东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基
金

2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：东方基金管理有限责任公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年十月二十五日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 东方价值挖掘灵活配置混合

基金主代码 004166

交易代码 004166

前端交易代码 004166

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年5月17日

报告期末基金份额总额 160,081,887.63份

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动性的

投资目标 前提下，积极把握行业和个股投资机会，通过精选

个股和有效的风险控制，力争获得超越业绩比较基

准的收益。

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动性的

投资策略 前提下，积极把握行业和个股投资机会，通过精选

个股和有效的风险控制，力争获得超越业绩比较基

准的收益。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中债总全价指数收益率

×40%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平

风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基

金，属于中等风险水平的投资品种。

基金管理人 东方基金管理有限责任公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日

）

1.本期已实现收益 -3,563,868.44
2.本期利润 -792,622.70
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0050
4.期末基金资产净值 149,205,664.33
5.期末基金份额净值 0.9321
　　注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -0.52% 0.48% -1.03% 0.81% 0.51% -0.33%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
　　注：本基金基金合同于2017年5月17日生效，建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

张玉坤（先生）本基金基 2017年 清华大学化学工程与
金经理 9月13日 - 7年 技术硕士，7年证券
从业经历，曾任北京

市凌怡科技公司炼化
业务咨询顾问，

2011年5月加盟东方
基金管理有限责任公
司，曾任研究部研究
员，权益投资部研究
员、投资经理，现任
东方睿鑫热点挖掘灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理、东
方岳灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理、东方价值挖掘灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理。

研究部副总经理，投
资决策委员会委员，
北京交通大学产业经
济学硕士，10年证券
从业经历，曾任益民
基金交通运输、纺织
服装、轻工制造行业
研究员。2010年4月
加盟东方基金管理有
限责任公司，曾任权
益投资部交通运输、
本基金基 纺织服装、商业零售
金经理、 行业研究员，东方策
研究部副 略成长股票型开放式
王然（女士） 总经理、 2017年 2018年 10年 证券投资基金（于

投资决策 5月17日 8月17日 2015年8月7日转型
委员会委 为东方策略成长混合
员 型开放式证券投资基
金）基金经理助理、
东方策略成长股票型
开放式证券投资基金
（于2015年8月

7日转型为东方策略
成长混合型开放式证
券投资基金）基金经
理、东方赢家保本混
合型证券投资基金基
金经理、东方保本混
合型开放式证券投资
基金（于2017年


5月11日转型为东方
成长收益平衡混合型
基金）基金经理、东
方荣家保本混合型证
券投资基金基金经理、
东方民丰回报赢安定
期开放混合型证券投
资基金（于2017年
9月13日起转型为东
方民丰回报赢安混合
型证券投资基金）基
金经理、东方成长收
益平衡混合型证券投
资基金（于2018年
1月17日转型为东方
成长收益灵活配置混
合型证券投资基金）
基金经理、东方成长
收益灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理、东方价值挖掘灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理、东
方合家保本混合型证
券投资基金基金经理，
现任东方策略成长混
合型开放式证券投资
基金基金经理、东方
新兴成长混合型证券
投资基金基金经理、
东方新思路灵活配置
混合型证券投资基金
基金经理、东方民丰
回报赢安混合型证券
投资基金基金经理、
东方盛世灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理、东方大健康
混合型证券投资基金
基金经理。

　　注：①此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
（2011年修订），制定了《东方基金管理有限责任公司公平交易管理制度》。

基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。

本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合，未直接或通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。


本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年第三季度，中美贸易摩擦愈演愈烈，新兴市场危机重现，尽管国内政策暖风不断，
A股市场依然疲弱，上证综指收于2821.35点、季度跌幅0.92%，创业板指收于1411.34点、季度跌幅12.16%。

从市场风格上来讲，大盘蓝筹板块表现优异，上证50指数季度涨幅达到5.11%，与中小板
指11.22%的跌幅形成鲜明的对比。从申万一级行业指数表现来看，银行、非银金融等行业上涨
明显，季度涨幅分别为8.96%、4.58%，采掘、钢铁、国防军工等行业亦取得了正收益，而家用
电器、纺织服装、医药生物、电子、传媒等行业跌幅较大，均超过了14%。

A股市场依然面临着国内外诸多不利因素的影响，下行压力较大。尽管中美两国领导人可能在11月举行的G20会议期间会面，中美贸易战进一步加剧的担忧有所缓和，但是美元年内第三次加息之后，对全球金融市场的冲击开始显现，美债收益率大幅上行，美股见顶回落，A股投资者情绪受到打压。另一方面，国内宏观经济下行的趋势正在得到一系列数据的证实8月固定资产投资完成额累计同比增速下滑至5.3%，商品房销售面积累计同比增速下滑至4.0%，社会消费品零售总额增速下滑至9.0%；9月中采PMI50.8，环比回落0.5个百分点，出现超季节性回落。

