安信价值回报三年持有期混合型证券投资
基金

2023 年第 2 季度报告

2023 年 6 月 30 日

基金管理人：安信基金管理有限责任公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 7 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 安信价值回报三年持有混合

基金主代码 008954

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 2 月 26 日

报告期末基金份额总额 1,571,617,776.13 份

投资目标 本基金在深入的基本面研究的基础上，精选股价相对于内
在价值明显低估的股票进行投资，注重安全边际，力争为
基金份额持有人实现长期稳定的回报。

投资策略 资产配置策略方面，本基金的资产配置策略以基于宏观、
政策及市场分析的定性研究为主，同时结合定量分析的方
法，对未来各大类资产的风险和预期收益率进行分析评
估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、
调整原则和调整范围。股票投资策略方面，本基金的股票
投资将在行业研究的基础上，通过自上而下和自下而上相
结合的方法，选择内在价值被低估的股票构建投资组合。
债券投资策略方面，通过分析判断宏观经济运行趋势及其
引致的财政货币政策变化，对未来市场利率趋势及市场信
用环境变化作出预测，在确保资产收益安全性和稳定性的
基础上，构造债券组合。衍生品投资策略方面，本基金在
严格遵守相关法律法规情况下，合理利用股指期货等衍生
工具做套保或套利投资。资产支持证券投资策略方面，本
基金将综合运用类别资产配置、久期管理、收益率曲线、
个券选择和利差定价管理等策略，在严格遵守法律法规和
基金合同基础上，进行资产支持证券产品的投资。


业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*65%+中债综合指数收益率*30%+恒
生指数收益率*5%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金通
过港股通投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投
资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的
特有风险。

基金管理人 安信基金管理有限责任公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 安信价值回报三年持有混合 A安信价值回报三年持有混合 C

下属分级基金的交易代码 008954 010667

报告期末下属分级基金的份额总额 1,569,168,719.78 份 2,449,056.35 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日）

主要财务指标

安信价值回报三年持有混合 A 安信价值回报三年持有混合 C

1.本期已实现收益 9,641,452.65 12,467.97

2.本期利润 -111,166,491.84 -156,262.83

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0652 -0.0639

4.期末基金资产净值 1,692,950,766.20 2,610,226.32

5.期末基金份额净值 1.0789 1.0658

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

安信价值回报三年持有混合 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 -5.54% 1.22% -3.42% 0.58% -2.12% 0.64%

过去六个月 -5.23% 1.16% -0.23% 0.59% -5.00% 0.57%


过去一年 -19.16% 1.39% -9.54% 0.70% -9.62% 0.69%

过去三年 3.09% 1.37% -4.20% 0.83% 7.29% 0.54%

自基金合同

15.56% 1.35% -3.98% 0.85% 19.54% 0.50%
生效起至今

安信价值回报三年持有混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 -5.66% 1.22% -3.42% 0.58% -2.24% 0.64%

过去六个月 -5.46% 1.16% -0.23% 0.59% -5.23% 0.57%

过去一年 -19.56% 1.39% -9.54% 0.70% -10.02% 0.69%

自基金合同

-13.35% 1.37% -14.51% 0.81% 1.16% 0.56%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同生效日为 2020 年 2 月 26 日。

2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

3、根据基金管理人 2020 年 12 月 15 日《关于安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金
增加 C 类份额并修改基金合同的公告》，自 2020 年 12 月 15 日起，本基金增加 C 类份额。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

陈一峰先生，经济学硕士，注册金融分析
师（CFA）。历任国泰君安证券资产管理总
部助理研究员,安信基金管理有限责任公
本基金的 司研究部研究员、特定资产管理部投资经
基金经 理、权益投资部基金经理、权益投资部总
理，总经 经理、研究部总经理。现任安信基金管理
理助理兼 2020 年 2 月 26 有限责任公司总经理助理兼研究总监兼
陈一峰 研究总监 日 - 15 年 价值投资部总经理。曾任安信平稳增长混
兼价值投 合型发起式证券投资基金、安信合作创新
资部总经 主题沪港深灵活配置混合型证券投资基
理 金、安信中国制造 2025 沪港深灵活配置
混合型证券投资基金、安信消费医药主题
股票型证券投资基金的基金经理。现任安
信价值精选股票型证券投资基金、安信新
成长灵活配置混合型证券投资基金、安信


