中加核心智造混合型证券投资基金

2022年第1季度报告

2022年03月31日

基金管理人:中加基金管理有限公司

基金托管人:渤海银行股份有限公司

报告送出日期:2022年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中加核心智造混合

基金主代码 009242

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020年07月22日

报告期末基金份额总额 163,479,254.26份

本基金主要投资于核心智造主题相关的优质上市公
投资目标 司。本基金采用价值发掘的投资理念，注重发掘具
有中长期投资价值的股票进行投资，力争为投资者
实现基金资产的中长期稳健增值。

本基金采用积极的投资策略，通过前瞻性地判断不
同金融资产的相对收益，完成大类资产配置。在大
投资策略 类资产配置的基础上，精选个股，完成股票组合的
构建，并通过运用久期策略、期限结构策略和个券
选择策略完成债券组合的构建。在严格的风险控制
基础上，力争实现长期稳健的收益。

中证500指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人
业绩比较基准 民币）收益率*10%+1年期定期存款利率（税后）*2
0%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平
高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。


基金管理人 中加基金管理有限公司

基金托管人 渤海银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中加核心智造混合A 中加核心智造混合C

下属分级基金的交易代码 009242 009243

报告期末下属分级基金的份额总 155,853,410.41份 7,625,843.85份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2022年01月01日 - 2022年03月31日)
主要财务指标

中加核心智造混合A 中加核心智造混合C

1.本期已实现收益 1,683,087.99 84,037.75

2.本期利润 -18,309,034.10 -967,612.29

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1182 -0.1183

4.期末基金资产净值 200,545,690.57 9,738,633.70

5.期末基金份额净值 1.2868 1.2771

注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中加核心智造混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -8.34% 1.02% -10.81% 1.22% 2.47% -0.20%

月
过去

六个 -6.75% 0.90% -9.08% 0.95% 2.33% -0.05%

月


过去 2.71% 0.94% -1.66% 0.84% 4.37% 0.10%

一年
自基
金合

同生 28.68% 1.07% -3.58% 0.89% 32.26% 0.18%

效起
至今
中加核心智造混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -8.43% 1.02% -10.81% 1.22% 2.38% -0.20%
月
过去

六个 -6.94% 0.90% -9.08% 0.95% 2.14% -0.05%
月

过去 2.29% 0.94% -1.66% 0.84% 3.95% 0.10%

一年
自基
金合

同生 27.71% 1.07% -3.58% 0.89% 31.29% 0.18%

效起
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同于 2020 年 7 月 22 日生效，截至本报告期末，本基金合同生效
已满一年。
2、根据基金合同约定，本基金建仓期为 6 个月，截至本报告期末，已完成建仓，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

冯汉杰先生，清华大学数
学硕士。2009年7月至201
6年6月历任泰康资产管理
有限公司研究员、投资经
理。2016年8月至2018年6
月任中欧基金管理有限公
司投资经理。2018年7月加
入中加基金管理有限公

司。曾任中加科盈混合型
证券投资基金（2019年11
月29日至2021年1月7日）、
中加改革红利灵活配置混
合型证券投资基金（2019
年10月23日至2021年2月8
冯汉 2020- 日）的基金经理，现任中
杰 本基金基金经理 07-22 - 12 加转型动力灵活配置混合
型证券投资基金（2018年1
2月5日至今）、中加聚庆
六个月定期开放混合型证
券投资基金（2020年5月2
2日至今）、中加科丰价值
精选混合型证券投资基金
（2020年5月8日至今）、
中加核心智造混合型证券
投资基金（2020年7月22
日至今）、中加聚隆六个
月持有期混合型证券投资
基金（2021年3月24日至
今）、中加聚优一年定期
开放混合型证券投资基金
（2021年6月30日至今）、


中加喜利回报一年持有期
混合型证券投资基金（20
21年9月1日至今）和中加
邮益一年持有期混合型证
券投资基金（2022年1月4
日至今）的基金经理。

1、任职日期说明：基金经理的任职日期为基金合同生效公告日期。
2、离任日期说明：无。
3、证券从业年限的计算标准：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等法律法规和公司内部规章，制定了《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》、《中加基金管理有限公司异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度的相关规定，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了同日反向交易控制的规则，并且加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检查。同时，公司利用公平交易分析系统，对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进行持续监控，定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性。本基金本报告期内未出现异常交易的情况。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