减税降费措施成为重新激发市场活力的重要手段。今年以来，我国持续推进增值税改革，出台小微企业税收优惠政策，进一步清理规范行政事业性收费和政府性基金等。在《政府工作报告》确定的1.1万亿元规模基础上，新的减税降费措施还在不断推出。

报告期内，本基金股票操作更为积极灵活，整体仓位明显增加，持仓股票以金融、建筑、化工板块为主，看好受益于减税降费降准等政策刺激的细分子行业，增持了建筑、非银、化工等板块股票，减持了医药股票。
4.5报告期内基金的业绩表现

2018年7月1日起至2018年9月30日，本基金净值增长率为-0.52%，业绩比较基准收益
率为-1.03%，高于业绩比较基准0.51%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量低于二百人或基金资产净值
低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 71,676,300.00 38.64
其中：股票 71,676,300.00 38.64
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 30,481,900.00 16.43
其中：债券 30,481,900.00 16.43
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 36,000,000.00 19.41
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 47,224,895.61 25.46
8 其他资产 123,380.85 0.07
9 合计 185,506,476.46 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 25,386,700.00 17.01
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 - -
E 建筑业 10,225,200.00 6.85
F 批发和零售业 2,595,600.00 1.74
G 交通运输、仓储和邮政业 1,017,500.00 0.68
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 4,869,000.00 3.26

J 金融业 26,087,100.00 17.48
K 房地产业 1,495,200.00 1.00
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 71,676,300.00 48.04
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 600030 中信证券 280,000 4,673,200.00 3.13
2 600036 招商银行 150,000 4,603,500.00 3.09
3 601939 建设银行 600,000 4,344,000.00 2.91
4 000858 五粮液 60,000 4,077,000.00 2.73
5 601336 新华保险 80,000 4,038,400.00 2.71
6 600104 上汽集团 120,000 3,993,600.00 2.68
7 603019 中科曙光 80,000 3,750,400.00 2.51
8 601390 中国中铁 480,000 3,729,600.00 2.50
9 600406 国电南瑞 200,000 3,530,000.00 2.37
10 601668 中国建筑 600,000 3,294,000.00 2.21
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 964,900.00 0.65
8 同业存单 29,517,000.00 19.78
9 其他 - -
10 合计 30,481,900.00 20.43
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

18浦发银

1 111809274 行CD274 100,000 9,839,000.00 6.59
18平安银

2 111811269 行CD269 100,000 9,839,000.00 6.59
18广发银

3 111820185 行CD185 100,000 9,839,000.00 6.59
4 110041 蒙电转债 10,000 964,900.00 0.65
5
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
　　本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
　　本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
　　本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
　　本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金所持有的新华保险（601336）于2018年10月18日收到中国保险监督管理委员会行政处罚决定书（银保监保罚决字〔2018〕1号），并需要依照处罚缴纳相应罚款。根据处罚书内容，公司存在以下违规内容：

一、欺骗投保人：一是新华人寿市场部制作的《健康福星增额（2014）重大疾病保险产品培训课程》培训课件含有夸大保险责任的表述，并将之挂于内网，供公司内外勤及销售人员使用。2016年10月至2017年10月期间，累计销售该保险保单98260件，涉及保费33042万元。二是新华人寿银行业务管理部制作的《华实人生终身年金保险培训课件》部分表述与华实人生终身年金保险条款规定不一致，并于内网下发，供各分公司内外勤及销售人员使用。2017年9月至
10月期间，累计销售该保险保单217件，涉及保费566万元。三是新华人寿银行业务管理部制作的惠添宝年金保险计划种子讲师传承课程（外训）课件没有明确说明保单利益的不确定性，并于内网下发，供各分公司内外勤及销售人员使用。2017年4月至10月期间，累计销售该保险保单73277件，涉及保费159434.7万元。时任新华人寿市场部总经理罗晓晖，时任新华人寿总裁助理、副总裁李源，时任新华人寿银行业务管理部总经理秦奋，时任新华人寿副总裁于志刚，分别对上述相关违法行为负直接责任。

二、编制提供虚假资料：一是2016年1月1日至2017年5月31日，新华人寿业务系统中个险业务和银代业务承保数据存在信息不真实的问题。其中，客户电话号码不真实涉及个险业务17788件，银代业务5020件；身份证号码不真实涉及个险业务570件，银代业务7件；地址不真实涉及个险业务5170件，银代业务237件；保单完成回访号码不真实涉及498件。二是新华人寿报送的2016年个人医疗理赔数据中，180959件小额理赔数据中“赔款支付指令发出时间”以及193124件赔案中“理赔业务结案时间”存在不真实问题。三是新华人寿人力资源部于
2017年12月5日11:09提供的材料内容存在与事实不符的情况。时任新华人寿个人业务与机构发展部总经理安秀丽，时任新华人寿个人业务与机构发展部总经理、个险销售部总经理唐鹤飞，时任新华人寿总裁助理、副总裁李源，时任新华人寿银行业务管理部总经理刘晓芳，时任新华人寿银行业务管理部总经理秦奋，时任新华人寿总裁助理、副总裁于志刚，时任新华人寿核赔部总经理朱敏，时任新华人寿总裁助理王练文，时任新华人寿人力资源部副总经理王洪礼，分别对上述相关违法行为负有直接责任。

