银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金

2017 年第 3 季度报告

2017年9月30日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2017年10月26日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年10月24日复核了

本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 银华逆向投资灵活配置定期开放混合发起式

交易代码 001729

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015年11月16日

报告期末基金份额总额 35,656,885.68份

本基金将采用逆向投资策略，深入分析挖掘社会经

济发展进程中各类行业或主题得以产生和持续的内

投资目标 在驱动因素，重点投资于市场预期不充分的上市公

司，同时通过优化风险收益配比来追求绝对收益，

力求实现基金资产的长期稳定增值。

本基金采用“自上而下”的分析视角，综合考量中

国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内

债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、

外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等

因素，分析研判货币市场、债券市场与股票市场的

预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组

投资策略 合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金

融工具上的投资比例，并随着各类金融工具风险收

益特征的相对变化，适时动态地调整各金融工具的

投资比例。

基金的投资组合比例为：在开放期内股票投资比例

为基金资产的0％-95％，在封闭期内股票投资比例

为基金资产的0％-100％；权证投资比例为基金资产

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净值的0%-3%；开放期内的每个交易日日终，在扣除

股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不

低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的

政府债券。在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，

但每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交

易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现

金。

业绩比较基准 年化收益率6%。

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期

风险收益特征 风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金，属

于中高预期风险、中高预期收益的基金产品。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2017年7月1日－2017年9月30日

）

1.本期已实现收益 184,578.15

2.本期利润 496,680.68

3.加权平均基金份额本期利润 0.0158

4.期末基金资产净值 34,854,669.28

5.期末基金份额净值 0.978

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

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过去三个月 2.19% 0.74% 1.52% 0.01% 0.67% 0.73%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：在开放期内股票投资比例为基金资产的0%-95%，在封闭期内股票投资比例为基金资产的0%-100%；权证投资比例为基金资产净值的0%-3%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

杨欣先生 本基金的 2017年 - 10年 曾就职于广发基金、

基金经理 5月17日 泰康资产、东海证券、

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金信基金，2016年

2月加入银华基金，

曾任投资管理一部投

资经理，现任基金经

理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

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4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

央行在5、6月份去杠杆导致经济以及金融体系出现压力后明显放缓了去杠杆的节奏，并且

对流动性变现出呵护的态度，这样的背景下系统性风险暂时消失，短期处于市场偏暖的时段，3季度整体增加了权益仓位。方向主要是未来空间较大的成长股、规模化扩张确定的养殖类股以及中期受益于军民融合以及大国崛起的军工股，相关的持仓贡献了一定盈利。

目前中国经济和社会处于大变局中，规避风险的前提下，各种机会将层出不穷。继续等待确定性机会的出现，相信市场后面会提供非常有价值的投资机会。

中国很多行业都在处于一个集中化的过程中，规模化对应部分行业的优势公司其规模会出现几倍的增长。另外从历史的角度来看，中国作为未来最大的统一市场的生产方，效率壁垒其他国家无法比拟（唯一可比的只有美国），这样的国家必然诞生全球巨头，市场机会将尤其集中在基本面优秀的公司上，品牌化方向、中国优势产业链（如华为产业链）等会是我们未来重点配置的方向，尤其是那些具有技术壁垒和品牌壁垒的公司。

除已经出现的白马股，我们后续将更加关注具有优秀产品，有机会爆发的企业。网络时代的信息快速传播其实正好给这些优质公司提供了广阔的舞台，利用好网络平台，他们会有机会快速崛起。当然一切的前提都是企业自身具有突出的产品。该方向在未来几年会极具机会。此外、新能源尤其是核电、军工和黄金也将是我们重点关注并准备重点配置的行业。

经济体系整体的去杠杆防风险我们判断后面应该还是会做，排雷长期对于中国经济是利好，但短期不排除会对市场构成冲击，相关的风险会予以关注并规避。同时，如果去杠杆导致阶段性的悲观情绪，这将给我们提供买入优秀公司的机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.978元，本报告期份额净值增长率为2.19%，同期业绩

比较基准收益率为1.52%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的 第6页共12页

时间范围为2015年11月16日至2017年9月30日。由于本基金属于发起式基金，无需向中国

证监会报告并提出解决方案。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 28,489,802.28 68.72

其中：股票 28,489,802.28 68.72

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,917.20 0.01

其中：债券 3,917.20 0.01

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 6,400,000.00 15.44

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 2,106,147.51 5.08

8 其他资产 4,457,628.72 10.75

9 合计 41,457,495.71 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 6,068,242.20 17.41

B 采矿业 3,143.00 0.01

C 制造业 16,601,467.64 47.63

D 电力、热力、燃气及水生产和供 5,807,697.44 16.66

应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 - -

业

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J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 7,380.00 0.02

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 1,872.00 0.01

S 综合 - -

合计 28,489,802.28 81.74

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 002124 天邦股份 357,867 3,385,421.82 9.71

2 600681 百川能源 222,800 3,330,860.00 9.56

3 600038 中直股份 74,100 3,238,911.00 9.29

4 002414 高德红外 159,514 3,211,016.82 9.21

5 300498 温氏股份 141,520 3,044,095.20 8.73

6 002477 雏鹰农牧 688,600 3,022,954.00 8.67

7 002157 正邦科技 548,800 2,919,616.00 8.38

8 300335 迪森股份 130,086 2,476,837.44 7.11

9 600151 航天机电 248,500 1,896,055.00 5.44

10 603308 应流股份 134,706 1,888,578.12 5.42

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 3,917.20 0.01

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

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8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,917.20 0.01

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 010303 03国债⑶ 40 3,917.20 0.01

注：本基金本报告期末仅持有上述债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在

报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 18,226.75

2 应收证券清算款 4,438,881.15

3 应收股利 -

4 应收利息 520.82

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 4,457,628.72

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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有的处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 29,331,731.34

报告期期间基金总申购份额 8,451,539.63

减:报告期期间基金总赎回份额 2,126,385.29

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 35,656,885.68

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金本报告期管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额占 发起份额占 发起份额承

项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限

比例（%） 比例（%）

基金管理人固有 10,001,375.13 28.05 10,001,375.13 28.05 3年

资金

基金管理人高级 - - - - -

管理人员

基金经理等人员 - - - - -

基金管理人股东 - - - - -

其他 - - - - -

合计 10,001,375.13 28.05 10,001,375.13 28.05 -

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注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额10,001,375.13份，其中认购份额

10,000,000.00份，认购期间利息折算份额1,375.13份。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资

者序 持有基金份额比例达到 期初 申购 赎回 份额占

类号 或者超过20%的时间区 份额 份额 份额 持有份额 比

别 间

机 1 2017/08/31-2017/09/30 0.00 8,055,387.71 0.00 8,055,387.71 22.59%

构

2 2017/07/01-2017/09/30 10,001,375.13 0.00 0.00 10,001,375.13 28.05%

产品特有风险

投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：

1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；

2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；

3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；

4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动；

5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的50%时，本基金管理人将不再

接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。

9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

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§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

10.1.1银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会

注册的文件

10.1.2《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》

10.1.3《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》

10.1.4《银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》

10.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

10.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

10.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

10.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

10.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

10.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司

2017年10月26日

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