一季度内，A股市场整体下跌，各权重指数、个股中位数均有明显下跌。但结构上依然有显著分化，低估值类的板块仍然收获涨幅，而前期热门的、基金重仓的板块跌幅较大，剩余大多数个股则呈现普跌格局。港股市场的表现与A股市场基本一致，但波动性更高一些。本基金在一季度的配置大体延续去年四季度的状况，跌幅小于股票型基金的平均水平。

一季度内，本基金对市场的观点没有显著变化，依然认为市场整体处于中性状态。在去年四季报中，本基金曾提到，稳增长政策并不会大幅改变市场的长期回报率，也不会改变中短期的风险因素--通胀水平与海外市场波动。一季度的市场下跌，大体分为两个阶段，前两月主要受到美联储加息影响，而后一月主要受到国内经济的疲弱表现以及地缘政治事件影响。扣除地缘政治事件这一因素，本基金担忧的风险因素从可能变为了现实，甚至还增加了国内方面的一些基本面风险。站在当下，本基金依然不认为市场的整体吸引力有明显的提升。一方面，今年以来市场下跌幅度并不大，对长期回报率的提升有限；另一方面，虽然随着地缘政治事件对市场的扰动结束，市场出现反弹是正常的，但是在那之后，市场仍需回到对基本面的判断上来。而这个问题，随着一季度内一些担忧的风险成为现实，中短期的不确定性是在增大的，市场依然存在相当的继续下跌的可能性，并且即使出现上涨，由于基本面的恶化，去年底今年初的价格所对应的吸引力是下降的，也即反弹空间相当有限。两相比较，中长期回报率有所提升但依然不算太高，中短期上涨空间也有限，那么其对于中短期风险上升所提供的补偿并不很有吸引力。当然，市场也并非没有上涨或者见底的可能性，本基金目前也并不是看空市场，而是在综合各种情景后认为中性。任何事物事后看都只有一个结果，但是事前永远有各种可能性，本基金会将这种概率分布反映在组合中，而这并不一定会吻合最终的结果。很多投资者愿意将当下与2018年底去做对比，但本基金认为，两者所面对的长期回报率是有较大差别的，这构成了两者的根本性不同之处。结构方面，一季度内包括能源、地产、基建、红利等稳增长或低估值板块表现较好，但这些板块的长期回报率实际上并不高，估值修复所带来的较高短期回报并不可能长期持续，而且也很难把握修复的时点。这种机会属于可遇不可求，并不会是本基金的长期关注对象。相对应的，一季度内，市场上出现了明显的流动性收缩，中小市值股票整体体现出了明显的流动性压力。除了强趋势的板块之外，大多数个股都是无差别持续阴跌，投资难度很大。这一点有所超出本基金预期。这一方面是风险，但是在控制住左侧风险的前提下，可能也是少部分错杀个股的机会。一季度的这种分化，其实继续延续着前两年抱团的特征。低估值板块在短期的快速上涨，并不一定是由于投资人真的认可了它的价值。以红利股为例，并不一定是投资人真的接受了每年比如7%的股息率，认为这是个很好的回报，而仅仅是投资人认为当下的市场环境有利于红利股，它“可以”涨到5%股息率。这一阶段依然体现着重beta重风格的特征。当然，这其实是非常正常的现象。

一季度内，本基金的持仓变化不大，有小幅调整。仓位方面，出于国内、国际宏观形势的变化，将去年底为应对稳增长所小幅增加的仓位重新削减，这在去年的四季报中本基金也提到过。目前仓位依然处于中等区间，并不高也并不低。个股方面，主要是降
低了中小市值股票的敞口。这其中有些是由于价格或者基本面变化所做的调整，有些是为了应对流动性风险所做的调整。同时，本基金也继续增加了一些个股投资，主要分布在通信、医药、食品饮料等行业，但这同样是出于自下而上的考虑，不代表任何本基金对于这些行业整体的看法。一季度内，本基金操作上还是有两点主要的失误，一是预期内风险确实出现、二是观察到中小市值股票整体体现出一定流动性风险时，都没有做出足够的调整。这主要是由于本基金一直都还没有完全想好长期和短期、alpha和beta应该如何去适度平衡。虽然本基金在个股配置上一直以长期、自下而上为主，但是对于中短期的风格、beta等因素也会持续的保持观察，也会下结论。历史上看，准确率还可以，但是会有意地不怎么反映到操作上。这一点本基金其实一直在思考。对于未来一段时间，本基金目前仍然认为保持中性态度是合适的，同时会根据基金对市场的中长期预期回报的增减、短期风险增减等因素的判断，适时相应调整组合。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中加核心智造混合A基金份额净值为1.2868元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-8.34%，同期业绩比较基准收益率为-10.81%；截至报告期末中加核心智造混合C基金份额净值为1.2771元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为
-8.43%，同期业绩比较基准收益率为-10.81%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 138,168,318.87 63.34

