工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资
基金

2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年七月二十日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 工银瑞利两年封闭债券

交易代码 004392

基金运作方式 契约型、封闭式

基金合同生效日 2017年5月24日

报告期末基金份额总额 219,592,391.63份

投资目标 在严格控制风险的基础上，通过买入持有策略以及

杠杆策略，追求基金资产在存续期内的稳定增值。

本基金将在严控信用风险的基础上，通过买入持有

策略以及积极的杠杆策略，以期在基金存续期内获

取较为稳定的投资收益。本基金主要通过对不同债

券类属品种的流动性特征、风险收益特征以及所属

交易市场特征等方面因素的综合考虑，采用情景分

析和历史预测相结合的方法，在债券一级市场和二

投资策略 级市场，银行间市场和交易所市场，银行存款、政

府债券和信用债等资产类别之间进行类属配置，进

而确定具有最优风险收益特征的资产组合。在类属

品种以及信用品种确定的基础上，本基金将通过买

入与基金存续期适度匹配的债券，并持有到期，或

者是持有回售期与基金存续期适度匹配的债券，获

得本金和票息收入。

业绩比较基准 两年期银行定期存款税后收益率×1.2。

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益


率低于股票型基金及混合型基金，高于货币市场基
金。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年4月1日－2018年6月30日
）

1.本期已实现收益 1,992,213.77
2.本期利润 2,117,426.41
3.加权平均基金份额本期利润 0.0096
4.期末基金资产净值 225,486,899.26
5.期末基金份额净值 1.027
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 0.98% 0.06% 0.63% 0.01% 0.35% 0.05%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于2017年5月24日生效。
2、按基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定：债券资产占基金资产的比例不低于80％，但在建仓期及存续期到期日的前三个月内，基金投资不受上述债券资产投资比例限制。
3.3其他指标

无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明


任职日期 离任日期

曾在中国工商银行总
行担任交易员。

2016年加入工银瑞信，
现任固定收益部基金
经理。2017年1月

24日至2018年3月

20日，担任工银瑞信
恒丰纯债债券型证券
投资基金基金经理；
2017年1月24日至
2018年5月3日，担
任工银瑞信恒泰纯债
债券型证券投资基金
基金经理；2017年

4月14日至今，担任
工银瑞信瑞丰纯债半
年定期开放债券型证
券投资基金（自

2018年6月1日起，
变更为工银瑞信瑞丰
定期开放纯债债券型
李娜 本基金的 2017年 发起式证券投资基金）
基金经理 6月8日 - 10 基金经理；2017年

5月27日至今，担任
工银瑞信纯债定期开
放债券型证券投资基
金基金经理；

2017年5月27日至
今，担任工银瑞信目
标收益一年定期开放
债券型投资基金基金
经理；2017年6月

8日至今，担任工银
瑞信瑞利两年封闭式
债券型证券投资基金
基金经理；2017年

6月27日至今，担任
工银瑞信丰实三年定
期开放债券型证券投
资基金基金经理，

2018年6月7日至今，
担任工银瑞信瑞景定
期开放债券型发起式
证券投资基金基金经

理；2018年6月

11日至今，担任工银
瑞信瑞祥定期开放债
券型发起式证券投资
基金基金经理。

先后在中国泛海控股
集团担任投资经理，
在中诚信国际信用评
级有限责任公司担任
高级分析师，在平安
证券有限责任公司担
任高级业务总监；

2010年加入工银瑞信，
现任固定收益部副总
监；2013年10月

10日至今，担任工银
信用纯债两年定期开
放基金基金经理；

2014年7月30日至
2017年2月6日，担
任工银保本2号混合
型发起式基金(自

2016年2月19日起，
固定收益 变更为工银瑞信优质
李敏 部副总监，2017年 2018年 精选混合型证券投资
本基金的 5月24日 6月12日 11 基金)基金经理；

基金经理 2015年5月26日至
2017年4月26日，
担任工银双债增强债
券型基金(自2016年
9月26日起，变更为
工银瑞信双债增强债
券型证券投资基金

（LOF）)基金经理；
2015年5月26日至
2018年3月7日，担
任工银保本混合型基
金(自2018年2月

9日起，变更为工银
瑞信灵活配置混合型
证券投资基金)基金

经理；2016年10月
27日至2018年3月
20日，担任工银瑞信
恒丰纯债债券型证券

投资基金基金经理；
2016年11月15日至
2018年5月3日，担
任工银瑞信恒泰纯债
债券型证券投资基金
基金经理；2016年
11月22日至

2018年2月23日，
担任工银瑞信新得益
混合型证券投资基金
基金经理；2016年
12月7日至今，担任
工银瑞信新得润混合
型证券投资基金基金
经理；2016年12月
29日至2018年2月
23日，担任工银瑞信
新增利混合型证券投
资基金基金经理；

