嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券
投资基金

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：嘉实基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 04 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 01 月 01 日起至 2023 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 嘉实对冲套利定期混合

基金主代码 000585

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 5 月 16 日

报告期末基金份额总额 142,617,261.47 份

投资目标 在控制基金股票市场性风险暴露的前提下，利用各种金
融工具力争为投资人实现较高的投资收益。

投资策略 本基金采用“多空”（long-short）投资策略，在控制基
金资产的股票系统性风险暴露的前提下，实现基金资产
的保值增值。多头股票部分主要采用基本面分析的方式
进行筛选，空头部分以被动对冲（passive hedging）
方式构建，首要目标为剥离多头股票部分的系统性风险。
根据宏观策略部提供的宏观数据预测及相关研究分析建
议并结合公司投资决策委员会有关大类资产配置的安

排，本基金可以适时主动调整多头股票系统性风险敞口。
具体包括：股票投资策略、对冲策略、套利策略（股
指期货套利策略、其他套利策略）、其他投资策略（债券
投资策略、中小企业私募债投资策略、衍生品投资策略）。

业绩比较基准 一年期银行定期存款税后收益率

风险收益特征 本基金为特殊的混合型基金，通过多空投资策略在控制
基金资产的股票系统性风险暴露的前提下，实现基金资
产的保值增值。因此相对股票型基金和一般的混合型基
金其预期风险较小。而相对其业绩比较基准，由于多空
策略投资结果的不确定性，因此收益不一定能超过业绩


比较基准。

基金管理人 嘉实基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 嘉实对冲套利定期混合 A 嘉实对冲套利定期混合 C

下属分级基金的交易代码 000585 014112

报告期末下属分级基金的份额总额 142,600,651.60 份 16,609.87 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

嘉实对冲套利定期混合 A 嘉实对冲套利定期混合 C

1.本期已实现收益 -5,424,807.41 -190,824.41

2.本期利润 -4,148,457.37 62,674.91

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0261 0.0174

4.期末基金资产净值 170,242,693.23 19,699.45

5.期末基金份额净值 1.194 1.186

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

嘉实对冲套利定期混合 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 -2.45% 0.24% 0.37% 0.01% -2.82% 0.23%

过去六个月 -6.94% 0.24% 0.75% 0.01% -7.69% 0.23%

过去一年 -9.27% 0.25% 1.50% 0.00% -10.77% 0.25%

过去三年 3.38% 0.30% 4.57% 0.00% -1.19% 0.30%

过去五年 9.44% 0.29% 7.73% 0.00% 1.71% 0.29%

自基金合同 19.40% 0.27% 15.87% 0.01% 3.53% 0.26%

生效起至今

嘉实对冲套利定期混合 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -2.55% 0.25% 0.37% 0.01% -2.92% 0.24%

过去六个月 -7.13% 0.24% 0.75% 0.01% -7.88% 0.23%

过去一年 -9.67% 0.25% 1.50% 0.00% -11.17% 0.25%

自基金合同

-11.56% 0.26% 2.07% 0.00% -13.63% 0.26%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金、

嘉实策略 曾任职于 Christensen International
机遇混合 LLC，从事资本市场咨询工作。2011 年 5
发起式、 2021 年 4 月 9 月加入嘉实基金管理有限公司，历任股票
方晗 嘉实策略 日 - 14 年 策略分析师、资产配置执行总监，现任股
视野三年 票策略研究总监。硕士研究生，具有基金
持有期混 从业资格。中国国籍。

合基金经

理

本基金、 曾任职于安信基金管理有限责任公司，从
嘉实量化 事风险控制工作。 2014 年 9 月加入嘉实
阿尔法混 2020年5 月14 基金管理有限公司，现任职于量化投资
金猛 合、嘉实 日 - 11 年 部。硕士研究生，特许金融分析师（CFA），
绝对收益 金融风险管理师（FRM），具有基金从业资
策略定期 格。中国国籍。

混合、嘉


实中小企

业量化活

力灵活配

置混合基

金经理

注：（1）首任基金经理的 “任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的 “任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
（2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间

公募基金 4 631,987,776.46 2018 年 9 月 20 日

私募资产管 3 394,384,787.55 2022 年 11 月 21 日
金猛 理计划

其他组合 1 428,204,466.32 2021 年 11 月 12 日

合计 8 1,454,577,030.33 -

注：“任职时间”为首次开始管理上表中本类产品的时间。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 3 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年 1 季度，A 股整体在宏观经济疫后复苏、流动性合理充裕、海外经济预期从滞涨逐步
向衰退过度背景下震荡回升。但掩盖在指数上涨表象之下的却是市场在存量资金状态、和机构资金大面积调整结构配置背景下市场结构极为明显的分化和风格的对立。在人工智能的深度应用取得显著突破的背景下、人类历史上划时代的技术创新和产业趋势突破使得泛人工智能产业链在短时间内凝聚起大量投资者共识。同时，新的国央企改革周期下，中国特色社会主义估值体系承载起另一部分低估值央国企价值重估的预期。而无论是泛 AI 产业链还是中特股、其受益方向偶然或并不偶然的都指向过去 5 年被公募基金所持续低配的行业方向：计算机、传媒、通信、建筑、能源等。在低位非机构重仓板块崛起的估值重估过程中，前期机构重仓的方向如新能源、医药等不可避免地在存量资金的格局下成为持续失血的板块。

