鹏扬聚利六个月持有期债券型

证券投资基金

2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：鹏扬基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 20 日（基金合同生效日）起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏扬聚利六个月债券

交易代码 008501

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 1 月 20 日

报告期末基金份额总额 3,204,460,311.76 份

本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础
投资目标 上，通过积极主动的投资管理，力争为投资人提
供高于业绩比较基准的长期稳定投资回报。

本基金的投资策略包括买入持有策略、久期调整
策略、收益率曲线配置策略、债券类属和板块轮
换策略、骑乘策略、价值驱动的个券选择策略、
可转债/可交换债投资策略、国债期货投资策略、
投资策略 适度的杠杆投资策略、资产支持证券投资策略、
股票投资策略以及港股通标的股票投资策略等。
本基金投资中将根据对宏观经济周期和市场环
境的持续跟踪以及对经济政策的深入分析，灵活
运用上述策略，构建债券组合并进行动态调整，
以达成投资目标。

本基金的业绩比较基准为：中债综合财富(总值)
业绩比较基准 指数收益率*90%+沪深 300 指数收益率*5%+恒生
指数收益率*5%。

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于
货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，
风险收益特征 属于中低风险/收益的产品。本基金可能投资于
港股通标的股票，需承担汇率风险及境外市场的
风险。


基金管理人 鹏扬基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分类基金的基金简称 鹏扬聚利六个月债券 A 鹏扬聚利六个月债券
C

下属分类基金的交易代码 008501 008502

报告期末下属分类基金的份额总额 1,243,921,274.41 份 1,960,539,037.35 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 20 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

鹏扬聚利六个月债券 A 鹏扬聚利六个月债券 C

1．本期已实现收益 2,613,573.22 2,596,929.91

2．本期利润 -6,146,683.87 -11,201,066.56

3．加权平均基金份额本期利润 -0.0049 -0.0057

4．期末基金资产净值 1,237,774,590.54 1,949,337,970.79

5．期末基金份额净值 0.9951 0.9943

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。

3、本基金于 2020 年 01 月 20 日成立，截止本报告期末未满一季度，主要财务指标的实际计算期间
为 2020 年 01 月 20 日（基金合同生效日）至 2020 年 03 月 31 日。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

鹏扬聚利六个月债券 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -0.49% 0.19% 0.47% 0.18% -0.96% 0.01%
月

鹏扬聚利六个月债券 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④


过去三个 -0.57% 0.20% 0.47% 0.18% -1.04% 0.02%
月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）上图基金净值表现及业绩比较基准截止日期为 2020 年 3 月 31 日。

（2）本基金合同于 2020 年 1 月 20 日生效，截至报告期末基金合同生效未满一年。

（3）按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月。截至本报告期末，本基金尚处于建仓期。
3.3 其他指标
注：无

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

副 总 经 2020 年 1 中国社科院经济学博士，曾
李刚 理、本基 月 20 日 - 18 任中国农业银行资产负债
金 基 金 管理部交易员、资金营运部


经理 高级交易员、金融市场部处
长、副总经理。2019 年 1 月
4 日至 2020 年 3 月 20 日任
鹏扬利泽债券型证券投资
基金基金经理，2020 年 1 月
20 日至今任鹏扬聚利六个
月持有期债券型证券投资
基金基金经理，2020 年 3 月
16 日至今任鹏扬景沃六个
月持有期混合型证券投资
基金基金经理。

北京大学西方经济学硕士、
香港大学金融学硕士。曾任
中债资信评估有限公司信
用分析师、北京鹏扬投资管
理有限公司信用分析师。
2016 年 8 月，加入鹏扬基金
固 定 收 管理有限公司，曾任专户投
益 部 信 资部信用分析师、组合经
用 策 略 理、投资经理。2019 年 8 月
李沁 副总监、 2020 年 1 - 6 29日至今任鹏扬淳盈6个月
本 基 金 月 20 日 定期开放债券型证券投资
基 金 经 基金基金经理。2019 年 9 月
理 12 日至今任鹏扬双利债券
型证券投资基金基金经理。
2020 年 1 月 20 日至今任鹏
扬聚利六个月持有期债券
型证券投资基金基金经理。
2020 年 2 月 19 日至今任鹏
扬景瑞三年定期开放混合
型证券投资基金基金经理。

