中加科丰价值精选混合型证券投资基金

2022年第1季度报告

2022年03月31日

基金管理人:中加基金管理有限公司

基金托管人:中信银行股份有限公司

报告送出日期:2022年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中加科丰价值精选混合

基金主代码 008356

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020年05月08日

报告期末基金份额总额 1,408,994,213.63份

在严格控制风险的前提下，追求超过业绩比较
投资目标 基准的投资回报，力争实现资产的长期、稳健
增值。

本基金通过前瞻性地判断不同金融资产的相对
收益，完成大类资产配置。在大类资产配置的
投资策略 基础上，精选个股，完成股票组合的构建，并
通过运用久期策略、期限结构策略和个券选择
策略完成债券组合的构建。在严格的风险控制
基础上，力争实现长期稳健增值。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×40%+中债总全价（总值）
指数收益率×60%

风险收益特征 本基金属于混合型基金，预期风险与收益高于
债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 中加基金管理有限公司


基金托管人 中信银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2022年01月01日 - 2022年03月31日）

1.本期已实现收益 9,994,909.73

2.本期利润 -17,158,263.37

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0133

4.期末基金资产净值 1,691,244,175.44

5.期末基金份额净值 1.2003

注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -0.96% 0.18% -6.11% 0.59% 5.15% -0.41%

月
过去

六个 -0.02% 0.15% -5.06% 0.47% 5.04% -0.32%

月

过去 5.34% 0.18% -5.31% 0.46% 10.65% -0.28%

一年
自基
金合

同生 20.84% 0.24% 3.04% 0.50% 17.80% -0.26%

效起
至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1.本基金基金合同于2020年5月8日生效，截至本报告期末，本基金基金合同生效已满一年。
2.按基金合同规定，本基金建仓期为6个月，截至本报告期末，本基金建仓期已结束。建仓期结束时，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。
§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

冯汉杰先生，清华大学数
冯汉 2020- 学硕士。2009年7月至201
杰 本基金基金经理 05-08 - 12 6年6月历任泰康资产管理
有限公司研究员、投资经
理。2016年8月至2018年6


月任中欧基金管理有限公
司投资经理。2018年7月加
入中加基金管理有限公

司。曾任中加科盈混合型
证券投资基金（2019年11
月29日至2021年1月7日）、
中加改革红利灵活配置混
合型证券投资基金（2019
年10月23日至2021年2月8
日）的基金经理，现任中
加转型动力灵活配置混合
型证券投资基金（2018年1
2月5日至今）、中加聚庆
六个月定期开放混合型证
券投资基金（2020年5月2
2日至今）、中加科丰价值
精选混合型证券投资基金
（2020年5月8日至今）、
中加核心智造混合型证券
投资基金（2020年7月22
日至今）、中加聚隆六个
月持有期混合型证券投资
基金（2021年3月24日至
今）、中加聚优一年定期
开放混合型证券投资基金
（2021年6月30日至今）中
加喜利回报一年持有期混
合型证券投资基金（2021
年9月1日至今）、中加邮
益一年持有期混合型证券
投资基金（2022年1月4日
至今）的基金经理。

于跃先生，伦敦帝国理工
2020- 大学金融数学硕士。2012
于跃 本基金基金经理 05-13 - 9 年5月至2015年5月，任职
于民生证券股份有限公

司，担任固收投资经理助


理；2015年6月至2019年1
1月，任职于中信建投证券
股份有限公司，任固定收
益投资经理。2019年12月
加入中加基金管理有限公
司，曾任中加优享纯债债
券型证券投资基金基金经
理（2020年3月4日至2021
年8月20日）、中加丰裕纯
债债券型证券投资基金基
金经理（2020年5月7日至2
021年8月20日）、中加颐
信纯债债券型证券投资基
金基金经理（2020年3月4
日至2021年12月21日）、
中加瑞利纯债债券型证券
投资基金基金经理（2020
年3月4日至2022年3月28
日），现任中加享利三年
定期开放债券型证券投资
基金基金经理（2020年2
月19日至今）、中加颐鑫
纯债债券型证券投资基金
基金经理（2020年3月3日
至今）、中加颐享纯债债
券型证券投资基金基金经
理（2020年3月3日至今）、
中加科丰价值精选混合型
证券投资基金基金经理（2
020年5月13日至今）、中
加瑞合纯债债券型证券投
资基金基金经理（2020年1
1月25日至今）、中加科享
混合型证券投资基金基金
经理（2020年11月4日至
今）、中加颐睿纯债债券
型证券投资基金基金经理


