银华估值优势混合型证券投资基金

2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 银华估值优势混合

交易代码 005250

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年11月3日

报告期末基金份额总额 2,419,855,398.70份

本基金通过积极优选A股和港股通标的股票当中具

投资目标 有明显估值优势且质地优良的股票，同时通过严格

风险控制来追求稳健收益，力求实现基金资产的长

期稳定增值。

本基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅

的投资视角，在实际投资过程中充分体现“业绩持

续增长、分享投资收益”这个核心理念，深入分析

挖掘中国经济新一轮增长的驱动力带来的投资机会，

重点投资于具有业绩可持续发展前景的优质A股及

投资策略 港股通标的股票的上市公司。本基金投资组合比例

为：股票资产占基金资产的比例为60%–95%，其中，

港股通标的股票投资比例为股票资产的0%-50%。本

基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的

3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的

交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府

债券不低于基金资产净值的5%。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率

×30%+中债综合财富指数收益率×20%

第2页共12页

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于

货币市场基金和债券型基金。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年1月1日－2018年3月31日

）

1.本期已实现收益 21,483,674.53

2.本期利润 -125,244,331.58

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0467

4.期末基金资产净值 2,303,190,431.41

5.期末基金份额净值 0.9518

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 -5.50% 1.76% -1.01% 1.04% -4.49% 0.72%

第3页共12页

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：本基金合同生效为2017年11月03日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基

金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例应当符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

博士学位。曾在大成基金管理有限

倪明先 本基金 2017年11月 公司从事研究分析工作，历任债券

生 的基金 3日 - 12年 信用分析师、债券基金助理、行业

经理 研究员、股票基金助理等职，并曾

于2008年1月12日至2011年4月

第4页共12页

15日期间担任大成创新成长混合型

证券投资基金基金经理职务。

2011年4月加盟银华基金管理有限

公司。自2011年9月26日起担任

银华核心价值优选混合型证券投资

基金基金经理，自2015年5月6日

起兼任银华领先策略混合型证券投

资基金基金经理，自2015年8月

27日起兼任银华战略新兴灵活配置

定期开放混合型发起式基金基金经

理，自2016年7月8日至2017年

9月4日兼任银华内需精选混合型证

券投资基金基金经理，自2017年

8月11日起兼任银华明择多策略定

期开放混合型证券投资基金基金经

理，自2017年11月24日起兼任银

华稳利灵活配置混合型证券投资基

金基金经理。具有从业资格。国籍：

中国。

硕士学位，2006年至2010年期间任

职于ABB有限公司，历任运营发展

部运营顾问，集团审计部高级审计

师等职务；2011年2月加盟银华基

金管理有限公司，历任行业研究员、

基金经理助理职务。自2015年7月

本基金 7日起担任银华中小盘精选混合型证

李晓星 的基金 2017年11月- 6年 券投资基金基金经理，自2016年

先生 经理 3日 12月22日起担任银华盛世精选灵活

配置混合型发起式证券投资基金基

金经理，自2017年8月11日起兼

任银华明择多策略定期开放混合型

证券投资基金基金经理，自2018年

3月12日起兼任银华心诚灵活配置

混合型证券投资基金基金经理。具

有从业资格。国籍：中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华估值优势混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 第5页共12页

资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，市场总体走弱，且波动率明显加大。板块方面，科技、医药股涨幅领先，周期、金融、消费股则表现较弱。政府出台了各种支持科技创新的减税及优惠政策，而不少成长股的估值也已经调整到了非常吸引人的水平，叠加部分白酒及家电龙头经营业绩低于预期，触发了成长和消费的风格切换。另外，金融去杠杆的不断深化，以及中美贸易战的风险上升，引发了市场对实体经济的担忧，周期板块因此而大幅调整。在对经济基本面保持乐观的情况下，我们保持高仓位，配置相对均衡，兼顾成长、消费、金融及周期，精选高景气行业中高增长的个股，取得了不 第6页共12页

错的回报。截止到一季度末，我们的仓位主要配置在电子、传媒、新能源、食品饮料、生物医药、高端制造、金融等行业。

我们认为二季度政策和基本面都将趋于平稳。市场在一季度大幅波动之后，二季度将会呈现震荡向上的格局。未来一段时间我们的选股主线会围绕科技创新和消费升级，自下而上的选择个股为主。由于临近一季报发布期，我们将重点配置一季报业绩超预期且估值相对匹配的个股。

选择的行业继续主要集中在白酒、家电、新能源、电子、生物医药、高端制造、金融等领域。在不发生新的增量利空的情况下，我们会维持偏高的仓位，力争给持有人带来绝对收益。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.9518元，本报告期份额净值增长率为-5.50%，同期业

绩比较基准收益率为-1.01%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 2,132,205,989.70 92.14

其中：股票 2,132,205,989.70 92.14

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 144,989,359.24 6.27

8 其他资产 36,969,127.87 1.60

9 合计 2,314,164,476.81 100.00

第7页共12页

注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 964,000,435.63 41.86

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 18,661,752.00 0.81

业

J 金融业 110,491,458.00 4.80

K 房地产业 4,556,901.00 0.20

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 1,097,710,546.63 47.66

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％）

A基础材料 23,061,577.50 1.00

B消费者非必需品 - -

C消费者常用品 - -

D能源 10,400,225.00 0.45

E金融 228,580,307.54 9.92

F医疗保健 - -

G工业 334,157,315.87 14.51

H信息技术 74,269,849.60 3.22

第8页共12页

I电信服务 - -

J公用事业 - -

K房地产 364,026,167.56 15.81

合计 1,034,495,443.07 44.92

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 600809 山西汾酒 3,016,202 165,800,623.94 7.20

2 02208 金风科技 13,841,400 139,517,505.62 6.06

3 601318 中国平安 1,691,800 110,491,458.00 4.80

4 300274 阳光电源 5,553,466 106,515,477.88 4.62

5 000651 格力电器 2,024,938 94,969,592.20 4.12

6 300323 华灿光电 4,520,100 88,774,764.00 3.85

7 002304 洋河股份 787,179 85,007,460.21 3.69

8 00966 中国太平 3,898,800 81,065,555.32 3.52

9 600702 舍得酒业 2,094,031 74,861,608.25 3.25

10 600519 贵州茅台 109,487 74,847,502.94 3.25

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

注：本基金本报告期未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

第9页共12页

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在

报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 450,326.58

2 应收证券清算款 35,863,905.34

3 应收股利 -

4 应收利息 35,424.49

5 应收申购款 619,471.46

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 36,969,127.87

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 2,900,923,331.40

报告期期间基金总申购份额 29,190,325.49

减:报告期期间基金总赎回份额 510,258,258.19

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 2,419,855,398.70

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

第10页共12页

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金管理人于2018年1月25日发布了《银华估值优势混合型证券投资基金开放日常申购、

赎回、定期定额投资及转换业务的公告》，本基金自2018年2月1日首次开放日常申购、赎回、

定期定额投资及转换业务。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1银华估值优势混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件

9.1.2《银华估值优势混合型证券投资基金基金合同》

9.1.3《银华估值优势混合型证券投资基金招募说明书》

9.1.4《银华估值优势混合型证券投资基金托管协议》

9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

第11页共12页

9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司

2018年4月23日

第12页共12页
点击查看>>  附件