宏源证券：2010年股市三大看点
本文要点：既要抓业绩增长主线，又要抓并购重组主线。因此我们建议按两个思路配置医药股票。
2009年1-8月行业增速降低。受全球经济危机波及，2009年1-8月医药工业总产值、销售收入和销售利润分别同比增长9.1%、13.8%和12.6%，远低于2008年的同比增速。其中原料药子行业工业总产值和销售利润均出现负增长，中药饮片销售利润增速最高，为48.9%；化学制剂和医疗器械增长较快，中成药和生物制品增长平稳。
2010年三大看点：
独家基本药物。未来3年将在全部基层医疗机构建立基本药物制度；基层医疗市场需求得以释放；因此基本药物将享受“自然增长+政策结构性增长”双重推动，尤其是独家基本药物对业绩的贡献将加速增长。
产业结构调整。医药外包发展至今，企业亟需跳出低水平加工、向制剂研发生产转型，以提高企业竞争力和盈利能力。《产业结构调整指导目录》即将出台，包括原料药升级为制剂在内的产业结构升级对医药需求的优化作用远大于单纯的医改扩容。
企业并购重组。医药企业集中度低一直限制着我国医药产业发展，上药和国药的资产整合拉开了医药央企并购重组的序幕；利用经济危机和医改，通用技术集团、华润集团等央企以及地方性国企都开始有所举动，明年并购重组将孕育重大投资机会。
2010年投资策略：既要抓业绩增长主线，又要抓并购重组主线。因此我们建议按两个思路配置医药股票。
1、独家基本药物和产业结构升级品种：安全系数较高，业绩增长确定。推荐马应龙、华海药业。
2、并购重组品种：顺应并购重组大潮，回报率较大。推荐ST天方、太极集团。
机构来源：宏源证券
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