中加心悦灵活配置混合型证券投资基金

2023年第3季度报告

2023年09月30日

基金管理人:中加基金管理有限公司

基金托管人:浙商银行股份有限公司

报告送出日期:2023年10月24日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年07月01日起至2023年09月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中加心悦混合

基金主代码 005371

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年03月08日

报告期末基金份额总额 139,772,477.96份

在深入研究的基础上，运用灵活的资产配置、策略
配置与严谨的风险管理，发现并精选能够分享中国
投资目标 经济发展方式调整中的上市公司构建投资组合。在
严格控制风险的前提下实现基金净值的稳定增长，
为基金份额持有人获取长期稳定的投资回报。

本基金采用积极灵活的投资策略，通过前瞻性地判
断不同金融资产的相对收益，完成大类资产配置。
投资策略 在大类资产配置的基础上，精选个股，完成股票组
合的构建，并通过运用久期策略、期限结构策略和
个券选择策略完成债券组合的构建。在严格的风险
控制基础上，力争实现长期稳健的绝对收益。

业绩比较基准 50%×沪深300指数收益率+50%×中债总全价指数收
益率

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平
高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。


基金管理人 中加基金管理有限公司

基金托管人 浙商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中加心悦混合A 中加心悦混合C

下属分级基金的交易代码 005371 005372

报告期末下属分级基金的份额总 139,770,965.57份 1,512.39份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2023年07月01日 - 2023年09月30日)

中加心悦混合A 中加心悦混合C

1.本期已实现收益 615,771.68 7.02

2.本期利润 64,379.34 1.62

3.加权平均基金份额本期利润 0.0005 0.0011

4.期末基金资产净值 139,572,641.19 1,509.05

5.期末基金份额净值 0.9986 0.9978

注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中加心悦混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 0.05% 0.53% -1.96% 0.44% 2.01% 0.09%

过去六个月 -5.90% 0.48% -3.97% 0.42% -1.93% 0.06%

过去一年 -1.62% 0.49% -0.99% 0.48% -0.63% 0.01%

过去三年 -7.41% 0.39% -7.28% 0.56% -0.13% -0.17%

过去五年 -1.83% 0.31% 10.04% 0.62% -11.87% -0.31%

自基金合同

生效起至今 0.14% 0.29% 3.22% 0.62% -3.08% -0.33%

中加心悦混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 0.06% 0.54% -1.96% 0.44% 2.02% 0.10%

过去六个月 -5.89% 0.48% -3.97% 0.42% -1.92% 0.06%

过去一年 -1.63% 0.49% -0.99% 0.48% -0.64% 0.01%

过去三年 -7.45% 0.39% -7.28% 0.56% -0.17% -0.17%

过去五年 -1.87% 0.31% 10.04% 0.62% -11.91% -0.31%

自基金合同

生效起至今 0.06% 0.29% 3.22% 0.62% -3.16% -0.33%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

金经理期限 证券

姓名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

李子家先生，中国人民大学
本科，金融学硕士，7年金
融从业经验。2016年 5月至2
020年8月历任中信建投基
金交易部交易员、投资部-
固收投资部基金经理助理；
李子家 本基金基金经理 2022- - 7 2020年9月至2022年8月任
11-15 华夏理财固定收益投资部
投资经理。2022年8月加入
中加基金管理有限公司，现
任中加中债-1-5年政策性金
融债指数证券投资基金（20
22年10月31日至今）、中加
瑞合纯债债券型证券投资


基金（2022年11月15日至
今）、中加中债-1-3年政策
性金融债指数证券投资基
金（2022年11月15日至今）、
中加心悦灵活配置混合型
证券投资基金（2022年11月
15日至今）、中加穗盈纯债
债券型证券投资基金（2022
年12月5日至今）、中加瑞
鸿一年定期开放债券型发
起式证券投资基金（2023年
3月29日至今）、中加颐信
纯债债券型证券投资基金
（2023年7月12日至今）的
基金经理。

