农银汇理金安18个月开放债券型证券投
资基金

2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：农银汇理基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月21日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 农银金安定开债券

交易代码 004134

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年3月7日

报告期末基金份额总额 203,067,221.44份

本基金主要通过投资于债券品种，在严格控制风险

投资目标 和追求基金资产长期稳定的基础上，力争获取高于

业绩比较基准的投资收益，为投资者提供长期稳定

的回报。

（一）封闭期内投资策略包括：

1、宏观配置策略

宏观经济的运行状况是直接影响债券市场的重要因

素，基金管理人将通过跟踪分析各项宏观经济指标

的变化，考察宏观经济的变动趋势以及货币政策等

对债券市场的影响。在此基础上，基金管理人将对

投资策略 未来短期、中期和长期债券市场的运行状况进行合

理分析，并建立对预期利率走势和证券价格走势的

基本判断。对于债券市场的主要考察指标包括：远

期利率水平、市场短期资金流向、央行公开市场操

作力度、货币供应量变动等。

2、期限配置策略

为合理控制本基金开放期的流动性风险，并满足每

次开放期的流动性需求，本基金在每个运作周期将


适当的采取期限配置策略，即将基金资产所投资标
的的平均剩余存续期与基金剩余运作周期限进行适
当的匹配。

3、期限结构策略

收益率曲线形状变化的主要影响因素是宏观经济基
本面以及货币政策，而投资者的期限偏好以及各期
限的债券供给分布对收益率形状有一定影响。对收
益率曲线的分析采取定性和定量相结合的方法。

4、债券投资策略

（1）合理预计利率水平：（2）灵活调整组合久期；
（3）科学配置投资品种；（4）谨慎选择个券。

5、资产支持类证券投资策略

（二）开放期内投资策略包括：

在开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方
便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与
投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资
品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。
业绩比较基准 中证全债指数收益率×100%

本基金为债券型基金，属于中低风险收益的投资品
风险收益特征 种，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金，
低于股票型、混合型基金。

基金管理人 农银汇理基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 1,986,455.41
2.本期利润 6,476,780.99
3.加权平均基金份额本期利润 0.0319
4.期末基金资产净值 223,664,885.22
5.期末基金份额净值 1.1014
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 2.98% 0.11% 2.91% 0.05% 0.07% 0.06%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金的投资组合比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，但应开放期流动性需要，每个开放期开始前1个月至开放期结束后1个月内以及开放期不受前述比例限制。开放期内，本基金持有现金或者到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的5%，在封闭期内，本基金
不受上述5%的限制。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士研究生、经济学
硕士。历任2013年
7月担任金元顺安基
金管理有限公司助理
姚臻 本基金基 2017年 研究员，2014年7月
金经理 3月7日 - 5 担任农银汇理基金管
理有限公司研究员。
现任农银汇理基金管
理有限公司基金经理。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。


报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年四季度，中国宏观经济增长动能、增长加速回落，央行货币政策再次降准宽松，都为债券市场收益率进一步下行提供了非常好的基本面基础。在8-9月情绪极端悲观时，债券市场迎来了最佳的建仓机会，金安定开基金逆势将组合久期加到4.5年以上，获得了一定的收益。
随着经济已经下滑近一年、央行货币政策宽松、名义利率不断下降，中国宏观经济下降的压力已经释放了很多。利率敏感型部门，如房地产，其实已经出现了企稳的迹象，无论是成屋销售还是新屋销售，无论是住户长期消费信贷冲量还是地产投资资金来源中与住户相关的资金增速都已经开始企稳改善。而房地产产业链也进一步开始带动耐用消费品出现改善迹象。另外，伴随着逆周期的财政政策调控，我们构建的中国建筑活动综合指标也企稳回升。以上的种种迹象都在向我们暗示，中国的内需即将全面企稳反弹。

如果只考虑内需，我们确实会得出中国经济可能要企稳反弹，周期即将在2019年反转。但如果考虑到美国正处于2008年金融危机后复苏的第11个年头，我们认为2019年的宏观环境可能会更加复杂一些。

在2019年上半年，美国经济增长动能延续放缓，但是增长回落的幅度仍然有限，这使得新兴市场不会快速被外需萎缩所拖累，中国很容易在大幅改善的利率环境、宽松的货币政策下出现企稳和反弹。而随后，美国会因为过紧的金融环境、回落的财政刺激效果、过高的劳动力成本、放缓的全球经济增长带动下显著回落。下半年中国经济增长的反弹很可能戛然而止，这样的情形有点像2017年倒过来。

市场目前普遍认为2019年的情况很可能是“前低后高”，如果上半年中国经济出现反弹，很容易强化这种判断，届时风险资产可能出现一波明显的反弹，同时债券市场可能面临一定程度的回调。但是，2017-2019年宏观分析的关键除了中国自身的内需，还需要结合美国和全球的情况，向下的周期仍然没有走完。美国的名义利率过低、核心通胀不高、财政刺激过早使用都共同推动美国本轮下滑将超出大家的想象，很可能将再次上演零利率、再次重启QE的局面，全球向下的周期还没有走完。

因此，本基金在2019年上半年会寻找更多经济反弹的信号，结合我们构建的反转信号、动量信号摆动我们的战术头寸，以平衡组合的风险。在经济随后反弹、市场调整时，我们将重新转向积极的战术布局，适当拉长组合久期，承担风险进行进攻。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.1014元；本报告期基金份额净值增长率为2.98%，业绩比较基准收益率为2.91%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 284,673,257.00 95.43
其中：债券 284,673,257.00 95.43
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 7,047,568.03 2.36
8 其他资产 6,582,245.56 2.21
9 合计 298,303,070.59 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 98,064,000.00 43.84
其中：政策性金融债 98,064,000.00 43.84
4 企业债券 116,498,257.00 52.09
5 企业短期融资券 70,111,000.00 31.35
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 284,673,257.00 127.28
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 180205 18国开05 900,000 98,064,000.00 43.84
2 143500 18公用01 100,000 10,459,000.00 4.68
3 143716 18国电03 100,000 10,139,000.00 4.53
18华电股

4 011802043 SCP004 100,000 10,020,000.00 4.48
18宁沪高

5 011802039 SCP006 100,000 10,018,000.00 4.48
18厦翔业

5 011802160 SCP008 100,000 10,018,000.00 4.48
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 68,657.67

2 应收证券清算款 118,074.96

3 应收股利 -

4 应收利息 6,395,512.93

5 应收申购款 -


6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 6,582,245.56

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 203,067,221.44
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 203,067,221.44
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。


§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）董事长于进先生于2018年12月4日离任，根据本公司董事会有关决议，自2018年12月4日起由总经理许金超先生代任董事长职位。
本公司已于2018年12月6日在中国证券报、上海证券报、证券时报以及公司网站上刊登上述高级管理人员变更的公告。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、《农银汇理金安18个月开放债券型证券投资基金基金合同》；

3、《农银汇理金安18个月开放债券型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：中国（上海）自由贸易试验区银城路9号50层。9.3查阅方式

投资者可到基金管理人的住所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

农银汇理基金管理有限公司

2019年1月21日
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