中银聚利分级债券型证券投资基金

2016年第3季度报告

2016年9月30日

基金管理人：中银基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一六年十月二十六日

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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月25日复核了

本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中银聚利分级债券

基金主代码 000631

基金运作方式 契约型。本基金以18个月为一个分级运作周期。在每个分

级运作周期内，聚利A的开放期为自每个分级运作周期起始

日起每6个月即将届满的最后两个工作日的期间。聚利A自

分级运作周期起始日起每6个月开放一次申购、赎回，但自

分级运作周期起始日起满18个月的开放期只开放赎回，不

开放申购；聚利B仅在分级运作周期到期日开放申购、赎回，

期间封闭运作且不上市交易。每个分级运作周期到期后，本

基金将安排不超过十个工作日的过渡期，办理聚利B的申

购、赎回以及聚利A的申购等事宜。

基金合同生效日 2014年6月5日

报告期末基金份额总额 2,612,132,398.14份

投资目标 在合理控制风险的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基

准的投资收益。

投资策略 本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，在严格

控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。

业绩比较基准 中债综合指数（全价)。

风险收益特征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益

和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基

金。从两类份额看，聚利A持有人的年化约定收益率为1.1×

一年期定期存款利率（税后）+利差，表现出预期风险较低、

预期收益相对稳定的特点。聚利B获得剩余收益，带有适当

的杠杆效应，表现出预期风险较高，预期收益较高的特点，

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其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。

基金管理人 中银基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属两级基金的基金简称 中银聚利分级债券A 中银聚利分级债券B

下属两级基金的交易代码 000632 000633

报告期末下属两级基金的份 1,828,492,678.49份 783,639,719.65份

额总额

下属两级基金的风险收益特 聚利A持有人的年化约定收 聚利B获得剩余收益，带有适

征 益率为1.1×一年期定期存款 当的杠杆效应，表现出预期风

利率（税后）+利差，表现 险较高，预期收益较高的特

出预期风险较低、预期收益 点，其预期收益及预期风险要

相对稳定的特点。 高于普通纯债型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期

(2016年7月1日-2016年9月30日)

1.本期已实现收益 26,846,826.49

2.本期利润 49,304,039.17

3.加权平均基金份额本期利润 0.0189

4.期末基金资产净值 2,694,077,481.59

5.期末基金份额净值 1.031

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④

② 率③ 准差④

过去三个月 1.88% 0.05% 0.91% 0.05% 0.97% 0.00%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

中银聚利分级债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

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(2014年6月5日至2016年9月30日)

注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十五部分（二）的规定，即本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%，在分级运作周期内的每个开放日当日、每个开放期前 20个工作日和后20 个工作日期间以及过渡期内不受前述投资组合比例的限制；在分级运作周期内的每个开放日，在扣除国债期货需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%，分级运作周期内的非开放日不受前述限制。过渡期内，本基金基金资产保持为现金形式（不能变现的资产除外）。

§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明

任职日期 离任日期 限

应用数学硕士。曾任上海

本基金的基金经 浦东发展银行总行金融市

理、中银纯债基 场部高级交易员。2014年

金基金经理、中 加入中银基金管理有限公

银添利基金基金 司，曾担任固定收益基金

陈玮 经理、中银盛利 2015-06-19 - 7 经理助理。2014年12月

基金经理、中银 至今任中银纯债基金基金

新趋势基金基金 经理，2014年12月至今

经理 任中银添利基金基金经

理，2014年12月至今任

中银盛利纯债基金（LOF）

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基金经理,2015年5月至

今任中银新趋势基金基金

经理，2015年6月任今任

中银聚利分级债券基金基

金经理。具有7年证券从

业年限。具备基金从业资

格。

注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；

2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明

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本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

1.宏观经济分析

国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期,主要经济体经济走势分化，美国经济温和复苏，欧元区复苏基础尚待巩固。从领先指标来看，三季度美国ISM制造业PMI指数小幅回调至51.5水平，就业市场持续改善，失业率稳定在5.0%左右。三季度欧元区制造业PMI指数小幅回调至52.6，CPI同比增速上行至0.4%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美元指数在95-97左右的区间窄幅波动。国内经济方面，中国经济增长继续处于合理区间，物价基本维持稳定，就业市场表现良好，消费继续稳中有升。近期一些重要经济指标出现回升迹象，继续为全球经济增长作出重要贡献。具体来看，领先指标制造业PMI缓慢回升至50.4的荣枯线上方，同步指标工业增加值同比增速1-8月累计增长6.0%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌互现：1-8月消费增速稳定在10.3%，8月出口同比增速回升至-4.1%左右，1-8月固定资产投资增速小幅下降至8.1%的水平。通胀方面，CPI通缩预期整体有所修正，8月小幅下行至1.3%的水平，PPI环比跌幅明显收窄，8月同比跌幅缩小至-0.8%左右。 2.市场回顾

