招商安德保本混合型证券投资基金2016年第四季度报告
公告日期：2017-01-20
流水号：FB03201701200234
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重要提示
基金产品概况
基金基本情况
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
其他指标
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介
报告期内本基金运作遵规守信情况说明
公平交易专项说明
公平交易专项说明
公平交易制度和控制方法
本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
异常交易行为的专项说明
报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金的业绩表现
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
报告期末按行业分类的股票投资组合
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名贵金属投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金投资股指期货的投资政策
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本期国债期货投资政策
报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本期国债期货投资评价
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
投资组合报告附注
受到调查以及处罚情况
申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
其他资产构成
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
投资组合报告附注的其他文字描述部分
开放式基金份额变动
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
影响投资者决策的其他重要信息
备查文件目录
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月19日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。
基金基本情况
项目
数值
基金简称
招商安德保本混合
场内简称
-
基金主代码
002389
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2016-02-18
报告期末基金份额总额
1,826,896,606.59
投资目标
通过运用投资组合保险技术，力争控制本金损失的风险，并寻求组合资产的稳定增值。
投资策略
本基金将投资品种分为风险资产和保本资产两类，采用恒定比例投资组合保险（ConstantProportionPortfolioInsurance，以下简称“CPPI”）策略。本基金在保本周期内将严格遵守保本策略，实现对风险资产和保本资产的优化动态调整和资产配置，力争投资本金的安全性。同时，本基金通过积极稳健的风险资产投资策略，竭力为基金资产获取稳定增值。资产配置原则是：在有效控制风险的基础上，根据类别资产市场相对风险度，按照CPPI策略动态调整保本资产和风险资产的比例。固定收益品种主要投资策略包括：久期策略、期限结构策略和个券选择策略等。通过对可转债相对价值的分析，确定不同市场环境下可转债股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
对中小企业私募债主要采取买入持有到期策略；当预期发债企业的基本面情况出现恶化时，采取“尽早出售”策略，控制投资风险。根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。以价值投资理念为导向，采取“自上而下”的多主题投资和“自下而上”的个股精选方法，灵活运用多种股票投资策略，深度挖掘经济结构转型过程中具有核心竞争力和发展潜力的行业和公司，实现基金资产的长期稳定增值。
业绩比较基准
人民银行公布的三年期银行定期存款利率（税后）
风险收益特征
本基金是保本混合型基金，属于证券市场中的低风险品种
基金管理人
招商基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
基金保证人
-
主要财务指标
单位：人民币元
项目
2016-10-01至2016-12-31(元)
本期已实现收益
7,346,635.71
本期利润
-11,884,522.89
加权平均基金份额本期利润
-0.0064
期末基金资产净值
1,845,291,855.13
期末基金份额净值
1.010
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、本基金合同于2016年2月18日生效，截至本报告期末本基金成立未满一年。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-0.59%
0.07%
0.69%
0.01%
-1.28%
0.06%
自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同于2016年2月18日生效，截至本报告期末本基金成立未满一年；自
基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定；
2、自基金成立至今，招商安德保本混合C未有份额，因此上图仅显示招商安德保本混合
A自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较。
其他指标
单位：元
序号
其他指标
报告期（2016-10-01至2016-12-31）
序号
其他指标
报告期（2016-12-31）
基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
马龙
本基金的基金经理
2016-02-18
-
7
男，经济学博士。2009年7月加入泰达宏利基金管理有限公司，任研究员，从事宏观经济、
债券市场策略、股票市场策略研究工作，2012年11月加入招商基金管理有限公司固定收
益投资部，曾任研究员，从事宏观经济、债券市场策略研究，曾任招商安盈保本混合型证券投资基金及招商招利1个月期理财债券型证券投资基金基金经理，现任招商安心收益债券型证券投资基金、招商产业债券型证券投资基金、招商可转债分级债券型证券投资基金、招商安益保本混合型证券投资基金、招商安弘保本混合型证券投资基金基金经理、招商安德保本混合型证券投资基金、招商安荣保本混合型证券投资基金及招商睿祥定期开放混合型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