清华大学生物系理学硕士，
曾任华夏基金管理有限公
司基金研究部周期组组长，
本 基 金 海宁拾贝投资管理合伙企
张望 基 金 经 2020 年 3 - 10 业投资研究部基金经理。
理 月 20 日 2019年1月加入鹏扬基金管
理有限公司。2020 年 3 月
20 日至今任鹏扬聚利六个
月持有期债券型证券投资
基金基金经理。

注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为保护投资者利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合。公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《鹏扬基金管理有限公司公平交易制度》、《鹏扬基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》，对公平对待公司管理的各类资产做了明确具体的规定并重视交易执行环节的公平交易措施。本报告期内，本公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年受新冠病毒疫情冲击，全球经济逆转企稳复苏格局，呈现大幅回落并陷入技术性衰退格局。受 3 月以来海外疫情快速扩散影响，主要发达经济体的股票市场普遍出现 30%左右的大幅下跌，同时原油价格受需求下降和沙特-俄罗斯价格战供给冲击暴跌幅度超过 60%，全球金融市场陷入大幅波动之中，风险偏好下降到历史极低水平。全球主要央行货币政策重回大幅宽松，美联储大幅降息 150BP 重回零利率，并且重启量化宽松规模不设上限，欧央行、日本央行重启量化宽
松。3 月 26 日，全球 G20 会议，20 国宣布推出 5 万亿美元的政策刺激计划，期待稳定全球经济和
金融市场。

2020 年一季度中国经济下行压力较大。从 1-2 月数据上看，代表需求的固定资产投资和社会
零售实际累计同比分别为 -24.5%和-23.7%，代表产出 的 1-2 月工业增加值同比回落至 -13.5%。
通货膨胀方面，受食品价格影响，2020 年 1-2 月我国 CPI 同比上涨 5.2%仍处于较高水平，但 3

个月环比折年率为 5.6%明显回落；非食品 CPI 同比上涨 0.9%，核心 CPI 同比上涨 1.0%，服务 CPI
同比上涨 0.6%，上述指标均较前值大幅回落，物价将逐步回落。2020 年 2 月我国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 0.4%，其中生产资料价格指数同比下降 1.0%。考虑到 3 月以来石油价格暴跌，工业品通货紧缩风险有所上升。流动性方面，央行连续降准并结合公开市场操作保持流动性合理充裕，政策利率方面，央行下调公开市场操作利率 30BP，并于 4 月初将超额存款准备金利率从 0.72%下降为 0.35%。

一季度债券市场大幅上涨，收益率曲线呈牛陡格局。3 年以内中短端品种受央行降准预期和
宽松流动性支持，短端下行 60-70BP 左右， 10 年以上长端下行幅度约 50-60BP。信用利差方面，
除 1 年 AAA 品种受流动性支持，利差下降 10BP 。受信用债券净供给大幅加大影响，AA+及以上的
中高等级信用债券利差扩大约 15-20 BP 左右，AA 及以下的中低等级信用债券受经济下行压力和风险偏好下降，利差扩大 20-30BP。

一季度股票市场先涨后跌，宽幅震荡，指数分化严重。大盘价值风格上证 50 和沪深 300 分别
下跌 12.2%和 10.02%，而中小盘成长风格的创业板指数和中小板指数上涨 4.1%和下跌 1.94。从行业板块来看，受益疫情防控的医药、政策刺激的新基建的通讯、线上经济的计算机、建筑材料以及农林牧渔等板块明显上涨。受风险偏好下降和疫情冲击的金融、周期、可选消费、休闲服务等大幅下跌，估值水平不断压缩。

本基金在运作中以获取预期绝对收益为目标，在市场剧烈波动中尽量降低回撤。一季度本基金的总体操作策略是适度做多债券，建仓偏债型转债，保持权益的中低仓位，结合市场波动灵活调整持仓结构。在疫情对市场带来较大波动的情况下，本基金保持了明显低于市场的回撤水平，但收益也受到一定影响。