三、未按照规定使用经批准或者备案的保险费率：根据新华人寿出台的相关规定，2016年
12月21日至2017年3月31日期间，与主险新单附加投保的《附加个人（2014）意外伤害保险》，费率按条款所附标准费率70%执行。该费率浮动未按照公司在我会备案的费率执行。上述期间，新华人寿共计承保与主险新单附加投保的上述附加险166844件，涉及保费2089.2万元。其中，166298件费率按照条款所附标准费率70%收取，涉及保费2079.8万元。时任新华人寿市场部总经理罗晓晖，时任新华人寿副总裁李源，对上述违法行为负有直接责任。

公司公告以上内容不会对公司本年度经营业绩产生重大负面影响。

本基金所持有招商银行（600036.SH）于2018年5月4日受到中国银行保险监督管理委员会的行政处罚。招商银行的主要违法违规事实:（一）内控管理严重违反审慎经营规则；（二）违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款；（三）同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保；（四）销售同业非保本理财产品时违规承诺保本；（五）违规将票据贴现资金直接转回出票人账户；（六）为同业投资业务违规提供第三方金融机构信用担保；（七）未将房地产企业贷款计入房地产开发贷款科目；（八）高管人员在获得任职资格核准前履职；（九）未严格审查贸易背景真实性办理银行承兑业务；（十）未严格审查贸易背景真实性开立信用证；（十一）违规签订保本合同销售同业非保本理财产品；（十二）非真实转让信贷资产；（十三）违规向典当行发放贷款；（十四）违规向关系人发放信用贷款。基于上述事实，招商银行受到中国银行保险监督管理委员会的行政处罚决定:罚款6570万元，没收违法所得3.024万元，罚没合计6573.024万元。

本基金决策依据及投资程序：

（1）研究员对宏观经济、证券市场、行业和公司的发展变化进行深入而有效的研究，形成有关的各类报告，为本基金的投资管理提供决策依据。

（2）投资决策委员会定期召开会议，讨论本报告期内本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定范围形成本基金的资产配置比例指导意见。

（3）基金经理根据投资决策委员会的决议，参考上述报告，并结合自身的分析判断，形成基金投资计划，主要包括行业配置和投资组合管理。

（4）交易部依据基金经理的指令，制定交易策略，统一进行具体品种的交易；基金经理必须遵守投资组合决定权和交易下单权严格分离的规定。

（5）投资决策委员会根据市场变化对投资组合计划提出市场风险防范措施，监察稽核部、风险管理部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和量化风险控制。

本基金投资新华保险主要基于以下原因：公司隶属四家国有上市险企之一，股东背景雄厚。自2015年开始转型保障产品战略，以健康险为首的保障产品占比逐年增高，价值率改善明显。
2018年，公司保费增长明显，截止9月份，公司保费累计增速11.32%，且健康险占比逐步提升，公司价值积累不断提速。

本基金投资招商银行主要基于以下原因：招商银行股份有限公司是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行，也是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。近年来，公司聚焦移动优先策略，拥抱金融科技(Fintech)，率先推出闪电贷、刷脸取款、“一闪通”支付等创新服务，招商银行手机银行、掌上生活两大App已成行业翘楚，月活量均稳居金融行业前十。经过多年创新发展，招商银行部分业务领域已成为国内商业银行的标杆，连续多年获得境内外权威媒体评选的“中国最佳零售银行”“中国最佳私人银行”“中国最佳交易银行”等殊荣。

除上述情况外，本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未发现存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2

本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 77,848.28
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 45,532.57
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 123,380.85
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（％）

1 110041 蒙电转债 964,900.00 0.65

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 160,082,010.65
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 123.02
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 160,081,887.63
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

　　本报告期基金管理人未持有过本基金份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者 持有基金份额比

类别 序号 例达到或者超过 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
20%的时间区间 份额 份额 份额


机构 1 20180701 - 80,013,222.22 - - 80,013,222.22 49.98%
20180930

2 20180701 - 80,013,222.22 - - 80,013,222.22 49.98%
20180930

个人 - - - - - - -
产品特有风险

基金管理人对本基金拥有完全自主投资决策权。
（1）当持有基金份额比例达到或超过20%的投资者较大比例赎回且基金的现金头寸不足时，可能会导致本基金的流动性风险及相关冲击成本，可能造成基金净值的波动。
（2）当上述投资者赎回触发基金合同约定的巨额赎回情形时，基金管理人可以根据基金合同约定进行相应处理，可能会影响投资者赎回。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

-

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

一、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

二、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程

四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其临时公告

9.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。

9.3查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-fund.com）查阅。


东方基金管理有限责任公司
2018年10月25日
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