中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金

2020年第4季度报告

2020年12月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2021年01月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2020年10月01日起至2020年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧潜力价值灵活配置混合

基金主代码 001810

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2015年09月30日

报告期末基金份额总额 1,112,755,069.62份

投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动
的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

根据本基金的投资目标、投资理念和投资范围，采
用战术型资产配置策略。即不断评估各类资产的风
投资策略 险收益状况，以调整投资组合中的大类资产配置，
从变化的市场条件中获利。并强调通过自上而下的
宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行
前瞻性的决策。

业绩比较基准 中证500指数收益率×60%+中债综合指数收益率×4
0%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于较高预期收益风险水平的投资品种。

基金管理人 中欧基金管理有限公司


基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧潜力价值灵活配置 中欧潜力价值灵活配置
混合A 混合C

下属分级基金的交易代码 001810 005764

报告期末下属分级基金的份额总 1,013,062,869.43份 99,692,200.19份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2020年10月01日 - 2020年12月31日)
主要财务指标 中欧潜力价值灵活配 中欧潜力价值灵活配
置混合A 置混合C

1.本期已实现收益 68,551,962.29 5,777,876.20

2.本期利润 44,584,551.25 3,187,591.21

3.加权平均基金份额本期利润 0.0399 0.0318

4.期末基金资产净值 1,607,356,578.34 154,508,074.99

5.期末基金份额净值 1.587 1.550

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧潜力价值灵活配置混合A净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 2.32% 1.02% 2.04% 0.69% 0.28% 0.33%

过去六个月 21.15% 1.33% 5.05% 0.86% 16.10% 0.47%

过去一年 19.77% 1.47% 12.92% 0.96% 6.85% 0.51%

过去三年 26.58% 1.36% 5.79% 0.91% 20.79% 0.45%


过去五年 67.16% 1.26% -6.69% 0.91% 73.85% 0.35%

自基金合同生 84.05% 1.26% 7.71% 0.93% 76.34% 0.33%
效起至今
中欧潜力价值灵活配置混合C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 2.11% 1.02% 2.04% 0.69% 0.07% 0.33%

过去六个月 20.62% 1.32% 5.05% 0.86% 15.57% 0.46%

过去一年 18.87% 1.47% 12.92% 0.96% 5.95% 0.51%

自基金份额运 22.45% 1.37% 6.00% 0.92% 16.45% 0.45%
作日至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金 C 类份额成立日为 2018 年 3 月 14 日，图示日期为 2018 年 3 月 15 日至 2020
年 12 月 31 日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

历任君安证券公司研究所
曹名 权益投决会委员/投资总 2015- 研究员

长 监/基金经理 11-20 - 24 （1996.12-1998.12），闽
发证券上海研发中心研究
员（1999.03-2002.08），


红塔证券资产管理总部投
资经理

（2002.08-2003.04），百
瑞信托有限责任公司信托
经理

（2003.05-2004.12），新
华基金管理公司总经理助
理基、金经（理2005.01-2015.0
5）。2015/06/18加入中欧基
金管理有限公司。

历任中国建设银行天津市
开发分行管培生（2012.07-
沈悦 基金经理 2020- - 5 2013.06）。2015/05/20加
05-12 入中欧基金管理有限公司,
历任研究助理、研究员、投
资助理。

历任新华基金行业研究员
袁维 基金经理 2016- - 9 （2011.11-2015.07）。201
德 12-28 5/07/24加入中欧基金管

理有限公司,历任研究员。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2020年四季度A股市场继续上行，深市仍强于沪市。截至12月31日，上证综指上涨7.92%，深圳成指上涨12.11%，沪深300上涨13.60%，中小板指上涨10.07%，创业板指上涨15.21%，上证50上涨12.63%，红利指数仅上涨2.27%。行业来看，有色金属、食品饮料、电力设备、家用电器、国防军工、汽车等行业表现较好；房地产、通信、计算机、传媒、纺织服装、商业贸易等行业四季度表现较差。

本基金在操作上秉承一直以来所坚持的"价值投资"理念，坚守低估值蓝筹。中欧潜力价值四季度上涨2.32%。

下半年以来随着欧美国家疫情减轻，经济逐步恢复，我国出口产业链呈现高景气，生产采购十分积极，国内制造业投资得到恢复，经济向好态势明确；随着经济的复苏，流动性开始收紧，监管层在部分领域继续引导推进降杠杆。四季度大宗商品市场行情火爆，粮食价格明显上行，工业金属中铜期货价格亦大幅上行，能化产品中原油价格稳步上涨，部分化工品种价格大幅拉升。

2020年是值得铭记的一年，百年不遇的新冠疫情冲击了本已羸弱的全球经济。以美国为首的主要经济体开闸放水，支撑资产价格；给居民发放补贴，尽力维持消费需求维护社会基本安定。在全球所有的主要经济体中中国的表现最好，高效有力的应对疫情，并迅速实现生产生活正常，国民经济快速恢复。

