银河景行3个月定期开放债券型发起式证
券投资基金

2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：银河基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 银河景行3个月定开债券

场内简称 -

交易代码 005790

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年6月13日

报告期末基金份额总额 3,503,386,606.08份

在控制组合净值波动率的前提下，力争长期内实现超
投资目标

越业绩比较基准的投资回报。

本基金将结合封闭期和开放期的设置，采用不同的投
资策略。

（一）封闭期内的投资策略

1、债券资产配置策略本基金在债券配置上将采取久
期偏离、收益率曲线配置和类属配置等积极投资策
略.（1）久期偏离策略久期偏离是根据对利率水平
投资策略 的预期，在预期利率下降时，增加组合久期，以较
多地获得债券价格上升带来的收益，在预期利率上升
时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。本
基金通过对影响债券投资的宏观经济状况和货币政
策等因素的分析判断，形成对未来市场利率变动方向
的预期，主动地调整债券投资组合的久期，提高债
券投资组合的收益水平。本基金主要考虑的宏观经

济政策因素包括：经济增长、固定资产投资、库存
周期、企业盈利水平、居民收入等反映宏观经济运行
态势的重要指标，银行信贷、货币供应和公开市场
操作等反映货币政策执行情况的重要指标，以及居
民消费物价指数和工业品出厂价格指数等反映通货
膨胀变化情况的重要指标等。（2）收益率曲线策
略本基金通过对债券市场微观因素的分析判断，形
成对未来收益率曲线形状变化的预期，相应地选择
子弹型、哑铃型或梯形的短-中-长期债券品种的组合
期限配置，获取因收益率曲线的形变所带来的投资收
益。本基金主要考虑的债券市场微观因素包括：收
益率曲线、历史期限结构、新债发行、回购及市场
拆借利率等。（3）类属配置策略本基金依据宏观
经济层面的信用风险周期和代表性行业的信用风险
结构变化，做出信用风险收缩或扩张的基本判断。
本基金根据对金融债、企业债、公司债、中期票据等
债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大和收
窄的预期，主动地增加预期利差将收窄的债券类属
品种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品
种的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化所
带来的投资收益。2、债券品种选择策略在债券资
产久期、期限和类属配置的基础上，本基金根据债券
市场收益率数据，运用利率模型对单个债券进行估
值分析，并结合债券的内外部信用评级结果、流动
性、信用利差水平、息票率、税赋政策等因素，选择
具有良好投资价值的债券品种进行投资。（1）利
率品种：本基金主要考虑绝对收益水平和利率变动趋
势，配置目标以获取资本利得为主，在信用环境出
现恶化及投资组合必须保持相当的流动性时，作为
次要防御目标。（2）信用债券：在风险可控前提下，
本基金将主要配置信用类债券，以获取较高的息票收
益和骑乘收益。本基金投资的信用类债券需经国内
评级机构进行信用评估。为了防范和控制基金的信
用风险，本基金将依据公司建立的内部信用评价模型
对外部评级结果进行检验和修正，并基于公司对宏
观和行业研究的优势，深入分析发行人所处行业发
展前景、竞争状况、市场地位、财务状况、管理水平、
债务水平、抵押物质量、担保情况、增信方式等因
素，评价债券发行人在预期投资期内的信用风险，
进一步识别外部评级高估的信用债潜在风险，发掘外
部评级低估的信用债投资机会，做出可否投资、以
何种收益率投资和投资量的决策；本基金亦会考虑
信用债一二级市场之间的利差变动水平，对投资组合
内的个券做出短期获利了结和继续持有的决策。如
果债券获得主管机构的豁免评级，本基金根据对债

