蜂巢恒利债券型证券投资基金

2024 年第 2 季度报告

2024 年 06 月 30 日

基金管理人:蜂巢基金管理有限公司

基金托管人:兴业银行股份有限公司

报告送出日期:2024 年 07 月 18 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年07月15日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内 容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年04月01日起至2024年06月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢恒利债券

基金主代码 008035

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 09 月 23 日

报告期末基金份额总额 600,362,019.97 份

在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，本基金力争
投资目标 获取高于业绩比较基准的投资收益，追求基金资产的长

期、稳健、持续增值。

本基金在合同约定的投资范围内，在遵守投资限制的基础
上，通过对经济、市场的研究，运用资产配置策略、债券
投资策略 投资组合策略、信用类债券投资策略、股票投资策略、可
转债/可交债投资策略、资产支持证券投资策略、证券公司
短期公司债投资策略、国债期货投资策略等，在有效管理
风险的基础上，达成投资目标。

业绩比较基准 中债综合全价指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场
基金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 蜂巢恒利债券 A 蜂巢恒利债券 C

下属分级基金的交易代码 008035 008036


报告期末下属分级基金的份额总额 167,895,933.01 份 432,466,086.96 份

本基金为债券型基金，预 本基金为债券型基金，预期
下属分级基金的风险收益特征 期收益和预期风险高于货 收益和预期风险高于货币市
币市场基金，但低于混合 场基金，但低于混合型基

型基金、股票型基金。 金、股票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 04 月 01 日-2024 年 06 月 30 日）

蜂巢恒利债券 A 蜂巢恒利债券 C

1.本期已实现收益 1,884,304.97 5,937,819.42

2.本期利润 1,524,987.47 5,084,626.13

3.加权平均基金份额本期利润 0.0175 0.0177

4.期末基金资产净值 184,216,997.45 467,334,339.58

5.期末基金份额净值 1.0972 1.0806

注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
蜂巢恒利债券 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 1.76% 0.10% 0.75% 0.07% 1.01% 0.03%

过去六个月 5.39% 0.13% 2.31% 0.09% 3.08% 0.04%

过去一年 6.69% 0.12% 1.96% 0.09% 4.73% 0.03%

过去三年 10.28% 0.14% 2.00% 0.11% 8.28% 0.03%

自基金合同 15.36% 0.14% 4.43% 0.11% 10.93% 0.03%
生效起至今
蜂巢恒利债券 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 1.72% 0.10% 0.75% 0.07% 0.97% 0.03%


过去六个月 5.24% 0.13% 2.31% 0.09% 2.93% 0.04%

过去一年 6.33% 0.12% 1.96% 0.09% 4.37% 0.03%

过去三年 9.02% 0.14% 2.00% 0.11% 7.02% 0.03%

自基金合同 13.69% 0.14% 4.43% 0.11% 9.26% 0.03%
生效起至今

注：(1)本基金成立于 2020 年 9 月 23 日；

(2)本基金业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：（1）本基金合同生效日为 2020 年 9 月 23 日；

（2）根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月内，基金各项资产配置比例需符合基金合同

要求。本报告期末，本基金资产配置比例存在被动超标的情况，本基金已在规定时间内将上述比例调整至基金合同约定范围内。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

李海涛先生，金融工程博士，
多年证券市场从业经验。2012
年 8 月至 2015 年 5 月担任广

发银行金融市场部债券交易

员，负责本币自营账户操作。
2015 年 5 月至 2018 年 5 月从
业券商固定收益部，负责自营
账户债券投资交易管理工作。
2018 年 5 月加入蜂巢基金管理
有限公司，现任基金投资部总
2020- 12 监，负责基金投资工作。李海
李海涛 本基金基金经理 09-23 - 年 涛先生现担任蜂巢添鑫纯债债
券型证券投资基金、蜂巢恒利
债券型证券投资基金、蜂巢丰
瑞债券型证券投资基金、蜂巢
丰和债券型证券投资基金、蜂
巢润和六个月持有期混合型证
券投资基金、蜂巢丰泰三个月
定期开放债券型证券投资基

