银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金

2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 银华生态环保主题灵活配置混合

交易代码 001954

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年3月4日

报告期末基金份额总额 47,820,594.30份

本基金通过动态优选享受生态文明建设和节能环保

投资目标 领域快速发展的优质企业，通过优化风险收益配比

来追求收益，以基金资产的长期稳定增值为最终目

标。

本基金力图通过大类资产配置和精细化选股分享这

一领域的成长红利。实际投资过程中，将“生态环

保”作为大类资产配置的主要出发点，寻找适应这

一发展方向的行业和企业；将“成长”作为自下而

上选股的核心标准，深入分析公司商业模式的创新

性和可行性，跟踪公司商业规划的实施进度，选择

投资策略 战略清晰、执行力得到验证的优质上市公司重点投

资。

基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产

的0％-95％；投资于本基金定义的生态环保主题的

证券不低于非现金基金资产的80%；权证投资比例为

基金资产净值的0-3%；每个交易日日终，在扣除股

指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低

于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政

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府债券。

业绩比较基准 中证环保产业指数收益率×50%+中证全债指数收益

率×50%

本基金是混合型基金，其预期收益和预期风险水平

风险收益特征 高于债券型基金产品和货币市场基金，属于中高预

期风险、中高预期收益的基金产品。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年1月1日－2018年3月31日

）

1.本期已实现收益 -1,140,480.79

2.本期利润 -3,667,621.86

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0757

4.期末基金资产净值 47,145,560.40

5.期末基金份额净值 0.986

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 -7.42% 1.38% -1.74% 0.70% -5.68% 0.68%

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资比例为基金资产的0％-95％；投资于本基金定义的生态环保主题的证券不低于非现金基金资产的80%；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值

5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

王海峰先生 本基金的 2016年 - 10年 硕士学位；2008年

基金经理 3月4日 7月加盟银华基金管

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理有限公司，历任助

理研究员、行业研究

员、研究主管、投资

经理助理等职务。具

有从业资格。国籍：

中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，国内宏观经济总体运行平稳，预计一季度GDP同比增速在6.7%左右。受金融去

杠杆政策影响，基建和地产投资略有放缓，但本轮全球经济共振复苏的动能仍在，出口表现亮眼。

以猪肉为代表的农产品价格低迷，通胀温和可控。海外方面，美联储在3月议息会议上的动作符

合市场预期，加息25BP并展望年内仍有2次加息。特朗普政府挑起中美贸易摩擦，且有持续升

级的态势，其影响须进一步观察与评估。国内证券市场的政策有较大突破，云计算、人工智能、生物科技与高端制造等四大新兴产业的独角兽企业可以通过绿色通道快速上市，阿里、腾讯等科技巨头也能以发行CDR的方式登陆A股市场，有望重塑A股科技股的估值体系，须持续跟踪观察。报告期内A股市场波动较大，中美贸易摩擦、证券市场政策变化成为市场关注的焦点。相较去年明显的一九分化行情，市场风格有所均衡，已跌入价值区间且基本面有所改善的中小盘股票开始有较好表现。

年初受部分环保龙头股业绩低于预期的影响，整体环保板块表现疲弱。因此年初适当降低了环保股的持仓比重。三月份，随着PPP清库告一段落，以及国有企业因为降杠杆的要求使得建筑环保领域的竞争环境得以改善，环保股有逐步企稳的迹象。我们根据2018及2019年业绩预计增速情况，增配了部分PEG较低的标的。此外，贸易战可能会影响整体市场的风险偏好，因此等待贸易战边际影响逐步消除后，再计划同比例增持目前看好的个股，提升仓位。

展望2018年，我们认为宏观经济层面的重点不在于总量，而在于结构变化。习近平主席在

十九大提出“新时代中国特色社会主义”和“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾”表明政策主线已转向鼓励产业升级和高质量发展，对金融杠杆依赖度较高的投资增速大概率会放缓。此外，我们对于流动性的看法相对中性，尽管CPI中枢上行是大概率事件，但预计上行幅度较为温和，不会导致政策取向进一步收紧。总体来看，我们预期2018年的A股市场主要仍以存量资金为主，大概率依然是结构性牛市。由于金融去杠杆的实质是主动降增速调结构，而非被动应对滞胀风险，因此金融和制造业等板块中仍有望涌现大量投资机会，并且消费、新能源和互联网等成长行业受益于经济结构调整也孕育着丰富的投资机会。但是，中美贸易摩擦 第6页共12页

有持续升级的态势，给全球经济和资本市场带来巨大不确定性，其进展与影响须持续跟踪与评估。

在此背景下，本基金对二季度的市场持谨慎乐观的态度，在贸易战没有明显缓和的情况下，本基金将保持相对中性的仓位。此外，二季度对于环保行业的来说，可能会相对较好。一则，从边际变化上来看，之前压制环保行业持续低迷的因素（央企的低价竞争和PPP库清理的担忧）在逐步的改善，部分公司一季报也出现超预期的迹象，新的环保标准有望在二季度推出，提升版块估值。因此我们将择机提升核心标的的权重，赚取业绩和估值双升的收益。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.986元，本报告期份额净值增长率为-7.42%，同期业绩

比较基准收益率为-1.74%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2018年2月6日至2018年3月31日。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 27,315,476.29 51.00

其中：股票 27,315,476.29 51.00

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 25,521,969.02 47.66

8 其他资产 717,706.86 1.34

9 合计 53,555,152.17 100.00

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 4,405,589.14 9.34

C 制造业 9,319,231.52 19.77

D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -

应业

E 建筑业 883,500.00 1.87

F 批发和零售业 803,442.00 1.70

G 交通运输、仓储和邮政业 3,927,836.10 8.33

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 - -

业

J 金融业 499,136.13 1.06

K 房地产业 998,127.00 2.12

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 6,478,614.40 13.74

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 27,315,476.29 57.94

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 600388 龙净环保 225,266 3,284,378.28 6.97

2 600029 南方航空 281,900 2,934,579.00 6.22

3 300191 潜能恒信 97,192 2,033,256.64 4.31

4 002573 清新环境 105,700 1,600,298.00 3.39

5 000968 蓝焰控股 114,500 1,456,440.00 3.09

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6 300145 中金环境 102,500 1,217,700.00 2.58

7 300190 维尔利 108,200 1,190,200.00 2.52

8 300422 博世科 76,330 1,181,588.40 2.51

9 002672 东江环保 77,100 1,170,378.00 2.48

10 000826 启迪桑德 39,600 1,126,620.00 2.39

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在

报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 48,229.96

2 应收证券清算款 609,203.61

3 应收股利 -

4 应收利息 4,234.60

5 应收申购款 56,038.69

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

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8 其他 -

9 合计 717,706.86

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 53,646,674.96

报告期期间基金总申购份额 3,924,378.79

减:报告期期间基金总赎回份额 9,750,459.45

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 47,820,594.30

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资

者

类

第10页共12页

序 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 份额占

别号 或者超过20%的时间区 份额 份额 份额 持有份额 比

间

机 1 2018/01/01-2018/03/31 14,818,950.00 0.00 0.00 14,818,950.00 30.99%

构

产品特有风险

投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：

1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；

2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；

3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；

4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动；

5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将

不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金管理人于2018年3月28日披露了《关于修订公司旗下部分基金基金合同有关条款及

调整赎回费的公告》，修订后的《基金合同》自本公告发布之日起生效，但为不影响原有基金份 额持有人的利益，《基金合同》中“本基金对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的 赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产”的条款将于2018年4月1日起正式实施。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件

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9.1.2《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

9.1.3《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

9.1.4《银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司

2018年4月23日

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