南方多元债券型发起式证券投资基金

2018 年第 1 季度报告

2018年03月31日

基金管理人：南方基金管理股份有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2018年04月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核了本报告中

的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 南方多元债券型发起式

基金主代码 003406

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年09月29日

报告期末基金份额总额 1,680,020,946.10份

投资目标 本基金在严格控制风险的基础上，力求获得长期稳定的投资收益。

投资策略 1、信用债投资策略本基金将重点投资信用类债券，以提高组合

收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本

基金获取较高投资收益的来源，本基金将在南方基金内部信用评

级的基础上和内部信用风险控制的框架下，积极投资信用债券，

获取信用利差带来的高投资收益。债券的信用利差主要受两个方

面的影响，一是市场信用利差曲线的走势；二是债券本身的信用

变化。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市

场流动性风险、信用债券供需情况等的分析，判断市场信用利差

曲线整体及分行业走势，确定各期限、各类属信用债券的投资比

第 2页共12页

例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风

险及理论信用利差，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下

降的信用债券进行投资，减持信用利差被低估、未来信用利差可

能上升的信用债券。2、收益率曲线策略收益率曲线形状变化代

表长、中、短期债券收益率差异变化，相同久期债券组合在收益

率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形

态和期限结构变动进行分析，首先可以确定债券组合的目标久期

配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略；其次，

通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较，可以进行增陡、

减斜和凸度变化的交易。3、杠杆放大策略杠杆放大操作即以组

合现有债券为基础，利用买断式回购、质押式回购等方式融入低

成本资金，并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券，以

期获取超额收益的操作方式。4、资产支持证券投资策略资产支

持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基

金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和

数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。

本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，

以降低流动性风险。5、中小企业私募债券投资策略由于中小企

业私募债券采取非公开方式发行和交易，并限制投资人数量上限，

整体流动性相对较差。同时，受到发债主体资产规模较小、经营

波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响，整体的信用风险相

对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程

中，应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为，投资该类债券的

核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并综合考虑信用

基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资决策。

6、国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时，将根据风

险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃

的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合

国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹

配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管

第 3页共12页

理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用

国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大

额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组

合的整体风险的目的。今后，随着证券市场的发展、金融工具的

丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如

法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履

行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

业绩比较基准 中债信用债总指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型

基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人 南方基金管理股份有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

注： 本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方多元”。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币

元

主要财务指标 报告期(2018年01月01日- 2018年03月31日)

1.本期已实现收益 -40,165,008.21

2.本期利润 31,755,020.98

3.加权平均基金份

0.0189

额本期利润

4.期末基金资产净

1,732,776,427.91

值

5.期末基金份额净

1.0314

值

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

第 4页共12页

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比 业绩比较基

阶 净值增 率标准差 较基准 准收益率标 ①－③ ②－④

段 长率① ② 收益率 准差④

③

过

去

三 1.87% 0.03% 1.11% 0.03% 0.76% 0.00%

个

月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经

姓 职务 理期限 证券从 说明

名 任职日 离任日 业年限

期 期

李 本基金 2016年 女，清华大学金融学学士、硕士，注册金融分析

璇 基金经 9月 - 10年 师（CFA）,具有基金从业资格。2007年加入南

理 29日 方基金，担任信用债高级分析师，现任固定收益

第 5页共12页

投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员。

2010年9月至2012年6月，任南方宝元基金经

理；2012年12月至2014年9月，任南方安心基

金经理；2015年12月至2017年2月，任南方润

元基金经理；2013年7月至2017年9月，任南

方稳利基金经理；2016年8月至2017年12月，

任南方通利、南方荣冠基金经理；2016年8月至

2018年2月，任南方丰元基金经理；2016年

11月至2018年2月，任南方荣安基金经理；

2010年9月至今，任南方多利基金经理；

2012年5月至今，任南方金利基金经理；

2016年9月至今，任南方多元基金经理；

2016年12月至今，任南方睿见混合基金经理；

2017年1月至今，任南方宏元、南方和利基金经

理；2017年3月至今，任南方荣优基金经理；

2017年5月至今，任南方荣尊基金经理；

2017年6月至今，任南方荣知基金经理；

2017年7月至今，任南方荣年基金经理；

2017年9月至今，任南方兴利基金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司

决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和《南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

第 6页共12页

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度经济开局较好，1-2月主要经济数据超市场预期，工业增加值同比增长7.2%，固定资

