中银美元债债券型证券投资基金(QDII)2016 年第 1 季度报告




中银美元债债券型证券投资基金(QDII)
2016 年第 1 季度报告
2016 年 3 月 31 日




基金管理人:中银基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一六年四月二十一日




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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗

漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 19 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导

性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定

盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅

读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况
基金简称 中银美元债债券(QDII)
基金主代码 002286
交易代码 002286
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 12 月 30 日
报告期末基金份额总额 886,039,957.54 份
本基金在审慎的投资管理和风险控制下,力争总回报最大
投资目标
化,以谋求长期保值增值。
本基金通过研究全球市场经济运行趋势,深入分析不同国
家和地区财政及货币策对本基金通过研究全球市场经 济
投资策略 运行趋势,结合对中长期利率走势、通货膨胀及各类债券
的收益率、波动性的预期,自上而下的决定债券投资久期,
对投资组合类属资产的比例进行最优化配置和动态调整。
业绩比较基准 同期人民币一年期定期存款利率(税后)+1%
本基金为债券型基金,主要投资于美元债券,其预期风险
和预期收益低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场
基金。 本基金可投资于境外证券,除了需要承担与境内证
风险收益特征
券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本
基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投
资风险。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
1、本基金另设美元份额,基金代码 002287,与人民币份额并表披露。

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2、截止本报告期末,本基金人民币份额净值 0.994 元,人民币总份额 464,825,599.75

份;本基金美元份额净值 0.1538 美元,美元总份额 421,214,357.79 份。

§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标

单位:人民币元

报告期
主要财务指标
(2016 年 1 月 1 日-2016 年 3 月 31 日)
1.本期已实现收益 -6,241,800.63
2.本期利润 -6,610,351.33
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0142
4.期末基金资产净值 880,507,370.9300
5.期末基金份额净值 0.9940
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益

水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)

扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。



3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较基
净值增长
阶段 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
率①
② 率③ 准差④
过去三个月 -0.70% 0.16% 0.63% 0.01% -1.33% 0.15%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

中银美元债债券型证券投资基金(QDII)

累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2015 年 12 月 30 日至 2016 年 3 月 31 日)




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注:截至报告期末,本基金成立未满一年。按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个

月内为建仓期,截至报告期末,本基金尚在建仓期内。

§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
金融学硕士。曾任招商银
行上海分行信贷员,交通
银行总行授信审查员。
2012 年加入中银基金管
理有限公司,曾任研究员、
本基金的基金经
固定收益基金经理助理,
理,中银稳进保
2015 年 12 月至今任中银
涂海强 本基金基金经 2015-12-30 - 4
美元债基金基金经理,
理,中银鑫利基
2016 年 1 月至今任中银稳
金基金经理
进保本基金基金经理,
2016 年 3 月至今任中银鑫
利基金基金经理。具有 4
年证券从业年限。具备基
金从业资格。
注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根

据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期;2、

证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介


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本基金目前不设境外投资顾问。基金管理人有权选择、更换或撤销境外投资顾问,并根据法

律法规和《基金合同》的有关规定公告。

4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其

他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和

运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,

本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。

4.4 公平交易专项说明

4.4.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了

《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》,建立了《新股询价申购和参与公开增发管理

办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系,通过制

度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待,严格防范不同投资组合之间进行利益

输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体

系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和技术手段保证

公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库,完善各类具体资产管

理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时,

确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过对异常交易行

为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的不

同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到

公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生

异常交易行为。

4.4.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内,本基金未发现异常交易行为。

本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易

成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。

4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

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国外经济方面,全球经济步入较缓慢的复苏通道,美国仍是表现相对较好的经济体。从