2016年12月29日至
今，担任工银瑞信新
增益混合型证券投资
基金基金经理；

2016年12月29日至
今，担任工银瑞信银
和利混合型证券投资
基金基金经理；

2016年12月29日至
今，担任工银瑞信新
生利混合型证券投资
基金基金经理；

2017年3月23日至
今，担任工银瑞信新
得利混合型证券投资
基金基金经理；

2017年5月24日至
2018年6月12日，
担任工银瑞信瑞利两
年封闭式债券型证券
投资基金基金经理

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招
募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

国内方面，二季度国内经济数据依然显示出较强的韧性，企业生产意愿较强，中观生产数据一直表现较好，棚改货币化进程对房地产行业也形成一定的支撑，贸易战对出口的影响也未全部显现，总体来说，二季度经济数据表现较为乐观，但往后看，经济向下的压力开始显现。首先内需并未出现向上的趋势，而新订单指数在欧洲PMI下行及贸易战升温的影响下，已经开始有所疲弱，预计后续的压力将会加大；融资环境收紧对民营企业的经营造成较大影响，央行的定向降准、再贷款等针对中小企业融资难的政策短期内很难降低中小企业融资难的现状，对企业的盈利能力依然会造成较大的拖累；房地产方面，关于棚改货币化政策的收紧将会影响三四线城市房地产的销售，未来房地产下行压力大幅上行；而在规范政府融资平台的大背景下，基建投资也缺乏资金来源，总体来看，下半年经济基本面的下行压力较之前有所抬升。物价方面，考虑到目前菜价及
猪肉价格均在下行通道，石油价格近期表现也较为稳定，往后看通胀压力较小。货币政策方面，央行二季度货币政策例会再次确认了货币政策有所宽松的总基调，预计后续资金面将较上半年有所宽松，货币市场资金利率将继续下行。海外方面，美国的经济复苏依然较为强势，而欧元
PMI显示经济复苏有所放缓但依然在复苏周期，贸易战的升级也会导致全球经济摩擦加大，对欧美经济复苏都会造成负面影响。

整体来看，二季度收益率大幅下行，但市场对信用风险的规避并未改变，中低等级信用利差有所抬升。总的来看，一季度收益率曲线平坦化下行，其中10年国债利率从4.74%下行至
3.48%，1年国债利率从3.32%下行至3.16%，分别26BP和16BP；10年国开债利率从4.65%下行至4.25%，1年国开债利率从4.01%下行至3.68%，分别下行40BP和33BP；3年、5年AAA评级
中票整体分别下行32bp和38bp。

瑞利两年封闭基金在本报告期内以短久期、高票息资产的持有策略为主，维持杠杆水平不变，力争获得较高的持有期回报。
4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金净值增长率为0.98%，业绩比较基准收益率为0.63%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 335,715,934.90 94.59
其中：债券 335,715,934.90 94.59
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 6,679,906.82 1.88
8 其他资产 12,533,473.05 3.53
9 合计 354,929,314.77 100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 195,419,934.90 86.67
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 140,296,000.00 62.22
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 335,715,934.90 148.88
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）


14陕煤化

1 101456024 MTN002 200,000 20,312,000.00 9.01
15太不锈

2 101551071 MTN001 200,000 20,100,000.00 8.91
17河钢集

3 101754033 MTN004 200,000 20,044,000.00 8.89
4 136285 16金隅01 200,000 19,806,000.00 8.78
5 122295 13川投01 180,040 18,194,842.40 8.07
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.9.3本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10投资组合报告附注

5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,461.69

2 应收证券清算款 6,982,739.73

3 应收股利 -

4 应收利息 5,548,271.63

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 12,533,473.05

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 219,592,391.63
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -

报告期期末基金份额总额 219,592,391.63
注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 100,024,000.00
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 100,024,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份

额比例（%） 45.55
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占
别 序号 达到或者超过 份额 份额 份额 持有份额 比
20%的时间区间

机构 1 20180401-20180630 100,024,000.00 0.00 0.00 100,024,000.00 45.55%
个人 - - - - - - -
产品特有风险

本基金份额持有人较为集中，存在基金规模大幅波动的风险，以及由此导致基金收益较大波动的风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

自2018年6月12日起，李敏先生不再担任工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金的
基金经理，详见基金管理人在指定媒介发布的公告。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会准予工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金募集申请的注册文件；

2、《工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金基金合同》；

3、《工银瑞信瑞利两年封闭式债券型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

9.2存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
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