中银美元债债券型证券投资基金(QDII)
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人:中银基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一八年七月十九日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月18日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 中银美元债债券(QDII)
基金主代码 002286
交易代码 002286
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年12月30日
报告期末基金份额总额 377,414,457.70份
本基金在审慎的投资管理和风险控制下,力争总回报最大
投资目标
化,以谋求长期保值增值。
本基金通过研究全球市场经济运行趋势,深入分析不同国
家和地区财政及货币策对本基金通过研究全球市场经济
投资策略 运行趋势,结合对中长期利率走势、通货膨胀及各类债券
的收益率、波动性的预期,自上而下的决定债券投资久期,
对投资组合类属资产的比例进行最优化配置和动态调整。
业绩比较基准 同期人民币一年期定期存款利率(税后)+1%
本基金为债券型基金,主要投资于美元债券,其预期风险
和预期收益低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场
基金。本基金可投资于境外证券,除了需要承担与境内
风险收益特征
证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,
本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别
投资风险。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注:1、本基金另设美元份额,基金代码002287,与人民币份额并表披露。
2、截止本报告期末,本基金人民币份额净值1.060元,人民币总份额51038674.87份;本基金美元份额净值0.1602美元,美元总份额326375782.83份。
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
报告期
主要财务指标
(2018年4月1日-2018年6月30日)
1.本期已实现收益 -10,167,054.15
2.本期利润 15,826,911.13
3.加权平均基金份额本期利润 0.0389
4.期末基金资产净值 400,013,563.830
5.期末基金份额净值 1.0600
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已 实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长 业绩比较 业绩比较基
净值增长
阶段 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
率①
② 率③ 准差④
过去三个月 3.73% 0.67% 0.60% 0.01% 3.13% 0.66%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
中银美元债债券型证券投资基金(QDII)
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年12月30日至2018年6月30日)
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至建仓结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。
§4管理人报告
4.1基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
金融学博士。曾任广发证
券股份有限公司交易员。
2015年加入中银基金管
理有限公司,曾任专户投
资经理。2016年6月至
本基金的基金经 今任中银美元债基金基金
理、中银丰实基 经理,2017年6月至今
金基金经理、中 任中银丰实基金基金经理,
银丰和基金基金 2017年6月至今任中银
经理、中银丰禧 丰和基金基金经理,
郑涛 基金基金经理、 2016-06-07 - 9 2017年12月至今任中银
中银丰荣基金基 丰禧基金基金经理,
金经理、中银中 2018年1月至今任中银
债7-10年期国 丰荣基金基金经理,
开行债券指数基 2018年3月至今任中银
金基金经理 中债7-10年国开债指数
基金基金经理。中级经济
师。具有9年证券从业年
限。具备基金、证券、银
行间本币市场交易员、黄
金交易员从业资格。
注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期;
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金目前不设境外投资顾问。基金管理人有权选择、更换或撤销境外投资顾问,并根据
法律法规和《基金合同》的有关规定公告。
4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》,建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待,严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库,完善各类具体资产管理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时,确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。
4.4.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现异常交易行为。
本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.5报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面,全球经济继续稳定复苏,二季度美强欧弱格局延续。从领先指标来看,美国经济景气度维持高位,二季度美国ISM制造业PMI指数从一季度末的59.3进一步上行至60.2,就业市场整体稳健,失业率创出近年新低3.8%,通胀明显回升,美元指数大幅走强至94上方。欧元区经济复苏势头延续放缓,二季度制造业PMI指数从56.6继续下行至54.9,虽然通胀在油价助推下有所回暖,但经济明显放缓使欧央行维持宽松的货币政策,欧元对美元显著贬值;日本经济继续缓慢复苏,二季度制造业PMI指数从53.1小幅回落至53.0,通胀逐步回暖,但工业产出表现不佳,日本央行仍维持谨慎。综合来看,美国经济基本面依然有包括税改和金融监管放松等多项正向因素支撑,美联储点阵图上调年内加息预期,对经济、劳动力市场及通胀的展望更加乐观,美元仍有升值压力;欧洲经济前景展望进一步走弱,全球贸易保护主义抬头、经济明显放缓、叠加意大利新政府赤字扩张破坏欧元区金融市场稳定的潜在风险,日本经济延续复苏。
国内经济方面,融资需求下行显著,违约风险加快暴露,叠加中美贸易摩擦再度反复、外需走弱,经济缓慢下行趋势不改。具体来看,二季度领先指标中采制造业PMI震荡持平于51.5,同步指标工业增加值1-5月同比增长6.9%,较一季度末回升0.1个百分点,但主要受益于短期企业加速复工。从经济增长动力来看,出口暂时受贸易战拖累不明显,消费与投资显著下行:5月美元计价出口增速较一季度末回升至12.6%左右,5月消费增速较一季度末回落至8.5%,依然处于较低水平;制造业投资有所反弹,房地产投资缓慢下行,基建投资大幅下降,1-5月固定资产投资增速较一季度末大幅回落至6.1%的水平。通胀方面,CPI总体低位徘徊,5月同比增速仅1.8%,PPI在生产资料价格上涨背景下小幅回升,5月同比增速上升至4.1%。
2.市场回顾
