信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金2019年第二季度报告

2019年06月30日

基金管理人：中信保诚基金管理有限公司

基金托管人：中信银行股份有限公司

报告送出日期：2019年07月19日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 信诚永益

基金主代码 004171

基金运作方式 契约型、定期开放式。本基金以定期开放方式运作,即本基金以封闭期和开
放期相结合的方式运作。

基金合同生效日 2017年01月25日

报告期末基金份额总额 3,000,031,809.20份

投资目标 在严格控制风险的前提下,通过合理的资产配置,综合运用多种投资策略,
力争获得超越业绩比较基准的回报。

1、资产配置策略

本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政
策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,在评价未来一段时间股
票、债券市场相对收益率的基础上,动态优化调整权益类、固定收益类等大
类资产的配置。在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝
对回报。

2、股票投资策略

在灵活的类别资产配置的基础上,本基金通过自上而下及自下而上相结合
的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:
自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析
把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理
结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高
投资策略 的个股。

3、债券投资策略

本基金将根据当前宏观经济形势、金融市场环境,运用基于债券研究的各种
投资分析技术,进行个券精选。对于普通债券,本基金将在严格控制目标久
期及保证基金资产流动性的前提下,采用目标久期控制、期限结构配置、信
用利差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投资。

4、证券公司短期公司债券投资策略

本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析,结合
发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、
信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果,选取具有价格优势和套
利机会的优质信用债券进行投资。

5、资产支持证券投资策略

资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提


前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的
基础上,对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率
风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率
波动率策略等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。

6、股指期货投资策略

基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目
标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,
在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组
合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期
货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以
进行有效的现金管理。

7、权证投资策略

本基金将按照相关法律法规通过利用权证进行套利、避险交易,控制基金组
合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行
基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化定价模
型,确定其合理内在价值,构建交易组合。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适
当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新相关投资策
略,并在招募说明书更新或相关公告中公告。

业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×30%+中证综合债指数收益
率×70%。

风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基
金,低于股票型基金。

基金管理人 中信保诚基金管理有限公司

基金托管人 中信银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 信诚永益A 信诚永益C

下属分级基金的交易代码 004171 004172

报告期末下属分级基金的份 2,999,999,199.92份 32,609.28份

额总额

注:本基金管理人法定名称于2017年12月18日起变更为“中信保诚基金管理有限公司”。

本基金管理人已于2017年12月20日在中国证监会指定媒介以及公司网站上刊登了公司法定名称变更的公告。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

信诚永益A 信诚永益C

主要财务指标 报告期（2019年04月01日-2019 报告期（2019年04月01日-2019
年06月30日） 年06月30日）

1.本期已实现收益 43,024,652.92 433.68

2.本期利润 31,893,520.19 313.05

3.加权平均基金份额本期利润 0.0106 0.0096

4.期末基金资产净值 3,066,155,657.85 33,332.20

5.期末基金份额净值 1.0221 1.0222

1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

信诚永益A

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 1.05% 0.05% 0.23% 0.44% 0.82% -0.39%

信诚永益C

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④
准差④

过去三个月 0.94% 0.05% 0.23% 0.44% 0.71% -0.39%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

信诚永益A

信诚永益C


1、本基金建仓期自2017年1月25日至2017年7月25日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限 证券从

姓名 职务 业年限 说明

任职日期 离任日期

经济学博士。曾任职于大鹏证
券股份有限公司上海分公司,
担任研究部分析师;于东方证
券有限责任公司,担任研究所
所长助理;于上海申银万国证
本基金基金经理,信诚至 券研究所,历任宏观策略部副
瑞灵活配置混合基金、信 总监、金融工程部总监;于平
诚至选灵活配置混合基 安资产管理有限责任公司,担
金、信诚新选回报灵活配 任量化投研部总经理;于中信
置混合基金、信诚新旺回 2017年01 证券股份有限公司,担任研究
提云涛 报灵活配置混合基金 月25日 - 19 部金融工程总监。2015年6月
(LOF)、信诚量化阿尔法 加入中信保诚基金管理有限
股票基金、信诚至泰灵活 公司,担任量化投资总监。现
配置混合基金的基金经 兼任信诚至瑞灵活配置混合
理,中信保诚基金管理有 基金、信诚至选灵活配置混合
限公司数量投资总监 基金、信诚新选回报灵活配置
混合基金、信诚新旺回报灵活
配置混合基金(LOF)、信诚永
益一年定期开放混合基金、信
诚量化阿尔法股票基金、信诚
至泰灵活配置混合基金的基


