银华多元动力灵活配置混合型证券投资基
金
2020 年第 4 季度报告
2020 年 12 月 31 日
基金管理人： 银华基金管理股份有限公司
基金托管人： 招商银行股份有限公司
报告送出日期： 2021 年 1 月 20 日
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§ 2 基金产品概况
基金简称 银华多元动力灵活配置混合
交易代码 005251
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 12 月 14 日
报告期末基金份额总额 256,067,087.29 份
投资目标 本基金将在努力控制组合风险并保持良好流动性的
前提下，通过多元化的配置策略，积极优选全市场的
投资机会，整体性布局于具有核心竞争力及比较有优
势的行业和公司，同时追求超越业绩比较基准的投资
回报，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金坚持“多元动力”的投资理念。所谓“多元动
力”即指在不同的市场阶段采取相应的多元化收益策
略，积极寻求各细分市场以及个股、个券的投资机会，
力争实现基金资产的稳定回报。
本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比
例为 0%—95%，本基金持有全部权证的市值不超过基
金资产净值的 3%。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中债综合指数收益率
×50%
风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和收益水
平高于债券型基金及货币市场基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司

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§ 3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020 年 10 月 1 日 － 2020 年 12 月 31 日 ）
1.本期已实现收益 47,845,681.75
2.本期利润 96,090,281.33
3.加权平均基金份额本期利润 0.3204
4.期末基金资产净值 558,318,310.83
5.期末基金份额净值 2.1804
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 18.95% 1.21% 7.33% 0.50% 11.62% 0.71%
过去六个月 34.17% 1.53% 12.55% 0.66% 21.62% 0.87%
过去一年 78.79% 1.66% 15.22% 0.70% 63.57% 0.96%
过去三年 116.93% 1.30% 24.90% 0.66% 92.03% 0.64%
自基金合同
生效起至今
118.04% 1.29% 24.72% 0.66% 93.32% 0.63%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为 0%-95%， 本基金持有全部权证的
市值不超过基金资产净值的 3%。
§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
贾鹏先
生
本 基 金
的 基 金
经理
2017 年 12 月
14 日
- 12.5
年
硕士学位， 2008 年 3 月至 2011 年 3 月
期间任职于银华基金管理有限公司，担
任行业研究员职务； 2011年4月至2012
年 3 月期间任职于瑞银证券有限责任
公司，担任行业研究组长； 2012 年 4
月至 2014 年 6 月期间任职于建信基金

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管理有限公司，担任基金经理助理。
2014 年 6 月起任职于银华基金管理有
限公司，自 2014 年 8 月 27 日至 2017
年8月7日担任银华永祥保本混合型证
券投资基金基金经理，自 2014 年 8 月
27 日至 2016 年 12 月 22 日兼任银华中
证转债指数增强分级证券投资基金基
金经理，自 2014 年 9 月 12 日至 2020
年 5 月 21 日兼任银华增值证券投资基
金基金经理，自 2014 年 12 月 31 日至
2016 年 12 月 22 日兼任银华信用双利
债券型证券投资基金基金经理，自
2016 年 4 月 1 日至 2017 年 7 月 5 日兼
任银华远景债券型证券投资基金基金
经理，自 2016 年 5 月 19 日起兼任银华
多元视野灵活配置混合型证券投资基
金基金经理，自 2017 年 8 月 8 日起兼
任银华永祥灵活配置混合型证券投资
基金基金经理，自 2017 年 12 月 14 日
起兼任银华多元动力灵活配置混合型
证券投资基金基金经理，自 2018 年 1
月 29 日起兼任银华多元收益定期开放
混合型证券投资基金基金经理，自
2019 年 6 月 28 日起兼任银华信用双利
债券型证券投资基金基金经理，自
2020 年 1 月 6 日起兼任银华远景债券
型证券投资基金基金经理，自 2020 年
2 月 19 日起兼任银华增强收益债券型
证券投资基金基金经理，自 2020 年 9
月 10 日起兼任银华多元机遇混合型证
券投资基金基金经理。具有从业资格。
国籍：中国。
王智伟
先生
本 基 金
的 基 金
经理
2020 年 11 月
20 日
- 11.5
年
硕士学位。曾就职于天相投资顾问有限
公司、中国证券报有限责任公司、方正
证券股份有限公司， 2015 年 6 月加盟
银华基金管理有限公司，曾任基金经理
助理职务。自 2016 年 7 月 26 日至 2019
年7月5日担任银华合利债券型证券投
资基金基金经理，自 2016 年 7 月 26
日至 2019 年 3 月 2 日兼任银华双动力
债券型证券投资基金基金经理, 自
2018 年 3 月 7 日起兼任银华多元收益
定期开放混合型证券投资基金基金经
理，自 2020 年 11 月 20 日起兼任银华
多元动力灵活配置混合型证券投资基