价值回报三年持有期混合型证券投资基
金、安信价值发现两年定期开放混合型证
券投资基金（LOF）、安信优质企业三年持
有期混合型证券投资基金的基金经理。

张明先生，管理学硕士。历任安信证券股
份有限公司安信基金筹备组任研究部研
究员，安信基金管理有限责任公司研究部
研究员、特定资产管理部投资经理、权益
投资部基金经理。现任安信基金管理有限
责任公司价值投资部总经理助理。曾任安
信鑫安得利灵活配置混合型证券投资基
金、安信平稳增长混合型发起式证券投资
基金的基金经理。现任安信价值精选股票
本基金的 型证券投资基金、安信消费医药主题股票
基金经 型证券投资基金、安信新成长灵活配置混
张明 理，价值 2020 年 2 月 26 - 12 年 合型证券投资基金的基金经理助理；安信
投资部总 日 中国制造 2025 港深灵活配置混合型证券
经理助理 投资基金、安信企业价值优选混合型证券
投资基金（原安信合作创新主题沪港深灵
活配置混合型证券投资基金）、安信新优
选灵活配置混合型证券投资基金、安信价
值回报三年持有期混合型证券投资基金、
安信价值发现两年定期开放混合型证券
投资基金（LOF）、安信平稳双利 3 个月持
有期混合型证券投资基金、安信优质企业
三年持有期混合型证券投资基金、安信鑫
安得利灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理。

注：1、此处的“任职日期”、“离任日期”根据公司决定的公告（生效）日期填写。

2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等法律法规、监管部门的相关规定及基金合同的约定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

本产品的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意、公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强、行业竞争格局如何。

2023 年二季度市场总体震荡调整，上证指数下跌 2.16%，沪深 300 指数下跌 5.15%，中证 500
指数下跌 5.38%，创业板指数下跌 7.69%。分行业来看，二季度通信、家电、公用事业等行业表现较好，商贸零售、食品饮料、农业等行业表现较差。

二季度国内经济总体处于缓慢复苏的过程中，制造业 PMI 数据回落到 50 以下，发电量数据和
工业增加值总体同比小幅增长，地产销售边际上相比 1 季度有走弱的迹象。餐饮旅游消费总体持续恢复，五一和端午节假日客流量数据基本已超过 2019 年的水平，但客单价的恢复相对偏慢。二季度上游大宗商品的价格表现分化，动力煤价格明显回落，布伦特原油价格则基本保持在 70-80美元震荡，碳酸锂价格则是触底反弹。

物价方面，二季度 CPI 和 PPI 总体呈现边际走弱的趋势。流动性方面，十年期国债收益率二
季度小幅下行，M2 增速继续保持在 10%以上，人民币汇率二季度有小幅贬值。

我们判断目前 A 股估值处于历史偏低的位置，已经反映了较多悲观预期。展望未来，中国经
济的韧性还是比较强，后续预计各项政策工具还有很多可以发力的地方，不必过分悲观。我们认为目前市场有一批不错的投资标的可供布局，部分优秀公司预计能获得估值盈利双升的机会。
最后，二季度港股市场也是震荡下跌，目前总体估值在中期维度依然处于低位。目前我们在港股市场能找到一批估值合理而展望明后年预计增长不错的公司，集中在传媒互联网、新能源汽车、医药等行业，值得我们关注。

本基金二季度股票仓位总体保持在相对高位，小幅增加了银行、化工、地产、食品饮料等行
业的配置，减少了医药、电力设备、采掘的配置。未来在具体投资运作方面，我们会继续坚持自下而上精选个股，结合未来产业发展空间、企业盈利增速以及动态估值水平的变化，动态调整股票持仓。目前我们相对看好的投资机会，主要分布在电力设备、传媒互联网、食品饮料、银行等板块。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末安信价值回报三年持有混合 A 基金份额净值为 1.0789 元，本报告期基金份额
净值增长率为-5.54%；安信价值回报三年持有混合 C 基金份额净值为 1.0658 元，本报告期基金份额净值增长率为-5.66%；同期业绩比较基准收益率为-3.42%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,564,752,790.91 91.57

其中：股票 1,564,752,790.91 91.57

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 94,352,616.44 5.52

其中：债券 94,352,616.44 5.52

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 42,745,673.50 2.50

8 其他资产 6,936,309.35 0.41

9 合计 1,708,787,390.20 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 710,051,905.27 元，占净值比例41.88%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）


A 农、林、牧、渔业 37,391,265.00 2.21

B 采矿业 906,090.60 0.05

C 制造业 573,233,896.16 33.81

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 - -

E 建筑业 60,265,989.06 3.55

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 539,478.00 0.03

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,373,173.95 0.08

J 金融业 149,337,571.10 8.81

K 房地产业 281,448.00 0.02

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 31,349,407.20 1.85

N 水利、环境和公共设施管理业 22,566.57 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 854,700,885.64 50.41

