招商招惠3个月定期开放债券型证券
投资基金2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人:招商基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
送出日期:2019年1月22日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2基金产品概况
基金简称 招商招惠3个月定开债发起式
基金主代码 003442
交易代码 003442
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年4月5日
报告期末基金份额总额 6,202,816,132.35份
投资目标 本基金在控制投资风险的前提下,力争使基金资产
实现长期稳定增值。
本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封
闭期与开放期采取不同的投资策略。1、封闭期投
资策略。本基金将在基金合同约定的投资范围内,
通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和财政政
策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究,积
极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场相
投资策略 对收益率、券种的流动性以及信用水平,结合定量
分析方法,确定资产在不同券种之间的配置状况。
具体包括:(1)久期策略;(2)期限结构策略;
(3)类属配置策略;(4)信用策略;(5)个券
选择策略;(6)杠杆投资策略;(7)中小企业私
募债券投资策略;(8)资产支持证券的投资策
略;(9)国债期货投资策略。2、开放期投资策
略。开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,
方便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制
与投资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投
资品种,防范流动性风险,满足开放期流动性的需
求。
业绩比较基准 中证全债指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货
币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商招惠3个月定开债 招商招惠3个月定开债
发起式A 发起式C
下属分级基金的交易代码 003442 003443
报告期末下属分级基金的份额总额 6,202,816,132.35份 -
注:1、本基金自2018年4月5日起,由招商招惠纯债债券型证券投资基金变更为招商招惠信3个月定期债券型发起式证券投资基金,《招商招惠3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》生效,原《招商招惠纯债债券型证券投资基金基金合同》失效;
2、由于本基金C类份额从成立至报告期末未有份额,报告中披露的内容均为本基金A类份额的情况。
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2018年10月1日-2018年12月31日)
1.本期已实现收益 68,533,545.76
2.本期利润 100,170,638.46
3.加权平均基金份额本期利润 0.0161
4.期末基金资产净值 6,735,820,666.57
5.期末基金份额净值 1.0859
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③ 准收益率标
准差④
过去三个月 1.50% 0.03% 2.91% 0.05% -1.41% -0.02%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4管理人报告
4.1基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理 证券
姓名 职务 期限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
男,硕士。曾任职于松河资本管理公
司,从事固定收益市场策略研究工作;
本基金 2014年加入嘉实基金管理有限公司,任
周欣宇 基金经 2018年4 - 8 固定收益投资部中级信用研究员;2015
理 月5日 年8月加入招商基金管理有限公司,曾
任投资经理,招商招庆纯债债券型证券
投资基金、招商招元纯债债券型证券投
资基金基金经理,现任招商招恒纯债债
券型证券投资基金、招商招通纯债债券
型证券投资基金、招商招裕纯债债券型
证券投资基金、招商招悦纯债债券型证
券投资基金、招商添润3个月定期开放
债券型发起式证券投资基金、招商招华
纯债债券型证券投资基金、招商招惠3
个月定期开放债券型证券投资基金、招
商招乾3个月定期开放债券型发起式证
券投资基金、招商招盛纯债债券型证券
投资基金、招商招旺纯债债券型证券投
资基金、招商招怡纯债债券型证券投资
基金、招商招琪纯债债券型证券投资基
金、招商添琪3个月定期开放债券型发
起式证券投资基金、招商招兴纯债债券
型证券投资基金、招商中债1-5年进出
口行债券指数证券投资基金基金经理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析:
2018年4季度,经济增长压力延续,其中固定资产投资在积极的财政政策护航下企稳反弹,消费受油价因素和汽车消费拖累的影响延续下滑的趋势,工业生产则在3季度暂时企稳后继续下探。具体来看,投资方面,4季度固定资产投资在财政支出提速的背景下企稳反弹,1-11月份,全国固定资产投资(不含农户)609267亿元,同比增长5.9%,增速较前3季度反弹0.5%。其中制造业固定资产投资延续了之前的良好态势,同比增速较前3季度加快0.8%至9.5%;房地产固定资产投资同比增速小幅加快0.1%至8.2%;基建投资在积极的财政政策下反弹,同比增速达到3.7%,较前3季度加快0.4%,也是年内首次企稳回升。消费方面,二季度以来社零增速持续徘徊在个位数增长,1-11月社零累计增速9.10%,较前3季度下滑0.2%,继续创下累计同比新低,除了整体消费的疲弱,原油价格大幅下降和汽车消费显著下滑也是拖累消费同比增速的重要因素。工业生产方面,1-11月,全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,较前3季度下滑0.4%,尽管从高频数据来看上游生产较为强劲,但下游生产偏弱拖累了工业增加值增速。