金经理。

经济学硕士。曾任职于方正中
期期货有限公司,担任宏观研
究员;于合众资产管理股份有
本基金的基金经理,兼任 限公司,担任投资经理助理。
中信保诚惠泽18个月定 2016年8月加入中信保诚基金
期开放债券型证券投资基 管理有限公司,历任固定收益
金、中信保诚稳鸿债券型 部研究员、投资经理。现任中
证券投资基金、信诚至裕 2018年06 信保诚惠泽18个月定期开放
缪夏美 灵活配置混合型证券投资 月19日 - 2 债券型证券投资基金、中信保
基金、信诚至泰灵活配置 诚稳鸿债券型证券投资基金、
混合型证券投资基金、中 信诚至裕灵活配置混合型证
信保诚景泰债券型证券投 券投资基金、信诚永益一年定
资基金的基金经理。 期开放混合型证券投资基金、
信诚至泰灵活配置混合型证
券投资基金、中信保诚景泰债
券型证券投资基金的基金经
理。

注:1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金基金合同》、《信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策
机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易
(完全复制的指数基金除外)。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2019年二季度以来，宏观面上发生较大变化。第一、4月中央政治局会议召开，会议基调较去年下半年和一季度有明显变化，从前期的“六稳”和防风险转变至去杠杆。市场解读为政策支持力度将减弱，权益市场出现明显调整，短期出现持续一个多月的股债齐跌状态。第二、中美贸易谈判出现反复，美国对我国出口货物2000多亿贸易额再次提升关税税率，从前期的10%提升至25%。在此影响下，全球风险资产出
现调整，投资者风险偏好显著降低，海外债市收益率下行较多。第三、5月24日包商银行由于信用风险严重，被央行和银保监会接管，由此引发市场对中小银行发行的存单和二级资本债信用风险的担忧，金融机构风险偏好短期较大幅度降低，债券市场出现明显的流动性冲击。在以上事件的影响下，四月中下旬开始至5月末，权益市场出现明显调整，债券市场先调整后震荡回升。

进入6月，债券市场出现如下特征：第一、收益率曲线表现为牛陡，短端收益率下行幅度明显大于长端；第二、利率债表现好于信用债；第三、信用债市场出现分化，高等级表现好于中低评级。造成债券市场出现如上变化的原因主要有以下几个方面：

第一、包商银行被接管事件的持续发酵，导致市场出现明显的信用分层。包商事件发生一个月以来，银行间回购融资市场，机构风险偏好显著降低，对于回购交易对手方主体资质和押券资质，大幅提高，导致部分非银中小机构和持有中低等级信用债的组合无法进行正常回购融资，部分组合甚至出现爆仓现象。在此影响下，参与银行间回购融资的机构进一步风险偏好降低，融资难度进一步上升，导致部分低资质信用债被低价抛售，以降低组合杠杆。

第二、为缓解非银中小机构回购融资难度，央行基础货币投放明显较前期友好，导致资金淤积于银行系统和部分持有利率债和高等级信用债的账户，回购融资利率降至十年来新低，短端利率显著下行，同时利率债和高等级信用债利率也随之下行。但中小非银机构和持有低资质信用债的组合，融资难度和融资价格并未改善。

第三、经济基本面仍然偏弱，但政策上明显支持基建投资的力度加大，同时6月地方债发行明显放量，对长端利率债投资短期形成一定的挤压，一方面担心对未来基建投资有一定担忧，另一方面长端利率债供给上升，导致长端利率债整体维持震荡行情，下行幅度明显小于短端利率。

第四、中美贸易谈判将在6月底有阶段性结果，市场短期担忧贸易谈判好于预期，从而情绪上利空利率债投资，所以短期交易层面也较为谨慎。

展望未来，我们认为利率债有一定机会，信用债方面，高等级持续表现好于中低等级。主要原因如下。
第一、目前结构化产品融资难的问题并没有解决，而且信用分层的问题未来将持续存在，同时全市场结构化产品总量并无明确统计，根据市场估算总量较大，在此背景下，为防止金融机构间信用收缩加剧，央行货币政策未来一段时间将持续偏松，从总量上支持流动性，所以回购利率未来一段时间将持续处于偏低状态。

