国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金
2019 年第1 季度报告
2019 年3 月31 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月二十二日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019 年4 月
19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称国投瑞银行业先锋混合
基金主代码005900
交易代码005900
基金运作方式契约型、开放式
基金合同生效日2018 年6 月20 日
报告期末基金份额总额41,041,898.23 份
投资目标
在严格控制风险的前提下，本基金通过股票与债
券等资产的合理配置， 并精选A 股市场和港股通
标的中行业先锋主题相关的上市公司股票进行投
资，力争基金资产的持续稳健增值。
投资策略
本基金的投资策略主要包括类别资产配置策略、
股票投资管理策略和债券投资管理策略等。
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（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险
的比较判别，对股票（包括A 股和港股通标的股
票）、债券及货币市场工具等各资产类别的配置
比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收
益的优化平衡。
（二）股票投资管理
本基金通过深入的基本面研究，精选各行业中的
优质公司组成投资备选池，在合理的估值区间内
构建投资组合，以确保一定的安全边际，并持续
进行动态调整。
（三）权证投资管理
1、考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权
价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波
动率和无风险收益率等要素，估计权证合理价值。
2、根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即
“估值差价(Value Price)”以及权证合理价值对定价
参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决
策买入、持有或沽出权证。
（四）债券投资管理
本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债
券投资组合，并管理组合风险。
（五）对于中小企业私募债券，本基金将重点关
注发行人财务状况、个券增信措施等因素，以及
对基金资产流动性的影响，在充分考虑信用风险、
流动性风险的基础上，进行投资决策。
（六）对于资产支持证券，其定价受市场利率、
发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率
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等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券
市场宏观分析的基础上，以数量化模型确定其内
在价值。
业绩比较基准
沪深300 指数收益率×40%+恒生指数收益率（使
用估值汇率折算）×20%+中债综合指数收益率
×40%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高
于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风
险以及境外市场的风险。
基金管理人国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年1 月1 日-2019 年3 月31 日)
1.本期已实现收益11,217,243.53
2.本期利润17,823,762.86
3.加权平均基金份额本期利润0.1758
4.期末基金资产净值45,871,360.04
5.期末基金份额净值1.1177
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上
本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月17.12% 0.97% 13.14% 0.78% 3.98% 0.19%
注：1、本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货
币市场基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率
风险以及境外市场的风险。本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率
×40%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债综合指数收益率
×40%。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018 年6 月20 日至2019 年3 月31 日)
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注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截止建仓期结束，
本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
2、本基金基金合同生效日为2018年6月20日，基金合同生效日至本报告期
期末，本基金运作时间未满一年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名职务
任职日期离任日期
证券从业
年限
说明
綦缚
鹏
本基
金基
金经
理，
基金
投资
部副
总监
2018-06-20 - 16
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。曾任华林
证券研究员、中国建银
投资证券高级研究员、
泰信基金高级研究员和
基金经理助理。
2009 年4 月加入国投瑞
银。曾任国投瑞银核心
企业混合型证券投资基
金（原国投瑞银核心企
业股票型证券投资基金）
、国投瑞银新丝路灵活
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配置混合型证券投资基
金(LOF)、国投瑞银成
长优选混合型证券投资
基金（原国投瑞银成长
优选股票型证券投资基
金）、国投瑞银景气行
业证券投资基金、国投
瑞银瑞达混合型证券投
资基金及国投瑞银招财
灵活配置混合型证券投
资基金（原国投瑞银招
财保本混合型证券投资
基金）基金经理。现任
国投瑞银瑞利灵活配置
混合型证券投资基金
（LOF）、国投瑞银瑞
宁灵活配置混合型证券
投资基金及国投瑞银行
业先锋灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从
业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系
列法规和《国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关
规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益
管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，
没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工
作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下
各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交
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易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形
成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均
