、高质量、高流动性的优质短期信用债券配置思路，积极参与系统重要性银行二级资本债的交易性投资，同时小幅增仓了 3 年内的信用债。杠杆策略方面，考虑到货币政策总体宽松，组合维持了适度的杠杆水平，季末有所降低。可转换债券方面，考虑到组合的直接权益风险暴露较高，且可转债整体估值水平很高，组合保持了较低的转债仓位，品种上以偏防御型的大盘价值转债配置为主，而对高景气、高估值、高价格的成长转债则更愿意直接参与正股投资；同时，鉴于银行转债的债底安全边际高、银行基本面与估值水平的偏离越来越大，组合增持了大盘低价银行转债，并参与了券商转债、养殖类转债的交易。

2022 年 1 季度，国内股市受国内稳增长预期不稳、海外货币政策收紧、能源价格走高、俄乌冲
突后中美关系预期恶化等影响，呈现大幅下跌。从风格来看，大盘风格相对抗跌程度好于中小盘风
格。代表大盘价值风格的上证 50 指数下跌 11.47%，沪深 300 指数下跌 14.53%；代表中小盘成长风
格的创业板指数和中小 100 指数分别下跌 19.96%和 18.64%。从行业板块来看，受益于稳增长及房地产政策放松预期的地产、建筑和银行板块，以及受益于上游资源品涨价的煤炭、石油板块的跑赢幅度较为明显。明显走弱的主要是军工、新能源、电子等外需型赛道板块。与此同时，海外市场与国内市场呈现明显分化，美股依然保持强势，与 2021 年年末点位相差不大，而美债今年以来上行高达100BP，与中国债券的利差压缩到极低水平，接近倒挂。大宗商品则由于俄乌冲突等因素显著走强，

原油价格上涨了 30%达到 100 元以上，动力煤、焦炭也上涨 30%左右，螺纹钢上涨 15%，农产品中豆
粕上涨 20%、玉米上涨 10%，呈现明显的供给驱动的强通胀格局。

权益操作方面，由于今年以来市场调整较大，本基金本报告期内降低了权益仓位，主要减持了军工、电子、非银等成长板块的股票，增持了地产、钢铁等稳增长板块的股票。由于 3 月底上海疫情爆发，我们清仓了旅游板块的股票。结构方面，钢铁、公用事业等行业的占比有所提高，汽车、电子、电力设备、纺织服装等行业的占比有所降低。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 1.0860 元，本报告期基金份额净值增长率为-3.11%；同期业绩比较基准收益率为-1.09%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 88,277,823.55 13.47

其中：股票 88,277,823.55 13.47

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 548,464,120.49 83.72

其中：债券 548,464,120.49 83.72

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 17,397,670.99 2.66

8 其他资产 995,296.60 0.15

9 合计 655,134,911.63 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 56,327,947.87 8.69

D 电力、热力、燃气及水生产和 7,467,382.82 1.15
供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 4,144,249.00 0.64

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 222,310.14 0.03
务业

J 金融业 16,600,278.50 2.56

K 房地产业 3,464,612.00 0.53

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 35,291.12 0.01

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 15,752.10 0.00

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 88,277,823.55 13.61

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通标的股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 600519 贵州茅台 2,200 3,781,800.00 0.58

2 601398 工商银行 792,300 3,779,271.00 0.58

3 601658 邮储银行 665,100 3,584,889.00 0.55

4 601985 中国核电 432,700 3,509,197.00 0.54

5 600887 伊利股份 86,500 3,190,985.00 0.49

6 002120 韵达股份 171,100 3,004,516.00 0.46

7 002507 涪陵榨菜 90,600 2,945,406.00 0.45


8 601288 农业银行 923,600 2,844,688.00 0.44

9 000778 新兴铸管 549,000 2,745,000.00 0.42

10 002003 伟星股份 219,200 2,711,504.00 0.42

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 16,821,885.20 2.59

2 央行票据 - -

3 金融债券 71,593,738.64 11.04

其中：政策性金融债 40,696,273.98 6.28

4 企业债券 203,097,897.00 31.32

5 企业短期融资券 30,257,338.64 4.67

6 中期票据 205,656,487.11 31.71

7 可转债（可交换债） 21,036,773.90 3.24

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 548,464,120.49 84.58

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）

1 102101238 21 华润控股 MTN002B 300,000 31,042,175.34 4.79

2 1680495 16 陕高速债 02 300,000 30,469,873.97 4.70

3 102100692 21 金茂投资 MTN001 200,000 20,865,808.22 3.22

4 101900913 19 兖矿 MTN003 200,000 20,848,202.74 3.21

5 102002277 20 陕延油 MTN006 200,000 20,757,230.68 3.20

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未参与国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。

本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 52,814.91

2 应收证券清算款 445,310.29

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 497,171.40

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 995,296.60

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 110073 国投转债 5,140,050.64 0.79

2 110053 苏银转债 4,103,620.08 0.63

3 110079 杭银转债 1,342,300.03 0.21

4 127012 招路转债 1,309,964.34 0.20

5 127005 长证转债 1,281,161.25 0.20

6 123011 德尔转债 1,120,969.16 0.17


7 127006 敖东转债 1,095,466.30 0.17

8 113043 财通转债 865,615.37 0.13

9 113616 韦尔转债 317,125.84 0.05

10 113024 核建转债 201,274.94 0.03

11 123107 温氏转债 168,077.31 0.03

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 595,545,408.88

报告期期间基金总申购份额 72,143,559.65

减：报告期期间基金总赎回份额 70,534,294.10

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

报告期期末基金份额总额 597,154,674.43

注：总申购份额含红利再投、转换入份额等；总赎回份额含转换出份额等。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。


§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资 持有基金份

者 额比例达到 份额
类别 序号 或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间

区间

2022 年 1 月 1

机构 1 日-2022 年 3 229,195,435.86 - - 229,195,435.86 38.38%
月 31 日

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回，有效防控产品流动性风险，在运作中保持合适的流动性水平，保护持有人利益。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会核准鹏扬景合六个月持有期混合型证券投资基金募集的文件；

2.《鹏扬景合六个月持有期混合型证券投资基金基金合同》；

3.《鹏扬景合六个月持有期混合型证券投资基金托管协议》；

4. 基金管理人业务资格批件和营业执照；

5. 基金托管人业务资格批件和营业执照；

6. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

鹏扬基金管理有限公司
2022 年 4 月 22 日
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