金、蜂巢丰嘉债券型证券投资
基金、蜂巢中证同业存单 AAA
指数 7 天持有期证券投资基金
的基金经理。

李磊先生，上海外国语大学国
李磊 本基金基金经理助理 2023- - 7 年 际贸易学硕士，具有 7 年金融
06-08 从业经验，2016 年至 2017 年
担任德邦证券股份有限公司项


目经理，2017 年至 2020 年担
任国盛证券有限责任公司高级
项目经理，2020 年加入蜂巢基
金管理有限公司，担任信用研
究员。李磊先生现担任蜂巢丰
瑞债券型证券投资基金、蜂巢
添汇纯债债券型证券投资基

金、蜂巢添禧 87 个月定期开

放债券型证券投资基金、蜂巢
添益纯债债券型证券投资基

金、蜂巢丰吉纯债债券型证券
投资基金、蜂巢丰裕债券型证
券投资基金、蜂巢丰业纯债一
年定期开放债券型发起式证券
投资基金的基金经理。

李铮男先生，硕士研究生，美
国特许金融分析师持证人

(CFA)。具有 6 年金融从业经

2023- 验。2018 年加入东海资本管理
李铮男 本基金基金经理助理 06-29 - 6 年 有限公司，负责场外衍生品的
定价与风险管理工作。2019 年
加入蜂巢基金管理有限公司，
目前负责大类资产配置研究和
投资组合管理优化。

注：(1)基金的首任基金经理，其“任职日期“为基金合同生效日，其“离职日期“为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其“任职日期“和“离任日期“分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行公司异常交易监控与报告相关制度，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未出现超过该证券当日交易量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度，国内基本面表现依然处于底部震荡，高频数据缺乏向上弹性。对外贸易仍然维持在一个相对较好的水平上，出口需求和政策支持下的国内制造业投资保持较高水平，除此之外的地产、消费等其他部门情况表现依然较差。对应人民币资产，权益市场表现仍然是集中到大盘和价值的方向，在政策监管加强看重上市公司经营质量的背景下，成长和小市值依然面临流动性问题。而且在地产放开限购下调首付比例等增量政策的支持下，权益市场整体表现反而不及一季度。这种背景之下，债券收益率整体下行比较明显，中短久期的多品种都创下了新低的水平，高等级信用利差基本上都达到历史极低分位。人民币汇率在美元指数的韧性之下持续表现弱势，带动美元中间价上行，其中仍然有外部通胀韧性和就业市场保持强势的影响。本产品坚持在资产配置上执行风险均衡的思路，并利用底层低相关性策略获得权益资产收益的稳定表现，权益策略超额收益明显，债券部分贡献较大收益来源，在二季度整体债券资产风险暴露较多，两类资产的收益均较为可观。

二季度海外多个国家已经在通胀水平边际走弱的背景下开始降息，预期三季度全球流动性将在美联储降息的背景下得到改善，国内在前两个季度较为弱势的背景下可能会迎来政策边际力度增加，推动周期性弱反弹的可能。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末蜂巢恒利债券 A 基金份额净值为 1.0972 元，本报告期内，该类基金份额净值增长
率为1.76%，同期业绩比较基准收益率为0.75%；截至报告期末蜂巢恒利债券C基金份额净值为1.0806元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.72%，同期业绩比较基准收益率为 0.75%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 37,726,012.96 4.54

其中：股票 37,726,012.96 4.54

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 484,027,213.29 58.27

其中：债券 484,027,213.29 58.27

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 199,047,055.60 23.96

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 18,871,050.52 2.27

8 其他资产 90,992,927.14 10.95

9 合计 830,664,259.51 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 1,745,599.00 0.27

