中银美元债债券型证券投资基金(QDII)
2018年第1季度报告
2018年3月31日
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基金管理人:中银基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一八年四月二十三日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年4月20日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中银美元债债券(QDII)
基金主代码 002286
交易代码 002286
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年12月30日
报告期末基金份额总额 438,757,945.52份
投资目标 本基金在审慎的投资管理和风险控制下,力争总回报最大
化,以谋求长期保值增值。
本基金通过研究全球市场经济运行趋势,深入分析不同国
家和地区财政及货币策对本基金通过研究全球市场经济
投资策略 运行趋势,结合对中长期利率走势、通货膨胀及各类债券
的收益率、波动性的预期,自上而下的决定债券投资久期,
对投资组合类属资产的比例进行最优化配置和动态调整。
业绩比较基准 同期人民币一年期定期存款利率(税后)+1%
本基金为债券型基金,主要投资于美元债券,其预期风险
和预期收益低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场
风险收益特征 基金。本基金可投资于境外证券,除了需要承担与境内
证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,
本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别
投资风险。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注:1、本基金另设美元份额,基金代码002287,与人民币份额并表披露。
2、截止本报告期末,本基金人民币份额净值1.0620元,人民币总份额105392319.82份;本基金美元份额净值0.1625美元,美元总份额429761489.15份。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
报告期
主要财务指标
(2018年1月1日-2018年3月31日)
1.本期已实现收益 -4,785,203.06
2.本期利润 -21,087,016.11
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0444
4.期末基金资产净值 447,164,475.370
5.期末基金份额净值 1.0190
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已 实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基
阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④
过去三个月 -4.05% 0.27% 0.59% 0.01% -4.64% 0.26%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银美元债债券型证券投资基金(QDII)
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年12月30日至2018年3月31日)
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至建仓结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 年限 说明
任职日期 离任日期
金融学博士。曾任广发证
券股份有限公司交易员。
2015年加入中银基金管
理有限公司,曾任专户投
资经理。2016年6月至
本基金的基金经 今任中银美元债基金基金
理、中银丰实基 经理,2017年6月至今
金基金经理、中 任中银丰实基金基金经理,
银丰和基金基金 2017年6月至今任中银
经理、中银丰禧 丰和基金基金经理,
郑涛 基金基金经理、 2016-06-07 - 9 2017年12月至今任中银
中银丰荣基金基 丰禧基金基金经理,
金经理、中银中 2018年1月至今任中银
债7-10年期国 丰荣基金基金经理,
开行债券指数基 2018年3月至今任中银
金基金经理 中债7-10年国开债指数
基金基金经理。中级经济
师。具有9年证券从业年
限。具备基金、证券、银
行间本币市场交易员、黄
金交易员从业资格。
注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期;
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金目前不设境外投资顾问。基金管理人有权选择、更换或撤销境外投资顾问,并根据法律法规和《基金合同》的有关规定公告。
4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》,建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待,严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库,完善各类具体资产管理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时,确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。
4.4.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现异常交易行为。
本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.5报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面,全球经济继续稳定复苏,美国表现持续强势,欧洲势头略有下降。从领先指标来看,美国经济景气度维持高位,一季度美国ISM制造业PMI指数持平于
2017年底的59.3,就业市场整体稳健,失业率持续4.1%低位,通胀略有回暖。欧元区经
济复苏势头略有减慢,一季度制造业PMI指数从60.6显着下行至56.6,基础通胀依然疲软,
欧元有所走强;日本经济继续复苏,一季度制造业PMI指数从54.0一度冲高至54.8后小
幅回落至53.1,失业率持续低位,通胀逐步回暖。综合来看,美国复苏前景仍好,通胀仍
将是美国加息路径的主要影响因素,而贸易摩擦风险上升后市场情绪回落,美元指数继续下探至90附近;欧洲复苏速度放缓,日本经济复苏态势较好。
国内经济方面,在外需复苏内需稳定背景下,经济领先指标整体仍是韧性延续,但下行压力趋于增加。具体来看,一季度领先指标中采制造业PMI震荡下行至51.5,同步指标工业增加值1-2月同比累计增长7.2%,较2017年末上行0.6个百分点,但与行业高频数据存在背离,可能由于统计口径的差异。从经济增长动力来看,拉动经济的三驾马车中出口短期强势,消费与投资季节性稳中有升:2月美元计价出口增速在春节错位因素作用下较2017年末大幅回升至44.5%左右,2月消费增速较2017年末小幅回升至9.7%,仍处于较低水平;制造业和基建投资下降,房地产投资拉动固定资产投资上升,1-2月固定资产投资增速较2017年末反弹至7.9%的水平。通胀方面,CPI总体低位徘徊,2月受春节因素影响短期同比冲高至2.9%的水平,PPI持续回落,2月同比涨幅下降至3.7%。
