国泰润泰纯债债券型证券投资基金

2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年十月二十五日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 国泰润泰纯债债券

基金主代码 003457

交易代码 003457

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年3月1日

报告期末基金份额总额 4,210,026,736.47份

在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩
投资目标

比较基准的投资收益。

本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把
握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观
投资策略 经济的持续跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲线策略、
类属配置策略、利率品种策略、信用债策略、回购交易
策略等多种投资策略，构建债券资产组合，并根据对债
券收益率曲线形态、息差变化的预测，动态的对债券投资组合进行调整。
1、久期策略
本基金将基于对宏观经济政策的分析，积极的预测未来利率变化趋势，并根据预测确定相应的久期目标，调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期市场利率水平将上升时，本基金将适当降低组合久期；而预期市场利率将下降时，则适当提高组合久期。在确定债券组合久期的过程中，本基金将在判断市场利率波动趋势的基础上，根据债券市场收益率曲线的当前形态，通过合理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组合久期。2、收益率曲线策略
在组合的久期配置确定以后，本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
3、类属配置策略
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
4、利率品种策略
本基金对国债、央行票据等利率品种的投资，是在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上，运用数量方法对利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测，深入分析利率品种的收益和风险，并据
此调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后，本基金对债券的期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，选择合适的期限结构的配置策略，在合理控制风险的前提下，综合考虑组合的流动性，决定投资品种。5、信用债策略
本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势，确定信用债券的配置。
6、回购套利策略
回购套利策略也是本基金重要的投资策略之一，把信用债投资和回购交易结合起来，在信用风险和流动性风险可控的前提下，或者通过回购融资来博取超额收益，或者通过回购的不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。
7、中小企业私募债投资策略
利用自下而上的公司、行业层面定性分析，结合Z-
Score、KMV等数量分析模型，测算中小企业私募债的违约风险。考虑海外市场高收益债违约事件在不同行业间的明显差异，根据自上而下的宏观经济及行业特性分析，从行业层面对中小企业私募债违约风险进行多维度的分析。个券的选择基于风险溢价与通过公司内部模型测算所得违约风险之间的差异，结合流动性、信息披露、偿债保障等方面的考虑。
8、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特

卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对
投资价值并做出相应的投资决策。

业绩比较基准 中证综合债指数收益率

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市
风险收益特征 场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风
险/收益的产品。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期

主要财务指标

(2018年7月1日-2018年9月30日)

1.本期已实现收益 47,294,020.65
2.本期利润 50,824,183.61
3.加权平均基金份额本期利润 0.0121
4.期末基金资产净值 4,233,526,648.19
5.期末基金份额净值 1.0056
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 ①-③ ②-④
率① 率标准差 基准收益 基准收益


② 率③ 率标准差

④

过去三个月 1.19% 0.03% 1.32% 0.06% -0.13% -0.03%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较

国泰润泰纯债债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2017年3月1日至2018年9月30日)

注：（1）本基金的合同生效日为2017年3月1日；
（2）本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4管理人报告

4.1基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

韩哲昊 本基金 8年 硕士。2010年9月至

的基金 2017-03-01 - 2011年9月在旻盛投资有

经理、 限公司工作，任交易员。
国泰现 2011年9月加入国泰基金
金管理 管理有限公司，历任债券
货币、 交易员、基金经理助理。
国泰货 2015年6月至2018年

币市场、 10月任国泰上证5年期国
国泰民 债交易型开放式指数证券
安增利 投资基金联接基金的基金
债券、 经理，2015年6月起任国
国泰上 泰货币市场证券投资基金、
证5年 国泰现金管理货币市场基
期国债 金、国泰民安增利债券型
ETF、 发起式证券投资基金、上
国泰利 证5年期国债交易型开放
是宝货 式指数证券投资基金的基
币、国 金经理，2015年6月至

泰润鑫 2017年3月兼任国泰信用
纯债债 债券型证券投资基金的基
券、国 金经理，2015年7月至

泰瞬利 2017年3月兼任国泰淘金
货币 互联网债券型证券投资基
ETF、 金的基金经理，2015年

上证 7月至2017年8月兼任国
10年 泰创利债券型证券投资基
期国债 金（由国泰6个月短期理
ETF的 财债券型证券投资基金转
基金经 型而来）的基金经理，

理 2016年12月起兼任国泰利
是宝货币市场基金的基金
经理，2017年2月至

2018年4月兼任国泰润利
纯债债券型证券投资基金
的基金经理，2017年3月
起兼任国泰润泰纯债债券
型证券投资基金的基金经
理，2017年3月至

2017年10月兼任国泰现金
宝货币市场基金的基金经
理，2017年7月兼任国泰
润鑫纯债债券型证券投资
基金的基金经理，2017年
8月起兼任国泰瞬利交易型
货币市场基金和上证10年
期国债交易型开放式指数

