东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基
金

2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：东方基金管理有限责任公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 东方价值挖掘灵活配置混合

基金主代码 004166

交易代码 004166

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 5 月 17 日

报告期末基金份额总额 291,612,410.49 份

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动
投资目标 性的前提下，积极把握行业和个股投资机会，通
过精选个股和有效的风险控制，力争获得超越业
绩比较基准的收益。

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动
投资策略 性的前提下，积极把握行业和个股投资机会，通
过精选个股和有效的风险控制，力争获得超越业
绩比较基准的收益。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+中债总全价指数收益
率×40%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水
风险收益特征 平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票
型基金，属于中等风险水平的投资品种。

基金管理人 东方基金管理有限责任公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 东方价值挖掘灵活配置 东方价值挖掘灵活配
混合 A 置混合 C

下属分级基金的交易代码 004166 007686

报告期末下属分级基金的份额总额 281,234,806.69 份 10,377,603.80 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

东方价值挖掘灵活配置混合 A 东方价值挖掘灵活配置
混合 C

1．本期已实现收益 8,900,159.33 131,171.07

2．本期利润 1,468,950.05 -61,863.91

3．加权平均基金份额本期利润 0.0044 -0.0083

4．期末基金资产净值 283,995,692.68 10,463,975.33

5．期末基金份额净值 1.0098 1.0083

注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所 列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

东方价值挖掘灵活配置混合 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.14% 0.52% -4.89% 1.14% 5.03% -0.62%
月

东方价值挖掘灵活配置混合 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.04% 0.52% -4.89% 1.14% 4.93% -0.62%
月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

清华大学化学工程与技术
硕士，9 年证券从业经历，
曾任北京市凌怡科技公司
张玉坤（先 本 基 金 2017 年 9 炼化业务咨询顾问，2011 年
生） 基 金 经 月 13 日 - 9 年 5 月加盟东方基金管理有限
理 责任公司，曾任研究部研究
员，权益投资部研究员、投
资经理、东方岳灵活配置混
合型证券投资基金基金经


理，现任东方睿鑫热点挖掘
灵活配置混合型证券投资
基金基金经理、东方价值挖
掘灵活配置混合型证券投
资基金基金经理、东方支柱
产业灵活配置混合型证券
投资基金基金经理。

公司总经理助理、权益投资
总监、投资决策委员会委
员。吉林大学工商管理硕
士，19 年投资从业经历。曾
任新华证券有限责任公司
投资顾问部分析师；东北证
本 基 金 券股份有限公司资产管理
基 金 经 分公司投资管理部投资经
理、公司 理、部门经理；德邦基金管
总 经 理 理有限公司基金经理、投资
许文波（先 助理、权 2019 年 6 - 19 年 研究部总经理。2018 年 4 月
生） 益 投 资 月 10 日 加盟东方基金管理有限责
总监、投 任公司，现任东方精选混合
资 决 策 型开放式证券投资基金基
委 员 会 金经理、东方强化收益债券
委员 型证券投资基金基金经理、
东方龙混合型开放式证券
投资基金基金经理、东方双
债添利债券型证券投资基
金基金经理、东方价值挖掘
灵活配置混合型证券投资
基金基金经理。

注：①此处的任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011年修订），制定了《东方基金管理有限责任公司公平交易管理制度》。

基金管理人建立了投资决策的内部控制体系和客观的研究方法，各投资组合经理在授权范围内自主决策，各投资组合共享研究平台，在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

基金管理人实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，基金管理人执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，基金管理人按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。

基金管理人定期对不同投资组合不同时间段的同向交易价差、反向交易情况、异常交易情况进行统计分析，投资组合经理对相关交易情况进行合理性解释并留存记录。

本报告期内，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动中公平对待不同投资组合，未直接或通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。本基金运作符合法律法规和公平交易管理制度规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

突如其来的新冠肺炎疫情对股票市场造成极大冲击，一季度股指震荡加剧。截至一季度末，
上证综指收于 2750.30 点、季度跌幅 9.83%，创业板指收于 1871.92 点、季度涨幅 4.10%。2 月中
下旬，海外疫情爆发使得全球进入危机模式，宏观经济下行预期显著增强。尽管国内疫情已大幅缓和，并且企业正在加速复工，但股票市场依然受到了海外市场的拖累。

从申万一级行业指数表现来看，疫情的影响较为显著，农林牧渔、医药生物、计算机、通信、
建筑材料等行业表现相对较强，季度涨幅分别为 15.65%、8.39%、3.90%、3.76%、1.48%；而休闲服务、采掘、家用电器、非银金融、交通运输等行业表现较差，季度跌幅分别为 20.08%、17.22%、15.93%、15.80%、14.93%。

我们认为，一季度的市场表现已反映了较为悲观的预期，随着海外防疫措施的逐步落实，以及国内刺激政策的不断落地，二季度内外部环境已经有所好转，股市有望底部企稳。

报告期内，本基金坚持绝对收益的投资策略，精选景气向上行业中的龙头公司。本季度我们灵活调整了股票仓位，重点增持了贵金属、电子等板块股票，减持了银行、公用事业、汽车等板块股票。
4.5 报告期内基金的业绩表现