其中：股票 138,168,318.87 63.34

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -


其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 79,041,304.86 36.23
计

8 其他资产 943,029.61 0.43

9 合计 218,152,653.34 100.00

注：本基金本报告期末通过深港通交易机制投资的港股公允价值为28,096,991.41元，占净值比为13.36%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 5,554,560.00 2.64

C 制造业 83,964,535.64 39.93

D 电力、热力、燃气及水 - -
生产和供应业

E 建筑业 4,916,954.00 2.34

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政 - -
业

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息 9,735,638.06 4.63
技术服务业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 1,382,274.00 0.66

N 水利、环境和公共设施 4,517,365.76 2.15
管理业

O 居民服务、修理和其他 - -
服务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -


R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 110,071,327.46 52.34

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）

类别

基础 1,927,413.93 0.92
材料
非日

常生 - -
活消
费品
日常

消费 4,299,415.42 2.04
品

能源 16,672,093.23 7.93

金融 - -

医疗 2,426,785.22 1.15
保健

工业 1,823,884.44 0.87

信息 947,399.17 0.45
技术

电信 - -
服务

公用 - -
事业

地产 - -
业

合计 28,096,991.41 13.36

注：通过港股通投资的股票行业分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）


1 1088 中国神华 581,631 11,839,884.7 5.63
9

2 688026 洁特生物 172,084 10,633,070.3 5.06
6

3 600941 中国移动 144,400 9,654,584.00 4.59

4 600019 宝钢股份 1,050,600 7,091,550.00 3.37

5 603043 广州酒家 338,520 7,054,756.80 3.35

6 601186 中国铁建 641,900 4,916,954.00 2.34

6 1186 中国铁建 469,500 1,823,884.44 0.87

7 688596 正帆科技 320,000 6,262,400.00 2.98

8 603855 华荣股份 300,000 6,108,000.00 2.90

9 600985 淮北矿业 352,000 5,554,560.00 2.64

10 600276 恒瑞医药 138,160 5,087,051.20 2.42

注：对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动（元） 风险说明

IF220 IF220 -1 -1,266,240.0 54,720.00 -


4 4 0

公允价值变动总额合计（元） 54,720.00

股指期货投资本期收益（元） 968,291.26

股指期货投资本期公允价值变动（元） 7,260.00

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货以卖出套保交易为主，主要在期现折价不高，预测市场可能发生下跌时进行卖出套保操作。同时，也会运用股指期货交易来应对相对小额的申赎对基金股票仓位的影响。基金的股指期货投资符合基金合同的相关约定。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本报告期内，本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 318,613.50

2 应收证券清算款 621,953.22

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 2,462.89

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 943,029.61

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分


由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中加核心智造混合A 中加核心智造混合C

报告期期初基金份额总额 136,649,023.50 9,321,597.70

报告期期间基金总申购份额 21,985,805.67 466,008.75

减：报告期期间基金总赎回份额 2,781,418.76 2,161,762.60

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 155,853,410.41 7,625,843.85

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者

类 号 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
超过20%的时

别 间区间

1 20220101-202 46,678,878.25 0.00 0.00 46,678,878.2 28.55%
机 20331 5

构 2 20220101-202 30,953,324.75 0.00 0.00 30,953,324.7 18.93%
20109 5

产品特有风险

本基金报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该投资者所持有的基金份额的占
比较大，该投资者在赎回所持有的基金份额时，存在基金份额净值波动的风险；另外，该投资者在大额赎回其所
持有的基金份额时，基金可能存在为应对赎回证券变现产生的冲击成本。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录


1、中国证监会批准中加核心智造混合型证券投资基金设立的文件

2、《中加核心智造混合型证券投资基金基金合同》

3、《中加核心智造混合型证券投资基金托管协议》

4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存放地点

基金管理人处
9.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司

客服电话：400-00-95526（免长途费）

基金管理人网址：www.bobbns.com

中加基金管理有限公司
2022年04月22日
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