整6月份,共有21家中资发行人在离岸债市发行26笔、本金额合计79.85亿美元的美元计价债券,79.85亿美元的发行量创造了过去一年以来的第二低纪录,较2017年6月缩水一半。在动荡的市场环境中,浮息债券继续受到投资者与发行人的追捧。2018年6月,浮息债发行占一级市场总发行量的68.9%。其中,既有常见的银行、租赁公司发行人,也有高收益房地产商:绿地集团在6月份发行了首笔中资高收益房地产浮息美元债。
二级市场上,中资高收益美元债6月依然承压。据MarkitiBoxxUSDAsiaex-Japan
China High Yield,2018年6月1日,中资高收益美元债的Option-Adjusted Spread为
641.0;月末,该指标为722.4。
3.运行分析
二季度债券市场出现回调。策略上,我们保持短久期和低仓位,优化配置结构,重点配置短久期债券和浮息债,合理分配类属资产比例。
4.市场展望和投资策略
展望未来,全球经济依然处于复苏阶段,美国经济表现相对较好,欧洲经济势头延续放缓,中美贸易摩擦延续。国内宏观政策出现微调,海外压力已经开始影响决策层的决策基础,但依然延续淡化总量强调结构的思路。财政政策积极的取向不变,但持续关注地方政府债务、房地产市场以及国企过度举债三大领域的风险,社会融资规模增速显著下降。
我们对2018年三季度债券市场的走势判断保持乐观。经济基本面缓慢下行趋势不改,固定资产投资增速延续小幅下行,出口与消费增速中枢下降。货币政策转为中性偏松,保障流动性合理充裕,疏通传导渠道,以对冲融资需求下滑,同时汇率稳定不再作为主要目标,人民币趋于贬值。金融严监管背景不变,但更加强调结构性去杠杆的力度和节奏。通胀对债市的压力相对可控,三季度食品价格季节性上涨预计带动CPI增速温和抬升,
PPI在油价有企稳态势下上行幅度有限。在贸易保护主义抬头背景下,全球市场风险偏好大概率延续较低水平,美联储将继续加息,美元指数走势强劲,人民币对美元趋于贬值。
特朗普税改政策落地对于美国经济短期内有一定提振,但对于美国长期经济中枢的提升非常接近中性。过高的公共债务会进一步抑制加息空间;从经济对加息承受程度来看,经济并非过热背景下的紧缩注定无法长远,美国十年期国债难有大回升,利率曲线平坦化。同时,通胀不会大幅回升:劳动参与率低位、非全日制工作人口高位、劳动力从高工资的制造业向服务业转移。受制于就业结构和劳动力市场结构,美国的低失业率无法向薪资增长、通胀预期较好地传导,所以通胀不会大幅走高,降低长端收益率大幅飙升的可能性
综合上述分析,预计三季度债券收益率中枢可能呈震荡走势,我们将积极把握交易性机会。信用债方面,需对违约风险继续保持高度关注,操作上在做好组合流动性管理的基础上,保持短久期,合理分配各类资产,审
慎精选信用债,积极把握投资交易机会。我们将坚持从自上而下的角度预判市场走势,并
从自下而上的角度严防信用风险。作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和
智慧,为投资人创造应有的回报。
4.6报告期内基金的业绩表现
截至2018年二季度末为止,季度内本基金份额净值增长率为3.73%,同期业绩比较基
准收益率0.60%。
4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产
序号 项目 金额(人民币元)
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 323,797,532.19 79.42
其中:债券 323,797,532.19 79.42
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中:远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 50,618,701.10 12.41
8 其他各项资产 33,309,837.21 8.17
9 合计 407,726,070.50 100.00
5.2报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布
占基金资产净值比例(%)
国家(地区) 公允价值(人民币元)
合计 - -
注:本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
AAA 42,949,617.07 10.74
BBB+至BBB- 51,373,846.33 12.84
BB+至BB- 79,953,346.87 19.99
B+至B- 116,717,081.39 29.18
未评级 32,803,640.53 8.20
注:本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息,未提供评
级信息的可适用内部评级。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
值比例(%)
CAPG
XS13986970
1 6.525 35,000 23,219,237.38 5.80
26
04/25/19
XS12414973 CHINSC10
2 30,000 20,783,137.60 5.20
84 07/02/20
XS12575920 BOCOM5
3 30,000 19,767,621.83 4.94
37 12/29/49
YZCOAL4
XS17280369
4 3/4 31,000 19,725,665.97 4.93
52
11/30/20
XS13281301 CCB4.65
5 27,000 17,729,583.31 4.43
97 12/29/49
注:1、债券代码为ISIN码。
2、数量列示债券面值,外币按照期末估值汇率折为人民币,四舍五入保留整数。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10投资组合报告附注
5.10.12018年5月4日,中国银行保险监督管理委员会行政处罚信息公开表(银监罚决字〔2018〕4号)、(银保监银罚决字〔2018〕1号)、分别对浦发银行、兴业银行出具处罚决定,处罚原因涉及多项案由,浦发银行被罚款5845万元,没收违法所得10.927万元,罚没合计5855.927万元;兴业银行被罚款5870万元。
基金管理人通过对以上发行人进一步了解分析后,认为以上处分不会对18浦发银行
CD171(111809171)和18兴业银行CD263(111810263)的投资价值构成实质性影响。报告期内,本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 27,127,973.65
3 应收股利 -
4 应收利息 5,747,816.96
5 应收申购款 434,046.60
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 33,309,837.21
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 438,757,945.52
本报告期基金总申购份额 3,452,276.95
减:本报告期基金总赎回份额 64,795,764.77
本报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 377,414,457.70
§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银美元债债券型证券投资基金(QDII)募集注册的文件;
2、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)基金合同》;
3、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)招募说明书》;
4、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)托管协议》;
5、法律意见书;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照;
7、基金托管人业务资格批件、营业执照;
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告;
9、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一八年七月十九日
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