报告期内，本组合基本沿用 2022 年年底的配置思路。去年底报告分析中，认为新能源和医药
中的相当部分股票已经跌出价值，电动车的格局恶化趋势尽管存在，但在市场风格切换中被过度夸大。在一季度进一步极致化的风格切换中，相关持仓也经历了过山车一般的波动。面对当前这种冰火两重天的市场环境，我们只能戒急用忍、用更专业的姿态迎接挑战。一方面，对于短期不随市场风格、但明显已经跌出价值的优质成长股（主要在新能源方向），我们还是愿意多保持一份耐心等待合理的估值修复。另一方面，对待当前气势如虹的 AI+产业链，我们认可其作为划时代技术革新的方向，成为今年股票市场产业主线的潜力，另一方面，也需要对当前出现的“万物皆 AI”、2015 年流行的“终局思维估值”的重现、凡事只讲卡位逻辑，不顾公司质地的击鼓传花式追涨情绪心存警惕。切忌重复在 A 股历次投机狂潮中出现过无数次的覆辙。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末嘉实对冲套利定期混合 A 基金份额净值为 1.194 元，本报告期基金份额净值
增长率为-2.45%；截至本报告期末嘉实对冲套利定期混合 C 基金份额净值为 1.186 元，本报告期基金份额净值增长率为-2.55%；业绩比较基准收益率为 0.37%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 105,775,268.57 61.91

其中：股票 105,775,268.57 61.91

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 496,660.27 0.29

其中：债券 496,660.27 0.29

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 50,206,156.66 29.39

8 其他资产 14,372,033.83 8.41

9 合计 170,850,119.33 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 6,546,911.80 3.85

C 制造业 60,287,480.69 35.41

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 3,252,163.39 1.91

E 建筑业 966,274.20 0.57

F 批发和零售业 6,484,483.68 3.81

G 交通运输、仓储和邮政业 1,631,490.00 0.96

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,050,858.93 1.20

J 金融业 14,562,593.67 8.55

K 房地产业 2,887,033.00 1.70

L 租赁和商务服务业 2,508,827.08 1.47

M 科学研究和技术服务业 2,719,943.47 1.60

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 1,877,208.66 1.10


R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 105,775,268.57 62.12

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 300750 宁德时代 10,414 4,228,604.70 2.48

2 002142 宁波银行 109,497 2,990,363.07 1.76

3 600519 贵州茅台 1,575 2,866,500.00 1.68

4 300059 东方财富 113,420 2,271,802.60 1.33

5 601318 中国平安 49,600 2,261,760.00 1.33

6 000568 泸州老窖 7,300 1,859,967.00 1.09

7 002371 北方华创 6,900 1,834,365.00 1.08

8 603939 益丰药房 30,500 1,763,510.00 1.04

9 000858 五 粮 液 8,900 1,753,300.00 1.03

10 600547 山东黄金 79,320 1,748,212.80 1.03

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 496,660.27 0.29

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 496,660.27 0.29

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 113641 华友转债 2,130 243,930.93 0.14

2 110085 通 22 转债 1,170 144,812.73 0.09

3 132026 G 三峡 EB2 980 104,739.10 0.06

4 113042 上银转债 30 3,177.51 0.00

注：报告期末，本基金仅持有上述 4 支债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动 风险说明

（元）

IF2304 IF2304 -62-75,542,040.00 -931,174.70 -

IF2305 IF2305 -24-29,262,240.00 -216,180.00 -

公允价值变动总额合计（元） -1,147,354.70

股指期货投资本期收益（元） -2,759,319.17

股指期货投资本期公允价值变动（元） -3,271,228.98

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金采用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会，以获取绝对收益。

本基金投资于股指期货，剥离系统性风险，大幅降低净值波动率，符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11 市场中性策略执行情况


截至本报告期末，本基金持有股票资产105,775,268.57 元，占基金资产净值的比例为62.12%；运用股指期货进行对冲的空头合约市值 104,804,280.00 元，占基金资产净值的比例为 61.55%，空头合约市值占股票资产的比例为 99.08%。

本报告期内，本基金执行市场中性策略的投资收益为-5,099,406.57 元，公允价值变动损益为 1,481,349.36 元。
5.12 投资组合报告附注
5.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，宁波银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。

本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。
5.12.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.12.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 12,705,868.55

2 应收证券清算款 1,666,165.28

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 14,372,033.83

5.12.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 113641 华友转债 243,930.93 0.14

2 110085 通 22 转债 144,812.73 0.09

3 113042 上银转债 3,177.51 0.00

5.12.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分


无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 嘉实对冲套利定期混合 A 嘉实对冲套利定期混合 C

报告期期初基金份额总额 178,004,178.38 7,550,871.58

报告期期间基金总申购份额 10,693.58 -

减:报告期期间基金总赎回份额 35,414,220.36 7,534,261.71

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 142,600,651.60 16,609.87

注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

无。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份

者 额比例达到 期初 申购 赎回

类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%）
别 20%的时间

区间

机 2023-01-01

构 1 至 67,298,564.14 -16,298,564.1451,000,000.00 35.76
2023-03-31

产品特有风险

报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。

未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能

对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金连续 60 个工作日出现基金份额持有人数量不满200 人或者基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式或者与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

(1)中国证监会核准嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金募集的文件；

(2)《嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》；

(3)《嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》；

(4)《嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》；

(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；

(6)报告期内嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
10.2 存放地点

北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司
10.3 查阅方式

（1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。

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2023 年 4 月 21 日
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