华宝国策导向混合型证券投资基金
2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：华宝基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月26日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 华宝国策导向混合

基金主代码 001088

交易代码 001088

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015年5月8日

报告期末基金份额总额 1,245,596,194.22份

本基金通过投资受益于国家产业政策及经济发展方向且增长前景

投资目标 确定的优质企业，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产

的长期稳定增值。

1、大类资产配置策略

本基金采取积极的大类资产配置策略，通过宏观策略研究，综合

考虑宏观经济、国家财政政策、货币政策、产业政策、以及市场

流动性等方面因素，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，

决定大类资产配置比例。

2、股票投资策略

投资策略 本基金通过深入分析和挖掘可能对行业和个股的当前或未来价值

产生重大影响的政策事件，例如城镇化建设、国企改革、科教兴

国等，在积极把握宏观经济和市场发展趋势的基础上，以这类国

家和产业政策作为中长期投资的主线，自上而下和自下而上相结

合，采取多层次的定量和定性方法，完成行业配置和个股选择。

3、固定收益类投资工具投资策略

本基金将投资于债券、货币市场工具和资产支持证券等固定收益

率投资工具，以有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。


4、权证投资策略

本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。基金权
证投资将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价
的基础上，把握市场的短期波动，进行积极操作，在风险可控的
前提下力争实现稳健的超额收益。

5、股指期货投资策略

本基金将依据法律法规并根据风险管理的原则参与股指期货投资。
本基金将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，采用流动
性好、交易活跃的期货合约，并充分考虑股指期货的收益性、流
动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险及特殊情况下
的流动性风险，以达到降低投资组合整体风险的目的。

6、资产支持证券投资策略

本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池
资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变
化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的
证券的久期与收益率的影响。同时,基金管理人将密切关注流动性
对标的证券收益率的影响，综合运用久期管理、收益率曲线、个
券选择以及把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情
况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品
种进行投资，以期获得长期稳定收益。

7、其他金融工具投资策略

如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他金融产品，基金
管理人可根据法律法规及监管机构的规定及本基金的投资目标，
制定与本基金相适应的投资策略、比例限制、信息披露方式等。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%。

风险收益特征 本基金是一只主动投资的混合型基金，其长期平均预期风险和预
期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。

基金管理人 华宝基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日
）

1.本期已实现收益 -24,532,184.88
2.本期利润 -59,653,304.63
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0474

4.期末基金资产净值 753,772,384.36
5.期末基金份额净值 0.605
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -7.21% 1.26% -1.06% 0.95% -6.15% 0.31%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按照基金合同的规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。截至2015年11月8日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士。2001年7月至
2003年7月，在天同
证券任研究员，

2003年7月至

2003年11月，在中
原证券任行业研究部
副经理，2003年

11月至2006年3月，
在上海融昌资产管理
公司先后任研究员、
研究总监。2006年
5月加入华宝基金管
理有限公司，先后任
高级分析师、研究部
投资总监、 总经理助理、基金经
本基金基 理助理职务，

金经理， 2008年3月至今任华
华宝动力 2015年 宝动力组合混合型证
刘自强 组合混合、5月8日 - 17年 券投资基金的基金经
华宝未来 理，2010年6月至
主导混合 2012年1月兼任华宝
基金经理 宝康消费品证券投资
基金基金经理，

2012年4月起任投资
副总监，2014年

12月至2018年8月
兼任华宝高端制造股
票型证券投资基金基
金经理，2015年5月
起兼任华宝国策导向
混合型证券投资基金
基金经理，2016年
11月起兼任华宝未来
主导产业灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理，2017年5月
任投资总监。


硕士。曾任智库合力
管理咨询有限公司研
究部研究员。

国内投资 2010年6月加入华宝
部副总经 基金管理有限公司，
理、本基 先后担任研究员、基
金基金经 2017年 金经理的职务。

毛文博 理、华宝 5月27日 - 8年 2015年4月起任华宝
收益增长 收益增长混合型证券
混合基金 投资基金基金经理、
经理 2017年5月任华宝国
策导向混合型证券投
资基金基金经理。

2017年8月任国内投
资部副总经理。

注：1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。
2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《华宝国策导向混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评价等机制，确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。同时，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和公司内部制度要求，分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差；分析结果未发现异常情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。