“宽信用”是4季度政策的一大着力点,但社会融资增速并未出现企稳的迹象,反而在10月创下单月增量新低。10月、11月新增社融分别为7340亿元和15191亿元,同比分别少增4574亿元和3948亿元。从结构上来看,表外非标融资继续大幅萎缩,10月、11月,表外非标合计分别减少2675亿元和1904亿元,同比分别少增3750亿元和3633亿元,依然是社融企稳的最大拖累。债券融资超季节性反弹,10月、11月分别新增债券融资
1486亿元和3163亿元,同比多增4亿元和2310亿元,主要得益于债券市场整体利率下行和市场风险偏好的回升。贷款方面,10月和11月新增人民币贷款分别为7141亿元和
12302亿元,同比分别多增506亿元和874亿元。其中11月新增企业部门长贷增至3295亿,但仍低于去年同期,且企业贷款占比仍低于居民部门。票据融资继续扩张,指向银行
票贴意愿仍较高,其风险偏好可能仍未明显回升。目前从财政政策到货币政策都在为“宽信用”服务,但目前来看效果有限,社融增速何时触底将值得关注。
2018年4季度通胀压力可控。9月CPI同比触及年内高点2.5%以后,10月和11月
CPI分别为2.5%和2.2%,较高点有所回落。国际油价的大幅下降缓解了输入性通胀的压力,目前猪肉等肉类价格仍然在低位徘徊,未来需要关注其价格波动带来的通胀压力。
债券市场回顾:
2018年4季度,经济持续回落,货币政策边际放松,国庆假期期间,降准和外围股市波动带来一波债券市场收益率的下行,11月中旬发布的10月金融数据大幅不及预期引发了债券收益率加速下行并突破8月初的最低点。此期间由于收益率的大幅下行,信用债绝对收益率已经处于历史较低分位数,对绝对收益率的诉求让等级利差和期限利差年内首次大规模压缩,债市走向牛平。中低等级品种等级利差在前3季度维持高位,显示了市场对信用风险的谨慎态度,但4季度以来随着绝对收益率突破低点,各种利差开始压缩,显示市场对绝对收益率的需求超过了防范信用风险的需求。对于信用债市场来说,宽信用政策的效果如何将成为后续影响市场风险偏最重要的因素之一。我们判断中低等级企业融资困局的改善是一个缓慢的过程,不排除在经济下行过程中再次爆发信用风险,城投企业风险暴露的可能性正在逐步升高,可能是未来最大的不确定因素。
基金操作回顾:
回顾2018年4季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上,根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。
4.5报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金份额净值增长率为1.50%,同期业绩基准增长率为2.91%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 6,640,025,911.00 98.53
其中:债券 6,314,980,471.00 93.71
资产支持证券 325,045,440.00 4.82
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售 - -
金融资产
7 银行存款和结算备付金合计 1,586,665.13 0.02
8 其他资产 97,143,014.27 1.44
9 合计 6,738,755,590.40 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位:人民币元
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 2,184,335,500.00 32.43
其中:政策性金融债 1,468,006,000.00 21.79
4 企业债券 1,633,109,400.00 24.25
5 企业短期融资券 582,383,000.00 8.65
6 中期票据 1,915,152,571.00 28.43
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 6,314,980,471.00 93.75
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位:人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值(元) 占基金资产净值
(张) 比例(%)
1 1628013 16兴业绿色金融 3,020,000 302,604,000.00 4.49
债02
2 180210 18国开10 2,900,000 299,077,000.00 4.44
3 180302 18进出02 2,000,000 206,180,000.00 3.06
4 120235 12国开35 2,000,000 201,540,000.00 2.99
5 170209 17国开09 1,400,000 142,170,000.00 2.11
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量 公允价值(元) 占基金资产净值
(份) 比例(%)
1 1789345 17建元9A1 2,000,000 126,980,000.00 1.89
2 1789380 17德宝天元3B 400,000 40,172,000.00 0.60
3 1889028 18汇通1B 360,000 36,327,600.00 0.54
4 1789278 17唯盈3A2_bc 800,000 27,832,000.00 0.41
5 1889004 18建元1A1 890,000 19,722,400.00 0.29
6 1789340 17汇通1B 200,000 19,662,000.00 0.29
7 1889002 18福元1B_bc 160,000 16,132,800.00 0.24
8 1789215 17福元2B 144,000 14,444,640.00 0.21
9 1789107 17华驭6A 900,000 11,160,000.00 0.17
10 1789174 17唯盈2优先 500,000 7,420,000.00 0.11