于成琨女士，金融学硕士。
2014年12月，加入中加基金
管理有限公司，任行业研究
员。现任中加心悦灵活配置
于成琨 本基金基金经理 2023- - 8 混合型证券投资基金（2023
04-27 年4月27日至今）、中加聚
优一年定期开放混合型证
券投资基金（2023年6月30
日至今）的基金经理。

注：1、任职日期说明：本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期。
2、离任日期说明：无。
3、证券从业年限的计算标准遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等法律法规和公司内部规章，制定了《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》、《中加基金管理有限公司异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度的相关规定，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了同日反向交易控制的规则，并且加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检查。同时，公司利用公平交易分析系统，对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进行持续监控，定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性。本基金本报告期内未出现异常交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

固收部分:

7月现券利率基本呈“V”型走势，收益率曲线略变凸，短端和长端的表现好于中端。7月上半月市场缺乏方向性指引，利率以震荡为主；二季度6.3%、低于预期的GDP数据公布后，伴随人民银行、统计局等部委的陆续表态，市场开始定价下半年刺激政策强度偏弱，多个债券品种的收益率陆续创下年内新低；但政治局会议对房地产等政策表态的积极性高于预期，又带动利率短期内快速回调。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月上行2.5、下行0.8BP，分别至2.66%和2.76%。

8月收益率曲线整体牛平，短久期城投下沉策略一度非常拥挤。8月上旬处于政策空窗期，债券缺乏方向性指引，利率以震荡为主，由于资金偏松，短债表现占优；月中人民银行意外降息以及特殊再融资债相关消息发酵，中长久期利率及短久期中低等级城投后来居上，但相比过去几次降息，本轮长端品种的下行较为克制，因此后续反弹幅度也较小；8月下旬受地方债供给放量及央行防空转的影响，税期后资金迟迟不松，短债率先调整，叠加活跃资本市场及认房不认贷等稳增长政策陆续出台，长债也出现小幅回调。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月下行10.2和7.1BP，分别至2.56%和2.69%。


9月债券收益率曲线熊平，市场的核心矛盾在于资金面，地产政策及基本面企稳主要起到助推情绪的作用，对应短久期利率债调整幅度最大。月初银行净融出恢复较慢已经开始引发部分机构的担忧。人民银行流动性给量充足，包括持续保持近万亿的逆回购余额、通过降准和MLF释放近7000亿的中长期资金等，但受政府债发行、信贷投放及汇率压力的影响，全月资金面一直偏紧，短债收益率快速走高。银行理财及债券基金的赎回担忧证伪后，信用债市场情绪转稳，信用利差有所压缩。最终10年国债和10年国开的中债估值收益率分别较前月上行11.8和4.6BP，分别至2.68%和2.74%。

展望后市，需要关注的三个核心问题。一是，资金面能否顺利转松。一方面，10月为传统信贷小月，来自信贷方面的资金占用减少，同时财政部此前要求地方政府新增专项债资金原则上在10月底前使用完毕，预计政府支出也会加快；但另一方面，特殊再融资债开始密集发行，对美国经济强势定价的市场行为使得人民币汇率承压，资金面也有隐忧，预计呈现边际好转但幅度有限的状态。二是，基本面改善的持续性。至9月，中采制造业PMI数据已连续4个月回升，并时隔半年重回荣枯线以上，十一假期国内旅游收入恢复超过2019年同期的水平，基本面至少短期内企稳的预期在不断强化，未来市场的关注点或放在经济修复的持续性，包括“银十”的地产销售、出口及制造业补库强度、消费弹性等等。三是，政策进一步加码的可能性及国际局势变化。进入四季度，市场可能需要开始考虑今年经济目标完成进度及对明年政策的接续安排，尤其是对一线城市房地产政策是否进一步适时放松及除特殊再融资债外一揽子化债政策的其他配套措施，在此期间，货币政策也需配合，不排除未来继续博弈降准的可能性。海外方面，巴以冲突、中美领导人可能的会晤、美国财政及罢工情况等因素或也会阶段性影响风险偏好。总体来看，债市或非呈现单边波动，建议寻找有投资保护垫的品种，把握估值修复及化债带来的城投债投资机会。

