招商民安增益债券型证券投资基金
2024 年第 2 季度报告

2024 年 06 月 30 日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

送出日期：2024 年 7 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年7 月17日复核
了本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商民安增益债券

基金主代码 008475

交易代码 008475

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 3 月 6 日

报告期末基金份额总额 161,190,783.22 份

在保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，合
投资目标 理配置债券等固定收益类资产和权益类资产，追求基金资产
的长期稳健增值。

1、资产配置策略：

本基金在合同约定的范围内实施稳健的整体资产配置，通过
对国内外宏观经济状况、证券市场走势、市场利率走势以及
市场资金供求情况、信用风险情况、风险预算和有关法律法
规等因素的综合分析，预测各类资产在长、中、短期内的风
险收益特征，进而进行合理资产配置。

投资策略 2、可转换债券和可交换债券投资策略：

可转换债券和可交换债券投资是基于对宏观经济形势、国家
财政政策、货币政策深入分析的基础上，对各类市场大势做
出判断的前提下，一方面对可转换债券和可交换债券所对应
的基础股票进行分析和研究，对盈利能力较强或成长性较好
的行业和上市公司的可转债进行重点关注，另一方面，应用
招商基金可转换债券和可交换债券评价体系，定量分析和定


性分析相结合，选择具有较高投资价值的可转换债券和可交
换债券进行投资，主要包括：基于二叉树模型 的可转换债券
和可交换债券价值分析、可转换债券和可交换债券的债/股性
和隐含波动率分析、对可转换债券和可交换债券条款的定性
分析等。

3、债券（不含可转换债券、可交换债券）投资策略：

本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的
深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期匹配下的主
动性投资策略，主要包括：久期匹配、期限结构配置、信用
策略，相对价值判断、动态优化等管理手段，对债券市场、
债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而
动、积极调整。

4、股票投资策略：

本基金对股票的投资，以价值投资理念为导向，采取“自上
而下”的多主题投资和“自下而上”的个股精选方法，灵活
运用多种股票投资策略，深度挖掘经济结构转型过程中具有
核心竞争力和发展潜力的行业和公司，实现基金资产的长期
稳定增值。

5、资产支持证券投资策略：

资产支持类证券的定价受市场利率、流动性、发行条款、标
的资产的构成及质量、提前偿还率及其它附加条款等多种因
素的影响。本基金将在利率基本面分析、市场流动性分析和
信用评级支持的基础上，辅以与国债、企业债等债券品种的
相对价值比较，审慎投资资产支持证券类资产。

6、国债期货投资策略：

为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的
原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组
合的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债
期货各合约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的
国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的流动性情况，
最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
7、存托凭证投资策略：

在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股
票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进
行存托凭证的投资。

业绩比较基准 中债综合指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基
金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 招商民安增益债券 A 招商民安增益债券 C

下属分级基金的交易代码 008475 008476

报告期末下属分级基金的份 150,776,123.25 份 10,414,659.97 份

额总额


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 4 月 1 日－2024 年 6 月 30 日）

招商民安增益债券 A 招商民安增益债券 C

1.本期已实现收益 -448,695.43 -81,942.06

2.本期利润 1,112,358.01 158,835.78

3.加权平均基金份额本期利

润 0.0076 0.0093

4.期末基金资产净值 171,379,474.02 11,534,190.66

5.期末基金份额净值 1.1366 1.1075

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益

水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收

益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值

变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商民安增益债券 A

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 0.46% 0.23% 1.36% 0.08% -0.90% 0.15%

过去六个月 0.78% 0.40% 3.52% 0.09% -2.74% 0.31%

过去一年 0.74% 0.30% 4.32% 0.09% -3.58% 0.21%

过去三年 7.29% 0.25% 9.71% 0.11% -2.42% 0.14%

自基金合同

生效起至今 13.66% 0.22% 15.60% 0.12% -1.94% 0.10%

招商民安增益债券 C

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
② 准差④

过去三个月 0.32% 0.23% 1.36% 0.08% -1.04% 0.15%

过去六个月 0.48% 0.40% 3.52% 0.09% -3.04% 0.31%

过去一年 0.14% 0.30% 4.32% 0.09% -4.18% 0.21%

过去三年 5.38% 0.25% 9.71% 0.11% -4.33% 0.14%

自基金合同

生效起至今 10.75% 0.22% 15.60% 0.12% -4.85% 0.10%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

