光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金 2017年第2季度报告

2017年6月30日

基金管理人：光大保德信基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一七年七月十九日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月18日复

核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 光大保德信事件驱动灵活配置混合

基金主代码 003704

交易代码 003704

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年1月18日

报告期末基金份额总额 616,639,978.96份

本基金积极发掘可能对上市公司当前或未来价值产生重

大影响的各类事件，把握各类事件创造出的投资机会，

投资目标

力争在有效控制风险的前提下为基金份额持有人谋求长

期资本增值。

本基金将在深入、细致进行数据挖掘和分析的基础上，

投资策略 把握事件性机会带来的超额收益，力争实现资产的稳健

增值。

1、大类资产配置策略

本基金采取积极的大类资产配置策略，通过宏观策略研

究，综合考虑宏观经济、国家财政政策、货币政策、企

业盈利、市场估值以及市场流动性等方面因素分析判断

决定大类资产配置比例。

2、股票投资策略

本基金在积极把握宏观经济变迁、证券市场变化以及证

券市场参与各方行为逻辑的基础上，将影响行业和公司

投资价值的事件性因素作为投资的主线，执行以事件驱

动为核心的投资策略。

（1）事件驱动的界定

可能会对上市公司二级市场表现有影响的事件范围很广，

包括但不限于股权激励、定向增发、重要股东增持、员

工持股等，本基金将深入研究这四类事件，共同构成整

体的事件驱动投资策略，未来还有更多策略可以不断扩

展：

1)股权激励事件的界定

股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业

经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与

企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公

司的长期发展服务的一种激励方法。从公司管理实践来

看，股权激励对于改善公司治理结构、降低代理成本、

提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常

积极的作用。

2)定向增发事件的界定

定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资和非公

开发行股份的行为，是一种再融资操作。上市公司通过

定向增发方式融资，进行项目投资、收购资产、发展业

务、补充资金等活动，有利于公司的发展。本基金将通

过对定增定价、规模、类别、盈利能力等分析，构建投

资组合。本基金不参与定增，仅在定增预案公告后在二

级市场买入。

3)重要股东增持事件的界定

重要股东增持是指上市公司的股东、高级管理人员及其

亲属，购买自己企业或公司股票的行为，通常理解为上

市公司内部人士对本公司发展前景看好，体现了其对公

司未来发展的信心，希望持股而获取收益。本基金将通

过对增持金额、比例等筛选，构建投资组合。

4)员工持股事件的界定

员工持股计划是指内部员工出资认购本公司的部分股权，

委托专门机构管理，参与持股分红的一种新型企业内部

股权形式。本基金将通过对有员工持股计划的公司进行

分析，构建投资组合。

5)其他事件

除了上述的事件类型外，本基金也会紧密跟踪诸如行业

重大项目发布、国家战略导向、公司重大合同签订、公

司管理层人员变动、公司新产品的研发或推出等各类事

件，分析研究这些事件对公司价值和未来发展可能产生

的影响，进一步选择有投资潜力的标的。

（2）个股选择

本基金通过选取一年内发布过基金合同约定事件的相关

公告的上市公司，在其事件发生或相关公告出具后，根

据事件驱动的界定方法，从中挑选部分公司构建股票池。

本基金也可以在事前通过广泛收集市场公开信息，对公

开信息进行定量研究，批量选择有可能发生基金合同约

定事件的公司进入股票池。本基金管理人通过优选股票

池中的股票或者批量买入构建投资组合。

3、固定收益类品种投资策略

本基金投资于固定收益类品种的目的是在保证基金资产

流动性的基础上，使基金资产得到更加合理有效的利用，

从而提高投资组合收益。为此，本基金固定收益类资产

的投资将在限定的投资范围内，根据国家货币政策和财

政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动

性情况来预测债券市场整体利率趋势，同时结合各具体

品种的供需情况、流动性、信用状况和利率敏感度等因

素进行综合分析，在严格控制风险的前提下，构建和调

整债券投资组合。在确定固定收益投资组合的具体品种

时，本基金将根据市场对于个券的市场成交情况，对各

个目标投资对象进行利差分析，包括信用利差，流动性

利差，期权调整利差（OAS），并利用利率模型对利率进

行模拟预测，选出定价合理或被低估，到期期限符合组

合构建要求的固定收益品种。

4、股指期货投资策略

本基金将在风险可控的前提下，以套期保值为目的，根

据对现货和期货市场的分析，充分考虑股指期货的风险

收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投

资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。

5、中小企业私募债券投资策略

与传统的信用债相比，中小企业私募债券采取非公开方

式发行和交易，整体流动性相对较差，而且受到发债主

体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性

较差的影响，整体的信用风险相对较高。因此，对于中

小企业私募债券的投资应采取更为谨慎的投资策略。本

基金认为，投资该类债券的核心要点是对个券信用资质

进行详尽的分析，并综合考虑发行人的企业性质、所处