组合操作情况回顾：报告期内，基金以利率债和商金债为主要投资标的，同时跟随市场变化积极调整仓位。报告期内，基金适当减仓中短久期利率债和商金债，将杠杆维持在适当位置，赚取稳定息差，同时通过中长久期利率债波段交易增厚盈利。

权益部分：

2023年三季度权益市场整体维持低位震荡状态，二季度表现突出的人工智能赛道进一步回调，地产、银行、非银等板块在利好政策驱动下表现突出，另外高分红低股息策略也同样延续较优表现。宏观经济在年中运行压力之后，正在逐步显现出更多的复苏信号。本基金在三季度权益类仓位保持相对稳定，但前期休闲度假及出行板块回调对净值形成一定拖累。

展望四季度，预计国内经济稳步复苏的态势有望延续，无论是消费领域，还是顺周期子领域，部分经营管理能力优秀的公司有望率先表现出一定盈利改善，或将实现更好的收益弹性。后续将继续挖掘顺周期和成长行业中，景气度确定性强的行业和子版块，注重景气度确定性以及公司经营的兑现度。看好物流、基本金属、以及部分人工智能具备落地场景的板块。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末中加心悦混合A基金份额净值为0.9986元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.05%，同期业绩比较基准收益率为-1.96%；截至报告期末中加心悦混合C基金份额净值为0.9978元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.06%，同期业绩比较基准收益率为-1.96%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 86,095,144.00 61.56

其中：股票 86,095,144.00 61.56

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 53,739,315.55 38.43

8 其他资产 16,235.51 0.01

9 合计 139,850,695.06 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -


B 采矿业 - -

C 制造业 61,599,146.00 44.13

电力、热力、燃气及水

D 生产和供应业 18,252,923.00 13.08

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

交通运输、仓储和邮政

G 业 1,978,561.00 1.42

H 住宿和餐饮业 953,414.00 0.68

信息传输、软件和信息

I 技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 220,383.00 0.16

L 租赁和商务服务业 2,511,489.00 1.80

M 科学研究和技术服务业 - -

水利、环境和公共设施

N 管理业 - -

居民服务、修理和其他

O 服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 579,228.00 0.41

S 综合 - -

合计 86,095,144.00 61.68

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 600585 海螺水泥 278,200 7,241,546.00 5.19

2 000651 格力电器 184,200 6,686,460.00 4.79

3 600519 贵州茅台 3,700 6,654,635.00 4.77


4 000333 美的集团 116,800 6,480,064.00 4.64

5 000568 泸州老窖 25,000 5,416,250.00 3.88

6 000858 五粮液 33,800 5,276,180.00 3.78

7 600809 山西汾酒 15,500 3,712,250.00 2.66

8 002304 洋河股份 27,500 3,558,500.00 2.55

9 002572 索菲亚 179,800 3,405,412.00 2.44

10 603816 顾家家居 78,600 3,182,514.00 2.28

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本报告期内，本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)


1 存出保证金 16,235.51

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 16,235.51

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中加心悦混合A 中加心悦混合C

报告期期初基金份额总额 139,771,005.33 1,552.39

报告期期间基金总申购份额 - -

减：报告期期间基金总赎回份额 39.76 40.00

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 139,770,965.57 1,512.39

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况


投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额

者 序 比例达到或者

类 号 超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
别 间区间

1 20230701-202 99,999,000.00 0.00 0.00 99,999,000.0 71.54%
机 30930 0

构 2 20230701-202 39,768,343.61 0.00 0.00 39,768,343.6 28.45%
30930 1

产品特有风险

本基金报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，该投资者所持有的基金份额的
占比较大，该投资者在赎回所持有的基金份额时，存在基金份额净值波动的风险；另外，该投资者在大额赎回其
所持有的基金份额时，基金可能存在为应对赎回证券变现产生的冲击成本。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准中加心悦灵活配置混合型证券投资基金设立的文件

2、《中加心悦灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3、《中加心悦灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存放地点

基金管理人处
9.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司

客服电话：400-00-95526（免长途费）

基金管理人网址：www.bobbns.com

中加基金管理有限公司
2023年10月24日
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