景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投
资基金

2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月26日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至2018年9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 景顺长城景泰稳利定期开放债券

场内简称 无

基金主代码 005327

交易代码 005327

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年12月26日

报告期末基金份额总额 102,822,378.70份

本基金在严格控制风险的前提下力争获取高于

投资目标 业绩比较基准的投资收益，为投资者提供长期

稳定的回报。

1、封闭期投资策略

（1）资产配置策略

本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的

市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把

握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会，

投资策略 根据宏观经济、基准利率水平等因素，预测债

券类、货币类等大类资产的预期收益率水平，

结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析，
进行大类资产配置。

（2）债券类属资产配置

基金管理人根据国债、金融债、企业（公司）

债、分离交易可转债债券部分等品种与同期限


国债或央票之间收益率利差的扩大和收窄的分

析，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品

种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类

属品种的投资比例，以获取不同债券类属之间

利差变化所带来的投资收益。

（3）债券投资策略

债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利

率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积

极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上

获取稳定的收益。

（4）资产支持证券投资策略

本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产

池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因

素的研究，预测资产池未来现金流变化，综合

运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把

握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险

的情况下，选择风险调整后收益高的品种进行

投资，以期获得长期稳定收益。

2、开放期投资策略

开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，

方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资

限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流

动性的投资品种。

业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，本基金的预期收益和预

期风险高于货币市场基金。

基金管理人 景顺长城基金管理有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 景顺长城景泰稳利定期 景顺长城景泰稳利定

开放债券A 期开放债券C

下属分级基金的交易代码 005327 006065

报告期末下属分级基金的份额总额 69,712,020.54份 33,110,358.16份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日）

景顺长城景泰稳利定期开放债券A 景顺长城景泰稳利定期开放债券C
1．本期已实现收益 1,047,231.92 8,856.73
2．本期利润 1,445,022.68 6,174.60
3．加权平均基金份额本期利润 0.0141 0.0061
4．期末基金资产净值 71,456,528.93 34,007,184.60

5．期末基金份额净值 1.0250 1.0270
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）

扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低

于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

景顺长城景泰稳利定期开放债券A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 1.46% 0.03% 0.57% 0.07% 0.89% -0.04%

景顺长城景泰稳利定期开放债券C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 1.67% 0.05% 0.57% 0.07% 1.10% -0.02%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％，在每个开放期的前10个工作日和后10个工作日以及开放期期间不受前述投资组合比例的限制。在开放期内，本基金持有现金（不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等）或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，在封闭期内，本基金不受上述5%的限制。如法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制，以变更后的比例为准，本基金的投资比例会做相应调整。本基金的建仓期为自2017年12月26日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。基金合同生效日（2017年12月26日）起至本报告期末不满一年。本基金于2018年6月11日增设C类基金份额，并于2018年6月
27日开始对C类份额进行估值。
3.3其他指标
无。


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

管理学硕士。曾担任大公

国际资信评级有限公司评

本基金 2017年 级部高级信用分析师，平

成念良 的基金 12月 9年 安大华基金投研部信用研

- 究员、专户业务部投资经

经理 26日 理。2015年9月加入本公

司，自2015年12月起担

任固定收益部基金经理。

管理学硕士。曾担任平安

利顺货币经纪公司债券市

本基金 2017年 场部债券经纪人。2013年

陈威霖 的基金 12月 7年 6月加入本公司，先后担任

- 交易管理部交易员、固定

经理 26日 收益部信用研究员；自

2016年4月起担任基金经

理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见
（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制
交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有55次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同向交易，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

3季度国内经济增速趋缓，投资和消费增速下滑，贸易顺差压缩。社融增速持续下行，紧信用环境下非标融资明显收缩，而表内信贷增速一直低于预期，中小企业融资难问题突出；通胀方面，受供给侧改革和环保政策持续影响，PPI环比上行，同时鲜菜、猪肉价格上行叠加房租价格上涨，推动CPI小幅向上，呈现一定类滞涨格局，但年内来看国内通胀压力不大；政策方面，宽货币信号已明确，央行通过降准释放流动性，抵抗内外部压力，财政政策也不断释放出积极信号，但受制于银行风险偏好较低且地方政府加杠杆空间有限，宽货币向宽信用传导阻力较大。海外方面，美国经济增长和就业数据超预期强劲，按进度已进行了年内第三次加息，全球流动性收紧过程中，部分新兴市场国家资产价格承压。

