国泰量化成长优选混合型证券投资基金

2019年第2季度报告

2019年6月30日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一九年七月十八日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 国泰量化成长优选混合

基金主代码 005095

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年5月9日

报告期末基金份额总额 27,765,104.26份

本基金通过数量化模型优选个股，在严格控制投资风险的

投资目标 前提下，力求长期稳定地获取超越业绩比较基准的投资回

报。

1、资产配置策略

本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态

势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变

投资策略

化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综

合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金

等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。

2、股票投资策略
本基金以国泰量化多因子模型为基础，结合组合优化模
型，优选具有较高投资价值的成长型股票并构建投资组
合。在坚持模型驱动的纪律性投资的基础上，遵循精细化
的投资流程，严格控制组合在多维度上的风险暴露，并不
断精进模型的修正和组合的优化，系统性地挖掘成长型股
票的投资机会。
（1）优选个股
国泰量化多因子模型基于对中国证券市场运行特征的长
期研究以及大量历史数据的实证检验，选取价值因子、盈
利质量因子、收益因子、成长性因子、风险因子和流动性
因子等六大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，通
过构建多因子模型进行量化分析，建立股票价值评估体
系。在国泰量化多因子模型量化评估结果的基础上，根据
成长性因子等成长类因子对个股超额收益的解释程度，并
综合参考个股在其他因子上的风险暴露，优选成长型股
票。此外，基金管理人将依据市场环境的变化，定期检验
各类因子的有效性以及因子之间的关联度，动态调整并更
新各类因子的具体组合及权重。
（2）组合优化
本基金将通过组合优化模型，综合考虑预期回报、股票组
合风险水平以及交易成本等因素，对上述模型的选股结果
进行优化，以确定个股的权重，构建风险收益最优的组合。
3、债券投资策略
本基金基于流动性管理及策略性投资的需要，将投资于债
券等固定收益类金融工具，投资的目的是保证基金资产流
动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。本
基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政
策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组

合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建
债券投资组合。
4、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募
债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势
的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进
行中小企业私募债券的投资。
5、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合考虑信用等级、债券期限
结构、分散化投资、行业分布等因素，坚持价值投资理念，
把握市场交易机会。在严格遵守法律法规的基础上，通过
信用研究和流动性管理，选择经风险调整后相对价值较高
的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
6、非公开发行股票投资策略
本基金从发展前景和估值水平两个角度出发，通过定性和
定量分析相结合的方法评价定向增发项目对上市公司未
来价值的影响。结合定向增发发行价格与市场交易价格价
差的大小，理性做出投资决策。
7、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值
为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。
本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现
金资产对投资组合的影响及投资组合仓位调整的交易成
本，达到稳定投资组合资产净值的目的。
8、国债期货投资策略
本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保
值为目的，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，
在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。
9、权证投资策略


本基金在进行权证投资时，将通过对权证标的证券基本面

的研究，结合权证定价模型寻求其合理估值水平，并积极

利用正股和权证之间的不同组合来套取无风险收益。本基

金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性

特征,通过资产配置、品种与类属选择，谨慎进行投资，追

求较稳定的当期收益。

中证500指数收益率×75%+银行活期存款利率（税后）

业绩比较基准

×25%

本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市

风险收益特征

场基金和债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 国泰量化成长优选混合A 国泰量化成长优选混合C

下属分级基金的交易代码 005095 005096

报告期末下属分级基金的份

5,593,318.15份 22,171,786.11份

额总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

报告期

(2019年4月1日-2019年6月30日)

主要财务指标

国泰量化成长优选混合 国泰量化成长优选混合

A C

1.本期已实现收益 -82,846.75 -160,897.70

2.本期利润 -275,907.49 -1,079,856.58

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0481 -0.0456

4.期末基金资产净值 4,933,909.14 19,315,688.79


5.期末基金份额净值 0.8821 0.8712

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国泰量化成长优选混合A：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -6.23% 1.55% -7.99% 1.36% 1.76% 0.19%

2、国泰量化成长优选混合C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -6.53% 1.55% -7.99% 1.36% 1.46% 0.19%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰量化成长优选混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2018年5月9日至2019年6月30日)

1．国泰量化成长优选混合A：


注：本基金的合同生效日为2018年5月9日，本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
2．国泰量化成长优选混合C：