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金基金经理。具有从业资格。国籍：中
国。
注： 1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华多元动力灵活
配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份
额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约
定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020 年 4 季度，尽管新冠疫情阴云仍在，但以主要国家为首的全球经济已进入稳步复苏阶段。
与此同时，财政货币政策保持积极呵护姿态，宏观流动性总体较为充裕。叠加疫苗的逐渐落地，
基本面预期不断强化，风险偏好提升。权益市场方面，随着需求端的改善，供需缺口不断拉大，
上游资源品涨价开始蔓延，相关板块表现强劲。风格上，周期和价值板块出现估值回归，但成长
板块表现也并不算弱，以电动车、新能源、军工为代表的成长赛道涨幅较大。债券市场方面， 4
季度呈现先抑后扬走势， 11 月受信用事件的接连冲击，收益率整体快速上行，并且信用利差大幅
走阔，此后随相关事件边际缓和以及年末央行超预期投放，收益率再度下行，但以高等级为主，
中低等级利差仍维持高位，显示出本轮信用分化特征。
4 季度，本基金根据市场预期的变化再平衡了行业配置结构， 尤其是对前期涨幅较大的板块
做了战略性减仓、同时加配了顺周期及价值板块。目前组合结构上在价值和成长已较为平衡，行
业内选股依然优先选取龙头企业进行配置。
展望 2021 年 1 季度，预计全球经济复苏步伐仍将持续，疫苗的落地也将进一步加强复苏预期，
供需弹性均有望较快释放。国内方面，尽管全年来看，基数效应下广义信用增速趋于下行，但在
政策不急转弯之下，预计斜率将更为平缓。权益市场方面，预计仍有可为。一是部分重点行业仍
在业绩加速释放期；二是宏观政策退出速度比市场预期要温和；三是基于 2021 年市场表现前高后
低的判断，权益市场年初躁动概率较高。债券市场方面，短期随流动性宽松，收益率仍有下行空
间，但中期维度下仍需注意基本面趋势偏不利的现实，关注风险收益比的动态变化以及品种利差
轮动机会。
1 季度，本基金将继续基于行业景气度趋势和稳定性比较来做结构分配，选择处于上行趋势
中、或将出现上行拐点的行业优先配置。标的选择上也仍是以业内龙头为主，适当考虑业绩弹性
标的。风格上，我们判断价值和成长会保持适度均衡的状态。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 2.1804 元；本报告期基金份额净值增长率为 18.95%，业
绩比较基准收益率为 7.33%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
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§ 5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 509,853,980.46 89.30
其中：股票 509,853,980.46 89.30
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 29,056,873.02 5.09
其中：债券 29,056,873.02 5.09
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 29,589,995.63 5.18
8 其他资产 2,455,906.43 0.43
9 合计 570,956,755.54 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 32,364,143.79 5.80
C 制造业 344,461,424.99 61.70
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 16,322.72 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 19,998.88 0.00
H 住宿和餐饮业 4,481,821.75 0.80
I 信息传输、软件和信息技术服务业 23,191,255.40 4.15
J 金融业 82,824,894.99 14.83
K 房地产业 8,975.14 0.00
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 15,727,608.44 2.82
N 水利、环境和公共设施管理业 15,081.10 0.00

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O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 6,742,453.26 1.21
S 综合 - -
合计 509,853,980.46 91.32
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 000858 五粮液 133,870 39,069,959.50 7.00
2 600519 贵州茅台 15,923 31,814,154.00 5.70
3 000001 平安银行 1,364,431 26,388,095.54 4.73
4 601318 中国平安 295,278 25,683,280.44 4.60
5 600988 赤峰黄金 1,186,521 21,250,591.11 3.81
6 600438 通威股份 524,215 20,150,824.60 3.61
7 601601 中国太保 471,602 18,109,516.80 3.24
8 300122 智飞生物 119,910 17,735,888.10 3.18
9 000661 长春高新 35,482 15,928,224.62 2.85
10 688012 中微公司 97,989 15,442,086.51 2.77
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 28,242,179.70 5.06
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 814,693.32 0.15
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 29,056,873.02 5.20

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）
1 019627 20 国债 01 265,840 26,581,341.60 4.76
2 019640 20 国债 10 16,630 1,660,838.10 0.30
3 113041 紫金转债 4,390 678,737.90 0.12
4 128136 立讯转债 1,069 135,955.42 0.02
注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 411,803.80
2 应收证券清算款 886,292.40
3 应收股利 -
4 应收利息 611,358.17
5 应收申购款 546,452.06
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -

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9 合计 2,455,906.43
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。
§ 6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 333,115,979.75
报告期期间基金总申购份额 8,400,247.94
减:报告期期间基金总赎回份额 85,449,140.40
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 256,067,087.29
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§ 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§ 8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
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§ 9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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