领先指标来看,一季度美国 ISM 制造业 PMI 指数缓慢回升至 51.8 水平,就业市场持续改善,

失业率维持在 5.0%左右。一季度欧元区经济保持弱势复苏态势,制造业 PMI 指数小幅回落

至 51.6,CPI 同比增速小幅下降至-0.1%左右。美联储 2015 年末重启加息之后,美元指数回

落至 94-99 左右的区间窄幅波动。

国内经济方面,在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影

响下,经济领先指标有所企稳,但下行压力尚未完全消除。具体来看,领先指标制造业 PMI

缓慢上行至 50.2 的荣枯线以上,同步指标工业增加值同比增速 1-2 月累计增长 5.4%,创下

2009 年以来新低水平。从经济增长动力来看,拉动经济的三驾马车涨跌互现:消费增速小

幅回落至 10.2%,出口增速继续进一步下滑至-25.3%左右,固定资产投资增速小幅回升至

10.2%的水平。通胀方面,CPI 通缩预期有所修正,小幅上行于 2.3 %左右的水平,PPI 环比

跌幅有所收窄,同比跌幅缩小至-4.9%左右。

2. 市场回顾

今年以来, 金融市场依旧不安定,全球股债汇市场都面临冲击,包含高收益债与股市

等风险性资产表现比较波动。相比较而言,亚洲债券市场走势相对平稳,自油价高点下滑以

来仍然保持正收益,反映出亚洲债券在波动环境下表相对平稳的特征。受中国等新兴市场国

家需求放缓,加上美国页岩油革命、伊朗重回生产行列,原油供给增加而需求不振,供需失

衡导致油价表现疲弱,IEA 预估若无重大变化,在 2017 年前供需仍不会平衡。

目前,新兴市场多数国家为原油进口国,亚洲国家对原油进口依赖度很高,因此整理受

益较大。所以,近期全球油价大幅下跌,有助于亚洲国家改善经常项目下的问题,同时也将

缓解通胀压力,对于新兴市场国家而言是利多大于利空的。

3. 运行分析

一季度美元债市场出现较大的波动,债券市场呈现震荡格局,本基金一季度处建仓期,

主要以中资企业美元债券配置为主,同时结合银行存单与永续债,积极参与一级市场新发以

增厚收益。

4.5.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2016 年 3 月 31 日为止,本基金的单位净值为 0.994 元,本基金的累计单位净值为

0.994 元。季度内本基金份额净值增长率为-0.70%,同期业绩比较基准收益率 0.63%。

4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来,全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势,但受制于美联储货

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币政策加息从紧的预期,国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬升。新兴国家整

体经济温和复苏,但表现有所分歧,以亚洲复苏情况较佳,多数新兴国家外汇储备丰厚、美

元债务占 GDP 比重不高,金融运行相对安全,价值面而言,新兴公司/政府债利差与均值之

间的偏离已过大。

尽管近期油价震荡走低导致高收益债利差扩大,但相较其他新兴市场企业债券来看,新

兴亚洲信用债券不良债权发生比率(Distress ratio)相对位于低点,显示亚洲企业信用体质较为

健全,违约率仍相对温和,且非大宗商品行业的违约率仍大幅低于历史平均,显示基本面并

无忧虑;此外,未来一年将到期的高收益债金额仍低,供给受限下有助于违约率维持于低位,

且与美国国债相关度低,受美联储加息的影响程度较轻。同时,相较于过去 4 年间,预期

2016 年亚洲企业发债规模将有所下滑,此外发债企业信评普遍持续转佳,预期在供给减少

且信用评级维持高点,亚洲债券可望持续吸引投资者青睐。并且,从资金面来看,资金持续

流入新兴亚洲信用债市,显示投资人对于亚洲信用债市仍具相当青睐,预期未来债券信用价

差可望持续收敛。因此后市看法相对乐观。其中,亚洲高收益债受美债连动性较低且能源债

占比少,看法相对乐观。

具体操作上,本产品仍处于建仓阶段,将继续优选中资企业信用债,久期匹配产品周期,

积极参与一级市场新债申购,以把握绝对收益为主,借此提升基金的业绩表现。

作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。

4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金

资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(人民币元)
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 514,879,057.73 54.56
其中:债券 514,879,057.73 54.56


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资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中:远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 116,110,865.38 13.19
7 银行存款和结算备付金合计 289,708,517.51 30.70
8 其他各项资产 22,990,107.28 2.44
9 合计 943,688,547.90 100.00
5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布

国家(地区) 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
合计 - -
注:本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)
A+至 A- 13,166,891.81 1.50
BBB+至 BBB- 94,865,309.07 10.77
BB+至 BB- 160,372,106.82 18.21
B+至 B- 246,474,750.03 27.99
无评级 116,110,865.38 13.19
注:1、本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息,未提供

评级信息的可适用内部评级。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
值比例(%)
SHIMAO 8
XS10132090
1 1/8 40,780 28,808,958.59 3.27
17
01/22/21
XS12219088 CAPG 10
2 40,000 27,851,648.72 3.16
97 7/8

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05/26/18
EVERRE 8
USG3225AA
3 3/4 40,000 26,342,829.30 2.99
D57
10/30/18
SUNAC 9
XS09093706
4 3/8 38,000 25,816,525.79 2.93
51
04/05/18
YUZHOU 8
XS10216176
5 5/8 35,000 23,987,108.08 2.72
98
01/24/19
注:1、债券代码为 ISIN 码。

2、数量列示债券面值,外币按照期末估值汇率折为人民币,四舍五入保留整数。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

本基金本报告期末未持有金融衍生品。

5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

本基金本报告期末未持有基金。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编

制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,644,400.88
5 应收申购款 11,345,706.40
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 22,990,107.28
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。


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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 877,053,602.46
本报告期基金总申购份额 11,424,704.37
减:本报告期基金总赎回份额 2,438,349.29
本报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 886,039,957.54
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 备查文件目录
8.1备查文件目录

1、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)基金合同》

2、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)招募说明书》

3、《中银美元债债券型证券投资基金(QDII)托管协议》

4、中国证监会要求的其他文件

8.2存放地点

基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。

8.3查阅方式

投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人网

站 www.bocim.com 查阅。




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