债券操作方面，本基金在成立之初的建仓期以 1 年以内、3-5 年中高等级公司债和 3 年以内
交易所利率债作为主要配置方向，逐步构建债券底仓资产，提升组合静态收益率，将组合久期逐
步提升至 2 月中旬的 1.5 年左右，债券仓位提升至 48%。银行间账户开立后，增加 1-3 年中期票
据、1 年以内短融仓位，进一步将久期提升至 2 月底的 1.9 年左右，债券仓位提升至 86%。进入 3
月，本基金一方面运用国债期货灵活调节久期，组合久期在 2.2 年~2.8 年之间波动；另一方面继续增持信用债、通过杠杆套息提高静态收益率，例如在月末增持 1 年以内永续中票，替换持仓的短融。季末，组合久期 2.8 年，债券仓位 106.71%，回购比例 26.14%。

可转债操作方面，本基金的操作思路是以偏债防守型转债为主要配置方向，少量偏股型品种做交易。本基金主要在春节后逐步提高可转债仓位，行业配置上以银行转债为绝大多数，其余分布在轻工、汽车及汽车零部件等行业；本基金也选取部分期权价值低估的类纯债可交换债进行配
置。季末，可转债仓位 8.2%，可交换债仓位 1.26%。

股票操作方面，本基金的操作思路是稳健投资、选择拥有安全边际的优势公司。春节前围绕经济弱企稳、科技快发展的思路布局了 5%左右的股票仓位。春节后，考虑到新型冠状病毒疫情的超预期影响，组合及时调整策略，把握了疫情冲击带来的买入机会，股票仓位由 5%提升至 9%，主要增仓方向是估值低、安全边际充足、受益于经济弱复苏的银行股，布局了不受疫情影响、短期受情绪影响有所回调的电子、医疗服务企业，此外还布局了部分优质的港股。进入 3 月，股票部分操作主要以调整结构为主，卖出了以外需为主或出口导向型的制造业和部分电子行业股票，获利了结了部分计算机娱乐行业股票，在地产、基建、食品、医疗行业增加了部分持仓。截止到季末，股票仓位 7.87%。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末鹏扬聚利六个月债券 A 基金份额净值为 0.9951 元，本报告期基金份额净值增
长率为-0.49%；截至本报告期末鹏扬聚利六个月债券 C 基金份额净值为 0.9943 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.57%；同期业绩比较基准收益率为 0.47%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 250,888,002.00 5.48

其中：股票 250,888,002.00 5.48

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,902,841,250.96 85.27

其中：债券 3,902,841,250.96 85.27

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产


7 银行存款和结算备付金合计 318,788,672.92 6.97

8 其他资产 104,477,438.75 2.28

9 合计 4,576,995,364.63 100.00

注：本基金报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 8,404,212.60 元，占期末基金资产净值比例为 0.26%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 84,522,251.68 2.65

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -
应业

E 建筑业 10,994,801.00 0.34

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 7,768,920.60 0.24
业

J 金融业 93,158,519.36 2.92

K 房地产业 20,614,293.00 0.65

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 8,835,579.72 0.28

Q 卫生和社会工作 11,934,424.04 0.37

R 文化、体育和娱乐业 4,655,000.00 0.15

S 综合 - -

合计 242,483,789.40 7.61

注：以上行业分类以 2020 年 3 月 31 日的证监会行业分类标准为依据。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％）

A 基础材料 - -

B 消费者非必需品 8,404,212.60 0.26

C 消费者常用品 - -

D 能源 - -

E 金融 - -


F 医疗保健 - -

G 工业 - -

H 信息技术 - -

I 电信服务 - -

J 公用事业 - -

K 房地产 - -

合计 8,404,212.60 0.26

注：以上行业分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 601939 建设银行 6,818,100 43,226,754.00 1.36