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,以套期保值为目的,适度运用国债期货。本基金利用国债期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点,提高投资组合运作效率,有效管理市场风险。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除16兴业绿色金融债02(证券代码1628013)、18湘江银行绿色金融01(证券代码1820007)外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、16兴业绿色金融债02(证券代码1628013)
根据2018年3月26日发布的相关公告,该证券发行人因违反国库管理规定,被中国人民银行福州中心支行采取行政处罚。
根据2018年4月2日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被央行福州中心支行处以罚款,警示。
根据2018年5月4日发布的相关公告,该证券发行人因涉嫌违反法律法规被银保监会处以罚款。
根据2018年6月25日发布的相关公告,该证券发行人因违反其他违法行为,被鼓东市场监督管理所采取行政处罚。
2、18湘江银行绿色金融01(证券代码1820007)
根据2018年2月26日发布的相关公告,该证券发行人因未依法履行职责被湖南银监局罚款。
根据2018年2月26日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被湖南银监局罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2
根据基金合同规定,本基金的投资范围不包括股票。
5.11.3其他资产构成
金额单位:人民币元
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 58,827.66
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 97,084,186.61
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 97,143,014.27
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 6,202,807,241.78
报告期期间基金总申购份额 8,891.57
减:报告期期间基金总赎回份额 1.00
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) -
报告期期末基金份额总额 6,202,816,132.35
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
项目 份额
报告期期初管理人持有的本基金份额 9,588,647.04
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 9,588,647.04
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 0.15
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
持有份额占 发起份额占 发起份额承
项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限
比例(%) 比例(%)
基金管理人 9,588,647.04 0.15 9,588,647.04 0.15 3年
固有资金
基金管理人
高级管理人 894.65 0.00 894.65 0.00 -
员
基金经理等 0.00 0.00 0.00 0.00 -
人员
基金管理人 6,193,211,497.3 99.85 6,193,211,497.3 99.85 -
股东 8 8
其他 0.00 0.00 0.00 0.00 -
合计 6,202,801,039.0 100.00 6,202,801,039.0 100.00 -
7 7
§9影响投资者决策的其他重要信息
9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份额比例
者 序 达到或者超过20% 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占
类 号 的时间区间 比
别
机 1 20181001-20181231 6,193,211,497.38 - - 6,193,211,497.38 99.85%
构
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况,可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动,甚至引发基金的流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注:报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第2位。
9.2影响投资者决策的其他重要信息
由于本基金C类份额从成立至报告期末未有资金进入,本基金XBRL报送版本按照未分级的普通基金模板披露,报告中披露的内容均为本基金A类份额的情况。
§10备查文件目录
10.1备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;
2、中国证券监督管理委员会批准招商招惠3个月定期开放债券型证券投资基金设立的文件;
3、《招商招惠3个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》;
4、《招商招惠3个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》;
5、《招商招惠3个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
10.3查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:400-887-9555
网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2019年1月22日
点击查看>>
附件