本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

三季度中美之间贸易战越演越烈。作为美国长期遏制中国的战略，贸易战应该是一个漫长的过程，因此负面的新闻会不断的冲击，我们要做好长期持久战的准备。但同时我们要看到危机里面蕴藏着机会，历史上每一轮股市相对于内在价值的大幅下跌，从中长期来讲都是盈利的机会。而每一轮非理性上涨，即使短期有很好的账面盈利，长期可能也意味着巨大的风险。

目前从价值的角度讲，A股的很多股票已经进入了值得长期投资和配置的空间。无论从净资产状况、破净股票比例来看，都接近历史上几次大底部水平。历史上看，无论是1664还是
2638，在市场恐慌抛售阶段，坚持买入持有优质资产，即使痛苦持续的时间不短，但最终都能获得可观的超额收益。我们不知道市场什么时候反转，但知道很多股票绝对的低估。这个时候对基金进行定投应该是一个很好的做法。

整个三季度，本基金的持仓结构变化不大，主要提高了一些银行股的持股比例。操作思路上主要以配置优质的行业龙头为主。这主要基于三个逻辑，一是增量资金层面，外资和社保等长期资金是未来主要的增量资金。其中外资目前在A股市场持有的流通股占比已经超过10%。增量资金的风险偏好会决定未来市场的风险收益特征。二是，经过一轮经济周期的洗礼，在这一轮寒冬之中，很多缺乏竞争力的企业在退出市场，这意味着未来龙头市场份额会进一步提高。三是，随着对环保排放、社保缴纳等政策的严格执行，以前很多中小企业依靠把这些成本外部化，从而进行低成本竞争的能力会大幅削弱。以前是谁不规范，谁乱排放谁就有成本和价格优势，而未来是规范经营的企业才能在竞争中取得胜利。这也意味着行业龙头的盈利水平将会提升。另外从估值维度，我们主要是选择一些绝对估值较低的品种，比如净资产重估价值较高，而又大幅破净，现金流和盈利都还不错的企业。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本报告期内基金份额净值增长率为-7.21%，同期业绩比较基准收益率为-1.06%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 709,196,757.99 93.39
其中：股票 709,196,757.99 93.39
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 50,011,253.37 6.59
8 其他资产 159,889.16 0.02
9 合计 759,367,900.52 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 72,628,777.04 9.64
C 制造业 368,815,309.65 48.93
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 - -
E 建筑业 19,824,849.00 2.63

F 批发和零售业 14,401,923.90 1.91
G 交通运输、仓储和邮政业 17,052,526.00 2.26
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 - -
J 金融业 148,123,849.40 19.65
K 房地产业 53,355,572.20 7.08
L 租赁和商务服务业 8,051,140.80 1.07
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 6,942,810.00 0.92
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 709,196,757.99 94.09
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601398 工商银行 9,759,844 56,314,299.88 7.47
2 000581 威孚高科 2,204,468 43,097,349.40 5.72
3 600266 北京城建 4,513,870 37,284,566.20 4.95
4 600388 龙净环保 3,181,850 31,373,041.00 4.16
5 601328 交通银行 5,133,200 29,977,888.00 3.98
6 000050 深天马A 2,360,839 28,684,193.85 3.81
7 600060 海信电器 2,764,074 28,055,351.10 3.72
8 002384 东山精密 2,112,184 25,874,254.00 3.43
9 601666 平煤股份 5,059,500 20,541,570.00 2.73
10 601318 中国平安 289,300 19,817,050.00 2.63
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券投资。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金未投资国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注
5.11.1

基金管理人没有发现本基金投资的前十名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
5.11.2

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 146,057.62

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 10,922.28

5 应收申购款 2,909.26

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 159,889.16

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 1,270,679,804.10
报告期期间基金总申购份额 6,463,570.45
减:报告期期间基金总赎回份额 31,547,180.33
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,245,596,194.22
注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 23,073.10
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 23,073.10
报告期期末持有的本基金份额占基金总份

额比例（%） 0.00
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

无
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无


§9备查文件目录

9.1备查文件目录

中国证监会批准基金设立的文件；

华宝国策导向混合型证券投资基金基金合同；

华宝国策导向混合型证券投资基金招募说明书；

华宝国策导向混合型证券投资基金托管协议；

基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告；

基金托管人业务资格批件和营业执照。
9.2存放地点

以上文件存于基金管理人及基金托管人住所备投资者查阅。
9.3查阅方式

投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各种定期和临时公告。

华宝基金管理有限公司
2018年10月26日
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