女，硕士。2009 年 7 月加入民生证券股
份有限公司，曾任分析师；2014 年 9 月
加入华创证券有限 责任公司，曾任 高级
分析师；2016 年 3 月加入招商基金管理
有限公司固定收益 投资部，从事固 定收
益类产品研究及投 资组合辅助管理 相关
工作，曾任招商安 达灵活配置混合 型证
券投资基金、招商 稳盛定期开放灵 活配
置混合型证券投资 基金、招商稳阳 定期
开放灵活配置混合 型证券投资基金 、招
商稳乾定期开放灵 活配置混合型证 券投
本基金 2020 年 3 资基金、招商稳泰 定期开放灵活配 置混
滕越 基金经 月 6 日 - 14 合型证券投资基金 、招商稳祥定期 开放
理 灵活配置混合型证 券投资基金、招 商添
德 3 个月定期开放债券型发起式证券投
资基金、招商盛合 灵活配置混合型 证券
投资基金基金经理 ，现任招商安本 增利
债券型证券投资基 金、招商信用增 强债
券型证券投资基金 、招商民安增益 债券
型证券投资基金、 招商添浩纯债债 券型
证券投资基金、招 商丰凯灵活配置 混合
型证券投资基金、招商稳恒中短债 60 天
持有期债券型证券 投资基金、招商 安泽
稳利 9 个月持有期混合型证券投资基金
基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，公司所有投资组合参与的 交易所公开 竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的交易共有 6 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济回顾：

2024 年二季度，国内经济边际上有所走弱，地产仍相对低迷，制造业和出口链条表现
尚可。投资方面，5 月固定资产投资完成额累计同比增长 4.0%，投资端数据较上季度有所走弱，其中房地产开发投 资累计同比下降 10.1%， 地产投资表现仍然低迷，随着 近期一系列地产新政推 出，部分城 市二手房交 易量出现明 显抬升，持 续关注后续 地产销售表 现；5月基建投资累计同比增长 6.7%，由于当前地方债务管控力度很强、新增项目审批严格，基建增速较上季度有所下降；5 月制造业投资累计同比增长 9.6%，表现相对较好，考虑当前中美库存周期位于底部、 重点领域技 改及设备更新项目在持 续推进、政策扶持力 度大，制造业投资韧性较强。消费方面，5 月社会消费品零售总额同比增长 3.7%，消费数据持续在偏弱区间运行。对外贸易方面，5 月出口金额当月同比增速为 7.6%，出口仍具韧性，主要
与外需表现较好和去年同期低基数有关。生产方面，6 月 PMI 指数 为 49.5%，5 月以来连续
两个月转为荣枯线以下，5 月的生产指数和新订单指数分别为 50.6%和 49.5%，生产表现略好于需求。

债券市场回顾：


二季度债市延续走强趋势，各等级各期限债券收益率均下行，10 年国债收益率从 2.29%
下行约 8bp 至 2.21%，且中短端利率品种收益率下行幅度大于长端和超长端。由于禁止手工补息导致的非银资金面宽 松，信用债 表现整体好于利率债， 信用利差收窄，且中 低等级信用利差收窄幅度大于高等级。

股票市场回顾：

2024 年二季度市场企稳并宽幅震荡。成交量逐步缩窄。市场分化程度加剧，红利类、
盈利稳定类资产表现较强，新质生产力有较多结构性机会，AI 产业趋势扩散至终端产品。港股冲高回落。

基金操作回顾：

2024 年二季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范
运作。债券投资方面，本 组合在市场 收益率波动过程中积极 调整仓位，顺应市场 趋势，优化资产配置结构，努力提 高组合收益 。股票投资方面，我们 在震荡过程中积极寻 找个股机会，对组合适度分散、动 态调整、优 化配置结构，持续关注 估值和成长性匹配度 较好的优质公司。具体来说，我们 坚持自下而 上的投资框架，长期坚 守一些深度价值标的 。整体保持市场上涨，不断降低组 合弹性和仓 位的操作思路，反之亦 然，结构上保持相对 均衡。整个二季度，权益仓位先降 后逐步小幅 增加，整体保持了中低仓位。均衡布局军工 、有色金属、化工、医药、交运、TM T 等有一定成长空间 的公司，认 为和新质生产力相关 的科技、制造领域，仍然会涌现出 很多的技术 进步带来的投资机会。 市场在经历了一个多 月的回调后，一些公司甚至出现了 超跌，展望 三季度，我们需要积极 挖掘，适当左侧布局 ，增加仓位。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 0.46%，同期业绩基准增长率为 1.36%，C 类
份额净值增长率为 0.32%，同期业绩基准增长率为 1.36%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）


