景顺长城景盈金利债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 景顺长城景盈金利债券

场内简称 无

基金主代码 002842

交易代码 002842

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年9月20日

报告期末基金份额总额 41,026,472.38份

本基金主要通过投资于固定收益类资产获得稳

健收益，同时适当投资于具备良好盈利能力的

投资目标 上市公司所发行的股票，在严格控制风险的前

提下力争获取高于业绩比较基准的投资收益，

为投资者提供长期稳定的回报。

1、资产配置策略：本基金运用自上而下的宏观

分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现

大类资产配置，把握不同的经济发展阶段各类

资产的投资机会，根据宏观经济、基准利率水

平等因素，预测债券类、货币类等大类资产的

投资策略 预期收益率水平，结合各类别资产的波动性以

及流动性状况分析，进行大类资产配置。

2、固定收益类资产投资策略：

（1）债券类属资产配置：基金管理人根据国债、

金融债、企业（公司）债、分离交易可转债债

券部分等品种与同期限国债或央票之间收益率

利差的扩大和收窄的分析，主动地增加预期利

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差将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预

期利差将扩大的债券类属品种的投资比例，以

获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资

收益。

（2）债券投资策略：债券投资在保证资产流动

性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和

时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控

制各类风险的基础上获取稳定的收益。

（3）资产支持证券投资策略：本基金将通过对

宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产

池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测

资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券

发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的

久期与收益率的影响。同时，基金管理人将密

切关注流动性对标的证券收益率的影响，综合

运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把

握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险

的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择

风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得

长期稳定收益。

（4）中小企业私募债券投资策略：对单个券种

的分析判断与其它信用类固定收益品种的方法

类似。在信用研究方面，本基金会加强自下而

上的分析，将机构评级与内部评级相结合，着

重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能

力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期

限内的偿付能力，尽可能对发行人进行充分详

尽地调研和分析。

业绩比较基准 中证综合债指数收益率×90%+沪深300指数

收益率×10%

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的

风险收益特征 较低风险品种，本基金的预期收益和预期风险

高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型

基金。

基金管理人 景顺长城基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 景顺长城景盈金利债券 景顺长城景盈金利债

A 券C

下属分级基金的交易代码 002842 002843

报告期末下属分级基金的份额总额 29,645,588.74份 11,380,883.64份

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－2018年3月31日）

景顺长城景盈金利债券A 景顺长城景盈金利债券C

1．本期已实现收益 -204,398.01 -86,407.96

2．本期利润 -187,295.89 -86,517.58

3．加权平均基金份额本期利润 -0.0052 -0.0068

4．期末基金资产净值 30,507,156.19 11,641,157.90

5．期末基金份额净值 1.0290 1.0228

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

景顺长城景盈金利债券A

阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -0.72% 0.25% 1.52% 0.12% -2.24% 0.13%

景顺长城景盈金利债券C

阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 -0.82% 0.24% 1.52% 0.12% -2.34% 0.12%

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

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注：本基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％；股票、

权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，其中，本基金持有的全部权证的市值不得

超过基金资产净值的3％；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值

的5％。本基金的建仓期为自2016年9月20日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基

金投资组合达到上述投资组合比例的要求。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

袁媛 本基金 2016年 - 11年 经济学硕士。曾任职于齐

的基金 9月20日 鲁证券北四环营业部，也

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经理 曾担任中航证券证券投资

部投资经理、安信证券资

产管理部投资主办等职务。

2013年7月加入本公司，

担任固定收益部资深研究

员；自2014年4月起担任

基金经理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景盈金利债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见

（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制

交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有33次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合虽然存在临近交易日同向交易和反向交易行为，但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

1季度金融监管和去杠杆仍是主线，但维稳需求下资金面持续宽松带来一波下行行情。跨年

后，1月资金面转为宽松，加上年初配置需求释放，债券短端收益率下行明显，由于市场对监管

加强、基本面、通胀预期等风险因素担忧仍在，中长端收益率延续上行，收益率曲线呈陡峭化趋势。2月债市经历了相对蜜月期，在资金面持续宽松，基本面预期走弱，政策面相对前期有所缓和背景下，收益率持续下行。3月更是在资金面宽松超预期和中美贸易战引发避险情绪影响下收益率大幅下行。总体来看，1季度收益率下行为主。基本面上美联储年内首次加息25BP落地。中国央行政策跟随，上调公开市场逆回购各期限利率5BP，低于市场预期。春节以来央行超预期投放以及重要会议维稳带来的资金面持续宽松和市场对基本面未来下行预期是这波收益率下行的主因。还有就是市场一直担心的资管新规落地时间一直在推后。信用债表现整体强于利率债，但低等级信用债表现不佳。部分高收益、低等级民企债券的信用利差大幅走阔。截止到3月底，10年期国债收益率为3.74%，10年期国开债收益率为4.65%，分别较2017年末下行14BP和18BP。3年AAA中票和5年期AA+企业债收益率分别为4.94%和5.37%，较2017年年末分别下行35BP和31BP。在经历去年4季度转债大幅调整后，1季度可转债先涨后跌，大盘蓝筹和成长股呈现阶段性上涨，中证转债指数上涨3.88%。