得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2019 元旦以后，A 股市场开始回暖，但市场还比较犹豫，春节后开始快速
升温，各类指数均出现了较为可观的涨幅。我们在2018 年市场跌破2600 点以
后开始变得乐观。我们认为2700 点以下就已经是A 股市场低估区域，2500 点
则隐含了非常可观的中长期回报率。因此我们在上证指数跌破2700 点以后开始
逐步增加股票仓位，并且在2600 以下大幅增加了股票仓位，为2019 年开年赢
得了机会。
展望未来，我们依然持相对乐观的态度。过去一个季度推的A 股市场上扬
的主要动力来自投资者极度悲观情绪的修复。上证指数到3000 点，市场估值已
经修复到了相对合理的位置。未来单边上涨和全面上涨大概率会结束。指数方
面，当情绪推动估值回归到合理区间后，需要等待经济基本面的验证。个股方
面，不分质地的上涨会开始分化，我们始终强调，A 股估值体系将面临重构，
在经历了全面反弹后，分化会重新成为主线。科创板带来的制度变革将会加速
A 股市场的估值重构，资金会继续向龙头公司集中，中小市值公司尤其是缺乏
竞争力的中小市值公司估值会长期向下回归。综合下来，我们乐观的看待后续
市场，后市或许还会有反复，但全年看依然有机会。在标的选择上，看全年我
们依然认为优质公司会跑赢，而不是现在大家看到的中小市值公司。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.1177 元，本报告期份额净值增长率为
17.12%，同期业绩比较基准收益率为13.14%。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号项目金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资30,697,069.16 65.32
其中：股票30,697,069.16 65.32
2 固定收益投资- -
其中：债券- -
资产支持证券- -
3 贵金属投资- -
4 金融衍生品投资- -
5 买入返售金融资产- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计14,748,550.89 31.38
7 其他各项资产1,552,010.57 3.30
8 合计46,997,630.62 100.00
注：截止本报告期末，基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值
为人民币2,083,571.91元，占基金总资产比例4.43%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码行业类别公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业- -
B 采矿业
2,053,167.00 4.48
C 制造业16,755,598.78 36.53
D 电力、热力、燃气及水生产和供应- -
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业
E 建筑业- -
F 批发和零售业2,394,790.72 5.22
G 交通运输、仓储和邮政业1,401,852.35 3.06
H 住宿和餐饮业- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业32,902.94 0.07
J 金融业5,975,185.46 13.03
K 房地产业- -
L 租赁和商务服务业- -
M 科学研究和技术服务业- -
N 水利、环境和公共设施管理业- -
O 居民服务、修理和其他服务业- -
P 教育- -
Q 卫生和社会工作- -
R 文化、体育和娱乐业- -
S 综合- -
合计28,613,497.25 62.38
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
金融1,479,687.75 3.23
非必需消费品603,884.16 1.32
合计2,083,571.91 4.54
注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 601318 中国平安35,300.00 2,721,630.00 5.93
2 600998 九州通152,729.00 2,394,790.72 5.22
3 000001 平安银行170,403.00 2,184,566.46 4.76
4 601088 中国神华104,700.00 2,053,167.00 4.48
5 601966 玲珑轮胎103,584.00 1,842,759.36 4.02
6 600201 生物股份84,516.00 1,502,694.48 3.28
7 002206 海 利 得316,800.00 1,495,296.00 3.26
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8 H01398 工商银行300,000.00 1,479,687.75 3.23
9 601600 中国铝业352,507.00 1,477,004.33 3.22
10 600548 深高速132,877.00 1,401,852.35 3.06
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，
在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
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5.11.3 其他资产构成
序号名称金额(元)
1 存出保证金40,401.96
2 应收证券清算款307,698.42
3 应收股利-
4 应收利息3,084.14
5 应收申购款1,200,826.05
6 其他应收款-
7 待摊费用-
8 其他-
9 合计1,552,010.57
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额140,702,117.86
报告期基金总申购份额1,299,143.61
减：报告期基金总赎回份额100,959,363.24
报告期基金拆分变动份额-
本报告期期末基金份额总额41,041,898.23
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根
据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大
幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大
影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情
况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对本基金暂停/恢复大额申购（定期定额投资）进
行公告，指定媒体公告时间为2019 年3 月29 日。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于准予国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》
（证监许可[2018]619 号）
《关于国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金备案确认的函》
（机构部函[2018]1426 号）
《国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批
件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
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9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路4028 号荣超经贸中心46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
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