华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金

2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：华商基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月20日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华商研究精选混合

基金主代码 004423

交易代码 004423

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年5月24日

报告期末基金份额总额 41,301,405.88份

分享中国经济可持续发展过程中上市公司的长期稳

投资目标 定增长，在严格控制风险的前提下，追求基金资产

的长期稳定增值。

本基金在资产配置中采用自上而下的策略，由基金

经理和研究员组成的投研团队及时跟踪宏观经济运

行态势和宏观经济政策动向，通过对宏观经济运行

周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场

投资策略 估值水平等的深入研究，分析股票市场、债券市场、

货币市场三大类资产的预期风险和收益，并应用量

化模型进行优化计算，根据计算结果适时动态地调

整基金资产在股票、债券、现金三大类资产的投资

比例，以规避市场系统性风险。

业绩比较基准 中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率

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×35%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收

风险收益特征 益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型

基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期

收益产品。

基金管理人 华商基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年1月1日－2018年3月31日

）

1.本期已实现收益 1,232,621.17

2.本期利润 2,036,088.21

3.加权平均基金份额本期利润 0.0550

4.期末基金资产净值 46,116,975.20

5.期末基金份额净值 1.117

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要

低于所列数字。

3.本基金合同生效日为2017年5月24日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 4.88% 1.00% -1.41% 0.77% 6.29% 0.23%

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：①本基金合同生效日为2017年5月24日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。

②根据《华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围

包括依法发行上市的股票（包括创业板、中小板和其他经中国证监会核准上市的股票）、债券

（国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、次级债、可转换债券、

可交换债券、中小企业私募债等）、债券回购、银行存款、权证、股指期货、资产支持证券及法

律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股票资产占基金

资产的比例为0-95%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期

日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证、股指期货及其他金融工具的投资比

例依照法律法规或监管机构的规定执行。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内

基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基

金合同有关投资比例的约定。

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§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

男，中国籍，经济学

硕士，具有基金从业

资格。2011年7月加

入华商基金管理有限

公司，曾任行业研究

员；2015年7月

21日至2016年4月

11日担任华商价值共

享灵活配置混合型发

基金经理， 起式证券投资基金基

研究发展 金经理助理；

童立 部总经理 2017年 - 7 2016年4月12日至

助理，投 12月21日 2017年4月21日担

资决策委 任华商价值共享灵活

员会委员 配置混合型发起式证

券投资基金基金经理；

2016年12月23日起

至今担任华商新锐产

业灵活配置混合型证

券投资基金基金经理；

2017年12月27日起

至今担任华商上游产

业股票型证券投资基

金基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地

为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公

司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组

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合。

公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保

各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于

不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序

运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交

易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易

执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在

各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常

情况。

公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、

3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告

期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显着

影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防

范、控制措施。

报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指

数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现

的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2018年一季度的市场波动相较去年显着加大，综观整个季度，行业之间的差距和分化也非

常明显。就这一点而言，也较为符合我们在2017年基金年报中“2018年将是机会与风险并存”

的判断。

本基金一季度的配置亦坚持2017年年报中的思路，即以“制造业升级和消费升级”这两条

经济结构转型的核心脉络作为投资主线。未来我们仍将继续坚持这一配置主线。

值得一提的是，一季度发生了全球瞩目的中美贸易纠纷，我们认为既不用过分担忧其对市场

短期的影响，但也不能过于忽视其发展变化对全球政治、经济局势可能产生的长期深远影响。然

而在现阶段，我们只能等待事态进一步明朗再做出分析、判断，并传导至我们的投资决策。

总体而言，我们仍然认为2018年将是机遇与风险并存的一年，既充满诸多复杂因素的挑战，

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也伴随着许多新兴希望的升起。在这样的背景下，市场的波动必将加大，但也不乏投资机会，我

们惟有谨慎而坚定地向前行。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.117元，份额累计净值为1.117元。本季度基

金份额净值增长率为4.88%，同期基金业绩比较基准的收益率为-1.41%，本基金份额净值增长率

高于业绩比较基准收益率6.29个百分点。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净

值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 24,033,820.00 49.25

其中：股票 24,033,820.00 49.25

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 24,718,463.36 50.65

8 其他资产 49,848.66 0.10

9 合计 48,802,132.02 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

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C 制造业 8,786,550.00 19.05

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 2,695,200.00 5.84

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 7,627,200.00 16.54

业

J 金融业 1,173,000.00 2.54

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 906,000.00 1.96

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 2,845,870.00 6.17

S 综合 - -

合计 24,033,820.00 52.11

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 002439 启明星辰 90,000 2,462,400.00 5.34

2 300113 顺网科技 90,000 2,057,400.00 4.46

3 603233 大参林 30,000 1,716,000.00 3.72

4 300567 精测电子 11,000 1,695,100.00 3.68

5 002465 海格通信 150,000 1,582,500.00 3.43

6 603986 兆易创新 8,000 1,574,400.00 3.41

7 300369 绿盟科技 110,000 1,549,900.00 3.36

8 002563 森马服饰 150,000 1,545,000.00 3.35

9 002343 慈文传媒 37,000 1,525,140.00 3.31

10 603096 新经典 17,000 1,320,730.00 2.86

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证投资。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末无股指期货投资。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年

内未受到公开谴责、处罚。

5.11.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 43,855.37

2 应收证券清算款 -

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3 应收股利 -

4 应收利息 5,933.38

5 应收申购款 59.91

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 49,848.66

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 40,106,981.60

报告期期间基金总申购份额 30,426,658.84

减:报告期期间基金总赎回份额 29,232,234.56

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 41,301,405.88

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

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§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比

超过20%的时 份额 份额 份额

间区间

2018年1月

机构 1 1日至 19,999,900.00 - 19,999,900.00 - -

2018年1月

8日

2018年2月

1日至

2018年2月

2 5日，2018年 - 9,156,593.41 - 9,156,593.41 22.17%

3月28日至

2018年3月

31日

2018年2月

3 6日至 - 11,120,481.93 - 11,120,481.93 26.93%

2018年3月

31日

2018年1月

个人 1 9日至 4,406,765.08 - - 4,406,765.08 10.67%

2018年1月

31日

2018年1月

2 9日至 5,001,125.23 - 5,001,125.23 - -

2018年1月

31日

产品特有风险

本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%及以上的情况，由于持有人相对集中，本基金可能面临基金净值

大幅波动的风险、延迟或暂停赎回的风险，且根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定本基金可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。

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§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1.中国证监会批准华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

2.《华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3.《华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

4.《华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

6.报告期内华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。

9.2 存放地点

基金管理人或基金托管人处。

9.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层

基金托管人地址：上海市银城中路188号

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

客户服务电话：4007008880（免长途费），010-58573300

基金管理人网址：http://www.hsfund.com

华商基金管理有限公司

2018年4月20日

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