C 制造业 25,303,639.20 3.88

D 电力、热力、燃气及水生产和 2,912,315.00 0.45
供应业

E 建筑业 1,715,469.20 0.26

F 批发和零售业 1,079,309.16 0.17

G 交通运输、仓储和邮政业 885,996.00 0.14

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 1,544,201.80 0.24
务业

J 金融业 1,647,776.00 0.25

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 766,694.00 0.12

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 124,872.00 0.02

R 文化、体育和娱乐业 141.60 0.00

S 综合 - -

合计 37,726,012.96 5.79

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 000651 格力电器 18,500 725,570.00 0.11

2 300750 宁德时代 3,600 648,108.00 0.10

3 600900 长江电力 21,800 630,456.00 0.10

4 000858 五 粮 液 4,600 588,984.00 0.09

5 600519 贵州茅台 400 586,956.00 0.09

6 002027 分众传媒 90,900 550,854.00 0.08

7 601006 大秦铁路 64,900 464,684.00 0.07

8 600028 中国石化 71,400 451,248.00 0.07

9 000408 藏格矿业 18,100 435,667.00 0.07

10 688036 传音控股 5,680 434,747.20 0.07

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 39,524,240.85 6.07

2 央行票据 - -

3 金融债券 242,865,115.34 37.27

其中：政策性金融债 60,904,846.08 9.35

4 企业债券 10,071,783.56 1.55

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 191,566,073.54 29.40

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 484,027,213.29 74.29

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 230303 23 进出 03 400,000 40,769,665.75 6.26

2 2028014 20 中国银行 300,000 30,516,608.22 4.68
永续债 01

3 242400008 24 江苏银行 300,000 30,301,027.40 4.65
永续债 01

4 242400011 24 广发银行 300,000 30,108,715.07 4.62


永续债 01

5 200004 20 附息国债 200,000 23,663,135.87 3.63
04

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和市场风险。蜂巢恒利根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。通过仓位对冲和无风险套利等操作，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，本基金投资的前十名证券除以下标的外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

(1)20 中国银行永续债 01（发行人：中国银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行职责多次受到监管机构处罚。

(2)24 江苏银行永续债 01（发行人：江苏银行股份有限公司）


该证券发行人及其分支机构因信息披露问题受到监管机构处罚。

(3)24 广发银行永续债 01（发行人：广发银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行职责多次受到监管机构处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 300,000.00

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 90,692,927.14

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 90,992,927.14

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转债。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

蜂巢恒利债券 A 蜂巢恒利债券 C

报告期期初基金份额总额 54,347,691.26 158,397,055.78

报告期期间基金总申购份额 128,827,262.69 1,103,225,675.92

减：报告期期间基金总赎回份额 15,279,020.94 829,156,644.74

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - -
“-”填列）

报告期期末基金份额总额 167,895,933.01 432,466,086.96


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

蜂巢恒利债券 A 蜂巢恒利债券 C

报告期期初管理人持有的本基金份额 5,000,722.37 -

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 916,255.00 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 4,084,467.37 -

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.68 -

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额 适用费率
（元）

1 赎回 2024-06-18 916,255.00 1,001,649.97 0

合计 916,255.00 1,001,649.97

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，基金管理人根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在《证券时报》、基金管理人官网以及中国证监会基金电子化信息披露平台进行了如下信息披露：

1.2024 年 04 月 20 日披露了《蜂巢恒利债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告》;

2.2024 年 04 月 26 日披露了《关于开展蜂巢恒利债券型证券投资基金销售服务费率优惠活动的
公告》;

3.2024 年 05 月 11 日披露了《关于蜂巢恒利债券型证券投资基金开放代销渠道定期定额投资业
务的公告》;

4.2024 年 06 月 28 日披露了《蜂巢恒利债券型证券投资基金基金产品资料概要（更新）（A 类份
额）》;

5.2024 年 06 月 28 日披露了《蜂巢恒利债券型证券投资基金基金产品资料概要（更新）（C 类份
额）》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢恒利债券型证券投资基金的文件；

2、蜂巢恒利债券型证券投资基金基金合同；

3、蜂巢恒利债券型证券投资基金托管协议；

4、蜂巢恒利债券型证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点

上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
二〇二四年七月十八日
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