1 权益投资 20,578,903.89 10.10

其中：股票 20,578,903.89 10.10

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 181,457,548.31 89.06

其中：债券 181,457,548.31 89.06

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 778,130.84 0.38

8 其他资产 937,746.93 0.46

9 合计 203,752,329.97 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

金额单位：人民币元

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（％）

A 农、林、牧、渔业 470,015.00 0.26

B 采矿业 - -

C 制造业 16,055,774.89 8.78

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 1,705,518.00 0.93

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,043,576.00 1.12

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 304,020.00 0.17

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 20,578,903.89 11.25

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合


本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601111 中国国航 231,100 1,705,518.00 0.93

2 603613 国联股份 69,600 1,364,856.00 0.75

3 300699 光威复材 54,940 1,364,160.20 0.75

4 688269 凯立新材 52,614 1,344,287.70 0.73

5 600764 中国海防 67,500 1,325,025.00 0.72

6 603236 移远通信 26,400 1,233,672.00 0.67

7 000738 航发控制 55,200 1,107,864.00 0.61

8 600531 豫光金铅 152,000 978,880.00 0.54

9 002049 紫光国微 17,800 936,280.00 0.51

10 002716 湖南白银 280,700 872,977.00 0.48

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 10,159,885.25 5.55

其中：政策性金融债 10,159,885.25 5.55

4 企业债券 103,512,623.01 56.59

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 56,721,391.52 31.01

7 可转债（可交换债） 11,063,648.53 6.05

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 181,457,548.31 99.20

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元

占基金资
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）

1 185991 22 新汶 Y1 100,000 10,465,877.81 5.72

2 149834 22 光大 Y2 100,000 10,454,152.33 5.72

3 102382811 23 京能国际 MTN002 100,000 10,452,659.02 5.71


4 138685 22 三局 Y2 100,000 10,434,183.01 5.70

23 攀钢集 MTN002(科

5 102382590 创票据) 100,000 10,429,354.10 5.70

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

为有效控制债券投资的系 统性风险， 本基金根据风险管理 的原则，以套期保值 为目的，适度运用国债期货，提高 投资组合的 运作效率。在国债期货 投资时，本基金将首 先分析国债期货各合约价格与最便 宜可交割券 的关系，选择定价合理 的国债期货合约，其 次，考虑国债 期货各 合约 的流动 性情况， 最终确 定与现货 组合的 合适匹 配，以达 到风险 管理的目标。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货合约。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券除 22 三局 Y2（证券代码 138685）、22 新汶 Y1（证券
代码 185991）、23 中交一公 MTN001(绿色)（证券代码 102382499）、建三 YK01（证券代码
240425）、交筑 YK04（证券代码 240258）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

1、22 三局 Y2（证券代码 138685）

根据发布的相关公告，该 证券发行人 在报告期内因未按期 申报税款、未依法履行职责，多次受到监管机构的处罚。

2、22 新汶 Y1（证券代码 185991）

根据 2023 年 4 月 8 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责、违反安全生
产行为被国家矿山安全监察局山东局处以罚款。

3、23 中交一公 MTN001(绿色)（证券代码 102382499）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因涉嫌 违反法律法规、未按 期申报税款、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。

4、建三 YK01（证券代码 240425）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、涉嫌违反法律 法规、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。

5、交筑 YK04（证券代码 240258）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因涉嫌 违反法律法规、未按 期申报税款、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。

对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2

本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成

金额单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 28,329.80

2 应收清算款 897,801.22

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 11,615.91


6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 937,746.93

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 128128 齐翔转 2 2,039,880.45 1.12

2 110076 华海转债 1,619,260.72 0.89

3 118030 睿创转债 1,582,053.73 0.86

4 123117 健帆转债 1,451,772.32 0.79

5 123158 宙邦转债 1,097,346.45 0.60

6 127038 国微转债 892,642.84 0.49

7 123212 立中转债 824,870.39 0.45

8 123025 精测转债 577,933.49 0.32

9 123101 拓斯转债 332,075.49 0.18

10 110085 通 22 转债 300,378.32 0.16

11 113641 华友转债 190,757.99 0.10

12 123114 三角转债 154,676.34 0.08

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 招商民安增益债券 A 招商民安增益债券 C

报告期期初基金份额总额 152,668,989.01 28,912,133.15

报告期期间基金总申购份额 24,582,202.33 137,024.75

减：报告期期间基金总赎回份额 26,475,068.09 18,634,497.93

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 150,776,123.25 10,414,659.97

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商民安增益债券型证券投资基金设立的文件；

3、《招商民安增益债券型证券投资基金基金合同》；

4、《招商民安增益债券型证券投资基金托管协议》；

5、《招商民安增益债券型证券投资基金招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：深圳市福田区深南大道 7088 号

8.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司
2024 年 7 月 18 日
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