诺安恒鑫混合型证券投资基金

2021年第1季度报告

2021年03月31日

基金管理人:诺安基金管理有限公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:2021年04月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2021年1月1日起至2021年3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 诺安恒鑫混合

基金主代码 006429

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019年04月30日

报告期末基金份额总额 91,494,620.35份

本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主
投资目标 动的资产配置，力争实现基金资产的长期稳健
增值。

本基金通过大类资产的配置，动态控制组合风
险，并在各大类资产中进行个股、个券精选，
力争获取超越业绩比较基准的投资回报。

1、大类资产配置

本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考
量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估
投资策略 值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与P
PI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本
市场的运行状况等因素，分析研判货币市场、
债券市场与股票市场的预期收益与风险，并据
此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定
本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投
资比例，并随着各类金融风险收益特征的相对
变化，适时动态地调整各金融工具的投资比例

。
2、股票投资策略
本基金将结合定性与定量分析，充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力，选择具有长期持续增长能力的公司。具体从公司基本状况和股票估值两个方面进行筛选。
3、固定收益资产投资策略
本基金在债券资产的投资过程中，将采用积极主动的投资策略，结合宏观经济政策分析、经济周期分析、市场短期和中长期利率分析、供求变化等多种因素分析来配置债券品种，在兼顾收益的同时，有效控制基金资产的整体风险。在个券的选择上，本基金将综合运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，对个券进行积极的管理。
4、可转换债券投资策略
可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金在对可转换债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上，利用可转换债券定价模型进行估值分析，对具有较高安全边际和较高上涨潜力的可转换债券进行投资，获取稳健的投资回报。此外，可转换公司债券可以按照协议价格转换为上市公司股票，因此在日常交易过程中可能会出现可转换公司债券市场与股票市场之间的套利机会。基金管理人在日常交易过程中将密切关注可转换公司债券市场与股票市场之间的互动关系，选择合适的时机进行套利。
5、衍生品投资策略
（1）股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定


价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进
行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行
套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期
货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指
期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动
性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品
的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险
的目的。

（2）国债期货投资策略

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管
理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性
好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和
期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定
价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进
行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行
套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期
货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债
期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动
性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品
的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险
的目的。

6、资产支持证券投资策略

本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架
下，通过对资产池结构和质量的跟踪考察、分
析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率
变化对资产支持证券未来现金流的影响，充分
考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性
，谨慎投资资产支持证券。本基金将严格控制
资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资
，以降低流动性风险。

未来，根据市场情况，基金可相应调整和更新
相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中证综合债指数收
益率×40%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其风险与收益高于债券
型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 诺安基金管理有限公司


基金托管人 招商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021年01月01日-2021年03月31日）

1.本期已实现收益 15,219,490.74

2.本期利润 6,945,170.12

3.加权平均基金份额本期利润 0.0682

4.期末基金资产净值 144,420,478.64

5.期末基金份额净值 1.5785

注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比 业绩比

净值增 净值增 较基准 较基准

阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④

准差② 标准差

③ ④

过去三个月 3.10% 1.66% -1.34% 0.96% 4.44% 0.70%

过去六个月 17.33% 1.42% 7.09% 0.80% 10.24% 0.62%

过去一年 58.29% 1.33% 22.03% 0.79% 36.26% 0.54%

自基金合同生效起至

今 57.85% 1.17% 21.69% 0.80% 36.16% 0.37%

注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时本基金其他各项资产配置比例符合合同规定。

§4管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从

姓名 职务 业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士，具有基金从业资
格。曾任职于华夏基金
管理有限公司，先后从
事于基金清算、行业研
究工作。2010年1月加入
诺安基金管理有限公司
本基金基 ，从事行业研究工作，
韩冬燕 金经理 2019-04-30 - 17年 现任权益投资事业部总
经理。2015年11月起任
诺安先进制造股票型证
券投资基金基金经理，2
016年9月起任诺安中小
盘精选混合型证券投资
基金基金经理，2017年6
月起任诺安行业轮动混


