银华回报灵活配置定期开放混合型发起式
证券投资基金

2019年第2季度报告

2019年6月30日

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

基金托管人：宁波银行股份有限公司

报告送出日期：2019年7月19日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人宁波银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 银华回报灵活配置定期开放混合发起式

交易代码 000904

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014年12月12日

报告期末基金份额总额 262,654,997.66份

本基金通过积极优选具备利润创造能力并且估值水

投资目标 平具备竞争力的优势上市公司，同时通过优化风险

收益配比来追求绝对收益，力求实现基金资产的长

期稳定增值。

本基金坚持“自上而下”为主、“自下而上”为辅

的投资视角，在实际投资过程中充分体现“主题投

资”这个核心理念。深入分析挖掘社会经济发展进

程中各类投资主题得以产生和持续的内在驱动因素，
重点投资于具有可持续发展前景的投资主题中的优

质上市公司。

投资策略 基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产

的0％-95％；权证投资比例为基金资产净值的0-

3%；开放期内的每个交易日日终，在扣除股指期货

合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金

资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，但每个交

易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金

后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。

业绩比较基准 年化收益率5%


本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期
风险收益特征 风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金，属
于中高预期风险、中高预期收益的基金产品。

基金管理人 银华基金管理股份有限公司

基金托管人 宁波银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019年4月1日－2019年6月30日
）

1.本期已实现收益 9,028,781.58

2.本期利润 -13,778,656.32

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0506

4.期末基金资产净值 254,507,109.82

5.期末基金份额净值 0.969

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -4.91% 1.48% 1.22% 0.01% -6.13% 1.47%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资比例为基金资产的0％-95％；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；开放期内的每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，但每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期 证券从业

姓名 职务 限 年限 说明

任职日期 离任日期


学士学位。2007年至2010年任
职中国国际金融有限公司研究

部。2011年加盟银华基金管理

有限公司，历任研究员及研究

主管，曾任基金经理助理。自

2016年2月6日起担任银华回

报灵活配置定期开放混合型发

王斌先生 本基金的 2016年 11.5年 起式证券投资基金基金经理，

基金经理 2月6日 - 自2016年2月6日至2017年

6月8日兼任银华逆向投资灵活
配置定期开放混合型发起式证

券投资基金基金经理，自

2019年2月28日起兼任银华远
见混合型发起式证券投资基金

基金经理。具有从业资格。国

籍：中国。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。


在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

二季度市场超预期负面因素接踵而至，首先是4月中旬央行以及政治局会议就货币宽松的定调出现边际弱化，重提结构性去杠杆。而后是5月初中美贸易谈判横生枝节，中美贸易谈判突然中止，美方宣布对中国加征巨额关税。其后，5月下旬央行宣布接管包商银行，受其影响，部分中小银行及非银系统流动性骤然收紧，给全社会信用创造和扩张带来明显不确定性。三项事件分别逆转了一季度权益市场良好运行的三项基础，即货币宽松、中美贸易谈判良性推进和信用温和扩张，市场也因而出现明显大幅调整。

为应对事件层面的种种变化，基于构建更具风险收益比组合的出发点，组合在四月中开始大幅降低了对于货币政策较为敏感的地产金融等板块的持仓，而重点将持仓集中到可选消费领域，因其明显受益于更具惯性运行特征的信用扩张方向。

当前A股权益市场存在一个不可能三角关系，即经济稳/流动性宽松/贸易战缓和三者难以兼而有之，权益市场在中短期较大概率情景是，在贸易战前景不明朗/经济尚未见底之前，流动性和信用宽松的子弹将继续飞行一段时间，因而受益于宽信用的领域依然值得重视。后续在经济出现阶段性见底/贸易战协议达成的第一时间，货币宽松的边际将在目前维稳态势的基础上再次出现边际弱化，结构性去杠杆依然任重道远。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为0.969元；本报告期基金份额净值增长率为-4.91%，业绩比较基准收益率为1.22%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。


§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 203,457,324.83 78.14

其中：股票 203,457,324.83 78.14

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 56,604,563.42 21.74

8 其他资产 313,633.41 0.12

9 合计 260,375,521.66 100.00

注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 6,303,621.60 2.48

C 制造业 137,952,499.87 54.20

电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 14,579,404.95 5.73

G 交通运输、仓储和邮政业 18,683,706.72 7.34

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术服务

I 业 4,720,225.62 1.85

J 金融业 12,823,496.44 5.04

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 3,619,137.63 1.42

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -


O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 4,775,232.00 1.88

S 综合 - -

合计 203,457,324.83 79.94

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 600519 贵州茅台 25,000 24,600,000.00 9.67

2 000858 五粮液 156,464 18,454,928.80 7.25

3 002304 洋河股份 140,700 17,103,492.00 6.72

4 601111 中国国航 1,628,600 15,585,702.00 6.12

5 600036 招商银行 355,236 12,781,391.28 5.02

6 000596 古井贡酒 93,200 11,045,132.00 4.34

7 002074 国轩高科 661,150 8,667,676.50 3.41

8 600690 青岛海尔 460,340 7,959,278.60 3.13

9 600779 水井坊 152,700 7,760,214.00 3.05

10 600859 王府井 458,600 6,966,134.00 2.74

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 244,770.95

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 17,439.42

5 应收申购款 51,423.04

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 313,633.41

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 284,940,602.20

报告期期间基金总申购份额 273,408.12

减:报告期期间基金总赎回份额 22,559,012.66

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -


报告期期末基金份额总额 262,654,997.66

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额占 发起份额占 发起份额承
项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额 诺持有期限
比例（%） 比例（%）

基金管理人固有 3年
资金 10,000,550.05 3.81 10,000,550.05 3.81

基金管理人高级

管理人员 - - - - -

基金经理等人员 - - - - -

基金管理人股东 - - - - -

其他 - - - - -

合计 10,000,550.05 3.81 10,000,550.05 3.81 3年

注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额10,000,550.05份，其中认购份额

10,000,000.00份，认购期间利息折算份额550.05份。

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。

9.2影响投资者决策的其他重要信息

本基金管理人于2019年6月21日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金可
投资科创板股票的公告》，本基金属于本基金管理人旗下可投资科创板股票的基金之一。本基金
可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金
资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会
面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市
场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。


§10备查文件目录

10.1备查文件目录

10.1.1银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件

10.1.2《银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》

10.1.3《银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》

10.1.4《银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》

10.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》

10.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照

10.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照

10.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
10.2存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
10.3查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理股份有限公司
2019年7月19日
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