南方多元债券型发起式证券投资基金

2016 年第 4 季度报告

2016年12月31日

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2017年1月19日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月16日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 南方多元债券型发起式

交易代码 003406

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年9月29日

报告期末基金份额总额 11,996,035,886.46份

投资目标 本基金在严格控制风险的基础上，力求获得长期稳定的投资收益。

1、信用债投资策略

本基金将重点投资信用类债券，以提高组合收益能力。信用债券

相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收

益的来源，本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信

用风险控制的框架下，积极投资信用债券，获取信用利差带来的

投资策略 高投资收益。

债券的信用利差主要受两个方面的影响，一是市场信用利差曲线

的走势；二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、

行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等

的分析，判断市场信用利差曲线整体及分行业走势，确定各期限、

各类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各信用债券

的相对信用水平、违约风险及理论信用利差，选择信用利差被高

第2页共12页

估、未来信用利差可能下降的信用债券进行投资，减持信用利差

被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。

2、收益率曲线策略

收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化，相

同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一

类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析，首先可以确

定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型

策略或梯形策略；其次，通过不同期限间债券当前利差与历史利

差的比较，可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。

3、杠杆放大策略

杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断式回购、质押

式回购等方式融入低成本资金，并购买剩余年限相对较长并具有

较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。

4、资产支持证券投资策略

资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，

本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分

析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行

投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分

散投资，以降低流动性风险。

5、中小企业私募债券投资策略

由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易，并限制投资

人数量上限，整体流动性相对较差。同时，受到发债主体资产规

模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响，整体

的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具

体的投资过程中，应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为，投

资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并

综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的

投资决策。

6、国债期货投资策略

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保

值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债

券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻

求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套

期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期

货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风

险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金

融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。

今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新

等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以

后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳

入投资范围以丰富组合投资策略。

业绩比较基准 中债信用债总指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型

基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人 南方基金管理有限公司

第3页共12页

基金托管人 交通银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2016年10月1日－2016年12月31日

）

1.本期已实现收益 48,968,295.90

2.本期利润 -104,179,972.09

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0103

4.期末基金资产净值 11,906,790,685.36

5.期末基金份额净值 0.9926

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 -0.76% 0.10% -2.74% 0.12% 1.98% -0.02%

第4页共12页

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：基金合同生效日至本报告期末不满一年。本基金建仓期为自基金合同生效之日起6个月，截

至本报告期末，建仓期尚未结束。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的

姓 基金经理期 证券

名 职务 限 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

女，清华大学金融学学士、硕士，注册金融分析师

本基 2016 （CFA）,具有基金从业资格。2007年加入南方基金，担任

李 金基 年 信用债高级分析师，现任固定收益部副总监、FOF投资决

璇 金经 9月 - 9年 策委员会、社保理事会委托产品投资决策委员会委员、固

理 29日 定收益投资决策委员会委员。2010年9月至2012年6月，

担任南方宝元基金经理；2012年12月至2014年9月，担

任南方安心基金经理；2010年9月至今，担任南方多利基

第5页共12页

金经理；2012年5月至今，担任南方金利基金经理；

2013年7月至今，担任南方稳利基金经理；2015年12月

至今，担任南方润元基金经理；2016年8月至今，担任南

方通利、南方丰元、南方荣冠基金经理；2016年9月至今，

担任南方多元基金经理；2016年11月至今，任南方荣安

基金经理；2016年12月至今，任南方睿见混合基金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司

决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和《南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

四季度经济数据整体有所企稳，10-11月工业增加值稳定在6.2左右，固定资产投资累计增

速稳定在8.3，基建增速小幅下滑，商品房销售增速回落，房地产投资同比增速低位回暖，制造

业投资增速低位反弹。11月金融数据明显超预期，其中M2同比增速11.4%，新增人民币贷款

0.79万亿，社会融资规模1.74万亿。9-11月通胀水平上行，其中11月CPI同比2.3，符合预

第6页共12页

期，PPI同比3.3%，高于预期。全球经济数据在年底有所好转，全球货币政策逐步转向。四季度

人民币兑美元汇率中间价明显贬值。央行无降息降准操作，7天逆回购操作利率仍保持2.25%不

变，但重启14天和28天逆回购。四季度来看，资金利率水平抬升，波动加大。中央经济工作会

议明确了金融去杠杆的工作重心，同时受制于四季度全球通胀预期上升和人民币贬值压力，货币政策转向实质性偏紧。债市在政策重心转移、经济企稳和美债收益率快速上行等多重因素打击下出现剧烈调整，结束了此前连续两年多的大牛市，10年国债收益率四季度上行29BP，其中最低点到最高点上行72bp，信用债上行幅度大于利率债，信用利差扩大。

