中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金2016年第3季度报告

中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金

2016年第3季度报告

2016年9月30日

基金管理人：中欧基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2016年10月26日

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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年7月1日起至2016年9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧睿尚定期开放混合

基金主代码 001615

基金运作方式 契约型、开放式、发起式

基金合同生效日 2015年9月2日

报告期末基金份额总额 782,509,554.04份

投资目标 本基金在力求本金长期安全的基础上，力争为基金份

额持有人创造超额收益。

本基金以36个月为一个运作周期，本基金在每个运作

周期前确定大类资产初始配比，并在招募说明书中列

示，每个运作周期的前3个月为建仓期，力争在建仓

期结束前达到大类资产初始配比目标，达到初始配比

投资策略 目标后除证券价格波动等客观因素影响大类资产配比，

不做频繁的主动大类资产配置调整。通过上述投资方

法，一方面使得本基金投资组合的风险收益特征较为

明晰，另一方面通过期初较大比例投资于债券类资产

为权益投资的波动提供安全垫，以争取为组合实现本

金安全，同时以有限比例投资于权益类资产而保有对

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股票市场一定的暴露度，以争取为组合创造超额收益。

业绩比较基准 同期中国人民银行公布的三年期银行定期存款税后收

益率+1.5%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高

风险收益特征 于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，

属于中等预期收益风险水平的投资品种。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2016年7月1日-2016年9月30日）

1.本期已实现收益 9,911,280.89

2.本期利润 16,880,066.00

3.加权平均基金份额本期利润 0.0191

4.期末基金资产净值 826,562,244.91

5.期末基金份额净值 1.056

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比 业绩比

净值增 净值增 较基准 较基准

阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④

准差② ③ 标准差

④

过去三个月 1.83% 0.06% 1.07% 0.01% 0.76% 0.05%

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3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2015年9月2日-2016年09月30日）

5.5%

5%

4.5%

4%

3.5%

3%

2.5%

2%

1.5%

1%

0.5%

0%

-0.5%

2015-09-02 2015-11-03 2015-12-25 2016-02-24 2016-04-19 2016-06-14 2016-08-05 2016-09-30

中中中中中中中中中中 中中中中

注：本基金基金合同生效日期为2015年9月2日，按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例已达到基金合同的规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

历任长江养老保险股份有

限公司投资助理、上海烟

草（年金计划）平衡配置

组合投资经理，上海海通

孙甜 基金经 2015年9月 － 7年 证券资产管理有限公司海

理 2日 通季季红、海通海蓝宝益、

海通海蓝宝银、海通月月

鑫、海通季季鑫、海通半

年鑫、海通年年鑫投资经

理。2014年8月加入中欧

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基金管理有限公司，曾任

投资经理、中欧信用增利

分级债券型证券投资基金

基金经理、中欧稳健收益

债券型证券投资基金基金

经理、中欧成长优选回报

灵活配置混合型发起式证

券投资基金基金经理、中

欧瑾源灵活配置混合型证

券投资基金基金经理、中

欧货币市场基金基金经理，

现任中欧睿达定期开放混

合型发起式证券投资基金

基金经理，中欧纯债添利

分级债券型证券投资基金

基金经理，中欧琪和灵活

配置混合型证券投资基金

基金经理，中欧滚钱宝发

起式货币市场基金基金经

理，中欧瑾泉灵活配置混

合型证券投资基金基金经

理，中欧睿尚定期开放混

合型发起式证券投资基金

基金经理，中欧瑾通灵活

配置混合型证券投资基金

基金经理，中欧琪丰灵活

配置混合型证券投资基金

基金经理，中欧天禧纯债

债券型证券投资基金基金

经理，中欧天添18个月定

期开放债券型证券投资基

金基金经理。

基金经 2016年6月 历任招商证券策略研究分

孙倩倩 理 24日 － 5年 析师、债券研究分析师。

2015年11月加入中欧基金

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管理有限公司，曾任基金

经理助理，现任中欧瑾源

灵活配置混合型证券投资

基金基金经理，中欧睿尚

定期开放混合型发起式证

券投资基金基金经理。

历任广发基金管理有限公

司研究发展部研究员、研

究发展部副总经理、机构

投资部总经理、权益投资

一部副总经理、广发聚瑞

股票型证券投资基金基金

经理，广发新经济股票型

证券投资基金基金经理、

投资总 广发聚优灵活配置混合型

监，事 证券投资基金基金经理。

刘明月 业部负 2015年9月 － 12年 2014年12月加入中欧基金

责人， 2日 管理有限公司，现任投资

基金经 总监，事业部负责人，中

理 欧明睿新起点混合型证券

投资基金基金经理，中欧

睿尚定期开放混合型发起

式证券投资基金基金经理，

中欧精选灵活配置定期开

放混合型发起式证券投资

基金基金经理，中欧明睿

新常态混合型证券投资基

金基金经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、 第6页共15页

取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

债券方面，受到房地产销售持续回暖和基建投资加码的双重托底，三季度克强指数持续上行。需求端的稳定，加之环保限产以及276天工作日等产能限制措施的严格实施，带动三季度大宗商品价格再次出现明显回暖。受此影响，工业企业利润总额出现较为明显的增长。各类经济增长数据均有所改善。与此同时，大宗商品的持续上涨叠加去年低基数的影响，推动PPI同比增幅回到正数区间，结束了54个月以来的通缩趋势。