产投资同比增长7.9%，其中房地产投资同比增长9.9%，基建投资同比增长16.1%，制造业投资

同比增长4.3%，投资数据较2017年抬升明显，地产投资主要受拿地支出滞后效应的影响，而制

造业和基建投资则相对平稳。受春节错位和气候因素的影响，叠加去年基数较低，2月CPI同比

增长2.9%，PPI在高基数的影响下持续回落，2月同比增幅降至3.7%。年初M2增速企稳回升，

1月和2月分别为8.6%和8.8%，受非标融资收紧的影响，1-2月表内信贷增长较快，但社融整体

弱于去年。美联储3月加息25BP，将联邦基金利率目标调升至1.50%-1.75%，同时上调了经济

增长预期，但对通胀预期依然谨慎。欧央行3月维持各项利率不变，对措辞做了微调，删除了有

关在经济前景恶化时可能进一步扩大QE规模或延长QE期限的表述。一季度美元指数先跌后稳，

人民币兑美元汇率中间价升值。美联储加息后，央行跟随上调了公开市场操作利率5BP，7天逆

回购利率上调至2.55%。央行在春节前分别实行“临时准备金政策”和“定向降准”，维护了市

场流动性的合理稳定。债券市场方面，一季度收益率明显下行。整个一季度市场流动性环境较

之前偏宽松，在此背景下，短端率先下行，后带动中长端。1年国开、1年国债收益率分别下行

47BP、67BP。10年国开、10年国债收益率分别下行14BP、18BP，利率曲线陡峭化下移。3年期

信用债整体表现好于同期限国开债，中票表现好于城投，AAA表现好于AA。投资运作上，南方

多元在去年底遭遇了大额赎回，导致年初杠杆和久期都处于较高水平。一季度以降杠杆和降久期为主，在市场收益率下行过程中逐步减仓。展望2018年二季度，经济层面，年初经济数据高增长有部分短期因素的影响，预计后期将有所回落，上半年经济整体平稳。通胀方面，基数从低点回升，预计二季度CPI将小幅回落，PPI则在下行后逐步企稳。全年CPI中枢2.5%左右，难以突破3.0%，PPI中枢3.5%左右，较2017年显着下降。海外方面，美联储如期加息，目前市场主流的加息预期仍为3次，欧央行维持利率水平不变，整体表态中性。国内政策方面，一季度看央行积极维护银行间流动性的合理稳定，货币政策回归实质中性，严格的监管政策配合中性的货币政策依然是今年的主基调，贸易战对汇率和货币政策的影响值得关注。债市策略方面，利率债前期收益率下行较快，短期内继续大幅下行的空间有限，当前信用债收益率依然具有较好的配置价值，但信用利差保护较小，需防范后期配置力量变化和信用风险事件对信用利差造成的冲击。在当前紧信用的背景下，企业融资环境恶化，我们将严防信用风险，加强对于持仓债券的跟踪。

第 7页共12页

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本报告期南方多元基金净值增长率为1.87%，同期业绩比较基准增长率为1.11%。

4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,623,404,069.50 89.47

其中：债券 1,616,365,569.50 89.08

资产支持 7,038,500.00 0.39

证券

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资 138,930,528.40 7.66

产

其中：买断式回

购的买入返售金 - -

融资产

7 银行存款和结算 11,195,151.35 0.62

备付金合计

8 其他资产 40,962,111.44 2.26

9 合计 1,814,491,860.69 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

第 8页共12页

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 166,278,687.40 9.60

其中：政策性金融债 164,614,044.20 9.50

4 企业债券 866,840,882.10 50.03

5 企业短期融资券 492,672,000.00 28.43

6 中期票据 90,574,000.00 5.23

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,616,365,569.50 93.28

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元）占基金资产净值

比例（％）

1 041764008 17武清国资CP001 1,000,000100,880,000.00 5.82

2 041761011 17潞安CP002 1,000,000100,680,000.00 5.81

3 136983 17晋电01 1,000,000 97,750,000.00 5.64

4 112515 17昆投01 800,000 79,056,000.00 4.56

5 136188 16富力03 800,000 79,000,000.00 4.56

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（人 占基金资产净值比例

民币元） （%）

1 116614 万科8A1 70,000 7,038,500.00 0.41

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模 第 9页共12页

型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期内未投资国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金本报告期末未持有股票。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 94,670.12

2 应收证券清算款 5,300,000.00

3 应收股利 -

4 应收利息 35,567,441.32

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 40,962,111.44

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：

份

报告期期初基金份额总额 1,680,020,946.10

报告期期间基金总申购份额 -

减:报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

第10页共12页

报告期期末基金份额总额 1,680,020,946.10

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的 10,000,000.00

本基金份额

报告期期间买入/申购总 -

份额

报告期期间卖出/赎回总 -

份额

报告期期末管理人持有的 10,000,000.00

本基金份额

报告期期末持有的本基金

份额占基金总份额比例 0.60

（%）

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总数 持有份额占基 发起份额总数 发起份额 发起份额承诺

金总份额比例 占基金总 持有期限

项目

(%) 份额比例

(%)

基金管理 10,000,000.00 0.60 10,000,000.00 0.60 自合同生效之

人固有资 日起不少于三

金 年

基金管理 - - - - -

人高级管

理人员

基金经理 - - - - -

等人员

基金管理 - - - - -

人股东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 0.60 10,000,000.00 0.60 自合同生效之

第11页共12页

日起不少于三

年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金

投资 情况

者类 持有基金份额比 期初 申购 赎回 持有份 份额占

别 序号 例达到或者超过 份额 份额 份额 额 比(%)

20%的时间区间

20180101- 1,670,02 1,670,

机构 1 20180331 0,946.10 - - 020,94 99.40

6.10

个人 - - - - - - -

- - - - - - - -

产品特有风险

本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若

基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。

注：申购份额包含红利再投和份额折算。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同。

　2、南方多元债券型发起式证券投资基金托管协议。

　3、南方多元债券型发起式证券投资基金2018年1季度报告原文。

10.2 存放地点

深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层

10.3 查阅方式

网站：http://www.nffund.com

第12页共12页
点击查看>>  附件