2 601328 交通银行 3,067,500 15,828,300.00 0.50

3 600048 保利地产 987,000 14,676,690.00 0.46

4 002475 立讯精密 362,500 13,833,000.00 0.43

5 600030 中信证券 557,000 12,343,120.00 0.39

6 300015 爱尔眼科 303,058 11,934,424.04 0.37

7 000725 京东方 A 3,144,100 11,664,611.00 0.37

8 601668 中国建筑 2,086,300 10,994,801.00 0.34

9 000333 美的集团 221,700 10,734,714.00 0.34

10 601166 兴业银行 556,996 8,861,806.36 0.28

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 500,900.00 0.02

2 央行票据 - -

3 金融债券 232,750,202.00 7.30

其中：政策性金融债 232,750,202.00 7.30

4 企业债券 1,782,051,335.60 55.91

5 企业短期融资券 501,082,000.00 15.72

6 中期票据 1,085,188,000.00 34.05

7 可转债（可交换债） 301,268,813.36 9.45

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,902,841,250.96 122.46

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 163112 20 金隅 02 2,000,000 203,860,000.00 6.40

2 101782001 17 河钢集 MTN007 1,700,000 172,499,000.00 5.41

3 012000118 20 首旅 SCP003 1,500,000 150,180,000.00 4.71

4 101900892 19 沪国际 MTN001 1,100,000 112,321,000.00 3.52

5 143287 17 联投 01 1,100,000 111,177,000.00 3.49

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

根据风险管理原则，本基金以套期保值为主要目的，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。制定国债期货套期保值策略时，基金管理人通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，并根据基金现券资产利率风险敞口采用流动性好、交易活跃的期货合约。基金管理人充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用金融衍生品的杠杆作用，规避利率风险以达到降低投资组合的整体风险的目的。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/ 合约市值（元） 公允价值变 风险指标说明

卖） 动（元）

5年期国债

TF2006 期货 2006合 160 163,827,900.00 260,100.00 -
约

公允价值变动总额合计（元） 260,100.00

国债期货投资本期收益（元） 384,611.65


国债期货投资本期公允价值变动（元） 260,100.00

5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金在本报告期内以套期保值为主要目的进行了国债期货投资。通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型，并与现券资产进行匹配，较好地对冲了利率风险、流动性风险对基金的影响，降低了基金净值的波动。本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本报告期内本基金投资的前十名证券发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,156,871.41

2 应收证券清算款 51,057,061.47

3 应收股利 -

4 应收利息 51,263,505.87

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 104,477,438.75

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

1 113021 中信转债 79,980,775.00 2.51

2 110053 苏银转债 60,105,172.80 1.89

3 132015 18 中油 EB 30,123,615.60 0.95

4 113011 光大转债 12,881,000.00 0.40


5 132009 17 中油 EB 10,074,000.00 0.32

6 128019 久立转 2 5,780,959.24 0.18

7 113019 玲珑转债 5,009,200.00 0.16

8 113543 欧派转债 4,872,000.00 0.15

9 110052 贵广转债 3,737,062.50 0.12

10 113026 核能转债 2,102,800.00 0.07

11 128067 一心转债 1,189,700.00 0.04

12 113542 好客转债 1,024,855.20 0.03

13 113009 广汽转债 959,952.00 0.03

14 127012 招路转债 854,622.00 0.03

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 鹏扬聚利六个月债券 A 鹏扬聚利六个月债券
C

基金合同生效日（ 2020 年 1 月 20 日 ） 1,243,921,274.41 1,960,539,037.35
基金份额总额

基金合同生效日起至报告期期末基金总 - -
申购份额

减:基金合同生效日起至报告期期末基 - -
金总赎回份额

基金合同生效日起至报告期期末基金拆 - -
分变动份额（份额减少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 1,243,921,274.41 1,960,539,037.35

注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。


§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会核准鹏扬聚利六个月持有期债券型证券投资基金募集的文件；

2.《鹏扬聚利六个月持有期债券型证券投资基金基金合同》；

3.《鹏扬聚利六个月持有期债券型证券投资基金托管协议》；

4. 基金管理人业务资格批件和营业执照；

5. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告；

6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者
可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

鹏扬基金管理有限公司
2020 年 4 月 22 日
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