报告期内本基金运作遵规守信情况说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安德保本混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
公平交易制度和控制方法
-
本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
-
异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.010元，本报告期份额净值增长率为-0.59%，同期业
绩比较基准增长率为0.69%，基金净值表现落后于业绩比较基准，幅度为1.28%，原因是第
4季度债券市场下跌。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：
2016年四季度经济基本稳定。工业增加值基本持平在6%，但工业企业利润有相对不错表
现。房地产市场销售随着各地紧缩政策的出台同比下滑20%左右，但房地产投资依然维持
在6.5%的水平，相比于3季度出现了反弹。基建投资和制造业投资基本稳定，民间投资也
开始企稳回升。从先行指标来看，10-12月PMI数据在51以上，经济短期站在荣枯线以上；
同时新订单指数自10月的52.8到12月的53.2，表明总需求增长偏强。11月的信贷数据
结构也出现好转，企业中长贷占比明显抬升，显示出整体融资需求适度复苏。整体看经济短期内偏强，下行压力不大。
CPI 稳中有升，主要是受到非食品上升的影响；PPI回到了3.3%的水平。4季度以来生猪存
栏量和能繁母猪数量同比依然下滑，猪粮比在9.4的水平，但补库存并没有到来。猪肉价
格再次缓慢回落，体现出需求相对偏弱的特点。非食品方面，房价持续上涨和成品油价格多次上调，成为推升通胀的主要动力。部分工业品受益于供给收缩，价格震荡回升，带来PPI环比连续两个月回正。总体来看，市场的通缩预期明显缓和。
货币政策四季度转向中性偏紧，经济压力缓解，中央关注金融去泡沫的问题。央行继续以公开市场操作维持市场流动性，但从结构上看，逆回购占比减少，MLF等操作占比增加，整体利率中枢抬升50bp。12月中央经济工作会议中再次提到流动性闸门的说法，提到货币政策稳健中性，预期货币政策在明年1季度将转向偏紧。
债券市场回顾：
10月初收益率延续之前趋势继续大幅下行，10月中旬10年期国开债一度冲击3.01%，随
后开始回落。11月以来，先是特朗普当选带来经济复苏和再通胀预期的外部冲击和银行表
外纳入MPA监管冲击，再是经济数据的强劲以及央行净回笼造成的资金面极度紧张带来的
基本面和资金面的影响，各种负面因素叠加，债市调整在12月中旬国海代持事件的情绪冲
击下达到高潮，债市出现了大幅调整，10年国债收益率从最低的接近2.6%，最高一度冲击
3.4%的水平，上行近80bp。市场表现形式主要是资金利率大幅抬升，银行的流动性紧张，
存单利率大幅上行，货基的大额赎回，债基赎回及降杠杆等。期限利差方面，短端7天回
购加权利率从10月的2.7%逐步抬升到12月的3%的水平，长端收益率大幅上行，曲线形
态从极度平坦转为相对平坦。
基金操作回顾：
回顾2016年4季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程
进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整，10-11月份采取防御策略，12月初期开始重回适度进攻策略，增加杠杆配置高收益的短融和高等级中票。
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
报告期末基金资产组合情况
金额单位：元
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（％）
1
权益类投资
33,322,664.31
1.73
其中：股票
33,322,664.31
1.73
2
固定收益投资
1,338,022,132.00
69.30
其中：债券
1,338,022,132.00
69.30
资产支持证券
-
-
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
473,201,709.80
24.51
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
65,475,686.02
3.39
7
其他资产
20,850,957.42
1.08
8
合计
1,930,873,149.55
100.00
报告期末按行业分类的股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：元
序号
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
26,356,804.31
1.43
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
批发和零售业
-
-
G
交通运输、仓储和邮政业
-
-
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
-
-
J
金融业
106,780.00
0.01
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
6,859,080.00
0.37
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
33,322,664.31
1.81
报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
金额单位：元
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
注：本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：元
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
002250
联化科技
639,500
10,347,110.00
0.56
2
300070
碧水源
391,500
6,859,080.00
0.37
3
300450
先导智能
169,300
5,754,507.00
0.31
4
600398
海澜之家
517,800
5,587,062.00
0.30
5
600498
烽火通信
171,791
4,330,851.11
0.23
6
601375
中原证券
26,695
106,780.00
0.01
7
603298
杭叉集团
3,641
88,403.48
0.00
8
603218
日月股份
1,652
68,805.80
0.00
9
603416
信捷电气
1,076
53,886.08
0.00
