长信量化价值驱动混合型证券投资基金
2021 年第 1 季度报告

2021 年 3 月 31 日

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2021 年 4 月 19 日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 2021 年 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长信量化价值驱动混合

基金主代码 005399

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018 年 8 月 9 日

报告期末基金份额总额 156,683,124.38 份

本基金通过数量化的方法进行积极的组合管理，
投资目标 在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期
持续增值。

本基金采用数量化投资策略建立投资模型，将投
资思想通过具体指标、参数的确定体现在模型中，
在投资过程中充分发挥数量化投资纪律严格、投
投资策略 资视野宽阔、风险水平可控等优势，切实贯彻自
上而下的资产配置和自下而上的个股精选的投
资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最
大化。

业绩比较基准 中证 500 指数收益率*55%+中债综合指数收益率
*25%+恒生指数收益率*20%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高
于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 长信基金管理有限责任公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 长信量化价值驱动混合 长信量化价值驱动混
A 合 C

下属分级基金的交易代码 005399 009669


报告期末下属分级基金的份额总额 104,801,848.72 份 51,881,275.66 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 － 2021 年 3 月 31 日 ）

长信量化价值驱动混合 A 长信量化价值驱动混合 C

1．本期已实现收益 27,211,798.32 12,574,590.13

2．本期利润 -5,513,000.18 -4,339,904.05

3．加权平均基金份额本期利润 -0.0411 -0.0724

4．期末基金资产净值 161,161,822.07 79,514,601.41

5．期末基金份额净值 1.5378 1.5326

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长信量化价值驱动混合 A

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④

准差④

过去三个月 -5.06% 1.95% 0.03% 0.89% -5.09% 1.06%

过去六个月 10.27% 1.57% 4.93% 0.82% 5.34% 0.75%

过去一年 49.97% 1.45% 16.95% 0.89% 33.02% 0.56%

自基金合同生 72.95% 1.33% 22.50% 1.11% 50.45% 0.22%
效起至今

长信量化价值驱动混合 C

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④

准差④

过去三个月 -5.15% 1.95% 0.03% 0.89% -5.18% 1.06%

过去六个月 10.05% 1.57% 4.93% 0.82% 5.12% 0.75%

自份额增加日 35.15% 1.53% 9.83% 0.89% 25.32% 0.64%


起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、自 2020 年 6 月 9 日起对长信量化价值驱动混合型证券投资基金进行份额分类，原有基金
份额为 A 类份额，增设 C 类份额。

2、长信量化价值驱动混合 A 图示日期为 2018 年 8 月 9 日至 2021 年 3 月 31 日，长信量化价
值驱动混合 C 图示日期为 2020 年 6 月 9 日（份额增加日）至 2021 年 3 月 31 日。


3、按基金合同规定，本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

长信医疗保 经济学硕士，武汉大学金融工
健行业灵活 程专业研究生毕业。2010 年 7
配置混合型 月加入长信基金管理有限责任
证券投资基 公司，从事量化投资研究和风
金（LOF）、 险绩效分析工作。历任公司数
长信量化先 量分析研究员和风险与绩效评
锋混合型证 估研究员、长信中证中央企业
券投资基金、 100 指数证券投资基金（LOF）、
长信量化中 长信量化多策略股票型证券投
小盘股票型 资基金、长信中证一带一路主
证券投资基 题指数分级证券投资基金、长
金、长信电 信中证上海改革发展主题指数
子信息行业 型证券投资基金（LOF）、长信
量化灵活配 量化优选混合型证券投资基金
置混合型证 （LOF）、长信利泰灵活配置混
左金保 券投资基金、 2018 年 8 - 11 年 合型证券投资基金、长信国防
长信低碳环 月 9 日 军工量化灵活配置混合型证券
保行业量化 投资基金、长信利发债券型证
股票型证券 券投资基金、长信先锐债券型
投资基金、 证券投资基金、长信量化价值
长信消费精 精选混合型证券投资基金、长
选行业量化 信先机两年定期开放灵活配置
股票型证券 混合型证券投资基金、长信先
投资基金、 利半年定期开放混合型证券投
长信量化价 资基金和长信沪深 300 指数增
值驱动混合 强型证券投资基金的基金经理。
型证券投资 现任量化投资部兼量化研究部
基金和长信 总监和投资决策委员会执行委
量化多策略 员、长信医疗保健行业灵活配
股票型证券 置混合型证券投资基金（LOF）、
投资基金的 长信量化先锋混合型证券投资
基金经理、 基金、长信量化中小盘股票型


量化投资部 证券投资基金、长信电子信息
总监兼量化 行业量化灵活配置混合型证券
研究部总监、 投资基金、长信低碳环保行业
投资决策委 量化股票型证券投资基金、长
员会执行委 信消费精选行业量化股票型证
员 券投资基金、长信量化价值驱
动混合型证券投资基金和长信
量化多策略股票型证券投资基
金的基金经理。