证券投资基金的基金经理，
2017年12月至2018年

6月兼任国泰民润纯债债券
型证券投资基金和国泰润
享纯债债券型证券投资基
金的基金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理
公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约
定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，
在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生
损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规
行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资
组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、
规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行
有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和
利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输
送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2018年7月下旬，国务院常委会释放从“稳信用”转向“宽信用”的信号，叠加央行对MPA考核参数的松口进一步推升了对信用宽松的预期，市场风险偏好有所修复，但短端受流动性充裕影响收益率快速下行，期限利差走阔；7月末融资增速再度下行，基建投资增速大幅下滑拖累固定资产投资，经济悲观预期受到数据印证，收益率小幅回调后继续下行；8月中旬以来，非洲猪瘟和寿光水灾、租金大幅上涨引发再通胀担忧，地方债集中供给冲击以及传闻地方债风险权重调整，市场对宽信用政策的落地效果仍保持相对谨慎，收益率震荡上行；9月末，美联储加息靴子落地，国内央行并未跟随上调公开市场利率，货币市场通过MLF、降准等超预期投放资金，基本面走弱得到政策确认，收益率转而下行。
投资操作方面，基本维持中短久期，高等级的持仓布局，对持仓品种进行风险排查、梳理及结构调整。适当参与利率债的波段操作，适当增配一定中短久期，高收益品种，同时积极进行到期收益率管理，在控制风险的前提下以期获得稳定的票息收入。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

本基金在2018年第三季度的净值增长率为1.19%，同期业绩比较基准收益率为
1.32%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望四季度，资管新规相关配套政策相继平稳发布，对市场冲击有限，未来影响市场的核心因素仍在于基本面。9月中采、汇丰PMI纷纷下滑，显示生产需求双双走弱，宽信用传导不畅，叠加海外局势动荡，基本面压力仍大。目前来看，地方政府债务及地产融资未有放松，政策对经济的托底效果存疑。10月仍有大量地方政府专项债待发，后续基建投资的改善有待观察。近期美债收益率再次飙升，中美利差收窄至近10年低点，资本外流担忧加剧，叠加通胀仍有上行压力，短期或对市场情绪有所影响。但考虑到经济下行压力下，通胀及汇率对货币政策制约有限，货币政策预计仍将保持宽松，短期利空更多是情绪冲击，不改利率下行趋势。信用市场方面负面事件频发，宽货币向宽信用传导不畅，市场风险偏好、企业融资环境未有明显改善。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金出现过超过连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的
情形，截至本报告期末，本基金的基金份额持有人数量已恢复至两百人以上。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 4,637,512,400.00 96.64
其中：债券 4,228,202,400.00 88.11
资产支持证券 409,310,000.00 8.53
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金

- -
融资产

6 银行存款和结算备付金合计 76,880,919.53 1.60
7 其他各项资产 84,355,495.49 1.76
8 合计 4,798,748,815.02 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值
序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)


1 国家债券 19,884,000.00 0.47
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,014,206,900.00 23.96
其中：政策性金融债 210,192,000.00 4.96
4 企业债券 504,514,000.00 11.92
5 企业短期融资券 655,028,000.00 15.47
6 中期票据 1,843,319,500.00 43.54
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 191,250,000.00 4.52
9 其他 - -
10 合计 4,228,202,400.00 99.87
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)
13中信银 401,644,900.0

1 1312001 行债 3,970,000 0 9.49
15中石油 321,920,000.0

2 101551061 MTN001 3,200,000 0 7.60
17华夏银 301,950,000.0

3 1728014 行01 3,000,000 0 7.13
14铁道 233,795,000.0

4 101453009 MTN001 2,300,000 0 5.52
14华能 223,190,000.0

5 101454038 MTN001 2,200,000 0 5.27
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

占基金资产净
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元)

值比例(％)
18工元 296,820,000.0

1 1889242 10A1 3,000,000.00 0 7.01

18唯盈

2 1889156 2A1_bc 1,000,000.00 75,170,000.00 1.78
18唯盈

3 1889157 2A2_bc 500,000.00 37,320,000.00 0.88
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中信银行”公告其
宁波分行、镇江分行、吕梁支行违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
根据2018年4月27日中信银行发布的相关公告，中信银行吕梁支行收到中国银行业监督管理委员会吕梁银监分局行政处罚决定书（吕银监罚决字
【2018】1号），对吕梁支行提供虚假或隐瞒重要事实的报表报告等文件资料的行为罚款20万元人民币。
根据2018年6月8日中信银行发布的相关公告，中信银行镇江分行收到中国银行业监督管理委员会镇江银监分局行政处罚决定书（镇银监罚决字
【2018】1号），对镇江分行未有效追踪检查和控制票据贴现资金用途导致资金回流出票入他行账户的行为罚款30万元人民币。
根据2018年6月22日中信银行发布的相关公告，中信银行宁波分行收到中国银行业监督管理委员会宁波银监分局行政处罚决定书（甬银监罚决字
【2018】1号），对宁波分行贷款“三查”不尽职；受托支付管理不到位、贷款用途不真实、贷款资金未按约定使用的行为罚款20万元人民币。
根据2018年6月22日中信银行发布的相关公告，中信银行宁波分行收到中国银行业监督管理委员会宁波银监分局行政处罚决定书（甬银监罚决字
【2018】2号），对宁波分行代销基金业务违法未进行双录的行为罚款20万元人民币。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 35,787.85
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -

4 应收利息 84,319,707.64
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 84,355,495.49
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份
本报告期期初基金份额总额 4,210,025,732.79
报告期基金总申购份额 2,607.64
减：报告期基金总赎回份额 1,603.96
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 4,210,026,736.47
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者 持有基金份额比 期初份 申购份

类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比
20%的时间区间

2018年7月1日 4,210,

机构 1 至2018年9月 006,45 - - 4,210,006,4 100.00%
30日 0.00 50.00

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、关于准予国泰润泰纯债债券型证券投资基金注册的批复

2、国泰润泰纯债债券型证券投资基金基金合同

3、国泰润泰纯债债券型证券投资基金托管协议

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉
昱大厦16层-19层。
9.3查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com


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