融通通源短融债券型证券投资基金

2019 年第 3 季度报告

2019 年 9 月 30 日

基金管理人：融通基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年 10 月 25 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 23 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 2019 年 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 融通通源短融债券

基金主代码 000394

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 10 月 30 日

报告期末基金份额总额 1,323,924,852.68 份

投资目标 通过基金管理人对以短期融资券和超级短期融资券为主
的债券的深入研究和对市场环境的判断，选择具有投资
价值的债券，严格控制风险，力争实现超过业绩比较基
准的投资回报。

投资策略 采用自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配
置和类属资产配置。在认真研判宏观经济运行状况和金
融市场运行趋势的基础上，根据整体资产配置策略动态
调整大类金融资产的比例；在充分分析债券市场环境及
市场流动性的基础上，根据类属资产配置策略对投资组
合类属资产进行最优化配置和调整。

业绩比较基准 一年期定期存款利率（税后）

风险收益特征 较低风险、较低收益的债券型基金产品

基金管理人 融通基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 融通通源短融债 A 融通通源短融债 B

下属分级基金的交易代码 000394 001941

报告期末下属分级基金的份额总额 11,929,090.41 份 1,311,995,762.27 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标


单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2019 年 7 月 1 日-2019 年 9 月 30 日）

融通通源短融债 A 融通通源短融债 B

1.本期已实现收益 80,202.69 12,883,693.79

2.本期利润 72,242.33 11,460,558.32

3.加权平均基金份额本期利润 0.0079 0.0085

4.期末基金资产净值 12,328,099.97 1,362,499,023.65

5.期末基金份额净值 1.0334 1.0385

注:（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

融通通源短融债 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.74% 0.01% 0.38% 0.00% 0.36% 0.01%

融通通源短融债 B

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.83% 0.01% 0.38% 0.00% 0.45% 0.01%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金于 2015 年 11 月 16 日增设 B 类份额，本基金 B 类份额的统计区间为 2015 年 11
月 16 日至本报告期末。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

朱浩然先生，中央财经大学经济学硕士，7
朱浩然 本基金的 2017-9-8 - 7 年证券投资从业经历，具有基金从业资格。
基金经理 2012 年 6 月至 2015 年 7 月就职于华夏基金
管理有限公司机构债券投资部任研究员，


2015 年 8 月至 2017 年 2 月就职于上海毕朴
斯投资管理合伙企业任投资经理。2017 年 2
月加入融通基金管理有限公司，历任固定收
益部专户投资经理、融通通颐定期开放债券
型证券投资基金基金经理、融通通和债券型
证券投资基金基金经理、融通通润债券型证
券投资基金基金经理，现任融通通源短融债
券型证券投资基金基金经理、融通月月添利
定期开放债券型证券投资基金基金经理、融
通通福债券型证券投资基金(LOF)基金经
理、融通通祺债券型证券投资基金基金经
理、融通通玺债券型证券投资基金基金经
理、融通通瑞债券型证券投资基金基金经
理、融通增辉定期开放债券型发起式证券投
资基金基金经理、融通增悦债券型证券投资
基金基金经理、融通通捷债券型证券投资基
金基金经理。

张一格先生，中国人民银行研究生部经济学
硕士，特许金融分析师（CFA），13 年证券投
资从业经历，具有基金从业资格。2006 年 6
月至2012年8月就职于兴业银行资金营运中
心任投资经理，2012 年 8 月至 2015 年 6 月
就职于国泰基金管理有限公司任国泰民安增
利债券等基金的基金经理。2015 年 6 月加入
融通基金管理有限公司，历任固定收益部总
经理、融通易支付货币市场证券投资基金基
金经理、融通通盈保本混合型证券投资基金
基金经理、融通增裕债券型证券投资基金基
本基金的 金经理、融通增祥债券型证券投资基金基金
基金经 经理、融通增丰债券型证券投资基金基金经
张一格 理、固定收 2018-12-26 - 13 理、融通通瑞债券型证券投资基金基金经
益投资总 理、融通通优债券型证券投资基金基金经
监 理、融通月月添利定期开放债券型证券投资
基金基金经理、融通通景灵活配置混合型证
券投资基金基金经理、融通通鑫灵活配置混
合型证券投资基金基金经理、融通新机遇灵
活配置混合型证券投资基金基金经理，现任
公司固定收益投资总监、融通收益增强债券
型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开
放债券型发起式证券投资基金基金经理、融
通通昊定期开放债券型发起式证券投资基金
基金经理、融通通源短融债券型证券投资基
金基金经理、融通通盈灵活配置混合型证券
投资基金基金经理、融通通昊三个月定期开
放债券型发起式证券投资基金基金经理。


注:免日期指根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关工作的时间为计算标准。
4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金报告期内未发生异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

国际方面，欧美日等主要经济体的 PMI、工业产值、工业订单均处于 18 年初以来的下行趋势
中。美国经济表现好于其他主要经济体，其消费、就业等数据表现均亮眼，私人投资和出口在贸
易摩擦影响下明显走弱。货币政策方面，美联储在 7 月、9 月进行两次幅度为 25BP 的降息，欧央
行在 9 月下调存款便利利率 10BP 至-0.5%，并计划从 11 月开始重启资产购买计划（200 亿欧元/
月）。从资产价格来看，初期美债收益率在贸易摩擦加剧背景下大幅下行，黄金等避险资产价格、负利率债券规模均明显走高，9 月末贸易摩擦有所缓解，美债收益率反弹明显。