由于猪肉价格从6月开始见顶回落，蔬菜价格也较为稳定，因此CPI同比增速仍然维持在2%以下的较低区间。

汇率方面的考量仍然占据着核心位置，央行的预期管理进一步升级。央行有意在SDR正式入池之前，维持人民币汇率的稳定，但是前期过度宽松的发达国家央行开始集体反思长期负利率/低利率环境的负面影响，给世界主要货币利率带来上行动力，进一步加剧了人民币的潜在贬值压力。除此以外，房地产市场泡沫化也制约着货币政策进一步宽松。总体而言，央行仍然通过MLF等各类创新政策工具向市场投放充裕的流动性，但是极力避免了释放降准或者降息等强信号。不仅如此，通过结构性增加较长期限的公开市场投放，并且窗口指导商业银行减少隔夜融出，从而有效提高了市场短端的资金成本。

分行业来看，煤炭、钢铁、有色、水泥、玻璃等各类上游原材料均出现了较大幅度的价格回暖，大多数行业盈利状况有所改善。但是其中最早复苏的钢铁行业出现了旺季价格不旺的现象，同时受到上游焦炭价格暴涨的影响，毛利空间受到压缩，部分产能在三季度末或开始出现时点性亏损。三季度中，部分有较大即期债务的过剩产能 第7页共15页

主体通过大量发行私募EB等方法暂时缓解了年内的到期压力。债转股以一种较为有序的方式重启。总体而言，前期市场最为担心的信用风险已经得到极大缓释。

受到以上宏观因素的影响，三季度利率债市场整体波动整理，小幅下行。各类资金的配置压力仍然极大，加之对信用风险的担忧进一步减弱，"资产荒"继续发酵，信用利差持续压缩，不断创出历史新低。

基于以上因素，我们在三季度前半段仍然维持着二季度末"中短久期套息品种打底+少量长久期利率品种为矛 "的哑铃型组合。8月中旬，由于央行在公开市场操作时释放出较为明确的稳健信号，我们果断减少了长端利率的持仓占比，将组合重新恢复到中短久期中性杠杆套息的防御形态。到9月中旬，由于预期四季度经济增速见顶回落，因此提前布局，逐步加仓长久期利率债和3年左右公司债、中票，并有意识地提高了组合杠杆。

持券行业分布方面，我们依然严格执行着既定的房地产债券占比压缩策略。经过持续一年的逐步逢高减持，三季度末已经将房地产债券占比压缩到20%以下，并且显着提高了其中高评级房地产发行主体的占比，完全清仓了高杠杆房企的债券。在减持房地产债券之后，主要在中游制造业和下游消费类中寻找较为优质的主体分散投资，提高组合对于房地产周期下行的防御性。此外，由于大宗商品价格持续回暖，部分上游行业出现了盈利改善，我们有意识地小量增加了一些有较强担保的上游行业债券，以反映逐步缓释的信用风险并提高组合收益。

权益方面，本组合以绝对收益为目标，操作上以阶段性把握市场波段大机会为主，以避免相对较大的波动和回撤，因此2016年年初之际以较为谨慎的策略审视市场，保持低仓位运作。2016年三季度后，A股延续了此前的区间震荡调整的态势，结构性分化明显，沪深300指数上涨3.15%、上证指数上涨2.56%、创业板和中小板指数则分别下跌3.50%、1.58%。

从国内经济环境来看，各项宏观数据显示经济总体较为平稳。去年以来，政府为了"稳增长"先后出台了多项产业政策、财政政策、供给侧改革、加大基础投资项目投入、鼓励新兴产业发展、保障和改善民生、在国企改革方面释放积极信号等。总体来看，"稳增长"是当前经济社会发展的最主要目标，尤其是在环保、基础设施建设等投资领域方面的力度是稳定且持续加大的。

从市场流动性来看，我们认为，综合目前国内多地房价持续上涨、通胀率情况、国内当前的经济增速表现以及美联储加息预期等因素，市场流动性或不具备进一步宽松的条件。

就A股市场投资而言，综合国内经济环境、流动性、市场风险偏好以及海外一些不确定性因素，中短期内或呈现区间横盘或震荡的态势，目前A股市场整体并不存在再次出现短期内大幅快速上行的基础，但可能呈现阶段性、结构性的表现机会，部分行业、 第8页共15页