券发行人的信用风险分析，决定是否将该债券纳入基
金的投资范围。3、动态增强策略在以上债券投资
策略的基础上，本基金还将根据债券市场的动态变
化，采取多种灵活策略，获取超额收益，主要包括：
（1）骑乘策略骑乘策略是指当收益率曲线相对陡峭
时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即
收益率水平处于相对高位的债券，随着债券剩余期限
缩短，债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，
通过债券的收益率的下滑，获得资本利得收益。（2）
息差策略息差策略是指通过正回购融资并买入债券
的操作，套取债券全价变动和融资成本之间的利差。
只要回购资金成本低于债券收益率，就可以达到杠杆
放大的套利目标。本基金将根据对市场回购利率走
势的判断，适当地选择杠杆比率，谨慎地实施息差
策略，提高投资组合的收益水平。4、资产支持证券
投资策略本基金通过对资产支持证券的资产池的资
产特征进行分析，估计资产违约风险和提前偿付风
险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支
持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，利用合
理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。本基金
投资资产支持证券时，还将充分考虑该投资品种的风
险补偿收益和市场流动性，控制资产支持证券投资
的风险，获取较高的投资收益。

（二）开放期内的投资策略

在开放期内，本基金为保持较高的流动性，在遵守基
金合同中有关投资限制与投资比例的前提下，调整
配置高流动性的投资品种，通过合理配置组合期限结
构等方式，积极防范流动性风险，在满足组合流动性
需求的同时，尽量减小基金净值的波动。

业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币
风险收益特征

市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 银河基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日）

1.本期已实现收益 51,438,920.21
2.本期利润 74,146,884.57
3.加权平均基金份额本期利润 0.0242
4.期末基金资产净值 3,561,948,233.65
5.期末基金份额净值 1.0167
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3、基金合同生效日为2018年6月13日。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基准

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 收益率标准差 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

④

过去三个月 2.38% 0.05% 1.99% 0.05% 0.39% 0.00%
注：本基金的业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同生效日为2018年6月13日，根据《银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》规定，本基金应自基金合同生效日起的6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关规定。截至建仓期结束，本基金各项资产配置符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
3.3其他指标
注：无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明


任职日期 离任日期

硕士研究生学历，7年
金融行业相关从业经
历。曾任职于上海汽
车集团财务有限责任
公司固定收益部、上
海银行股份有限公司
资产管理部，从事固
定收益交易、研究与
投资相关工作，2016
年7月加入我公司固
定收益部。2016年12
月起担任银河银富货
币市场基金的基金经
理，2017年4月起担
任银河君尚灵活配置
混合型证券投资基金
的基金经理、银河君
荣灵活配置混合型证
券投资基金的基金经
理、银河君信灵活配
置混合型证券投资基
2018年6月 金的基金经理、银河
刘铭 基金经理 - 7

13日 君盛灵活配置混合型
证券投资基金的基金
经理、银河君润灵活
配置混合型证券投资
基金的基金经理、银
河君耀灵活配置混合
型证券投资基金的基
金经理、银河君腾灵
活配置混合型证券投
资基金的基金经理、
银河鑫利灵活配置混
合型证券投资基金的
基金经理，2017年6
月起担任银河钱包货
币市场基金的基金经
理，2017年12月起担
任银河铭忆3个月定
期开放债券型发起式
证券投资基金的基金
经理，2018年3月起
担任银河庭芳3个月
定期开放债券型发起

式证券投资基金的基
金经理、银河鑫月享6
个月定期开放灵活配
置混合型证券投资基
金的基金经理，2018
年6月起担任银河景
行3个月定期开放债
券型发起式证券投资
基金的基金经理，
2018年9月起担任银
河沃丰纯债债券型证
券投资基金的基金经
理，2018年12月起担
任银河家盈纯债债券
型证券投资基金的基
金经理。

注：1、上表中任职日期为基金合同生效之日。
2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。

针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除
外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。

针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况（完全复制的指数基金除外）。

对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金与其他投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，国内经济数据关键指标持续下降，社融数据持续走弱，工业增加值持续回落，国际原油价格大幅下跌，上游大宗商品在环保限产放松、需求较弱的形势下，价格出现回落，PPI快速回落，CPI目前保持稳定。在国内经济悲观预期叠加海外市场大跌的背景下，国内货币政策出现明显放松，十月超预期降准、年末美国加息后迅速推出TMLF“定向降息”，与此同时，各部委集体喊话，稳定市场预期，通过信用缓释工具等各类政策发力支持中小企业融资。