合型证券投资基金基金

经理，自2019年4月起任
诺安恒鑫混合型证券投

资基金基金经理。

注：①此处基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期间,诺安恒鑫混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安恒鑫混合型证券投资基金基金合同》的规定,遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，本公司更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。

交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据"时间优先、价格优先"的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明


本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

长期而言，中国宏观经济正在走向高质量发展的路上、风险溢价水平对权益类资产长期有利、中国权益资产在全球对比中有较大吸引力等因素继续支持A股市场长期向上，在部分优质上市公司股票已然享受昂贵估值的市场现实下，节奏上的震荡风险和结构上的高估值不可持续风险需要以更加努力地精选结构和个股来应对，我们预计
2021年市场将进入潜在风险收益比变化驱动下的风格再均衡过程。1季度2月份开始，修正的力量开始出现，市场进入总体震荡、结构上再均衡的过程。

在投资策略上，我们的仓位控制不是目标，而是结构比较和个股选择的结果；结构比较是产业趋势研究和个股收益率比较之后的结果；个股的选择方面，我们在以基本面为核心选择持续进化生长的公司基础上，以动态的视角努力寻找长期空间、中期趋势和短期业绩更好的契合点；在结构和个股的迭代过程中，我们努力从机会成本角度做更多的风险收益比较和权衡分析；我们将在这两个方面持续提升，争取为持有人获得更优秀的长期投资回报。

衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，诺安恒鑫混合基金份额净值为1.5785元；本报告期内，基金份额净值增长率为3.10%，同期业绩比较基准收益率为-1.34%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%
）

1 权益投资 125,242,426.82 86.18

其中：股票 125,242,426.82 86.18

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -


其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 19,931,371.41 13.72

8 其他资产 147,857.11 0.10

9 合计 145,321,655.34 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%
）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 109,441,727.77 75.78

电力、热力、燃气及水生产

D 和供应业 24,036.12 0.02

E 建筑业 4,893,000.00 3.39

F 批发和零售业 32,570.24 0.02

G 交通运输、仓储和邮政业 11,174.02 0.01

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术

I 服务业 9,572,075.03 6.63

J 金融业 1,183,425.93 0.82

K 房地产业 10,200.30 0.01

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 15,118.74 0.01

水利、环境和公共设施管理

N 业 45,510.82 0.03

居民服务、修理和其他服务

O 业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 13,587.85 0.01

S 综合 - -

合计 125,242,426.82 86.72

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)


1 002236 大华股份 456,401 11,259,412.67 7.80

2 603385 惠达卫浴 888,870 10,426,445.10 7.22

3 600887 伊利股份 260,018 10,408,520.54 7.21

4 000338 潍柴动力 508,000 9,773,920.00 6.77

5 000333 美的集团 118,800 9,768,924.00 6.76

6 601877 正泰电器 233,000 8,457,900.00 5.86

7 601012 隆基股份 66,676 5,867,488.00 4.06

8 000157 中联重科 458,000 5,821,180.00 4.03

9 601966 玲珑轮胎 118,006 5,522,680.80 3.82

10 002511 中顺洁柔 200,000 5,168,000.00 3.58

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体,本期没有出现被监管部门立案调查的情形,也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 73,673.78

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,708.45

5 应收申购款 72,474.88

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 147,857.11

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 119,239,018.88

报告期期间基金总申购份额 4,072,792.66

减：报告期期间基金总赎回份额 31,817,191.19

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 91,494,620.35

注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投资者类 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
别 序 持有基金份额比例达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比


号 超过20%的时间区间

机构 - - - - - - -

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，敬请投资者留意。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。

§9备查文件目录

9.1 备查文件目录

①中国证券监督管理委员会批准诺安恒鑫混合型证券投资基金募集的文件。
②《诺安恒鑫混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安恒鑫混合型证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤诺安恒鑫混合型证券投资基金2021年第一季度报告正文。
⑥报告期内诺安恒鑫混合型证券投资基金在中国证监会基金电子披露网站上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-
888-8998，亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。

诺安基金管理有限公司
2021年04月22日
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