整体来看，三季度中债总全价指数上涨1.23%，中债银行间国债全价指数上涨1.47%，

中债企业债总全价指数上涨0.27%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅陡峭化。具体来

看，10年期国债收益率从2.84%的水平下行至2.72%，10年期国开行金融债收益率从3.19%

下行13个BP至3.06%。货币市场方面，三季度央行货币政策整体保持稳健，资金面结构

性偏紧。总体来看，银行间1天回购利率从2.12%上行22个BP至2.34%，7天回购加权平

均利率从2.72%下行14个BP至2.58%。

可转债方面，三季度中证转债指数上涨4.07%，一方面是跟随权益市场上涨，另一方面

固定收益类产品规模持续扩大、债市机会成本降低、大盘转债实际供给速度慢于预期，转债市场整体的估值水平略有抬升。个券方面，国贸、格力及江南等三季度分别上涨7.02%、7.16%及9.78%，表现相对较好。

3.运行分析

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三季度债券市场小幅上涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们合理分配类属资产比例，适度拉长债券组合久期，维持中等偏高的杠杆比例，优化配置结构，积极参与利率债波段投资机会和可转债交易机会，提升基金的业绩表现，使组合业绩维持平稳增长。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至2016年9月30日为止，本基金的单位净值为1.031元。季度内本基金份额净值增

长率为1.88%，同期业绩比较基准收益率为0.91%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，受美联储货币政策加息预期强化带来的影响，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬升，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期L 型增长走势仍未改变，但财政政策放松有望继续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对四季度经济形成一定程度的托底效应。预计2016年四季度财政政策力度将有所增大，货币政策可能继续保持稳健，宏观调控更注重引导经济增速平稳放缓，产业结构进一步提质、增效、升级。公开市场方面，预计货币政策维持中性偏松基调，公开市场方面也更加注重维持流动性环境平稳。社会融资方面，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为新一轮的“房地产限购”而小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。

综合上述分析，我们对2016年四季度债券市场的走势判断谨慎乐观。预计2016年四季

度宏观调控政策整体保持稳定，财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。四季度固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货币政策将延续稳健基调，预计银行间7天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整体也有望保持平稳。物价方面，考虑到PPI翘尾因素的上行影响，工业通缩预期将被修正，居民物价水平同比增速可能小幅回升。考虑到经济增长动能较弱、货币政策保持稳健、利率债供需整体平衡，预计四季度长端收益率将以窄幅波动为主。信用债方面，四季度仍将存在个案违约风险发生，须规避信用风险较大的品种。具体操作上，将维持适度的久期水平，控制杠杆，合理分配各类资产，审慎精选信用债和可转债品种，积极把握利率债和可转债的投资机会。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

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§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的

比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 3,936,608,453.82 96.50

其中：债券 3,936,608,453.82 96.50

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融 - -

资产

6 银行存款和结算备付金合计 73,613,337.72 1.80

7 其他各项资产 69,322,220.10 1.70

8 合计 4,079,544,011.64 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

报告期末未持有沪港通股票。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净

值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 101,190,000.00 3.76

其中：政策性金融债 101,190,000.00 3.76

4 企业债券 2,137,013,453.82 79.32

5 企业短期融资券 1,112,959,000.00 41.31

6 中期票据 568,988,000.00 21.12

7 可转债（可交换债） 16,458,000.00 0.61

8 同业存单 - -

9 其他 - -

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10 合计 3,936,608,453.82 146.12

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净

值比例(％)

1 041654002 16北方水 1,200,000 120,540,000.00 4.47

泥CP001

2 098019 09渝地产 980,000 106,545,600.00 3.95

债

3 160404 16农发04 1,000,000 101,190,000.00 3.76

4 011699116 16联合水 1,000,000 100,570,000.00 3.73

泥SCP001

5 011698442 16川高速 1,000,000 100,040,000.00 3.71

SCP004

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未参与股指期货投资。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金报告期内未参与国债期货投资。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编

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制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 37,635.50

2 应收证券清算款 11,412,729.52

3 应收股利 -

4 应收利息 57,871,855.08

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 69,322,220.10

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值

比例(%)

1 110035 白云转债 16,458,000.00 0.61

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末持有股票。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 基金份额变动

单位：份

项目 中银聚利分级债券A 中银聚利分级债券B

本报告期期初基金份额总额 1,828,492,678.49 783,639,719.65

本报告期基金总申购份额 - -

减：本报告期基金总赎回份额 - -

本报告期基金拆分变动份额（份额减少 - -

以“-”填列）

本报告期期末基金份额总额 1,828,492,678.49 783,639,719.65

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

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§8 备查文件目录

8.1备查文件目录

1、《中银聚利分级债券型证券投资基金基金合同》

2、《中银聚利分级债券型证券投资基金招募说明书》

3、《中银聚利分级债券型证券投资基金托管协议》

4、中国证监会要求的其他文件

8.2存放地点

基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。

8.3查阅方式

投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅。

中银基金管理有限公司

二〇一六年十月二十六日

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