从1季度权益表现上看，权益市场呈现波动加大、全球股市共振、大盘和小盘股分化的特征。

1季度上证50、沪深300和中小板指分别下跌4.83%、3.28%和1.47%、而创业板指则大涨

8.43%。价值和蓝筹已经上涨较充分，同时，价值和蓝筹板块出现一些低于预期的因素，包括银行股的利差回升不明显，保险股保费增长低于预期，部分家电股的业绩未达预期，部分个股的分红低于预期等，价值和蓝筹出现一定的调整，而创业板在经历前期大幅下跌，加上近期政策的支持，出现了较明显的反弹。

1季度组合坚持以短久期操作为主，主要持仓资质较好的2年内城投债、短久期产业债、高

等级交易所信用债，享受持有期收益。组合积极调整债券仓位，继续减持了一些基本面不强的信用个券，并相应增加中高等级信用债的投资。权益方面，组合增加了成长股的投资，追求价值蓝筹和确定性成长板块均衡配置。组合保持灵活仓位操作，在中美贸易战避险情绪影响下，仓位有所降低。

展望2018年2季度基本面，基建和地产投资增速仍存在回落压力，已出台的经济数据因春

节等因素影响，数据可比性较差。生产受到各种因素干扰，等待新开工数据的验证。经济短期仍有一定韧性。外需保持稳健，内需偏平，中美贸易战下对中国净出口的负面冲击有待进一步考证， 第8页共15页

经济增速整体存在一定的回落压力。通胀则呈现高位回落趋势，全年均值回到2%以上的概率大。

倾向认为短期内经济基本面较4季度有小幅回落，但依然维持在相对平稳的水平。金融去杠杆仍

将继续推进，货币政策转为宽松的可能性小，但继续收紧的可能性亦不大。短期看贸易战主要影响市场情绪；长期看中美贸易战如何演化存在不确定性，若贸易战全面爆发可能引发滞胀，但目前难以判断。倾向认为短期国内仍会以去杠杆和控金融风险为主，通过减税降费提振制造业，支持内需，但货币政策难以放松，依然延续防风险的政策基调。

资金面上，1季度国内资金面较宽松，持续投放有维稳意图，有对监管风险、外围风险的对

冲。考虑到敏感期维稳意图消失，4月份资金面临收紧压力。2018年货币政策基调仍是稳健中性，

央行削峰填谷保持流动性的基本稳定，通过各类公开市场及MLF等结构性政策工具向市场供应流

动性，通过价格型调控引导短端货币市场利率，操作更趋精细化，加强预期管理。

海外基本面看，全球经济和通胀仍处于回升通道，全球货币政策处于收紧阶段。2018年美

国经济继续改善，通胀预期走高。欧洲开年来PMI高位回落和通胀偏疲弱，美国和欧洲经济前景

存在重估可能。美国加息落地未来加息存在因通胀提升而加速的可能性，欧元区则继续按兵不动。

政策面上，中央政治局会议、中央经济工作会议延续19大政策基调，控宏观杠杆，传递出

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。2018年政府工作报告体现出质量重于规模的

政策导向，首次没有提及M2增速目标，M2和社融指标维持17年水平的阐述，表明货币政策仍

然坚持稳健中性。金融监管继续不放松，1季度陆续出台了央行302号文和89号文、银监会对

委托贷款的管理办法等系列监管文件。资管新规获深改委通过，市场等待具体规则落地。监管持续补短板进行中。监管机构构架的调整使得监管套利更加难以为继。

利率债在当前位置仍具有配置价值，顶部相对明确，但由于金融监管及去杠杆政策的持续推进，需求受到很大抑制，未来供需关系如何演变是影响利率债收益率水平的主要矛盾。资金面持续宽松叠加基本面下行预期、以及中美贸易战引发避险情绪助推本轮收益率出现下行。资管新规落地方式、供需失衡、通胀预期、美国加息点阵图是否超预期仍是干扰因素。长逻辑是金融去杠杆最终作用于经济去杠杆，等待融资需求被动收缩带来的基本面真正回落的机会。利率债仍是高位震荡行情，趋势性机会还需等待。如果阶段性流动性收紧、美联储加息、资管新规落地、供给压力叠加带来冲击可能会有短期交易机会。信用债绝对收益率仍然较高，但中低等级信用债仍面临信用利差走扩风险。转债市场跟随正股波动，2季度转债市场整体走高的可能性不大，但存在个券的投资价值机会。