注：本基金的合同生效日为2018年5月9日，本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期

姓名 职务 限 证券从业 说明

年限

任职日期 离任日期

本基金 硕士。2001年5月至2006年9月
的基金 在华安基金管理有限公司任量化
经理、 分析师；2006年9月至2007年8
国泰上 月在汇丰晋信基金管理有限公司
证180 任应用分析师；2007年9月至2007
金融 年10月在平安资产管理有限公司
ETF联 任量化分析师；2007年10月加入
接、国 国泰基金管理有限公司，历任金融
泰上证 工程分析师、高级产品经理和基金
180金 经理助理。2014年1月起任国泰
融 黄金交易型开放式证券投资基金、
ETF、国 上证180金融交易型开放式指数
泰深证 证券投资基金、国泰上证180金融
TMT50 交易型开放式指数证券投资基金
指数分 联接基金的基金经理，2015年3
级、国 月起兼任国泰深证TMT50指数分
艾小军 泰沪深 2018-05-09 - 18年 级证券投资基金的基金经理，2015
300指 年4月起兼任国泰沪深300指数证
数、国 券投资基金的基金经理，2016年4
泰黄金 月起兼任国泰黄金交易型开放式
ETF、国 证券投资基金联接基金的基金经
泰中证 理，2016年7月起兼任国泰中证
军工 军工交易型开放式指数证券投资
ETF、国 基金和国泰中证全指证券公司交
泰中证 易型开放式指数证券投资基金的
全指证 基金经理，2017年3月至2017年
券公司 5月任国泰保本混合型证券投资
ETF、国 基金的基金经理，2017年3月至
泰国证 2018年12月任国泰策略收益灵活
航天军 配置混合型证券投资基金的基金
工指数 经理，2017年3月起兼任国泰国
（LOF） 证航天军工指数证券投资基金
、国泰 （LOF）的基金经理，2017年4
中证申 月起兼任国泰中证申万证券行业


万证券 指数证券投资基金（LOF）的基金
行业指 经理，2017年5月起兼任国泰策
数 略价值灵活配置混合型证券投资
（LOF） 基金（由国泰保本混合型证券投资
、国泰 基金变更而来）的基金经理，2017
策略价 年5月至2018年7月任国泰量化
值灵活 收益灵活配置混合型证券投资基
配置混 金的基金经理，2017年8月起至
合、国 2019年5月任国泰宁益定期开放
泰量化 灵活配置混合型证券投资基金的
价值精 基金经理，2018年5月起兼任国
选混 泰量化成长优选混合型证券投资
合、国 基金和国泰量化价值精选混合型
泰黄金 证券投资基金的基金经理，2018
ETF联 年8月至2019年4月任国泰结构
接、国 转型灵活配置混合型证券投资基
泰沪深 金的基金经理，2018年12月至
300指 2019年3月任国泰量化策略收益
数增 混合型证券投资基金（由国泰策略
强、国 收益灵活配置混合型证券投资基
泰CES 金变更而来）的基金经理，2019
半导体 年4月起兼任国泰沪深300指数增
行业 强型证券投资基金（由国泰结构转
ETF、国 型灵活配置混合型证券投资基金
泰中证 变更而来）的基金经理，2019年5
500指 月起兼任国泰CES半导体行业交
数增 易型开放式指数证券投资基金和
强、上 国泰中证500指数增强型证券投
证5年 资基金（由国泰宁益定期开放灵活
期国债 配置混合型证券投资基金变更注
ETF、上 册而来）的基金经理，2019年7
证10年 月起兼任上证5年期国债交易型
期国债 开放式指数证券投资基金和上证
ETF的 10年期国债交易型开放式指数证
基金经 券投资基金的基金经理。2017年7
理、投 月起任投资总监（量化）、金融工
资总监 程总监。

（量

化）、金

融工程

总监

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。


2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

二季度受前期获利盘回吐以及北上资金持续大幅流出的影响，4月份A股大幅下挫，上证指数单月跌幅达到8.32%，前期表现较好的行业如计算机、通信、半导体等行业跌幅更甚。5月份受中美贸易谈判局势恶化，美国针对中国2000亿美元加征关税至25%并启动其余3000多亿美元关税加征程序影响，A股持续承压，在监管层呵护下A股维持窄幅震荡，以半导体为主的自主可控、国产替代相关主题表现出色。临近季末，受美国经济走弱、美联储重启降息预期影响，尤其是G20中美元首峰会前市场预期中美贸易局势有所缓和，市场风险偏好逐步回升。整体上A股表现先抑后扬，风格上大盘蓝筹股表现较好，成长性中小盘股表现较弱，上证指数小幅下跌3.62%，
大盘蓝筹股的表征指数如上证50上涨3.24%，沪深300指数下跌1.21%，成长性中小盘股表征指数如中证500下跌10.76%，中小盘指下跌10.99%，创业板指下跌10.75%。