国内方面，7、8 月主要经济数据均低于预期，出口交货值同比增速大幅下滑，创多年新低，
表明外需对经济的拖累明显。7 月融资均明显低于预期，但 8 月融资超预期，且结构有好转。从市场统计的用益信托网数据来看，房地产融资政策在信托途径上的收紧在 8 月是比较明显的，与社融里面的非标表现有所背离，我们倾向于认为房地产融资政策在信托渠道上对社融的负面作用会继续显现。

制造业投资仍旧疲软，根据利润-产能利用率-制造业投资的传导链条，近期利润再度受到 PPI
负面影响，未来仍旧维持低位。房地产销售、投资仍旧稳健，新开工高位回落，施工增速具韧性，
竣工增速-10%，开始呈现收敛迹象，整体来看建造链条高位回落，目前看不到房地产链条引致经济失速，但负面因素已经在累积。基建方面，最新规定专项债未来不得用于棚改、土储等（两者占比超过 60%），更多用于基建，可能对基建增速有所提振，但我们仍然认为对基建增速只有托底作用，难以使其大幅向上。

通胀方面，8 月 CPI 超预期，猪肉贡献是最主要的因素。7 月生猪存栏同比下降 32.8%，未来
半年猪肉价格压力仍然较大，年内 12 月 CPI 有可能会突破 3%。

整体来看，内需高位回落，外需拖累加大，经济回落趋势的确定性增强，3 季度 GDP 有可能
继续下行。货币政策方面，9 月央行进行了全面和定向降准，但在 CPI 和汇率压力下政策利率未有调整，从而对债市收益率下行构成制约。

组合操作方面，近期降低了久期敞口，维持了信用债整体仓位。四季度如果专项债、通胀预期对债市构成扰动，将会是一个很好的配置机会，往后在地产走弱、债务严控、经济内生动力向下的背景下，政策利率有望配合下调，债市可能迎来上涨。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末融通通源短融债 A 基金份额净值为 1.0334 元，本报告期基金份额净值增长率
为 0.74%；截至本报告期末融通通源短融债 B 基金份额净值为 1.0385 元，本报告期基金份额净值
增长率为 0.83%；同期业绩比较基准收益率为 0.38%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,606,310,740.00 98.01

其中：债券 1,551,310,740.00 94.66

资产支持证券 55,000,000.00 3.36

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -


7 银行存款和结算备付金合计 8,342,651.96 0.51

8 其他资产 24,190,275.13 1.48

9 合计 1,638,843,667.09 100.00

5.2 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 351,296,000.00 25.55

其中：政策性金融债 351,296,000.00 25.55

4 企业债券 4,724,740.00 0.34

5 企业短期融资券 1,103,844,000.00 80.29

6 中期票据 91,446,000.00 6.65

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,551,310,740.00 112.84

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 190207 19 国开 07 1,100,000 110,341,000.00 8.03

2 190303 19 进出 03 1,000,000 99,710,000.00 7.25

3 011900039 19 西安高新 SCP001 800,000 80,408,000.00 5.85

4 041900001 19 闽漳龙 CP001 700,000 70,504,000.00 5.13

5 011901408 19 津城建 SCP002 700,000 69,916,000.00 5.09

5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 149997 18 建花 2A 250,000 25,000,000.00 1.82

2 159135 金地 12A 200,000 20,000,000.00 1.45

3 156771 19 裕源 04 100,000 10,000,000.00 0.73

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.7 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.7.1 本期国债期货投资政策

无。

5.7.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.7.3 本期国债期货投资评价

无。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,229.94

2 应收证券清算款 980,000.00

3 应收股利 -

4 应收利息 23,177,256.89

5 应收申购款 30,788.30

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 24,190,275.13

5.8.3 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 融通通源短融债 A 融通通源短融债 B

报告期期初基金份额总额 12,450,050.24 1,460,877,872.55

报告期期间基金总申购份额 14,598,071.79 357,492,396.35

减:报告期期间基金总赎回份额 15,119,031.62 506,374,506.63

报告期期间基金拆分变动份额 - -

报告期期末基金份额总额 11,929,090.41 1,311,995,762.27

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况


投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 （%）
别

机 1 20190701-20190711349,543,617.16 0.00279,543,617.16 70,000,000.00 5.29
构 2 20190827 247,822,852.26 0.00 0.00247,822,852.26 18.72
3 20190723-20190910271,632,911.30 0.00 0.00271,632,911.30 20.52

个 - - - - - - -
人

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能存在因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金单位份额净值剧烈波动的风险及流动性风险。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（一）融通通源一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金转型相关文件

（二）中国证监会批准融通通源一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
（三）《融通通源短融债券型证券投资基金基金合同》

（四）《融通通源短融债券型证券投资基金托管协议》

（五）《融通通源短融债券型证券投资基金招募说明书》及其更新

（六）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照

（七）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件,或登陆本基金管理人网站
http://www.rtfund.com 查询。

融通基金管理有限公司
2019 年 10 月 25 日
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