展望2017年一季度，经济层面，主要拖累来自于房地产，基建能否完全对冲地产、汽车的

下滑仍有疑问，预计明年经济实际增速仍有一定的下行压力，但名义增速回升，对债市不利。通胀方面，PPI可能进一步向CPI传导，预计全年CPI均值2.4%，较16年有所上升，预计17年PPI均值4.4%，其中一季度达到5%-6%。政策层面，春节前传统的资金紧张，3月份银行理财纳入MPA考核，预计短期内流动性将维持偏紧，此外，控制资产泡沫、控制金融杠杆和通胀水平抬升也将制约货币政策空间，预计货币政策实质性偏紧，难以看到降准和降息操作，财政政策则以托底需求为主，并非强力刺激。总体而言，一季度债券市场仍处于不太有利的环境当中。同时，最近信用事件再次频繁爆发，我们仍将严防信用风险，加强对于持仓债券的跟踪和梳理。

投资运作上，南方多元基金四季度处于建仓期，基金成立初期，我们鉴于对债市偏谨慎的看法，投资上以逆回购和存款为主，然后逐步建仓短融、NCD和部分中期信用债，整体维持了较低的债券久期和仓位，从而部分规避了11月份债券市场调整的风险。但是11月份开始，我们逐步试探提升组合的债券仓位和久期，事后看在建仓节奏上仍然偏快，随着市场调整幅度的加深，我们之前建仓的各类债券、包括短端品种，都面临了一定的阶段性亏损。未来我们将控制建仓节奏，在资金阶段紧张或收益率调整幅度较大时择机买入。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期南方多元基金净值增长率为-0.76%，同期业绩比较基准增长率为-2.74%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

第7页共12页

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 12,438,571,698.20 94.90

其中：债券 12,438,571,698.20 94.90

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 525,432,129.46 4.01

8 其他资产 143,453,724.29 1.09

9 合计 13,107,457,551.95 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 2,285,447,000.00 19.19

其中：政策性金融债 2,285,447,000.00 19.19

4 企业债券 1,774,087,698.20 14.90

5 企业短期融资券 3,443,717,000.00 28.92

6 中期票据 1,853,016,000.00 15.56

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 3,082,304,000.00 25.89

9 其他 - -

10 合计 12,438,571,698.20 104.47

第8页共12页

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 160408 16农发08 4,000,000 385,520,000.00 3.24

2 111681045 16杭州银行 4,000,000 384,120,000.00 3.23

CD192

3 160217 16国开17 3,300,000 327,723,000.00 2.75

4 041654069 16大秦铁路 3,000,000 297,900,000.00 2.50

CP002

5 111609278 16浦发 3,000,000 289,470,000.00 2.43

CD278

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。

5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期内未投资国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前 第9页共12页

一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 30,356.84

2 应收证券清算款 31,140,698.85

3 应收股利 -

4 应收利息 112,282,668.60

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 143,453,724.29

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 5,010,008,940.36

报告期期间基金总申购份额 6,986,026,946.10

减:报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 11,996,035,886.46

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00

第10页共12页

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份 0.08

额比例（%）

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总 持有份额占 发起份额总 发起份额占 发起份额承

项目 数 基金总份额 数 基金总份额 诺持有期限

比例（%） 比例（%）

基金管理人固有资 自合同生效之

金 10,000,000.00 0.08 10,000,000.00 0.08 日起不少于三

年

基金管理人高级管

理人员 - - - --

基金经理等人员 - - - --

基金管理人股东 - - - --

其他 - - - --

自合同生效之

合计 10,000,000.00 0.08 10,000,000.00 0.08 日起不少于三

年

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同。

2、南方多元债券型发起式证券投资基金托管协议。

3、南方多元债券型发起式证券投资基金2016年4季度报告原文。

第11页共12页

9.2 存放地点

深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层

9.3 查阅方式

网站：http://www.nffund.com

第12页共12页


点击查看>>  附件