（2021年12月15日至今）。

1、任职日期说明：冯汉杰的任职日期以本基金基金合同生效公告为准，于跃的任职日期以本基金增聘基金经理的公告为准。
2、离任日期说明：无。
3、证券从业年限的计算标准：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等法律法规和公司内部规章，制定了《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》、《中加基金管理有限公司异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度的相关规定，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了同日反向交易控制的规则，并且加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检查。同时，公司利用公平交易分析系统，对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进行持续监控，定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性。本基金本报告期内未出现异常交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年1月现券利率大幅下行，收益率曲线短端下行幅度大于中端与长端，主要受益于货币政策进一步宽松，一方面央行超预期降低逆回购和MLF利率10BP，另一方面财政发力效果尚不明显，稳增长仍在路上。各期限国债与国开债收益率均明显走低，国债
和国开在各期限上表现不一，短端两者下行幅度相近，中端国债表现更优，10年期国开下行幅度大于国债。信用债市场来看，收益率曲线整体陡峭化，1年期利率下行幅度最大，超AAA和AA级信用债下行幅度高于其他等级，3年期信用利差收窄，1年期、5年期信用利差走扩。1月银行间市场资金缺口较大，下半月同时受到缴税走款、政府债缴款及春节取现的影响，央行通过增量续做MLF和投放逆回购对冲，资金面整体平衡，除节前最后几个交易日外，跨春节资金面并不算紧张。

2月收益率曲线凸性上移，中端利率下行幅度大于短端与长端，主要与货币政策进入观察期，1月信贷实现开门红、各地开始因城施策放松房贷需求端管控限制有关。各期限国债与国开债收益率均明显走高，国债表现整体好于国开，基本回吐1月的涨幅。信用债市场来看，收益率曲线整体陡峭化，5年期利率上行幅度最大，1年期信用利差收窄，3年期、5年期信用利差走扩。2月是传统流动性需求小月，但尽管央行于15日增量1000亿续作了MLF，并在最后一周投放8100亿逆回购以跨税期和跨月，但下旬资金仍明显偏紧，可能与1月放贷消耗超储量有关。最终，央行在1月大量投放跨春节逆回购的基础上，2月全月实现逆回购零投放零回笼。

3月利率债收益率曲线整体趋平，中短端利率上行，长端利率保持震荡。一方面，美联储加息落地，1-2月国内经济数据超预期，货币政策进一步宽松预期暂落空；俄乌冲突降低全球风险偏好伴随中概股监管政策担忧，A股和转债加速下跌，银行理财频频破净，广义基金赎回并抛售重仓债券，放大中短债跌幅。另一方面，3月国内疫情迅速蔓延，经济复苏势头明显放缓，但全年5.5%的GDP目标意味着未来稳增长政策将进一步加码，长端利率在经济疲软的现实和稳增长政策的预期之间博弈，整体震荡。

展望未来，3月经济复苏势头被疫情按下暂停键，4月预计疫情仍将拖累经济表现，但国内疫情拐点即将出现，政策重点将逐步从疫情防控转向稳增长。330国常会提到咬定目标不放松，稳定经济的政策早出快出，4月仍是国内货币政策宽松窗口期，预计市场会继续对此博弈定价，债市存在一定的交易性机会。往后看，一季度经济超预期回落意味着为实现全年增长目标，二季度乃至三季度基本面需实现更大程度的改善，与此同时2-3月各地因城施策放松房地产需求端的政策效果或将逐步显现，宏观因素对债市而言偏逆风，债券风险因素有所累积。但拉长时间到全年，房住不炒、严控新增地方政府隐性债务的大政策框架决定了本轮经济至多是弱复苏，与此同时海外俄乌冲突、美联储紧缩为全球经济增长蒙上一层阴翳，下半年出口回落是大概率事件，宽货币难退出，债市将持续在波动中寻找机会。

报告期内，基金固收部分增仓高等级短久期信用债，适当卖出长久期信用债，辅以长久期利率债波段交易。

权益方面，一季度内，A股市场整体下跌，各权重指数、个股中位数均有明显下跌。但结构上依然有显著分化，低估值类的板块仍然收获涨幅，而前期热门的、基金重仓的板块跌幅较大，剩余大多数个股则呈现普跌格局。本基金在一季度的股票配置大体延续去年四季度的状况，股票部分跌幅小于股票型基金的平均水平。