2.市场回顾
发行方面,在3月份,共有30家中资企业在离岸市场发行/增发了美元计价债券,总
规模合计170.4亿美元, 3月份本应是一级市场发行的“大月”,但因一系列风险事件的影
响(如中美贸易摩擦),3月份中资美元债的发行量相比去年同期下降24.5%。不仅如此,
一级市场发行的认购倍数也明显降低。
中资美元债一级市场的疲软也传导至二级市场,特别是高收益板块;其中,中资银行AT1的整体大幅下跌最引人关注。比如:邮储银行AT1月初在97.7附近,月底收于
94.5;民生银行AT1月初99.1,月底95.8;交通银行AT1月初101,月底98.8。
3.运行分析
一季度美元债券市场整体下跌。策略上,我们保持短久期,积极参与一级市场投标,,优化配置结构,重点配置中短期限信用债,合理分配类属资产比例。
4.市场展望和投资策略
展望未来,全球经济依然处于复苏阶段,美国经济表现相对较好,欧洲经济势头是否放缓有待观察,中美贸易摩擦仍面临不确定性。国内宏观政策总体保持稳定的同时,更注重于结构调整,分部门、分债务类型推动“结构性去杆杠”,从而降低地方政府和国有企业杠杆,逐步降低宏观杠杆率水平。财政政策积极的取向不变,但地方融资监管趋严,财政部发文严格规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为,社会融资规模增速稳中有降。
我们对2018年二季度债券市场的走势判断保持乐观。经济基本面边际转弱,固定资产
投资增速延续下行,其中基建投资可能有较大下行压力。在经济基本面转弱的同时,结构性去杠杆意味着“双支柱”调控框架下政策目标将更侧重“宏观审慎支柱”,货币政策更多的会是回归“松紧适度”的中性操作,把握好稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡。二季度,金融监管进入密集落地期,资管新规3月获中央全面深化改革委员会通过,最终稿即将正式出台。通胀对债市的压力相对可控,二季度CPI从春节高点见顶回落,PPI同比增速延续回调。中美贸易战背景下,全球市场风险偏好有所降低,美债收益率重新下行。综合上述分析,预计二季度债券收益率中枢可能呈震荡下行走势,我们将积极把握回调后的交易机会。
具体操作上,在做好组合流动性管理的基础上,适度杠杆和久期,均衡配置,合理分配各类资产,审慎精选信用债品种。我们将坚持从自上而下的角度预判市场走势,并从自下而上的角度严防信用风险。作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。
4.6报告期内基金的业绩表现
截至2018年一季度末为止,季度内本基金份额净值增长率为-4.05%,同期业绩比较基
准收益率0.59%。
4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 404,041,055.94 89.02
其中:债券 404,041,055.94 89.02
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中:远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 42,353,501.46 9.33
8 其他各项资产 7,504,437.09 1.65
9 合计 453,898,994.49 100.00
5.2报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家(地区) 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
合计 - -
注:本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
BBB+至BBB- 79,915,098.83 17.87
BB+至BB- 155,343,068.61 34.74
B+至B- 144,070,089.57 32.22
未评级 24,712,798.93 5.53
注:本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息,未提供评级信息的可适用内部评级。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(%)
XS12219088 CAPG10
1 97 7/8 45,000 28,591,016.04 6.39
05/26/18
XS11604443 CIFIHG7
2 91 3/4 41,150 26,970,842.75 6.03
06/05/20
XS13986970 CAPG
3 26 6.525 35,000 22,358,722.93 5.00
04/25/19
XS13534277 SXINV4
4 73 3/4 35,000 22,235,696.26 4.97
04/12/19
5 XS12414973 CHINSC10 30,000 20,089,724.93 4.49
84 07/02/20
注:1、债券代码为ISIN 码。
2、数量列示债券面值,外币按照期末估值汇率折为人民币,四舍五入保留整数。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,418,490.53
5 应收申购款 85,946.56
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 7,504,437.09
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 535,153,808.97
本报告期基金总申购份额 6,494,466.50
减:本报告期基金总赎回份额 102,890,329.95
本报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 438,757,945.52
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银美元债债券型证券投资基金(QDII)募集注册的文件;
2、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)基金合同》;
3、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)招募说明书》;
4、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)托管协议》;
5、法律意见书;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照;
7、基金托管人业务资格批件、营业执照;
8、报告期内在指定报刊上披露的各项公告;
9、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一八年四月二十三日
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