2020 年 1 月 1 日起至 2020 年 3 月 31 日，本基金 A 类净值增长率为 0.14%，业绩比较基准收
益率为-4.89%，高于业绩比较基准 5.03%；本基金 C 类净值增长率为 0.04%，业绩比较基准收益率为-4.89%，高于业绩比较基准 4.93%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量低于二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 57,693,615.73 19.33

其中：股票 57,693,615.73 19.33

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 189,485,860.00 63.48

其中：债券 189,485,860.00 63.48

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 23,108,233.27 7.74


8 其他资产 28,191,966.88 9.45

9 合计 298,479,675.88 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 14,050,200.00 4.77

C 制造业 30,494,384.19 10.36

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -
应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 19,147.31 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 2,247,131.25 0.76

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 - -
业

J 金融业 10,865,200.00 3.69

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 17,552.98 0.01

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 57,693,615.73 19.59

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 600183 生益科技 160,000 4,235,200.00 1.44

2 600299 安迪苏 360,000 4,208,400.00 1.43

3 600036 招商银行 120,000 3,873,600.00 1.32

4 000975 银泰黄金 260,000 3,751,800.00 1.27

5 600436 片仔癀 30,000 3,729,000.00 1.27

6 601899 紫金矿业 1,000,000 3,690,000.00 1.25

7 600276 恒瑞医药 40,000 3,681,200.00 1.25

8 600030 中信证券 160,000 3,545,600.00 1.20


9 601688 华泰证券 200,000 3,446,000.00 1.17

10 600519 贵州茅台 3,000 3,333,000.00 1.13

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 41,014,000.00 13.93

其中：政策性金融债 20,616,000.00 7.00

4 企业债券 66,074,000.00 22.44

5 企业短期融资券 25,128,500.00 8.53

6 中期票据 51,085,000.00 17.35

7 可转债（可交换债） 6,184,360.00 2.10

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 189,485,860.00 64.35

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 101800087 18 晋能 200,000 20,634,000.00 7.01
MTN001

2 140203 14 国开 03 200,000 20,616,000.00 7.00

3 143820 18 杭城 01 200,000 20,466,000.00 6.95

4 112690 18 广发 01 200,000 20,398,000.00 6.93

5 136185 16 国发 01 200,000 20,274,000.00 6.89

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本基金所持有的招商银行（600036）在 2019 年 4 月 1 日至 2020 年 3 月 31 日期间,收到行政
处罚。公司因业务违规受到各地银监会及全国银行间同业拆借中心的行政处罚,总计处罚数目 17起。公司目前经营一切正常，上述处罚不会对正常经营造成影响。

本基金所持有的中信证券（600030）收到以下处罚：公司广州番禺万达广场证券营业部在 2019
年 7 月 29 日至 2019 年 10 月 24 日期间，由王穗宏代为履行营业部负责人职责，你营业部未按规
定及时向我局报告，违反了《证券公司分支机构监管规定》第十七条、《证券公司监督管理条例》第二十七条的规定。根据《证券公司监督管理条例》第七十条、《证券公司分支机构监管规定》第二十条规定，我局决定对你营业部采取责令改正的行政监管措施。处理人：中国证券监督管理委员会广东监管局。公司公告以上内容不会对公司本年度经营业绩产生重大负面影响。

本基金所持有的华泰证券（601688）收到以下处罚：

1、2019-07-29,经查，公司高管王登科存在以下违法事实：王登科时任营业部客户经理时私下接受客户委托买卖证券、借用他人账户违法买卖股票情况。处理人:四川证监局。

2、2019-08-23，经查,公司在代销“聚潮资产-中科招商新三板 I 期 A,B 专项资管计划”过程
中,存在使用未经报备的宣传推介材料的情形。该行为违反《证券公司代销金融产品管理规定》第十条的规定,反映出公司内部控制不完善。处理人：中国证券监督管理委员会江苏监管局。

3、2020-03-17，经查，公司深圳红荔路证券营业部存在以下问题：一是在 2018 年 5 月至 2019
年 3 月期间，你营业部监测发现客户邓某某有 14 个交易日出现交易异常预警，但仅通过电话询问和发送提示短信即排除可疑；二是邓某某在电话回访中已表示将账户交他人操作，但你营业部未充分了解实际操作人、实际受益人、账户资金来源归属等重要信息并防范风险；三是未审慎核查
交易异常预警的关联客户，未及时上报重大异常行为。上述行为不符合《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条的有关规定。处理人：中国证券监督管理委员会深圳监管局。
公司公告以上内容不会对公司本年度经营业绩产生重大负面影响。

本基金所持有的 18 广发 01（112690.SZ），发行人广发证券收到以下处罚：

1、2019-04-25，经查，公司存在以低于成本价格参与公司债券项目投标的情形,违反了《公司债券发行与交易管理办法》第七条,第三十八条的规定。处理人：中国证券监督管理委员会广东监管局。