在宽货币而信用环境没有明显改变的大环境下，债券市场3季度下行为主，利率债先是在降准的带动下收益率快速下行，后随着着“宽信用”信号的不断释放和地方债发行的供给压力大幅飙升，收益率有所上行；而信用债，在季初资金面宽松和资管新规略有放松的影响下，收益率快速下行，信用利差明显压缩，后随着违约事件的爆发，信用利差特别是中低等级信用利差有所走扩。3季度整体看，10年期国债和国开债的收益率分别上行13BP和下行5BP至3.61%和4.20%；3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别下行48BP、11BP和85BP至5.01%、5.53%和3.69%。


3季度本基金债券方面维持中高等级信用债的配置思路，以短久期品种为主并适用高杠杆策略，同时在市场剧烈波动期间增加波段操作，期间净值稳定增长。

展望后市，海外方面，美国经济大概率维持强势，发达国家货币正常化导致利率进入上行周期，新兴市场国家资产价格将持续面临较大压力。国内来看，国内房地产投资增速存在回落压力，基建投资增速在地方债大量发行后预计能有所企稳，但托底经济效果有限；制造业投资动力不足；出口在贸易战阴霾下面临较大的压力。总体来看，国内经济存在较为确定的下行压力，宽货币向宽信用传导需要更长的时间以及更多切实有效的政策出台予以配合。

债券方面，未来走势将取决于向下的经济周期和逆周期刺激政策之间的博弈。站在当前时点，经济下行压力明确，宽松的货币政策已为事实，而宽货币向宽信用的传导可能会慢于预期，前期制约债市表现的地方债供给压力高峰已过，虽然中美利差会对国内利率形成一定制约，中长端利率债仍有向下空间。信用债方面，宽信用受阻的情况下，民企出现加速违约，国企负面事件也相应增加，低等级信用债将持续面临较大的风险。投资策略上继续以中短久期高等级信用债做基础配置，杠杆套息策略依然有效，长久期利率债则择机参与。
4.5报告期内基金的业绩表现

2018年3季度，景泰稳利A类份额净值增长率为1.46%，业绩比较基准收益率为0.57%;

2018年3季度，景泰稳利C类份额净值增长率为1.67%，业绩比较基准收益率为0.57%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 135,693,600.00 98.09
其中：债券 135,693,600.00 98.09
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 794,886.75 0.57
8 其他资产 1,841,447.54 1.33
9 合计 138,329,934.29 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 15,103,600.00 14.32
其中：政策性金融债 5,130,600.00 4.86
4 企业债券 10,133,000.00 9.61
5 企业短期融资券 100,442,000.00 95.24
6 中期票据 10,015,000.00 9.50
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 135,693,600.00 128.66
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 122514 12金融街 100,000 10,133,000.00 9.61
18海淀国

2 041800073 资CP001 100,000 10,119,000.00 9.59

18杭城建

3 041800143 CP001 100,000 10,086,000.00 9.56
18赤湾港

4 011800829 SCP001 100,000 10,080,000.00 9.56
18南通城

5 011800851 建SCP002 100,000 10,076,000.00 9.55
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 14,952.29

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,826,495.25

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,841,447.54

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 景顺长城景泰稳利定期开放 景顺长城景泰稳利定期开放
债券A 债券C

报告期期初基金份额总额 300,196,197.46 9.90
报告期期间基金总申购份额 19,516,931.78 33,110,348.26
减:报告期期间基金总赎回份额 250,001,108.70 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 69,712,020.54 33,110,358.16
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。


7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情
况

投资者

类别 序号 持有基金份额比例达到或 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额
者超过20%的时间区间 占比
机构 1 20180701--20180930 300,059,000.00 - 250,000,000.00 50,059,000.00 48.68%
2 20180927--20180930 - 33,109,358.26 - 33,109,358.26 32.20%
个人 - - - - - - -
产品特有风险

本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%的情况，可能会出现如下风险：
1、大额申购风险
在出现投资者大额申购时，如本基金所投资的标的资产未及时准备，则可能降低基金净值涨幅。
2、如面临大额赎回的情况，可能导致以下风险：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；
（2）如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（3）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
（4）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（5）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
（6）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
本基金管理人将建立完善的风险管理机制，以有效防止和化解上述风险，最大限度地保护基金份额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前，请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益，亦自行承担基金投资中出现的各类风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。


§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会准予景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投资基金募集注册的文件；

2、《景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投资基金基金合同》；

3、《景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投资基金招募说明书》；

4、《景顺长城景泰稳利定期开放债券型证券投资基金托管协议》；

5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2存放地点

以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式

投资者可在办公时间免费查阅。

景顺长城基金管理有限公司
2018年10月26日
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