2020年中国股市给投资者带来的非常好的回报，很大程度上受益于流动性的宽松、居民资产配置的变化、以及全球市场投资者对于中国资产的追捧。从经济本身来讲，中国当然是全球表现最好的主要经济体，但毕竟增长2-3%左右。也就是说，2020年中国股市投资者赚到的主要是估值提升的钱。同时，2020年也是中国股市历史上风格分化非常大的一年，对于传统的价值投资者来讲，是挑战非常大的一年。绝大部分投资者2020年不断的买入食品饮料，休闲服务，医药，新能源，军工等行业上市公司，而对于目前宏观经济的主要结构地产、基建以及与之高度相关的银行、保险、建筑等资产非常悲观，进而不断的抛售。我们认为投资者在短期对于消费品的确定性和科技行业的成长进行了过度的定价，而低估了所谓夕阳行业的稳定性。

展望未来，我们对于中国的宏观经济短期较为乐观。中国高效的动员组织能力将保证在未来的一到两年中，在全球逐步走出新冠疫情阴霾的过程中，保持经济较强的增长；中期我们面临与美国的竞争，仍有波折；但长期，我们坚信中国建设人类命运共同体的理念将为世界各国所认同，必将成为引领世界经济的龙头。


展望股票市场，目前整体估值并不是非常高，但分化极为严重。考虑到未来1-2年经济上行，企业盈利将上行，我们认为市场系统性风险不大，但波动会加剧。资产结构来看，我们认为过去两年消费、科技行业的股票估值已经较高，预期投资回报不佳，未来1-2年估值极低的金融周期类的资产更具有吸引力。我们重点看好汽车、家电家居等可选消费，银行、保险等金融行业，以及化工、有色、造纸等制造业。此外，餐饮旅游等消费服务业中估值合理的公司也值得重点关注。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为2.32%，同期业绩比较基准收益率为2.04%；C类份额净值增长率为2.11%，同期业绩比较基准收益率为2.04%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,653,215,935.33 92.42

其中：股票 1,653,215,935.33 92.42

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,544,521.50 0.20

其中：债券 3,544,521.50 0.20

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 102,807,679.11 5.75
计

8 其他资产 29,297,472.34 1.64

9 合计 1,788,865,608.28 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 10,178,213.00 0.58

C 制造业 836,744,631.24 47.49

D 电力、热力、燃气及水生 111,245.04 0.01
产和供应业

E 建筑业 40,071,816.02 2.27

F 批发和零售业 102,189,603.90 5.80

G 交通运输、仓储和邮政业 10,479,915.88 0.59

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技 4,896,608.27 0.28
术服务业

J 金融业 192,274,107.98 10.91

K 房地产业 292,310,677.21 16.59

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 140,833,631.44 7.99

N 水利、环境和公共设施管 11,085,018.33 0.63
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 12,040,467.02 0.68

S 综合 - -

合计 1,653,215,935.33 93.83

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代 股票名 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
码 称

1 601965 中国汽 9,508,304 140,817,982.2 7.99
研 4


2 002048 宁波华 7,133,790 111,073,110.3 6.30
翔 0

3 600297 广汇汽 30,951,03 87,244,954.38 4.95
车 3

4 000910 大亚圣 6,202,122 86,581,623.12 4.91
象

5 601601 中国太 2,088,216 80,187,494.40 4.55
保

6 601336 新华保 1,279,114 74,150,238.58 4.21
险

7 002035 华帝股 6,983,863 61,667,510.29 3.50
份

8 601677 明泰铝 4,306,321 60,891,378.94 3.46
业

9 002327 富安娜 7,771,959 59,533,205.94 3.38

10 603008 喜临门 3,076,453 59,437,071.96 3.37

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 3,544,521.50 0.20

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,544,521.50 0.20

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金
资产净


值比例
（％）

1 123091 长海转债 22,115 2,211,500.00 0.13

2 110063 鹰19转债 12,450 1,333,021.50 0.08

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价


本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 231,386.12

2 应收证券清算款 28,337,918.94

3 应收股利 -

4 应收利息 12,273.55

5 应收申购款 715,893.73

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 29,297,472.34

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

1 110063 鹰19转债 1,333,021.50 0.08

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票 股票 流通受限部分的公允价 占基金资产净值 流通受限情
代码 名称 值（元） 比例(%) 况说明

1 60029 广汇 20,175,000.00 1.15 大宗交易流
7 汽车 通受限

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动


单位：份

中欧潜力价值灵活配置 中欧潜力价值灵活配置
混合A 混合C

报告期期初基金份额总额 1,170,818,712.54 100,969,666.56

报告期期间基金总申购份额 57,541,143.02 2,872,085.78

减：报告期期间基金总赎回份额 215,296,986.13 4,149,552.15

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,013,062,869.43 99,692,200.19

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

中欧潜力价值灵活配 中欧潜力价值灵活配
置混合A 置混合C

报告期期初管理人持有的本基金份 - 102,110.28
额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份 - 102,110.28
额

报告期期末持有的本基金份额占基 - 0.10
金总份额比例（%）
注：买入/申购总份额包含红利再投份额、转换入份额，卖出/赎回总份额含转换出份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息


无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2021年01月22日
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