银华生态环保主题灵活配置混合型证券投
资基金

2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月22日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 银华生态环保主题灵活配置混合

交易代码 001954

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年3月4日

报告期末基金份额总额 31,491,425.83份

本基金通过动态优选享受生态文明建设和节能环保

投资目标 领域快速发展的优质企业，通过优化风险收益配比

来追求收益，以基金资产的长期稳定增值为最终目

标。

本基金力图通过大类资产配置和精细化选股分享这

一领域的成长红利。实际投资过程中，将“生态环

保”作为大类资产配置的主要出发点，寻找适应这

一发展方向的行业和企业；将“成长”作为自下而

上选股的核心标准，深入分析公司商业模式的创新

性和可行性，跟踪公司商业规划的实施进度，选择

战略清晰、执行力得到验证的优质上市公司重点投

投资策略 资。

基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产

的0％-95％；投资于本基金定义的生态环保主题的

证券不低于非现金基金资产的80%；权证投资比例为

基金资产净值的0-3%；每个交易日日终，在扣除股

指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低

于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政

府债券。


业绩比较基准 中证环保产业指数收益率×50%+中证全债指数收益
率×50%

本基金是混合型基金，其预期收益和预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金产品和货币市场基金，属于中高预
期风险、中高预期收益的基金产品。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 -914,089.69
2.本期利润 -1,140,684.21
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0361
4.期末基金资产净值 28,232,433.42
5.期末基金份额净值 0.897
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -3.76% 1.05% -3.51% 0.91% -0.25% 0.14%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资比例为基金资产的0％-95％；投资于本基金定义的生态环保主题的证券不低于非现金基金资产的80%；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值
5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券从

姓名 职务 期限 业年限 说明

任职日期 离任日期

王海峰 本基金 2016年 10年 硕士学位。2008年7月加盟银华基金
先生 的基金 3月4日 - 管理有限公司，历任助理研究员、行

经理 业研究员、研究主管、投资经理助理

等职务。自2016年3月4日起担任银
华生态环保主题灵活配置混合型证券

投资基金基金经理，自2018年6月

29日起兼任银华国企改革混合型发起
式证券投资基金基金经理，自

2018年10月10日至2018年10月

14日兼任银华鑫盛定增灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，自

2018年10月15日起兼任银华鑫盛灵
活配置混合型证券投资基金（LOF）基
金经理。具有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和

不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，整体宏观经济处于持续下降的过程当中。中国制造业采购经理人指数（PMI）持续下滑，在12月份跌破50%的荣枯平衡点。生产价格指数（PPI）以及规模以上企业的工业增加值也持续下滑。企业盈利也处于下行的周期中。与此同时，中美贸易战仍在边打边谈之中，深刻影响着我国的经济发展。在四季度的中央政治局会议以及中央经济工作会议中，党和政府对于经济下行的现状给予了足够的重视，并积极推进积极的财政政策和稳健的货币政策，减税降费，促进市场活力，拉动经济发展。目前资金面边际上较为宽松国债收益率明显下行，但是由于去杠杆的影响以及资管新规的约束，信用层面未出现明显宽松迹象，信用利差也没有趋势性下行。市场正在等待进一步更有力度的政策。

四季度，上证指数下跌11.61%，深圳成指下跌13.82%。本基金下跌3.76%。季度初，我们对未来经济形势不太乐观，判断中美贸易战等事件压制市场风险偏好，其政府的经济托底政策短期看不到明显的效果，因此在本季度初就将权益资产比例降到了比较低的位置。布局一些受益于政府投资拉动经济主线下的建筑环保类公司，以及绝对估值较低分红率较高的优质个股。从而在四季度大幅跑赢市场，取得相对较好的收益。

目前我们对于市场的判断还是处于熊市的中后期。2019年一季度看不到经济下行被扭转的迹象，且不排除春节复工情况低于预期，企业的盈利情况还将继续恶化，企业投资意愿大概率较为低迷，上市公司的盈利预测有可能会普遍下调。但是一季度新增贷款以及社会融资总量预计会较为乐观，政府储备的投资建设项目也将陆续获得资金进入开工阶段，政策托底的效果开始逐步显现。且目前市场估值已经位于历史底部区域，市场有望逐步进入筑底阶段。若3月份中美贸易战能够出现明确的缓和迹象，市场风险偏好有望出现阶段性的修复，那么一波可观的反弹行情是值得期待的。

从行业轮动顺序来看，作为拉动经济主要动力的政府基建投资，有望成为一季度市场关注的重点，公路铁路建设，生态环保设施建设等PPP在库项目值得重点关注，相对应的建筑环保园林
类企业有望获得较好的表现。此外作为早周期行业的地产汽车也有望在政策的推动下，实现行业改善的迹象，其走势也值得期待。两会前后，国家重点扶持的高端装备制造，5G，云计算等成长性行业，也会出现阶段性不俗的表现。我们将重点布局建筑环保，高端装备制造，云计算，
5G等成长性行业，并持有估值较低的各行业龙头企业。在市场筑底阶段，获取明显的超额收益。4.5报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.897元，本报告期份额净值增长率为-3.76%，同期业绩比较基准收益率为-3.51%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2018年6月6日至2018年12月31日。本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 14,109,383.42 49.48
其中：股票 14,109,383.42 49.48
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 14,288,661.41 50.11
8 其他资产 117,001.88 0.41
9 合计 28,515,046.71 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 560,706.00 1.99
B 采矿业 562,148.00 1.99
C 制造业 5,894,008.50 20.88
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 1,154,647.44 4.09
E 建筑业 1,144,771.00 4.05
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 1,735,055.00 6.15
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 1,074,151.48 3.80
J 金融业 1,686,660.00 5.97
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 19,728.00 0.07
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 277,508.00 0.98
S 综合 - -
合计 14,109,383.42 49.98
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 600352 浙江龙盛 116,800 1,127,120.00 3.99
2 000089 深圳机场 142,200 1,107,738.00 3.92
3 600900 长江电力 36,963 586,972.44 2.08
4 601328 交通银行 99,600 576,684.00 2.04
5 601668 中国建筑 101,100 576,270.00 2.04
6 601818 光大银行 154,000 569,800.00 2.02
7 000895 双汇发展 24,100 568,519.00 2.01

8 601186 中国铁建 52,300 568,501.00 2.01
9 601088 中国神华 31,300 562,148.00 1.99
10 002299 圣农发展 33,900 560,706.00 1.99
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券包括交通银行（证券代码：601328）。

根据中国银监会于2018年11月9日发布的行政处罚信息公开表（银监罚决
字〔2018〕12号），该公司不良信贷资产未洁净转让、理财资金投资本行不
良信贷资产收益权等多种行为，已由中国银行业监督管理委员会调查完毕并
依法对交通银行股份有限公司做出行政处罚。

上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，
认为上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上
述公司的投资判断未发生改变。

报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门
立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 48,123.36

2 应收证券清算款 59,506.87

3 应收股利 -

4 应收利息 3,879.84

5 应收申购款 5,491.81

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 117,001.88

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 31,866,539.63
报告期期间基金总申购份额 1,155,389.34
减:报告期期间基金总赎回份额 1,530,503.14
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 31,491,425.83
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

9.1.1银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

9.1.3《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

9.1.4《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司
2019年1月22日
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