注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更基金经理的日期根据对外披露的公告日期填写；

2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度以来，随着新冠疫苗的逐步推广，全球新冠疫情有望得到有效的控制，各主要经济体均在有序地复苏，我国的复苏进程快于其他国家，是去年唯一取得正增长的国家。去年，各国均采取了宽松的货币政策来对冲疫情给就业和经济带来的冲击，这也造成了结构性的通胀，尤其在资本领域，如美国的股市和房市都创出新高。随着疫情缓解后的经济复苏，通胀进一步抬升的预期正在加强，美国长期国债收益率快速上行，巴西、土耳其、俄罗斯等多个国家也提高了基准利率，这让高估值资产承担了较大的压力。A 股在春节前后发生了明显的风格切换，低估值和小市值风格在春节后更加活跃，一季度主要指数均波动较大。板块上看，前期涨幅和估值双高的行业跌幅靠前，而前期涨幅和估值双低的行业涨幅靠前。风格上看，估值类因子表现也强于成长类因子。当前，A 股的国际化进程顺利，市场的成熟度和透明度也在提高。长远来看，未来的投资环境将变得更加多元化和专业化，在经济复苏的背景下，市场风格将更加均衡，为此我们对 A 股保持谨慎乐观，届时我们将利用涵盖宏观、流动性、市场结构、交易特征等多个层面的模型，来监测市场可能存在的运行规律及发生的变动，从而捕捉市场中有效投资机会。

展望二季度，全球经济有望逐步复苏，资本或脱虚向实，所以我们既要关注通胀预期抬升背景下的货币政策走向，也要注意资金在不同行业板块间的流动。同时，中美大国博弈的再次升温也值得警惕。当前我国的经济结构改革正在加速推进，“碳达峰”与“碳中和”也为市场指明了新的发展方向。随着 A 股的机构化和国际化进程的推进，投资者正在逐渐成熟，这都将对资本市场产生正面影响。届时我们将利用涵盖宏观、流动性、市场结构、交易特征等多个层面的模型，来监测市场可能存在的运行规律及发生的变动，从而捕捉市场中有效投资机会。通过量化选股模型精选估值合理且盈利改善的优质个股构建投资组合，以期为投资者获取长期稳健的相对收益。通过量化选股模型精选估值合理且盈利改善的优质个股构建投资组合，以期为投资者获取长期稳健的相对收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至 2021 年 3 月 31 日，长信量化价值驱动混合 A 份额净值为 1.5378 元，份额累计净值为
1.6628 元，份额净值增长率为-5.06%；长信量化价值驱动混合 C 份额净值为 1.5326 元，份额累
计单位净值为 1.5326 元，份额净值增长率为-5.15%，同期业绩比较基准收益率为 0.03%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 223,979,747.63 92.35

其中：股票 223,979,747.63 92.35

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 17,964,744.16 7.41

8 其他资产 594,243.04 0.25

9 合计 242,538,734.83 100.00

注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 19,198,936.00 7.98

C 制造业 119,763,130.13 49.76

D 电力、热力、燃气及水生产和供 6,546,084.12 2.72
应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 20,493.82 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 8,106,484.00 3.37

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 4,571,919.37 1.90
业

J 金融业 49,882,215.92 20.73

K 房地产业 2,602,800.30 1.08

L 租赁和商务服务业 9,502,189.60 3.95

M 科学研究和技术服务业 3,761,640.00 1.56

N 水利、环境和公共设施管理业 23,854.37 0.01


O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 223,979,747.63 93.06

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 600036 招商银行 286,049 14,617,103.90 6.07

2 601318 中国平安 154,800 12,182,760.00 5.06

3 601166 兴业银行 408,601 9,843,198.09 4.09

4 600887 伊利股份 236,500 9,467,095.00 3.93

5 000333 美的集团 85,756 7,051,715.88 2.93

6 600282 南钢股份 1,788,800 6,922,656.00 2.88

7 002372 伟星新材 258,800 6,537,288.00 2.72

8 600900 长江电力 304,200 6,522,048.00 2.71

9 601225 陕西煤业 565,500 6,254,430.00 2.60

10 600031 三一重工 177,400 6,058,210.00 2.52

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券中，发行主体兴业银行股份有限公司于 2020 年 8 月 31 日
收到中国银保监会福建监管局行政处罚信息公开表（闽银保监罚决字〔2020〕24 号），根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、四十六条、《中华人民共和国商业银行法》第七十四条，经查，兴业银行存在同业投资用途不合规、授信管理不尽职、采用不正当手段吸收存款、理财资金间接投资本行信贷资产收益权、非洁净转让信贷资产、违规接受地方财政部门担保。综上，中国银保监会福建监管局决定对兴业银行股份有限公司处以没收违法所得 6,361,807.97 元，并合计处以罚款 15,961,807.97 元。

对如上证券投资决策程序的说明：公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决策。该事件发生后，本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析，认为此事件未对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规定的投资权限范围与投资决策程序。


报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 125,642.10

2 应收证券清算款 465,809.54

3 应收股利 -

4 应收利息 2,791.40

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 594,243.04

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 长信量化价值驱动混合 A 长信量化价值驱动混合 C

报告期期初基金份额总额 163,982,712.34 58,959,321.78

报告期期间基金总申购份额 481,550.96 8,698,033.34

减:报告期期间基金总赎回份额 59,662,414.58 15,776,079.46

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 104,801,848.72 51,881,275.66


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
超过 20%的时 份额 份额 份额

间区间

2021 年 1 月 1

机构 1 日 至 2021 年 87,282,011.00 0.00 0.00 87,282,011.00 55.71%
3 月 31 日

个人 - - - - - - -

产品特有风险

1、基金净值大幅波动的风险
单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。
2、赎回申请延期办理的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者小额赎回面临部分延期办理的情况。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立基金的文件；

2、《长信量化价值驱动混合型证券投资基金基金合同》；

3、《长信量化价值驱动混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《长信量化价值驱动混合型证券投资基金托管协议》；

5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式

长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。

长信基金管理有限责任公司
2021 年 4 月 21 日
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