公司估值修复或受益于其业绩预期而走出超额收益。美联储加息、人民币贬值问题虽然会对市场造成一定的影响，但其影响程度是相应有限的。

我们认为，现在的A股投资再次回到了以前"平淡生活过日子式"的投资阶段，在市场区间震荡的过程中潜心甄选，挖掘那些可能走出超额收益的优质上市公司。未来操作上，我们仍将秉承绝对收益投资目标，以阶段性把握市场波段大机会为主。选股时，我们在注重上市公司所属行业、市场前景、竞争力、公司治理等因素的同时，我们将较以前更注重其估值水平，中短期的业绩预期以及业绩兑现能力，并综合市场风险偏好等因素。目前我们重点关注挖掘那些技术升级、大消费、服务等行业板块的优质公司，以"自下而上"精选为主。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金份额净值增长率为1.83%，同期业绩比较基准收益率为1.07%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比

例（%）

1 权益投资 14,656,200.00 1.23

其中：股票 14,656,200.00 1.23

2 基金投资 － －

3 固定收益投资 974,830,337.30 81.87

其中：债券 907,838,337.30 76.24

资产支持证券 66,992,000.00 5.63

4 贵金属投资 － －

5 金融衍生品投资 － －

6 买入返售金融资产 － －

其中：买断式回购的买入返售金 － －

融资产

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7 银行存款和结算备付金合计 182,450,676.25 15.32

8 其他资产 18,830,073.30 1.58

9 合计 1,190,767,286.85 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

A 农、林、牧、渔业 － －

B 采矿业 － －

C 制造业 － －

D 电力、热力、燃气及水生产和供 － －

应业

E 建筑业 － －

F 批发和零售业 － －

G 交通运输、仓储和邮政业 － －

H 住宿和餐饮业 － －

I 信息传输、软件和信息技术服务 14,656,200.00 1.77

业

J 金融业 － －

K 房地产业 － －

L 租赁和商务服务业 － －

M 科学研究和技术服务业 － －

N 水利、环境和公共设施管理业 － －

O 居民服务、修理和其他服务业 － －

P 教育 － －

Q 卫生和社会工作 － －

R 文化、体育和娱乐业 － －

S 综合 － －

合计 14,656,200.00 1.77

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5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有沪港通股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净

值比例（％）

1 002175 东方网络 780,000 14,656,200.00 1.77

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 国家债券 － －

2 央行票据 － －

3 金融债券 20,078,000.00 2.43

其中：政策性金融债 20,078,000.00 2.43

4 企业债券 614,877,337.30 74.39

5 企业短期融资券 140,347,000.00 16.98

6 中期票据 132,536,000.00 16.03

7 可转债(可交换债) － －

8 同业存单 － －

9 其他 － －

10 合计 907,838,337.30 109.83

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净

值比例（％）

1 122440 15龙光01 620,000 64,064,600.00 7.75

2 112343 16魏桥01 600,000 61,278,000.00 7.41

3 122396 15时代债 454,980 48,719,258.40 5.89

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4 136728 16忠旺03 460,000 46,000,000.00 5.57

5 122486 15旭辉01 420,000 43,835,400.00 5.30

5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量(张) 公允价值（元） 占基金资产净

值比例（%）

1 131242 16碧桂1A 200,000 20,000,000.00 2.42

2 131848 16远东3A 200,000 16,992,000.00 2.06

3 142121 花呗06A1 200,000 20,000,000.00 2.42

4 142151 16远东4A 100,000 10,000,000.00 1.21

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.10.3 本期国债期货投资评价

国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

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5.11 投资组合报告附注

5.11.1　本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2　本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 159,398.81

2 应收证券清算款 2,950,681.51

3 应收股利 －

4 应收利息 15,719,992.98

5 应收申购款 －

6 其他应收款 －

7 待摊费用 －

8 其他 －

9 合计 18,830,073.30

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分 占基金资产 流通受限情况

序号 股票代码 股票名称 的 净值比例（%） 说明

公允价值(元)

1 002175 东方网络 14,656,200.00 1.77 停牌

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 915,482,507.38

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报告期期间基金总申购份额 647,873.66

减：报告期期间基金总赎回份额 133,620,827.00

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －

报告期期末基金份额总额 782,509,554.04

注:总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,009,900.00

报告期期间买入/申购总份额 －

报告期期间卖出/赎回总份额 －

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,009,900.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.28

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总 持有份额占 发起份 发起份额占 发起份额承

项目 数 基金总份额 额总数 基金总份额 诺持有期限

比例 比例

基金管理人固有资 10,009,900 1.28% 10,009, 1.28% 三年

金 .00 900.00

基金管理人高级管 － － － －

理人员

基金经理等人员 － － － －

基金管理人股东 － － － －

其他 － － － －

合计 10,009,900 1.28% 10,009, 1.28% 三年

.00 900.00

§9 备查文件目录

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9.1 备查文件目录

1、中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金相关批准文件

2、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》

3、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》

4、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司

二〇一六年十月二十六日

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