行业、资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性

等关键因素，确定最终的投资决策。

6、资产支持证券投资策略

资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产

的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将

在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，对资产支

持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利

率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利

差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策

略，投资于资产支持证券。

7、证券公司短期公司债券投资策略

本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深

入调研分析，结合发行人资产负债状况、盈利能力、现

金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评

级、违约风险等的综合评估结果，选取具有价格优势和

套利机会的优质信用债券进行投资。

8、股票期权投资策略

本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，

参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提

下，选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。本

基金将基于对证券市场的预判，并结合股票期权定价模

型，选择估值合理的期权合约。

基金管理人将根据审慎原则，建立股票期权交易决策部

门或小组，按照有关要求做好人员培训工作，确保投资、

风控等核心岗位人员具备股票期权业务知识和相应的专

业能力，同时授权特定的管理人员负责股票期权的投资

审批事项，以防范期权投资的风险。

9、权证及其他品种投资策略

本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研

究，结合期权定价量化模型估算权证价值，主要考虑运

用的策略有：价值挖掘策略、杠杆策略、双向权证策略、

获利保护策略和套利策略等。

同时，法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品

种，本基金若认为有助于基金进行风险管理和组合优化

的，可依据法律法规的规定履行适当程序后，运用金融

衍生产品进行投资风险管理。

沪深300指数收益率×50%＋中证全债指数收益率

业绩比较基准

×50%。

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于

风险收益特征 债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中

高预期收益和预期风险水平的投资品种。

基金管理人 光大保德信基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2017年4月1日-2017年6月30日)

1.本期已实现收益 -69,233,403.96

2.本期利润 -43,182,172.49

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0649

4.期末基金资产净值 566,913,257.97

5.期末基金份额净值 0.9194

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 ①-③ ②-④

率① 率标准差 基准收益 基准收益

② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -6.29% 0.54% 3.10% 0.32% -9.39% 0.22%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2017年1月18日至2017年6月30日)

注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为2017年1月18日至2017年7月17日。截至本报告期末，本基金仍处于建仓期内。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

赵大年 基金经 2017-01-18 - 10年 赵大年先生，硕士，

理 2007年6月至2007年

10月在申万巴黎基金管理

有限公司任职产品设计经

理；2007年10月至

2009年4月在钧锋投资咨

询有限公司任职投资经理；

2009年4月加入光大保德

信基金管理有限公司，先

后担任风险管理部风险控

制专员、风险控制高级经

理、副总监、总监（负责

量化投资研究等），

2014年8月至今担任量化

投资部总监。现任光大保

德信风格轮动混合型证券

投资基金基金经理、光大

保德信量化核心证券投资

基金基金经理、光大保德

信事件驱动灵活配置混合

型证券投资基金基金经理、

光大保德信安祺债券型证

券投资基金基金经理。

翟云飞先生，博士，

2010年6月至2014年3月

在大成基金任职，其中

2010年6月至2011年5月

任职金融工程师、2011年

5月至2012年7月任职产

品设计师、2012年7月至

2014年3月任职量化投资

研究员、行业投资研究员；

翟云飞 基金经 2017-01-18 - 7年 2014年4月加入光大保德

理 信基金，担任金融工程师

（负责量化投资研究）、

高级量化研究员。现任光

大保德信风格轮动混合型

证券投资基金基金经理、

光大保德信量化核心证券

投资基金基金经理、光大

保德信事件驱动灵活配置

混合型证券投资基金基金

经理。

注：对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2017年上半年，二季度延续了一季度存量资金博弈明显的特征，且资金“抱团”

