前海开源瑞和债券型证券投资基金

2019年第4季度报告

2019年12月31日

基金管理人:前海开源基金管理有限公司

基金托管人:交通银行股份有限公司

报告送出日期:2020年01月20日


前海开源瑞和债券型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年10月1日起至2019年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 前海开源瑞和债券

基金主代码 003360

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年03月30日

报告期末基金份额总额 1,080,376,047.71份

本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础
投资目标 上，通过积极主动的投资管理，力争为投资者提供
高于业绩比较基准的长期稳定投资回报。

本基金投资策略包括以下六方面：

（1）资产配置策略：本基金将依据经济周期理

论，结合对证券市场的研究、分析和风险评估，分
析未来一段时期内本基金在大类资产的配置方面的
风险和收益预期，评估相关投资标的的投资价值，
制定本基金在固定收益类、权益类和现金等大类资
投资策略 产之间的配置比例。

（2）债券投资策略：本基金债券投资将主要采取
组合久期配置策略，同时辅之以收益率曲线策略、
骑乘策略、息差策略、可转换债券投资策略、中小
企业私募债券投资策略、证券公司短期公司债券投
资策略等积极投资策略。

（3）股票投资策略：将从定性和定量两方面入


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手，定性方面主要考察上市公司所属行业发展前
景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等
多种因素；定量方面考量公司估值、资产质量及财
务状况，比较分析各优质上市公司的估值、成长及
财务指标，优先选择具有相对比较优势的公司作为
最终股票投资对象。

（4）国债期货投资策略：本基金将结合国债交易
市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况，通
过多头或空头套期保值等投资策略进行套期保值，
以获取超额收益。

（5）资产支持证券投资策略：本基金通过对资产
支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比
率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持
证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险
补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调
整后收益较高的品种进行投资。

（6）权证投资策略：本基金根据权证对应公司基
本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股
票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，
通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险
收益特征的目的。

业绩比较基准 中债综合指数收益率×90%+沪深300指数收益率×1
0%。

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于
货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 前海开源基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 前海开源瑞和债券A 前海开源瑞和债券C

下属分级基金的交易代码 003360 003361

报告期末下属分级基金的份额总 1,078,714,579.68份 1,661,468.03份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2019年10月01日 - 2019年12月31日)


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前海开源瑞和债券A 前海开源瑞和债券C

1.本期已实现收益 16,832,114.46 22,938.65

2.本期利润 20,283,274.34 28,139.85

3.加权平均基金份额本期利润 0.0188 0.0176

4.期末基金资产净值 1,204,352,088.04 1,835,179.06

5.期末基金份额净值 1.1165 1.1046

注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
前海开源瑞和债券A净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 1.71% 0.10% 1.29% 0.08% 0.42% 0.02%

前海开源瑞和债券C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 1.62% 0.10% 1.29% 0.08% 0.33% 0.02%

注：本基金业绩比较基准为：中债综合指数收益率*90%+沪深 300 指数收益率*10%。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


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3.3 其他指标
无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


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任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

吴国清先生，清华大学博
士研究生。历任南方基金
吴国 本基金的基金经理、公司 2018- 11 管理有限公司研究员、基
清 执行投资总监 02-09 - 年 金经理助理、投资经理。
2015年8月加入前海开源
基金管理有限公司，现任
公司执行投资总监。

李炳智先生，工商管理硕
士。2011年6月至2013年2
月担任天津信唐货币经纪
李炳 2018- 6 有限公司货币经纪人，20
智 本基金的基金经理 09-26 - 年 13年3月至2016年5月担任
中航证券投资经理助理、
交易员，现任职于前海开
源基金管理有限公司固定
收益部。

王旭巍先生，硕士研究

生，历任宏达期货经纪有
限公司营业部总经理、中
信证券股份有限公司投资
经理，2003年至2010年担
王旭 本基金的基金经理、公司 2019- - 21 任华宝兴业基金管理有限
巍 董事总经理 05-09 年 公司基金经理，2010年3
月至2016年9月担任信诚
基金管理有限公司固定收
益总监、基金经理，现任
前海开源基金管理有限公
司董事总经理。

注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。


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②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

固收部分：中美终于在年末达成第一阶段贸易协定，双方紧张局势暂时得以缓
和；PMI已连续两个月站上荣枯线之上、规模以上工业增加值也有所改善，显示我国宏观经济的韧性和潜力。四季度债券市场比较平稳，央行通过公开市场操作降低短端资金成本5BP，由于近期摊余成本估值法债券基金大量集中发行，导致3-5年期限利率债收益率下行，整条收益率曲线呈陡峭化变动。

纵观2019年，在经济增速有序下行的背景下，利率市场波澜不惊，波动幅度收
窄；信用利差接近历史低位，票息策略有效，但信用违约事件依然频发；由非洲猪瘟引发的CPI高企应当判断为几个季度时长的短期扰动，不会改变利率趋势。12月央行行长还公开刊文，表达货币政策要把币值稳定作为终极目标、避免频繁运用货币政策刺激经济，以及珍惜和保持正常货币政策环境的愿望，预示我国货币政策未来的取向。
组合管理上维持既定投资策略，主要配置高评级信用债和利率债，四季度还适量投资了城投债和商业银行金融债。10月份顺应市场趋势减持部分长期限利率债，缩短组合久期，12月份又加长组合久期，适时进行了久期管理操作。明年我们将继续做好信用风险防范工作，坚守不发生信用违约风险事故的底线，力争基金净值的稳定增
长。