在当前市场环境下，大盘指数持续上涨机会不大，仍主要集中在阶段性的板块机会。家电、 第9页共15页

白酒等板块虽然短期由于过去两年已积累较大涨幅、机构持仓较重，在当前存量博弈的市场下短期有资金撤出造成回调，但认为全年来看仍能获取相对稳健的回报。产业升级方向及科技板块中，部分基本面良好、业绩确定性高且经过前期调整，估值相对于其成长性已具有吸引力的成长股也值得积极配置。

组合投资在短久期、适度杠杆的基础上，在不降低信用等级前提下，将阶段性增加信用债的杠杆操作，逐步寻找拉长久期机会，择机进行组合调整，控制债券回撤风险。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。关注利率债的交易机会。权益方面，将根据市场变化保持合适的权益仓位进行波段操作。积极参与新发转债机会，兼顾权益市场的投资机会，努力为投资人创造长期投资回报。

4.5 报告期内基金的业绩表现

2018年1季度，景盈金利A类份额净值增长率为-0.72%，业绩比较基准收益率为1.52%；

2018年1季度，景盈金利C类份额净值增长率为-0.82%，业绩比较基准收益率为1.52%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

从2018年1月31日至2018年3月30日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于

五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 3,017,835.83 6.70

其中：股票 3,017,835.83 6.70

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 35,257,441.20 78.24

其中：债券 35,257,441.20 78.24

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 2,500,000.00 5.55

其中：买断式回购的买入返 - -

售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 3,148,293.52 6.99

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8 其他资产 1,139,021.54 2.53

9 合计 45,062,592.09 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 2,540,008.34 6.03

D 电力、热力、燃气及水生产和 - -

供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服 - -

务业

J 金融业 477,827.49 1.13

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 3,017,835.83 7.16

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净

值比例（％）

1 002241 歌尔股份 32,331 433,882.02 1.03

2 002304 洋河股份 3,700 399,563.00 0.95

3 002415 海康威视 8,100 334,530.00 0.79

4 000568 泸州老窖 5,200 295,100.00 0.70

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5 002475 立讯精密 11,954 289,047.72 0.69

6 601601 中国太保 8,393 284,774.49 0.68

7 000333 美的集团 4,900 267,197.00 0.63

8 600332 白云山 8,700 263,958.00 0.63

9 000651 格力电器 5,474 256,730.60 0.61

10 601398 工商银行 31,700 193,053.00 0.46

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 22,113,440.00 52.47

其中：政策性金融债 14,671,840.00 34.81

4 企业债券 12,370,752.00 29.35

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 773,249.20 1.83

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 35,257,441.20 83.65

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 018005 国开1701 125,010 12,478,498.20 29.61

2 124244 PR番交投 75,000 3,761,250.00 8.92

3 122399 15中投G1 35,000 3,484,600.00 8.27

4 122602 PR松城投 100,020 2,510,502.00 5.96

5 108601 国开1703 21,940 2,193,341.80 5.20

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。

5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.9.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.10.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 25,154.26

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,113,867.28

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,139,021.54

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 景顺长城景盈金利债券A 景顺长城景盈金利债

券C

报告期期初基金份额总额 46,996,839.60 14,547,347.64

报告期期间基金总申购份额 52,217.86 111,323.55

减:报告期期间基金总赎回份额 17,403,468.72 3,277,787.55

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -

少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 29,645,588.74 11,380,883.64

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

根据中国证监会2017年8月31日颁布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规

定》（以下简称“《流动性新规》”）的要求，景顺长城基金管理有限公司对包括本基金在内的 第14页共15页

旗下62只公开募集开放式证券投资基金基金合同及托管协议进行修改。并按照法规要求对适用

基金持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入该基金

的基金财产。修改后的基金合同、托管协议及赎回费相关规则调整等事宜已于2018年3月31日

起生效。有关详细信息参见本公司于2018年3月23日发布的《景顺长城基金管理有限公司关于

旗下62只基金修改基金合同及托管协议的公告》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予景顺长城景盈金利债券型证券投资基金募集注册的文件；

2、《景顺长城景盈金利债券型证券投资基金基金合同》；

3、《景顺长城景盈金利债券型证券投资基金招募说明书》；

4、《景顺长城景盈金利债券型证券投资基金托管协议》；

5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。

9.2 存放地点

以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间免费查阅。

景顺长城基金管理有限公司

2018年4月21日

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