投资的特征逐步明显；市场偏好集中于低估值的大盘蓝筹股。在市场内外环境影响下，以并购重组为代表的事件驱动类股票表现大幅低于预期、低于历史表现水平。

本基金在建仓完成后即遭遇事件驱动主题类股票的大幅回撤，导致基金业绩与基准的表现有较大偏离。操作上，在严格遵守基金合同的前提下，我们逐步规避业绩较差、未来发发空间有限的“边缘类”股票，挖掘、配置“真成长、高景气”的事件驱动类公司。

展望下半年，中国经济韧性强，动力仍在。国内市场竞争和供给侧结构性改革促使行业内集中度提升；稳健中性的货币政策（流动性紧平衡）配合金融去杠杆、资产去泡沫、 价格防风险仍是基调。金融去杠杆和估值回归使A股市场中长期风险偏好下行，但ROE长

期稳定增长、估值和业绩匹配的公司让具有投资价值。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内份额净值增长率为-6.29%，业绩比较基准收益率为3.10%。

4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的

序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 167,822,291.58 29.43

其中：股票 167,822,291.58 29.43

2 固定收益投资 178,236,000.00 31.26

其中：债券 178,236,000.00 31.26

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金

- -

融资产

6 银行存款和结算备付金合计 222,319,370.27 38.99

7 其他各项资产 1,793,880.01 0.31

8 合计 570,171,541.86 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净值

代码 行业类别 公允价值（元）

比例（％）

A 农、林、牧、渔业 352,390.00 0.06

B 采矿业 - -

C 制造业 158,803,285.04 28.01

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 6,188,646.00 1.09

E 建筑业 38,778.24 0.01

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 83,645.81 0.01

J 金融业 187,943.49 0.03

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 1,999,683.00 0.35

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 167,920.00 0.03

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 167,822,291.58 29.60

5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

本基金本报告期末未通过沪港通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 000488 晨鸣纸业 3,546,230. 45,746,367.00 8.07

00

2 002078 太阳纸业 6,090,654. 44,766,306.90 7.90

00

3 002236 大华股份 1,210,850. 27,619,488.50 4.87

00

4 600507 方大特钢 2,713,412. 23,145,404.36 4.08

00

5 600282 南钢股份 4,552,800. 16,890,888.00 2.98

00

6 600681 百川能源 438,600.00 6,188,646.00 1.09

7 300063 天龙集团 166,500.00 1,390,275.00 0.25

8 000038 深大通 19,200.00 609,408.00 0.11

9 300313 天山生物 26,900.00 352,390.00 0.06

10 300325 德威新材 57,000.00 331,740.00 0.06

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值

序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 29,871,000.00 5.27

其中：政策性金融债 29,871,000.00 5.27

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 148,365,000.00 26.17

9 其他 - -

10 合计 178,236,000.00 31.44

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)

1 111710320 17兴业银 1,000,000 98,930,000.00 17.45

行CD320

2 111799361 17宁波银 500,000 49,435,000.00 8.72

行CD102

3 170204 17国开04 300,000 29,871,000.00 5.27

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券

投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在

本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

5.11.2本基金未投资超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 258,818.38

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,534,885.22

5 应收申购款 176.41

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,793,880.01

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有可转债债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情

序号 股票代码 股票名称

公允价值(元) 值比例(%) 况说明

1 000038 深大通 609,408.00 0.11 -

2 300313 天山生物 352,390.00 0.06 -

§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 707,901,238.35

报告期基金总申购份额 1,676,853.20

减：报告期基金总赎回份额 92,938,112.59

报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 616,639,978.96

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 9,999,000.00

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 9,999,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例 1.62

（%）

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期不存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金设立的文件2、光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同

3、光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金招募说明书

4、光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议

5、光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金法律意见书

6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程

7、基金托管人业务资格批件和营业执照

8、报告期内光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告

9、中国证监会要求的其他文件

9.2 存放地点

上海市黄浦区中山东二路558号外滩金融中心1幢，6层至10层本基金管理人办公地

址。

9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本

基金管理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-80262888。 公司网址：

www.epf.com.cn。

光大保德信基金管理有限公司

二〇一七年七月十九日
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