一季度内，本基金对市场的观点没有显著变化，依然认为市场整体处于中性状态。在去年四季报中，本基金曾提到，稳增长政策并不会大幅改变市场的长期回报率，也不会改变中短期的风险因素--通胀水平与海外市场波动。一季度的市场下跌，大体分为两个阶段，前两月主要受到美联储加息影响，而后一月主要受到国内经济的疲弱表现以及地缘政治事件影响。扣除地缘政治事件这一因素，本基金担忧的风险因素从可能变为了现实，甚至还增加了国内方面的一些基本面风险。站在当下，本基金依然不认为市场的整体吸引力有明显的提升。一方面，今年以来市场下跌幅度并不大，对长期回报率的提升有限；另一方面，随着担忧的风险成为现实，中短期的不确定性是在增大的。两相比较，中长期回报率有所提升但依然不算太高，其对于中短期风险上升所提供的补偿并不很有吸引力。很多投资者愿意将当下与2018年底去做对比，但本基金认为，两者所面对的长期回报率是有较大差别的，这构成了两者的根本性不同之处。结构方面，一季度内包括能源、地产、基建、红利等稳增长或低估值板块表现较好，但这些板块的长期回报率实际上并不高，估值修复所带来的较高短期回报并不可能长期持续，而且也很难把握修复的时点。这种机会属于可遇不可求，并不会是本基金的长期关注对象。

一季度内，本基金的持仓变化不大，仓位方面继续保持中低水平，结构上增持了一些稳定类标的。对于未来一段时间，本基金目前仍然认为保持中性态度是合适的，同时会根据市场的变化适时调整组合。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中加科丰价值精选混合基金份额净值为1.2003元，本报告期内，基金份额净值增长率为-0.96%，同期业绩比较基准收益率为-6.11%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 202,463,375.84 10.35

其中：股票 202,463,375.84 10.35

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,546,562,593.99 79.09

其中：债券 1,546,562,593.99 79.09

资产支持证券 - -


4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 205,107,198.68 10.49
计

8 其他资产 1,366,194.85 0.07

9 合计 1,955,499,363.36 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 18,808,686.00 1.11

C 制造业 91,168,752.95 5.39

D 电力、热力、燃气及水 - -
生产和供应业

E 建筑业 7,110.12 0.00

F 批发和零售业 219,663.03 0.01

G 交通运输、仓储和邮政 24,045,376.34 1.42
业

H 住宿和餐饮业 3,789,403.20 0.22

I 信息传输、软件和信息 23,508,423.37 1.39
技术服务业

J 金融业 25,940,115.00 1.53

K 房地产业 3,933,467.45 0.23

L 租赁和商务服务业 18,861.96 0.00

M 科学研究和技术服务业 2,894,559.71 0.17

N 水利、环境和公共设施 8,081,212.73 0.48
管理业

O 居民服务、修理和其他 - -
服务业

P 教育 - -


Q 卫生和社会工作 41,445.09 0.00

R 文化、体育和娱乐业 6,298.89 0.00

S 综合 - -

合计 202,463,375.84 11.97

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 600941 中国移动 298,900 19,984,454.0 1.18
0

2 601088 中国神华 631,800 18,808,686.0 1.11
0

3 601939 建设银行 2,298,300 14,456,307.0 0.85
0

4 000429 粤高速Ａ 1,483,286 11,777,290.8 0.70
4

5 688026 洁特生物 172,795 10,677,003.0 0.63
5

6 600276 恒瑞医药 245,280 9,031,209.60 0.53

7 600350 山东高速 1,535,600 8,292,240.00 0.49

8 600323 瀚蓝环境 431,700 8,059,839.00 0.48

9 600019 宝钢股份 1,170,960 7,903,980.00 0.47

10 603043 广州酒家 349,420 7,281,912.80 0.43

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 453,366,493.70 26.81

其中：政策性金融债 223,879,558.91 13.24

4 企业债券 - -


5 企业短期融资券 50,503,553.43 2.99

6 中期票据 1,042,692,546.86 61.65

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,546,562,593.99 91.45

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 220201 22国开01 700,000 70,235,641.10 4.15

2 200207 20国开07 500,000 51,368,972.60 3.04

3 210206 21国开06 500,000 51,188,849.32 3.03

4 210203 21国开03 500,000 51,086,095.89 3.02

5 102100906 21龙城发展MTN001 400,000 42,176,398.90 2.49

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本报告期内，本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 57,675.66

2 应收证券清算款 1,171,751.48

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 136,767.71

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,366,194.85

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,069,168,112.49

报告期期间基金总申购份额 512,449,371.04

减：报告期期间基金总赎回份额 172,623,269.90

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 -
“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,408,994,213.63

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本报告期内不存在单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准中加科丰价值精选混合型证券投资基金设立的文件

2、《中加科丰价值精选混合型证券投资基金基金合同》

3、《中加科丰价值精选混合型证券投资基金托管协议》

4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼

基金托管人地址：北京市朝阳区光华路10号院1号楼6-30层、32-42层

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司

客服电话：400-00-95526（免长途费）

基金管理人网址：www.bobbns.com

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2022年04月22日
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