展望2020年，我们看好利率债的市场机会，特别是长期限、超长期限利率债的机会。目前全球主要经济体中，中国和美国


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保持了正常货币政策环境，而欧洲和日本则实行零利率甚至负利率，所以我们不能忽视中国面临的人口老龄化趋势和基建投资效益边际递减的影响。

权益部分：4季度，A股市场整体呈现震荡上行态势，前期滞涨的地产产业链、新能源汽车产业链以及传媒股涨幅居前，电子维持强势，而前期强势的消费股出现震荡回调。期间，中美贸易进一步缓和，房地产微调放松，信贷数据好于预期，降准预期以及利率走低等诸多因素推动指数震荡上行。在此期间，本基金的权益部分维持中性仓位，重点配置的消费和电子板块表现一般，证券板块表现较好，因此整体净值稳中有升。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末前海开源瑞和债券A基金份额净值为1.1165元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准收益率为1.29%；截至报告期末前海开源瑞和债券C基金份额净值为1.1046元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为
1.62%，同期业绩比较基准收益率为1.29%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（
%）

1 权益投资 147,220,766.05 8.97

其中：股票 147,220,766.05 8.97

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,463,863,135.62 89.19

其中：债券 1,311,539,000.00 79.91

资产支持证券 152,324,135.62 9.28

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 8,166,486.65 0.50


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计

8 其他资产 22,116,934.91 1.35

9 合计 1,641,367,323.23 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 87,384,918.05 7.24

D 电力、热力、燃气及水 - -
生产和供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政 - -
业

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息 - -
技术服务业

J 金融业 41,237,116.00 3.42

K 房地产业 13,219,060.00 1.10

L 租赁和商务服务业 3,037,352.00 0.25

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施 - -
管理业

O 居民服务、修理和其他 - -
服务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 2,342,320.00 0.19

S 综合 - -

合计 147,220,766.05 12.21

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合


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本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代 股票名 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%
码 称 )

1 600030 中信证 1,382,30 34,972,190.0 2.90
券 0 0

2 600519 贵州茅 15,448 18,274,984.0 1.52
台 0

3 600048 保利地 817,000 13,219,060.0 1.10
产 0

4 000651 格力电 185,400 12,158,532.0 1.01
器 0

5 002475 立讯精 284,773 10,394,214.5 0.86
密 0

6 000661 长春高 19,124 8,548,428.00 0.71
新

7 600276 恒瑞医 96,800 8,471,936.00 0.70
药

8 002042 华孚时 1,000,00 7,340,000.00 0.61
尚 0

9 601658 邮储银 1,069,10 6,264,926.00 0.52
行 0

10 600585 海螺水 106,500 5,836,200.00 0.48
泥

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 491,091,000.00 40.71

其中：政策性金融债 400,698,000.00 33.22

4 企业债券 675,942,000.00 56.04

5 企业短期融资券 - -


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6 中期票据 143,708,000.00 11.91

7 可转债（可交换债） 798,000.00 0.07

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,311,539,000.00 108.73

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代 债券名称 数量 公允价值(元 占基金资产净值比例
码 （张） ) （％）

1 136401 16华润01 1,000,00 100,270,000 8.31
0 .00

2 190204 19国开04 700,000 70,889,000. 5.88
00

3 160405 16农发05 700,000 69,573,000. 5.77
00

4 143744 G18三峡1 600,000 60,702,000. 5.03
00

5 091900 19中信证券金 600,000 60,456,000. 5.01
013 融债01 00

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 149876 18借02A1 500,000 50,751,765.75 4.21

2 149912 花呗61A1 400,000 40,750,591.78 3.38

3 149879 18借03A1 200,000 20,443,087.68 1.69

4 149867 18花16A1 200,000 20,378,690.41 1.69

5 159340 19花02A1 200,000 20,000,000.00 1.66

注：本基金本报告期末仅持有以上资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。


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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期末，本基金投资的前十名证券除" 邮储银行（证券代码601658）"外其他证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 146,332.17

2 应收证券清算款 2,869,572.60

3 应收股利 -

4 应收利息 19,095,950.88

5 应收申购款 5,079.26

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 22,116,934.91

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细


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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

前海开源瑞和债券A 前海开源瑞和债券C

报告期期初基金份额总额 1,078,693,052.63 1,494,273.28

报告期期间基金总申购份额 88,394.33 534,267.11

减：报告期期间基金总赎回份额 66,867.28 367,072.36

报告期期间基金拆分变动份额 0.00 0.00

（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,078,714,579.68 1,661,468.03

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投 序 持有基金

资 号 份额比例 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

者 达到或者

类 超过20%

别 的时间区

间

机 20191001

构 1 - 2019123 974,680,959.57 0.00 0.00 974,680,959.57 90.22%
1


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产品特有风险

1. 巨额赎回风险

（1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付
基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响；

（2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同约定情况下，如基
金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上 （含）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影 响；

2. 转换运作方式或终止基金合同的风险

单一投资者巨额赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的，基金管
理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作 方式或终止基金合同的风险；

3.流动性风险

单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流
动性风险；

4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源瑞和债券型证券投资基金设立的文件
（2）《前海开源瑞和债券型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源瑞和债券型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）前海开源瑞和债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式

（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公
司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com

前海开源基金管理有限公司

2020年01月20日
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