四季度债券市场在基本面和政策的利好下整体上涨。长端债券收益率呈下行趋势，10年期国开债到期收益率下行54BP。短端收益率在宽松的货币政策下震荡下行，1年期国开债到期收益率回落32BP，期限利差进一步压缩。信用债收益率跟随利率债下行。

在本季度的运作期内，增加了中长端利率债和三年期信用债的配置，提高了组合杠杆率和久期。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.0167元；本报告期基金份额净值增长率为2.38%，业绩比较基准收益率为1.99%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。


§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 4,737,997,256.90 95.50
其中：债券 4,677,919,256.90 94.29
资产支持证券 60,078,000.00 1.21
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

- -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 105,241,413.87 2.12
8 其他资产 118,014,622.43 2.38
9 合计 4,961,253,293.20 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期未持有股票投资。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注：本基金本报告期未持有股票投资。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 546,470,500.00 15.34
其中：政策性金融债 546,470,500.00 15.34
4 企业债券 1,672,239,756.90 46.95
5 企业短期融资券 523,439,000.00 14.70
6 中期票据 1,935,770,000.00 54.35
7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,677,919,256.90 131.33
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值比
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）

例（％）

1 18021018国开10 2,900,000 299,077,000.00 8.40
2 18020918国开09 1,500,000 150,480,000.00 4.22
18潞安

3 101800461 800,000 82,360,000.00 2.31
MTN003

18兖州煤

4 101800752 800,000 81,744,000.00 2.29
业MTN001

09武城投

5 098092 800,000 81,232,000.00 2.28
债

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

占基金资产净值
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元)

比例(%)

1 139248 万科26A1 300,000 30,051,000.00 0.84
2 139253 万科27A1 300,000 30,027,000.00 0.84
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金未进行贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

本基金未投资国债期货。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金未投资国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价

本基金未投资国债期货。

5.10投资组合报告附注
5.10.1

本基金投资的前十名证券中，没有发行主体被监管部门立案调查的情形，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2

本报告期末本基金未持有股票。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 99,166.37

2 应收证券清算款 44,835,188.92

3 应收股利 -

4 应收利息 73,080,267.14

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 118,014,622.43

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 3,009,999,000.00
报告期期间基金总申购份额 493,387,606.08
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"

-
填列）

报告期期末基金份额总额 3,503,386,606.08
注：1、总申购份额含红利再投、转换入份额。
2、总赎回份额含转换出份额。

3、基金合同生效日为：2018年6月13日。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份

0.29
额比例（%）

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额占 发起份额占

发起份额承

项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额

诺持有期限

比例（%） 比例（%）

自合同生效
基金管理人固有

10,000,000.00 0.2910,000,000.00 0.29之日起不低
资金

于三年
基金管理人高级

- - - - -
管理人员

基金经理等人员 - - - - -
基金管理人股东 - - - - -
其他 - - - - -
自合同生效
合计 10,000,000.00 0.2910,000,000.00 0.29之日起不低
于三年
§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资

持有基金份额比例

者 序 期初 申购 赎回 份额占
达到或者超过20% 持有份额

类 号 份额 份额 份额 比

的时间区间

别
机

120181001-201812312,999,999,000.00493,387,606.080.003,493,386,606.0899.71%构

产品特有风险

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录

1、中国证监会批准设立银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金的文件

2、《银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》

3、《银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》

4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

5、银河景行3个月定期开放债券型发起式证券投资基金财务报表及报表附注

6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

10.2存放地点

中国(上海)自由贸易试验区世纪大道1568号15层

10.3查阅方式

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。

咨询电话：(021)38568888/400-820-0860

公司网址：http://www.galaxyasset.com

银河基金管理有限公司

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