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

能源 39,823,095.65 2.35

原材料 - -

工业 - -

非日常生活消费品 307,639,943.36 18.14

日常消费品 33,897,453.14 2.00

医疗保健 42,245,169.70 2.49

金融 871,558.76 0.05

信息技术 - -

通讯业务 238,936,295.71 14.09

公用事业 - -

房地产 46,638,388.95 2.75

合计 710,051,905.27 41.88

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例


（%）

1 300750 宁德时代 748,004171,135,835.16 10.09

2 600519 贵州茅台 99,401168,087,091.00 9.91

3 03690 美团-W 1,404,174158,332,068.13 9.34

4 00700 腾讯控股 511,191156,285,692.40 9.22

5 01211 比亚迪股份 640,500147,632,047.50 8.71

6 002142 宁波银行 5,764,007145,829,377.10 8.60

7 601012 隆基绿能 3,328,383 95,424,740.61 5.63

8 01024 快手-W 1,674,037 82,650,603.31 4.87

9 02359 药明康德 567,300 32,689,953.38 1.93

9 603259 药明康德 503,120 31,349,407.20 1.85

10 601668 中国建筑 10,497,883 60,257,848.42 3.55

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 53,863,794.52 3.18

2 央行票据 - -

3 金融债券 40,488,821.92 2.39

其中：政策性金融债 40,488,821.92 2.39

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 94,352,616.44 5.56

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 019679 22 国债 14 400,000 40,719,156.16 2.40

2 220308 22 进出 08 400,000 40,488,821.92 2.39

3 019694 23 国债 01 90,000 9,099,867.95 0.54

4 019688 22 国债 23 40,000 4,044,770.41 0.24

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细


本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理原则，以套期保值、对冲投资组合的系统性风险为目的，优先选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。基于本基金的个股精选配置，在系统性风险积累较大时，通过适当的股指期货头寸对冲系统性风险，力争获取个股的超额收益和对冲组合的绝对收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金的国债期货投资根据风险管理原则，以套期保值为目的，以对冲风险为主。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现资产的长期稳定增值。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

报告期内本基金投资的前十名证券除宁德时代（代码：300750 SZ）、腾讯控股（代码：00700
HG）、宁波银行（代码：002142 SZ）、中国建筑（代码：601668 SH）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

1. 宁德时代新能源科技股份有限公司


2023 年 2 月 25 日，宁德时代新能源科技股份有限公司因提供虚假资料证明文件被中国市场
监督管理局宁德市分局列入经营异常名录。

2. 腾讯控股有限公司

2022 年 7 月 10 日，腾讯控股有限公司因未依法履行职责被国家市场监督管理总局罚款。
3. 宁波银行股份有限公司

2022 年 9 月 9 日，宁波银行股份有限公司因未依法履行职责多次被中国银行保险监督管理委
员会宁波监管局罚款。

2023 年 1 月 13 日，宁波银行股份有限公司因违规经营被中国银行保险监督管理委员会宁波
监管局罚款。

4. 中国建筑股份有限公司

2022 年 8 月-2023 年 5 月，中国建筑股份有限公司因未依法履行职责被重庆市住房和城乡建
设委员会、中国交通运输局衡水市分局处以罚款、被国家税务总局佛山市南海区税务局、国家税务总局上海市嘉定区税务局第十五税务所、国家税务总局广州市白云区税务局石井税务所、国家税务总局如皋市税务局第一税务分局、中国交通运输局衡水市分局通知整改；因欠税被国家税务总局佛山市南海区税务局责令改正。

以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 174,728.94

2 应收证券清算款 1,488,064.04

3 应收股利 5,141,852.90

4 应收利息 -

5 应收申购款 131,663.47

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 6,936,309.35

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 安信价值回报三年持有混合 安信价值回报三年持有
A 混合 C

报告期期初基金份额总额 1,894,040,546.91 2,445,933.74

报告期期间基金总申购份额 2,215,441.07 3,122.61

减:报告期期间基金总赎回份额 327,087,268.20 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,569,168,719.78 2,449,056.35

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 安信价值回报三年持有混 安信价值回报三年持有混
合 A 合 C

报告期期初管理人持有的本基金份额 2,964,614.38 -

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份额 2,964,614.38 -

报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.19 -
份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息


无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金募集注册的文件；

2、《安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金基金合同》；

3、《安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金托管协议》；

4、《安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金招募说明书》；

5、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点

本基金管理人和基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

上述文件可在安信基金管理有限责任公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到安信基金管理有限责任公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人安信基金管理有限责任公司。

客户服务电话：4008-088-088

网址：http://www.essencefund.com

安信基金管理有限责任公司
2023 年 7 月 20 日
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