在行业表现上，以消费、白酒为主的防御行业表现较好。申万一级行业中表现较好的食品饮料、家电和银行，涨幅分别为12.14%、2.54%和1.26%，表现落后的为传媒、轻工、钢铁，分别下跌了15.79%、14.11%、13.17%。

组合主要在中证500为代表的稳健的中盘成长股内进行量化基本面选股，在价值、成长之间保持平衡的同时，坚持采取量化策略进行投资和风险管理，积极获取超额收益率。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

国泰量化成长优选混合A在2019年第二季度的净值增长率为-6.23%，同期业绩比较基准收益率为-7.99%。

国泰量化成长优选混合C在2019年第二季度的净值增长率为-6.53%，同期业绩比较基准收益率为-7.99%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

国际环境来看，在美国经济以及全球经济面临下滑的情况下，预计中美贸易纠纷短期内恶化的可能性较小，中长期来看，中美战略竞争的格局，尤其包括科技领域的竞争预计将长期化。国内环境来看，受全球经济下滑压力、美联储降息预期影响，国内货币政策可操作空间更为宽松，叠加减税降费将逐步反映到上市公司利润，上市公司整体业绩有望向好，在科创板上市开板的背景下，预计国内外宏观政策友好以及流动性相对宽松有利于市场风险偏好的持续。此外A股纳入MSCI、富时指数权重因子将持续提升，尤其是中盘股将纳入指数且权重提升较大，预计外资将保持持续的净流入。总体上我们对A股市场保持区间震荡的观点。在中美科技竞争长期化的背景下，包括自主可控、国产替代尤其是科创板开板利好相关领域公司估值提升，风格上有业绩支撑的真成长类股票有望重新获得资金的青睐。行业上我们继续看好长期受益于中国经济结构转型以及关键领域有望突破的计算机、半导体、通信、军工资产证券化和科研院所改制可能加速推进的军工，以及受益科创板开板和风险偏好提升的证券公司行业。

风格上，估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股值得期待。我们的投资组合仍然会维持价值、成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生长期投资回报。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


截至本报告期末，本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 22,086,436.57 90.44

其中：股票 22,086,436.57 90.44

2 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融

- -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 2,309,533.42 9.46

7 其他各项资产 26,058.52 0.11

8 合计 24,422,028.51 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

A农、林、牧、渔业 656,850.00 2.71

采矿业 707,686.35 2.92
B

C 制造业 10,840,896.76 44.71


D电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,198,731.00 4.94

E 建筑业 666,045.00 2.75

F 批发和零售业 1,706,333.30 7.04

G交通运输、仓储和邮政业 489,054.00 2.02

H住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,583,099.00 10.65

J 金融业 861,695.76 3.55

K房地产业 1,297,872.40 5.35

L 租赁和商务服务业 1,159.00 0.00

M科学研究和技术服务业 - -

N水利、环境和公共设施管理业 805.00 0.00

O居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q卫生和社会工作 271,680.00 1.12

R 文化、体育和娱乐业 470,904.00 1.94

S 综合 333,625.00 1.38

合计 22,086,436.57 91.08

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 002463 沪电股份 33,500 456,270.00 1.88

2 600167 联美控股 41,100 434,838.00 1.79

3 300253 卫宁健康 28,500 404,130.00 1.67

4 603816 顾家家居 12,440 397,084.80 1.64

5 600120 浙江东方 30,000 382,200.00 1.58

6 000401 冀东水泥 21,500 378,615.00 1.56

7 002299 圣农发展 14,500 367,140.00 1.51

8 601872 招商轮船 82,000 357,520.00 1.47

9 600750 江中药业 27,250 354,522.50 1.46

10 300383 光环新网 21,000 352,170.00 1.45

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)


1 存出保证金 25,134.60

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 565.96

5 应收申购款 357.96

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 26,058.52

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份

国泰量化成长优选混合 国泰量化成长优选混合
项目

A C

本报告期期初基金份额总额 6,687,852.01 31,449,073.37

报告期基金总申购份额 309,960.14 1,141,217.46

减：报告期基金总赎回份额 1,404,494.00 10,418,504.72

报告期基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 5,593,318.15 22,171,786.11

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况


本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、关于准予国泰量化成长优选混合型证券投资基金注册的批复

2、国泰量化成长优选混合型证券投资基金基金合同

3、国泰量化成长优选混合型证券投资基金托管协议

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
8.2存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
8.3查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

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