10
603886
元祖股份
2,241
39,665.70
0.00
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：元
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
99,660,000.00
5.40
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：政策性金融债
-
-
4
企业债券
47,682,000.00
2.58
5
企业短期融资券
510,612,000.00
27.67
6
中期票据
389,907,000.00
21.13
7
可转债（可交换债）
1,391,132.00
0.08
8
同业存单
288,770,000.00
15.65
9
其他
-
-
10
合计
1,338,022,132.00
72.51
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：元
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
011699636
16桂交投SCP002
1,000,000
100,420,000.00
5.44
2
041654022
16淄博城资CP001
1,000,000
100,110,000.00
5.43
3
019546
16国债18
1,000,000
99,660,000.00
5.40
4
041660035
16中山城投CP001
700,000
70,105,000.00
3.80
5
101659053
16中建材MTN003
700,000
68,628,000.00
3.72
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
金额单位：元
序号
贵金属代码
贵金属名称
数量（份）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
金额单位：元
序号
权证代码
权证名称
数量（份）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
注：本基金本报告期末未持有权证。
报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
代码
名称
持仓量（买/卖）
合约市值(元)
公允价值变动(元)
风险说明
公允价值变动总额合计(元)
-
股指期货投资本期收益(元)
-
股指期货投资本期公允价值变动(元)
-
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
本基金投资股指期货的投资政策
本基金在股指期货投资中主要遵循有效管理投资策略，主要采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。 本基金的估值期货投资将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本期国债期货投资政策
本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高组合运作效率。在国债期货投资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码
名称
持仓量（买/卖）
合约市值(元)
公允价值变动(元)
风险指标说明
公允价值变动总额合计(元)
-
国债期货投资本期收益（元）
-
国债期货投资本期公允价值变动(元)
-
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
单位：元
序号
证券代码
证券名称
数量（份）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
投资组合报告附注
受到调查以及处罚情况
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
其他资产构成
单位：元
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
53,068.28
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
20,797,889.14
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
20,850,957.42
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
单位：元
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
单位：
序号
股票代码
股票名称
流通受限部分的公允价值（）
占基金资产净值比例（％）
流通受限情况说明
1
300450
先导智能
5,754,507.00
0.31
重大事项
2
601375
中原证券
106,780.00
0.01
新股锁定
投资组合报告附注的其他文字描述部分
-
开放式基金份额变动（仅适用于开放式基金）
单位：份
项目
数值
报告期期初基金份额总额
1,898,255,001.12
报告期期间基金总申购份额
353,324.60
报告期期间总赎回份额
71,711,719.13
报告期期间基金拆分变动份额
-
报告期期末基金份额总额
1,826,896,606.59
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人持有本基金份额变动情况
项目
份额总额(份)
报告期期初管理人持有的本基金份额
-
报告期期间买入/申购总份额
-
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
-
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%)
-
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
单位：份
序号
交易方式
交易日期
交易份额（份）
交易金额（元）
适用费率
合计
-
注：本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
影响投资者决策的其他重要信息
-
备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商安德保本混合型证券投资基金设立的文件；
3、《招商安德保本混合型证券投资基金基金合同》；
4、《招商安德保本混合型证券投资基金托管协议》；
5、《招商安德保本混合型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
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