2、2019-08-06，经查，公司存在以下问题:一是对广发控股(香港)有限公司(以下简称广发控股香港或者香港子公司)风险管控缺失，包括对香港子公司新业务风险管控不足，风控系统未实现对香港子公司风险数据的全覆盖，对香港子公司风控要求执行情况的监督检查力度不够等；二是对广发控股香港合规管理存在缺陷，对香港子公司合规管理有效性缺乏监督；三是对广发控股香港内部管控不足，包括财务，组织架构管控不力等；四是作为数据报送的责任主体，未做好广发控股香港月度数据统计工作，向我会报送的数据不准确。上述情况违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条，第六十九条,《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第二十四条，《证券公司风险控制指标管理办法》第六条，《证券公司全面风险管理规范》第十八条，第二十二条，第三十一条的规定。按照《证券公司监督管理条例》第七十条的规定，我会决定对你公司采取限制增加场外衍生品业务规模 6 个月，限制增加新业务种类 6 个月的行政监管措施。处理人：中国证券监督管理委员会。

公司将按照监管要求积极整改，目前经营一切正常，上述处罚不会对正常经营造成影响。
本基金决策依据及投资程序：

（1）研究员对宏观经济、证券市场、行业和公司的发展变化进行深入而有效的研究，形成有关的各类报告，为本基金的投资管理提供决策依据。

（2）投资决策委员会定期召开会议，讨论本报告期内本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定范围形成本基金的资产配置比例指导意见。

（3）基金经理根据投资决策委员会的决议，参考上述报告，并结合自身的分析判断，形成基金投资计划，主要包括行业配置和投资组合管理。

（4）交易部依据基金经理的指令，制定交易策略，统一进行具体品种的交易；基金经理必须遵守投资组合决定权和交易下单权严格分离的规定。

（5）投资决策委员会根据市场变化对投资组合计划提出市场风险防范措施，监察稽核部、风险管理部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和量化风险控制。


本基金投资招商银行主要基于以下原因：公司属于国内最优质上市银行,股份行龙头公司,国内零售银行的标杆。同时,公司现阶段经营稳健,资产质量扎实,分红水平较高,零售客户超 1 亿人次,非息收入占比上市银行第一位,在经济下行趋势较为明显的阶段,具备很好的成长能力。

本基金投资中信证券主要基于以下原因：公司属于上市券商龙头，各条业务线均排名行业前列。自营业务保持稳健，私募股权业务有望贡献更多利润，收购广州证券后利好华南经纪业务，投行后续项目储备丰富。公司整体表现良好，竞争优势明显。

本基金投资华泰证券主要基于以下原因：公司属于上市券商龙头，零售客户市占率排名行业第一，拥有较强的股东背景及业务资源。同时，在投行、资管等业务线条名列行业前五，综合实力排名行业前三，在证券行业中具有较强的核心竞争力。

本基金投资 18 广发 01（112690.SZ）主要基于以下原因：发行人广发证券属于国内上市的大
型证券公司，整体表现良好，经营业绩改善，信用评级较高，偿债能力较强。

除上述情况外，本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未发现存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 169,809.66

2 应收证券清算款 25,306,564.07

3 应收股利 -

4 应收利息 2,715,593.15

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 28,191,966.88

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 东方价值挖掘灵活配置混合 A 东方价值挖掘灵活配
置混合 C

报告期期初基金份额总额 382,608,406.43 6,379,079.53

报告期期间基金总申购份额 73,313.88 3,998,524.27

减:报告期期间基金总赎回份额 101,446,913.62 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 281,234,806.69 10,377,603.80

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期基金管理人未持有过本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资 持有基金份

者类 额比例达到 期初 申购 赎回 份额占
别 序号 或者超过 20% 份额 份额 份额 持有份额 比
的时间区间

机构 - - - - - - -

个人 - - - - - - -


产品 1 20200101 - 96,955,110.04 - 48,477,555.02 48,477,555.02 16.62%
20200331

产品特有风险

基金管理人对本基金拥有完全自主投资决策权。
（1）当持有基金份额比例达到或超过 20%的投资者较大比例赎回且基金的现金头寸不足时，可能会导致本基金的流动性风险及相关冲击成本，可能造成基金净值的波动。
（2）当上述投资者赎回触发基金合同约定的巨额赎回情形时，基金管理人可以根据基金合同约定进行相应处理，可能会影响投资者赎回。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

截止 2020 年 3 月 31 日，本基金持有科创板流通受限股票。其中三达膜（688101），公允价
值占基金资产净值比例为 0.08%；久日新材（688199），公允价值占基金资产净值比例为 0.08%；
有方科技（688159），公允价值占基金资产净值比例为 0.05%；奥福环保（688021），公允价值
占基金资产净值比例为 0.03%。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

一、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

二、《东方价值挖掘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程

四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其临时公告

9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。

9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-fund.com）查阅。

东方基金管理有限责任公司
2020 年 4 月 22 日
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