第二、结构化产品因融资难，去杠杆压力持续存在，预计中低等级信用债未来持续存在抛压。同时，部分低资质发行人再融资承压，不排除未来部分低资质企业债存在一定违约风险。

第三、金融去杠杆推进过程中，不可避免将有一定程度信用收缩，同时叠加实体投资偏弱，未来经济存在一定下行压力，有利于长端利率进一步下行。

操作方面，较低的资金价格适合一定程度提升杠杆，赚取套息收益；此外，考虑到未来长端利率有一定机会，宜增配长端利率债获取资本利得。
4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内,本基金A、C份额净值增长率分别为1.05%和0.94%,同期业绩比较基准收益率为0.23%,基金A、C份额超越业绩比较基准分别为0.82%和0.71%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内,本基金未出现连续20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二百人)的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -


2 基金投资 - -

3 固定收益投资 4,232,372,057.50 97.95

其中：债券 4,232,372,057.50 97.95

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 12,931,095.52 0.30

8 其他资产 75,653,384.72 1.75

9 合计 4,320,956,537.74 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资的股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 1,202,919,000.00 39.23

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 1,920,301,280.00 62.63

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 1,102,589,500.00 35.96

7 可转债(可交换债) 6,562,277.50 0.21

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 4,232,372,057.50 138.03

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 债券数量 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(张) (%)

1 1521021 15南海农商二级 1,700,000 172,601,000.00 5.63

2 1520032 15洛阳银行二级 1,200,000 123,228,000.00 4.02

3 101800349 18张家公资MTN001 1,000,000 105,690,000.00 3.45

4 101800345 18湖北科投MTN002 1,000,000 103,790,000.00 3.38

5 112687 18青信Y1 1,000,000 101,350,000.00 3.31

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期内未进行贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期内未进行权证投资。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货投资。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金投资范围不包括国债期货投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金投资范围不包括国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明
广东南海农村商业银行股份有限公司在2018年12月31日至2019年6月6日期间因公司治理不够完善、交叉金融产品业务操作不规范、信贷业务风险管控不到位等问题收到来自国家外汇管理局佛山市中心支局、中国人民银行佛山市中心支行以及佛山银监分局等单位的整改通知。对“15南海农商二级”的投资决策程序的说明:本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的信用资质,结合内外部评级，我们认为,该整改通知未对广东南海农村商业银行股份有限公司的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。

除此之外,其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 122,048.59

2 应收证券清算款 960,000.00

3 应收股利 -

4 应收利息 74,571,336.13

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -


9 合计 75,653,384.72

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票投资,不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6基金中基金

6.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
6.2 当期交易及持有基金产生的费用
6.3本报告期持有的基金发生的重大影响事件

§7开放式基金份额变动

单位：份

项目 信诚永益A 信诚永益C

报告期期初基金份额总额 2,999,999,199.92 32,586.14

报告期期间基金总申购份额 - 23.14

减:报告期期间基金总赎回份额 - -

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少 - -
以”-”填列)

报告期期末基金份额总额 2,999,999,199.92 32,609.28

§8基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1基金管理人持有本基金份额变动情况
8.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期,基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§9报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

无

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资

者 持有基金份额比 期初 申购 赎回 持有 份额
类 序号 例达到或者超过 份额 份额 份额 份额 占比
别 20%的时间区间

机 1 2019-04-01至 2,999,999,00 - - 2,999,999,00 100.0
构 2019-06-30 0.00 0.00 0%

个 - - - - - - -

人

产品特有风险

本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%,则面临大额赎回的情况,可能导致:
(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;
(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益水平;
(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;
(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;
(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
10.2影响投资者决策的其他重要信息

无

§11 备查文件目录

11.1备查文件目录

1、信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金相关批准文件

2、中信保诚基金管理公司营业执照

3、信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金基金合同

4、信诚永益一年定期开放混合型证券投资基金招募说明书

5、本报告期内按照规定披露的各项公告
11.2存放地点

中信保诚基金管理有限公司办公地--中国（上海）自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层。
11.3查阅方式

投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。

亦可通过公司网站查阅，公司网址为www.citicprufunds.com.cn。

中信保诚基金管理有限公司
2019年07月19日
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